【正文】 。從以上數(shù)據(jù)分析看，通信設(shè)備制造行業(yè)集中度較高，建議銀行加大對該行業(yè)相關(guān)大型企業(yè)的信貸投入。建議銀行參照國家對該行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策加大對該行業(yè)的信貸投入。七、從通信設(shè)備制造行業(yè)規(guī)?？葱刨J特點規(guī)模指標總資產(chǎn)利潤銷售收入從業(yè)人數(shù)全國425627工業(yè)1861741083163831520856406990全國/工業(yè)(%)%%%%注：全國指該行業(yè)的全國統(tǒng)計值。六、從通信設(shè)備制造行業(yè)虧損系數(shù)看信貸特點地區(qū)企業(yè)數(shù)虧損企業(yè)數(shù)虧損企業(yè)比重全國989278%大型230%中型18148%小型785230%注：全國指該行業(yè)的全國統(tǒng)計值。報告中的計算公式為：行業(yè)平均利潤率=利潤/銷售收入。五、從通信設(shè)備制造行業(yè)利潤率與工業(yè)平均值對比看信貸特點行業(yè)平均利潤率是目前在銀行業(yè)普遍采用的一種簡捷分析指標。總資產(chǎn)增長率＝本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額100%。銷售（營業(yè)）增長率＝本年銷售增長額/上年銷售收入總額l00%。銷售（營業(yè)）增長率是指企業(yè)本年銷售（營業(yè)）收入增長額同上年銷售（營業(yè)）收入總額的比率。資本積累率表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜恕蟾嬷胁捎觅Y本積累率、銷售增長率、總資產(chǎn)增長率來衡量行業(yè)發(fā)展能力。四、從通信設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展能力與工業(yè)平均值對比（行業(yè)潛力）看信貸特點發(fā)展能力是指不斷發(fā)展的能力。建議銀行加大對該行業(yè)的投信貸入。已獲利息倍數(shù)＝稅前利潤總額/利息支出100%。資產(chǎn)負債率用來衡量企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的；資產(chǎn)負債率的計算公式如下：資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額100%。報告采用資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)來衡量。通信設(shè)備制造行業(yè)與工業(yè)行業(yè)平均值相比，三個指標中兩低一高，建議銀行對該行業(yè)采取退出的信貸措施。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收帳款回收情況的指標。此指標是衡量企業(yè)營運能力的指標之一，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)100%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。報告采用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率來衡量。從總的方面來說,通信設(shè)備制造行業(yè)的盈利能力中凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、成本費用利潤、銷售利潤率四項指標同全部工業(yè)行業(yè)比較都較高，建議銀行增加對該行業(yè)信貸投入。成本費用利潤率表示企業(yè)為取得利潤而付出的代價，從企業(yè)支出方面評價企業(yè)的收益能力。