【正文】 綜合評價報告正文應當包括評價目的、評價依據(jù)與評價方法、評價過程、評價結(jié)果以及評價結(jié)論、需要說明的重大事項等內(nèi)容。財務業(yè)績定量評價指標：盈利能力指標、資產(chǎn)質(zhì)量指標、債務風險指標、經(jīng)營增長指標。管理業(yè)績定性評價,是指在企業(yè)財務業(yè)績定量評價的基礎上,通過采取專家評議的方式,對企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進行定性分析和綜合評判。四、業(yè)績評價業(yè)績評價由財務業(yè)績定量評價和管理業(yè)績定性評價兩部分組成。綜合指標分析方法主要有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。三、財務指標分析 綜合指標分析，就是將運營能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力指標等諸方面納入一個有機的整體之中 ，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務狀況進行解剖與分析。 因素分析法具體包括以下兩種： 因素分析法：從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。 采用比率分析法時，應當注意以下幾點：相關性、一致性、科學性。 構(gòu)成比率：各組成部分數(shù)值占總體數(shù)值的百分比 采用趨勢分析法時，必須注意以下問題：計算口徑必須一致剔除偶發(fā)性項目的影響、運用例外原則。 會計報表的比較：比較其相同指標的增減變動金額和幅度 趨勢分析法：通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標。財務分析的局限性主要表現(xiàn)為：資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標的局限性。企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。企業(yè)所有者作為投資人，關心其資本的保值和增值狀況，重視獲利能力。財務分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。即使不能達到零庫存的境界，至少也能在不同程度上控制成本。ERP將企業(yè)內(nèi)部所有資源整合在一起，對采購、生產(chǎn)、庫存、銷售、生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金運作，等進行規(guī)劃，以達到最佳資源組合，取得最佳效益。預防和檢驗成本也是由兩部分成本構(gòu)成的：預防成本和檢驗成本。分配時，首先根據(jù)作業(yè)中心對資源的耗費情況將資源耗費的成本分配到作業(yè)中心去；然后再將上述分配給作業(yè)中心的成本按照各自的成本動因，根據(jù)作業(yè)的耗用數(shù)量分配到各產(chǎn)品中。在作業(yè)成本法下，間接費用分配的對象不再是產(chǎn)品。狹義的成本控制也稱成本的日?？刂?，主要是指對生產(chǎn)階段產(chǎn)品成本的控制。責任轉(zhuǎn)賬的方式可采取內(nèi)部貨幣結(jié)算方式和內(nèi)部銀行轉(zhuǎn)賬方式。按照結(jié)算的手段不同，可分別采取內(nèi)部支票結(jié)算（直接）、轉(zhuǎn)賬通知單（穩(wěn)定）和內(nèi)部貨幣結(jié)算（零星）等方式。成本轉(zhuǎn)移價：標準成本、標準成本加成、標準變動成本。協(xié)商價格的前提：有非競爭性市場買賣的可能性。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要包括市場價格、協(xié)商價格、雙重價格和成本價格等。責任預算，是指以責任中心為主體，以可控成本、收入、利潤和投資等為對象編制的預算。該指標的最大局限性在于會造成投資中心與整個企業(yè)利益的不一致?！　⊥顿Y中心的考核指標：投資利潤率、剩余收益。投資中心是最高層次的責任中心，它擁有最大的決策權(quán)，也承擔最大的責任。工業(yè)企業(yè)大多數(shù)成本中心可以轉(zhuǎn)化為人為利潤中心。自然利潤中心：直接對外銷售產(chǎn)品?！　±麧欀行模菏侵讣葘Τ杀矩撠熡謱κ杖牒屠麧欂撠煹呢熑沃行?。成本中心只以貨幣形式計量投入，不以貨幣形式計量產(chǎn)出。酌量性成本：在投入量與產(chǎn)出量之間沒有直接關系，控制應著重于預算總額的審批上?！　〕杀局行念愋停杭夹g(shù)性成本中心、酌量性成本中心。　　成本中心：是指只對成本或費用負責的責任中心。責任中心的特征包括：它是一個責權(quán)利相結(jié)合的實體；具有承擔經(jīng)濟責任的條件；責任和權(quán)力皆可控；有一定的經(jīng)營業(yè)務和財務收支活動；便于進行責任會計核算。按照財務控制的時序，可分為事前控制、事中控制和事后控制三類。按照財務控制的內(nèi)容，可分為一般控制和應用控制兩類。內(nèi)部報告方式通常包括：例行報告、實時報告、專題報告、綜合報告等。不相容職務通常包括：授權(quán)批準、業(yè)務經(jīng)辦、會計記錄、財產(chǎn)保管、稽核檢查等。第十一章 財務成本控制一、內(nèi)部控制概述內(nèi)部控制的基本要素：內(nèi)部環(huán)境；風險評估；控制措施；信息與溝通；監(jiān)督檢查。滾動預算又稱連續(xù)預算或永續(xù)預算，使預算期永遠保持為一個固定期間的一種預算編制方法。零基預算又稱零底預算，所有的預算支出均以零為出發(fā)點。前者適用于單一品種或采用分算法處理固定成本的多品種經(jīng)營的企業(yè)；后者適用于多品種經(jīng)營的企業(yè)。列表法可以克服公式法的缺點，預算結(jié)果較為精確，但工作量較大。編制彈性成本（費用）預算的主要方法包括：公式法、列表法和圖示法。二、財務預算的編制方法固定預算方法與彈性預算方法固定預算又稱靜態(tài)預算，是某一固定業(yè)務量（如生產(chǎn)量、銷售量）水平作為惟一基礎來編制預算的一種方法。日常業(yè)務預算，是指與企業(yè)日常經(jīng)營活動直接相關的經(jīng)營業(yè)務的各種預算。全面預算具體包括特種決策預算、日常業(yè)務預算與財務預算。第十章 財務預算一、財務預算體系財務預算，具體包括現(xiàn)金預算、財務費用預算、預計利潤表、預計利潤分配表和預計資產(chǎn)負債表等內(nèi)容。股票回購，是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。