銷售利潤率＝（銷售利潤/產(chǎn)品銷售凈收入）100%?？傎Y產(chǎn)報酬率＝（利潤總額+利息費用）/平均資產(chǎn)總額100%。總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)100%。凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤同平均凈資產(chǎn)的比率。目前SCDMA已經(jīng)在我國18個省直轄市、自治區(qū)的100多個城市大規(guī)模應(yīng)用，并發(fā)展成為“村通工程”的主要技術(shù)手段。SCDMA系統(tǒng)是北京信威通信技術(shù)股份有限公司研究開發(fā)并擁有完整自主知識產(chǎn)權(quán)的新一代綜合無線接入技術(shù)平臺，達到國際先進水平，曾榮獲2000年度國家科技進步一等獎。此次信息產(chǎn)業(yè)部印發(fā)的通信標準參考性技術(shù)文件是《400/1800MHz SCDMA無線接入系統(tǒng)：頻率間隔為500kHz的系統(tǒng)技術(shù)要求》和《400/1800MHz SCDMA無線接入系統(tǒng)：頻率間隔為500kHz的系統(tǒng)測試方法》。（二）經(jīng)濟技術(shù)壁壘信產(chǎn)部科技司發(fā)文 SCDMA成為通信行業(yè)技術(shù)標準 信息產(chǎn)業(yè)部科技司向各省、自治區(qū)、直轄市的信息產(chǎn)業(yè)管理部門、各大運營商和有關(guān)研究設(shè)計單位印發(fā)了有關(guān)SCDMA無線接入系統(tǒng)的通信標準參考性技術(shù)文件，供科研、設(shè)計、生產(chǎn)、使用和管理等方面參照使用。不過，這并不意味著企業(yè)可以立刻向信產(chǎn)部申請手機牌照。實際上從文件來說，手機審批制度已經(jīng)改為了核準制。其中，7月16日，國務(wù)院下發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》中明確提出，手機生產(chǎn)項目需要由國務(wù)院投資主管部門會同行業(yè)主管部門核準。 手機生產(chǎn)仍設(shè)門檻 信產(chǎn)部已經(jīng)開始制定手機核準制的具體政策，手機牌照的審批制度將鐵定為核準制所取代。該政策將對電子制造商有兩點限制：一是法規(guī)實施后，投入中國市場的IT產(chǎn)品必須在包裝上向消費者標明有毒物質(zhì)成分、安全使用期限和是否可以回收；二是2006年7月1日起，在電子產(chǎn)品中如果含有鉛、汞、鎘等6種有害物質(zhì)將不能進而市場，除非滿足規(guī)定的標準之內(nèi)，這意味著制造商從研發(fā)投入開始就需要考慮選用環(huán)保的方案。（一）政策壁壘與電子行業(yè)相關(guān)的“廢舊電子產(chǎn)品及家電回收管理條例”和“電子產(chǎn)品污染防治管理辦法”已于2004年2月通過部委會審議，但還沒有全部完成立法程序。經(jīng)濟壁壘和政策壁壘是銀行在選擇信貸對象時，需首先了解的內(nèi)容。比如在電解鋁行業(yè)，目前政策壁壘很高，資源性壁壘較高，電解鋁所需的資源各地并不一樣，技術(shù)和成本因為采用的設(shè)備不同差別很大。經(jīng)濟技術(shù)壁壘主要是影響企業(yè)收益性的壁壘，包括資源性壁壘、技術(shù)性壁壘、成本性壁壘和抵制性壁壘。五、從通信設(shè)備制造行業(yè)進入退出壁壘分析看信貸特點進入壁壘可以分為兩大類，政策壁壘和經(jīng)濟技術(shù)壁壘。擴張系數(shù)（X）波動系數(shù)（Y）高風險X＜0Y＞中高風險0＜X＜＜Y＜中等風險＜X＜＜Y＜中低風險＜X＜＜Y＜低風險X＞0＜Y＜，處于低風險區(qū)間；，處于中等風險區(qū)間。相對波動系數(shù)表示產(chǎn)量變化相對于該行業(yè)平均產(chǎn)量的變動程度。絕對波動系數(shù)(方差)=相對波動系數(shù)(方差)=Xi表示第i年行業(yè)產(chǎn)量，X表示考察期間內(nèi)的平均產(chǎn)量。一般采用擴張性系數(shù)分析行業(yè)的增長性，其計算公式為：行業(yè)擴張性系數(shù)=該行業(yè)年產(chǎn)值增長率/本年度GDP增長率根據(jù)對以往統(tǒng)計數(shù)據(jù)的分析，當擴張系數(shù)＞，行業(yè)風險處于較低水平；當擴張系數(shù)＜，行業(yè)風險趨于上升；而當擴張系數(shù)＜0時，行業(yè)風險顯然處于很高水平。四、從通信設(shè)備制造行業(yè)增長性與波動性分析看信貸特點防范信貸風險的基本原則就是將資金盡可能的投向那些既能較快增長，又能保持穩(wěn)定走勢的行業(yè)。前提是有新的重大技術(shù)突破使成本大大降低或者是開發(fā)出全新一代產(chǎn)品，重新產(chǎn)生巨大的市場需求。由于喪失其資本的增長，致使行業(yè)的發(fā)展很難較好地保持與國民生產(chǎn)總值同步增長，當國民生產(chǎn)總值減少時，行業(yè)甚至蒙受更大的損失。在行業(yè)成熟階段，行業(yè)利潤穩(wěn)定但增長率不高，整體風險也會維持在一個較低的水平。行業(yè)的利潤由于一定程度的壟斷達到了很高的水平，而風險卻因市場比例比較穩(wěn)定，新企業(yè)難以打入成熟期市場而較低，其原因是市場已被原有大企業(yè)比例分割，產(chǎn)品的價格比較低。由于彼此勢均力敵，市場份額比例發(fā)生變化的程度較小。行業(yè)的成熟階段是一個相對較長的時期。以上指標只是判斷行業(yè)所處階段的部分指標，具體情況還應(yīng)該結(jié)合行業(yè)技術(shù)特點、市場需求的滿足程度、與國外同行業(yè)差距等因素進行綜合判斷。為了準確地衡量行業(yè)生命周期所處的階段，我們采用了產(chǎn)品銷售收入同比增長、利潤同比增長、成本費用利潤率和管理費用同比增長四個指標，通過加權(quán)計算綜合分析判斷行業(yè)所處的生命周期階段，行業(yè)處于成熟階段；，行業(yè)處于成長階段；，不應(yīng)簡單判定行業(yè)處于初創(chuàng)或衰退期，我們認為應(yīng)該綜合考慮以上四個指標進行判定。在市場經(jīng)濟條件下，因所處行業(yè)的發(fā)展階段不同，企業(yè)面臨著不同的經(jīng)營風險和發(fā)展機遇。因此，通信設(shè)備制造行業(yè)當前階段存在較大的發(fā)展空間和投資機會，針對銀行方面而言，可以考慮對該行業(yè)進行信貸投入。二、通信設(shè)備制造行業(yè)總資產(chǎn)、銷售收入、利潤總額與GDP相關(guān)性分析單位：億元年份總資產(chǎn)(億元)銷售收入(億元)利潤總額(億元)GDP(億元)199920002001200220032004GDP、通信設(shè)備制造行業(yè)總資產(chǎn)及銷售收入、利潤總額變動趨勢分析從上圖可以看出國民經(jīng)濟與通信設(shè)備制造行業(yè)的基本關(guān)系：國民經(jīng)濟與通信設(shè)備制造行業(yè)的發(fā)展具有同步性。但多變的政策和標準的封閉性使市場無所適從，反而起到攪亂市場秩序的反效果， WAPI標準的流產(chǎn)給市場帶來了一定影響。我國對通信設(shè)備制造業(yè)實施了許多產(chǎn)業(yè)扶持政策，促進了通信行業(yè)的迅速發(fā)展，適度保護了在國際競爭中處于技術(shù)和管理弱勢的通信設(shè)備制造企業(yè)。在我國，有關(guān)通信設(shè)備制造業(yè)的法律法規(guī)不多，市場行為得不到有效的監(jiān)督和保護。通信設(shè)備制造業(yè)具有較強的技術(shù)專業(yè)性和規(guī)模經(jīng)濟性，且相對進入壟斷競爭市場，行業(yè)內(nèi)部存在幾個主導性的大集團，以其雄厚的資金、強大的產(chǎn)品開發(fā)能力和成熟的渠道優(yōu)勢設(shè)置了行業(yè)的技術(shù)性壁壘和抵制性壁壘。