四、股票分割和股票回購股票分割又稱股票拆細，即將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。但股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。股利可以分為不同的種類，常見的有以下四類：現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利、負債股利、股票股利。三、股利分配程序與方案公司稅后利潤分配的順序是：彌補企業(yè)以前年度虧損；提取任意盈余公積金；向股東投資者分配股利利潤。容易給投資者以公司收益不穩(wěn)定的感覺波動較大給投資者帶來公司經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風險較大的不良印象；財務壓力較大；缺乏財務彈性；確定合理的固定股利支付率難度很大。與公司盈利相脫離；造成較大的財務壓力甚至可能侵蝕公司留存利潤和公司資本。不利于投資者安排收入與支出；也不利于公司樹立良好的形象。二、股利政策股利政策包括：剩余股利政策、固定或穩(wěn)定增長股利政策、固定股利支付率政策及低正常股利加額外股利政策。所得稅差異論：由于普遍存在的稅率的差異及納稅時間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，企業(yè)應當采用低股利政策。股利重要論：投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，而去承擔未來的投資風險。股利無關論：股利政策不會對公司的價值或股票的價格產(chǎn)生任何影響。公司因素：現(xiàn)金流量：保證企業(yè)正常經(jīng)營活動對現(xiàn)金的需求；投資需求：預期未來有較好的投資機會首先考慮將收益用于再投資；籌資能力：籌資能力強可采取較為寬松的利潤分配政策；資產(chǎn)流動性：資產(chǎn)流動性差即使收益可觀也不宜分配過多的現(xiàn)金股利；盈余穩(wěn)定性：盈余比較穩(wěn)定的企業(yè)可能比其他企業(yè)支付更高的股利；籌資成本：將稅后收益用于在投資有利于降低籌資的外在成本；股利政策慣性：不宜經(jīng)常改變起收益分配政策。第九章 收益分配一、收益分配（原則企業(yè)的收益分配應當遵循以下原則：依法分配原則；資本保全原則；兼顧各方面利益原則；分配與積累并重原則；投資與收益對等原則。最佳資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。代理理論：均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關系來決定的。MM理論：由于存在所得稅及稅額庇護利益，企業(yè)價值會隨負債程度的提高而增加，股東也可獲得更多好處。凈營業(yè)收益理論：資金結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價值無關，決定企業(yè)價值高低的關鍵要素是企業(yè)的凈營業(yè)收益。凈收益理論：負債程度越高，綜合資金成本越低，企業(yè)價值越大。所得稅稅率的高低：所得稅率越高，負債好處越多。企業(yè)財務狀況：企業(yè)獲利能力強、財務狀況好、變現(xiàn)能力強，有能力負擔財務上風險。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題。復合杠桿系數(shù)越大，復合風險越大；復合杠桿系數(shù)越小，復合風險越小。只要企業(yè)同時存在固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財務費用等財務支出，就會存在復合杠桿的作用。同理，固定財務費用越高，企業(yè)財務風險也越大；如果企業(yè)固定財務費用為零，則財務杠桿系數(shù)為１。財務杠桿系數(shù)，是指普通股每股利潤的變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。財務杠桿，是指由于固定財務費用的存在而導致普通股每股利潤變動率大于息稅前利潤變動率的杠桿效應。經(jīng)營杠桿系數(shù)將隨固定成本的變化呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。只要企業(yè)存在固定成本，就存在經(jīng)營杠桿效應的作用?；旌铣杀景雌渑c業(yè)務量的關系又可分為半變動成本和半固定成本。但產(chǎn)品單位成本中的直接材料、直接人工將保持不變。應當指出的是，固定成本總額只是在一定時期和業(yè)務量的一定范圍（通常稱為相關范圍）內(nèi)保持不變。約束性固定成本：屬于企業(yè)經(jīng)營能力成本，這部分成本具有很大的約束性。單位固定成本將隨產(chǎn)量的增加而逐浙變小。成本按習性可劃分為固定成本、變動成本和混合成本三類。包括經(jīng)營杠桿、財務杠桿和復合杠桿三種形式。邊際資金成本采用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)為市場價值權(quán)數(shù)，而不應使用賬面價值權(quán)數(shù)。市場價值權(quán)數(shù)是指債券、股票以市場價格確定權(quán)數(shù)；目標價值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權(quán)數(shù)。第八章 綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)一、綜合資金成本綜合資金成本又可分為已籌資金的加權(quán)平均資金成本和新增資金的邊際資金成本兩種表現(xiàn)形式。積極型組合策略，是指以長期資金來滿足部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)和臨時性資產(chǎn)則用短期資金來滿足。各種籌資方式的優(yōu)缺點：籌資方式優(yōu)點缺點權(quán)益性籌資吸收直接投資有利于增強企業(yè)信譽有利于盡快形成生產(chǎn)能力有利于降低財務風險資金成本較高容易分散企業(yè)控制權(quán)發(fā)行普通股票有利于改善財務狀況利用股票收購其他公司利用股票市場客觀評價企業(yè)利收股票可激勵職工提高公司知名度使公司失去隱私權(quán)限制經(jīng)理人員操作的自由度公開上市需要很高的費用留存收益資金成本較普通股低保持普通股股東的控制權(quán)增強公司的信譽籌資數(shù)額有限制資金使用受制約長期負債籌資長期借款籌資速度快借款彈性較大借