許多企業(yè)都試圖進入這一大市場。行業(yè)面臨著眾多外部因素，變化頻繁，對發(fā)展的舉措影響甚大。④復(fù)雜與不穩(wěn)定狀況。在簡單與不穩(wěn)定環(huán)境中，不確定性進一步增加。外部環(huán)境的眾多因素都會對生產(chǎn)經(jīng)營帶來影響，但這些因素變化不大，且往往在預(yù)料之中。②復(fù)雜與穩(wěn)定狀況。在簡單與穩(wěn)定狀況下，不確定的程度很低，環(huán)境比較容易把握。如：電子、航空運輸、通訊行業(yè)等。如：電腦、玩具行業(yè)等。例如：教育行業(yè)、大型電器制造等。如：軟飲料罐裝行業(yè)、容器制造行業(yè)等。例如，計算機行業(yè)處在一個極不穩(wěn)定、多變的環(huán)境中，而大學則處于相對比較穩(wěn)定的環(huán)境中。例如，一個油漆商品所面臨的外部環(huán)境只是一些競爭對手、供應(yīng)商和客戶，政府監(jiān)管較少，社會風俗的變化對其經(jīng)營的影響也是微乎其微的，所以，它的環(huán)境是簡單的。這是指那些與行業(yè)發(fā)展有關(guān)的外部因素的數(shù)量和差異程度。（五）環(huán)境不確定性分析環(huán)境分析不僅要考慮上述幾方面主要的影響因素，另一個重要方面是對這些影響因素的復(fù)雜程度和變化速度進行分析，即環(huán)境不確定性分析。UT斯達康苦心研發(fā)的雙模小靈通無法上市就是一個典型的例子。通信設(shè)備制造業(yè)是一個技術(shù)更新速度比較快的行業(yè)。（四）技術(shù)發(fā)展環(huán)境技術(shù)環(huán)境是指行業(yè)所處的環(huán)境中的科技要素及與該要素直接相關(guān)的各種社會現(xiàn)象的集合，包括國家科技體制、科技政策、科技水平和科技發(fā)展趨勢等。社會文化和自然環(huán)境對行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響也是不言而喻的。（三）社會、文化與自然環(huán)境社會文化環(huán)境是指行業(yè)所處的社會結(jié)構(gòu)、社會風俗和習慣、信仰和價值觀念、行為規(guī)范、生活方式、文化傳統(tǒng)、人口規(guī)模與地理分布等因素的形成和變動。加快公共和壟斷部門的改革,規(guī)范公共和壟斷部門的管理對公益型部門可以放松投資管制,引入社會競爭,但必須體現(xiàn)“非盈利性”,加強政府的監(jiān)管,防止公共資源部門化或企業(yè)化,損害廣大消費者利益。二是對宏觀調(diào)控的重點行業(yè)要區(qū)別對待,也要體現(xiàn)“有保有壓”,對過熱行業(yè)中有利于內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化的土地和信貸供給均要適當放松,如對中低檔住房建設(shè)的土地供給和資金需求要盡可能滿足。繼續(xù)降低農(nóng)業(yè)稅稅率,國家財政補貼100億元給中西部省區(qū),其余缺口由各省級政府支付。繼續(xù)采取積極的促進農(nóng)民增收的各項措施明年可考慮新增國家財政300億元,支持農(nóng)民增收和減輕農(nóng)民負擔。而對其他行業(yè)采取中性的貨幣金融政策,政策不必從緊,止于中性。其三,貨幣金融政策取向趨于中性,但要體現(xiàn)戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整的導向?！坝斜Ｓ袎骸闭咴诖溯喓暧^調(diào)控中不僅是一種調(diào)控藝術(shù)的完善,而且也體現(xiàn)了增長結(jié)構(gòu)的差異性,因而可能需要較長時間堅持。其理由如下:首先,籠統(tǒng)地提中性的宏觀經(jīng)濟政策與我國此輪經(jīng)濟增長的復(fù)雜性存在矛盾。2005年宏觀經(jīng)濟政策取向分析總體政策:進中求穩(wěn)為了鞏固宏觀調(diào)控成果,促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展,針對此輪經(jīng)濟過熱的特殊性,我們建議,在經(jīng)過今年“有保有壓”的宏觀調(diào)控政策實踐后,明年宏觀經(jīng)濟政策可以提“結(jié)構(gòu)導向的宏觀調(diào)控政策”。三是消費需求難以加速上升、產(chǎn)品供應(yīng)充足等決定了總體市場環(huán)境仍是供大于求,這會約束工業(yè)品出廠價格上升以及最終消費品價格上升。一是糧價將會繼續(xù)穩(wěn)中回落,估計上漲不足10%,對通脹的拉動力將顯著下降。據(jù)測算,2004年進入勞動力市場的初中畢業(yè)生105萬人,普通高中畢業(yè)生100萬人,另外中等職業(yè)學校畢業(yè)生290萬人,這些人越來越成為城鎮(zhèn)失業(yè)的重要來源。據(jù)統(tǒng)計,2003年全國高校畢業(yè)生為212萬,初次就業(yè)率僅為50%左右,今年高校畢業(yè)生達到280萬,到6月底平均簽約率為60%,再加上明年畢業(yè)無法就業(yè)的學生,累積的就業(yè)矛盾越來越大。明年隨著投資大幅回落,經(jīng)濟增長速度繼續(xù)放慢,就業(yè)矛盾將會更加突出,尤其是農(nóng)民工就業(yè)將會更加困難。一是宏觀調(diào)控對就業(yè)的影響在明年將會有所顯現(xiàn)。就業(yè)形勢仍然嚴峻今年我國新增城鎮(zhèn)就業(yè)900萬人的目標有望實現(xiàn),但明年就業(yè)矛盾有可能更加嚴峻,就業(yè)形勢不容樂觀。(2)高油價盡管對全球經(jīng)濟的穩(wěn)定性形成了一定的壓力,但預(yù)計明年這一影響會有所減弱,從而對全球經(jīng)濟和貿(mào)易增長會起積極作用。外貿(mào)出口增長將明顯放慢外貿(mào)出口增長的回落主要是受基數(shù)過高及入世效應(yīng)遞減因素的影響,降溫符合預(yù)期。三是就業(yè)形勢盡管有所好轉(zhuǎn),但就業(yè)壓力依然較大,這對消費需求增長仍有較大壓力。二是目前消費信貸緊縮政策已開始對住房、汽車等消費增長形成一定的壓力,對明年房地產(chǎn)消費增長的抑制作用會更為明顯。受經(jīng)濟景氣回落和通貨膨脹壓力增大的影響,居民消費預(yù)期和消費信心受到明顯影響,消費者預(yù)期指數(shù)和信心指數(shù)一路下滑,。但是,需要引起關(guān)注的是,在深層次問題對消費增長的制約還沒有根本緩解的情況下,宏觀調(diào)控中出現(xiàn)的新問題有可能對明年消費需求進一步回升產(chǎn)生不利影響。因此,穩(wěn)健的政策操作是保證明年投資正常降溫的關(guān)鍵。%,降到了我國通貨緊縮時期的水平。三是由于國家在加強對過熱行業(yè)投資的宏觀調(diào)控的同時,對農(nóng)業(yè)、煤電油運等薄弱和瓶頸部門則采取了各種“?！钡拇胧?因此,這些部門明年投資增長將會繼續(xù)快速增長。受信貸緊縮政策、實施和完善土地宏觀調(diào)控政策及自發(fā)性需求增長將放慢等因素的影響,房地產(chǎn)投資將會繼續(xù)明顯放慢,并帶動鋼鐵、水泥、電解鋁等相關(guān)行業(yè)投資繼續(xù)回落。一是針對當前投資調(diào)控任務(wù)依然十分艱巨的情況,明年需繼續(xù)把緊土地和信貸兩大閘門,從源頭上控制固定資產(chǎn)投資擴張。全社會固定資產(chǎn)投資進入適度增長區(qū)間加強投資需求調(diào)控仍是明年宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容,投資增長趨勢如何,關(guān)鍵在于宏觀調(diào)控力度的