【正文】 ；降低廢品率、再加工和擔(dān)保成本。進貨成本：進價成本、進貨費用、采購稅金(如進項稅額)三方面構(gòu)成?，F(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。機會成本是變動成本，與現(xiàn)金持有量成正比?，F(xiàn)金余額取決于企業(yè)銷售水平。影響認股權(quán)證理論價值的主要因素有：換股比率；普通股市價；執(zhí)行價格；剩余有效期間。四、基金投資（種類、特點）根據(jù)組織形態(tài)的不同可分為契約型基金和公司型基金： 契約型基金公司型基金資金的性質(zhì)不同信托財產(chǎn)法人的資本投資者的地位不同受益人股東運營依據(jù)不同契約公司章程根據(jù)變現(xiàn)方式的不同可分為封閉式基金和開放式基金： 封閉式基金開放式基金期限不同有固定的封閉期沒有固定期限發(fā)行規(guī)模要求不同列明其基金規(guī)模沒有發(fā)行規(guī)模限制轉(zhuǎn)讓方式不同不能要求基金公司贖回隨時提出購買或贖回申請交易價格計算標準不同受市場供求關(guān)系取決于基金的每單位資產(chǎn)凈值投資策略不同可進行長期投資不能進行長線投資 基金投資的優(yōu)點是：能夠降低風(fēng)險提高收益；具有專家理財優(yōu)勢和資金規(guī)模優(yōu)勢。股票投資的基本分析法基本分析法主要適用于周期相對較長的個別股票價格的預(yù)測和相對成熟的股票市場。債券優(yōu)先股是固定收益證券。多個互斥方案的比較決策NPV適用于原始投資額相等計算期相等的項目；NPVR適用于原始投資額不相等的項目；ΔIRR適用于原始投資額不等計算期相等的項目；年等額凈回收額、計算期統(tǒng)一法、最短計算法適用于原始投資額不相等計算期不相等的項目；多方案組合排隊投資決策投資額受限制，按NPV大小排隊；投資額不受限制，按NPVR大小排隊，選則∑NPV最大的組合投資項目。評價：只有凈現(xiàn)值率指標大于或等于零的投資項目才具有財務(wù)可行性。靜態(tài)投資回收期：累計NCF為零的年限↓，≤n/≤p/2優(yōu)點：能夠直觀地反映原始總投資的返本期限，便于理解，計算簡單；可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。流動資金投資：根據(jù)與項目有關(guān)的經(jīng)營期每年流動資產(chǎn)需用額和該年流動負債需用額的差額來確定本年流動資金需用額，然后用本年流動資金需用額減去截至上年末的流動資金占用額（即以前年度已經(jīng)投入的流動資金累計數(shù)）確定本年的流動資金增加額。現(xiàn)金流入量（變價）營業(yè)收入、補貼收入回收額現(xiàn)金流出量建設(shè)投資、流動資金經(jīng)營成本、稅款其中建設(shè)期的第一年初稱為建設(shè)起點，建設(shè)期的最后一年末稱為投產(chǎn)日；項目計算期的最后一年末稱為終結(jié)點，從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔稱為生產(chǎn)經(jīng)營期。三、債券及其評價（要素、收益、因素）一般而言，債券包括：面值、期限、利率和價格等基本要素。資本資產(chǎn)定價模型認為，證券市場線是一條市場均衡線市場在均衡的狀態(tài)下，所有資產(chǎn)的預(yù)期收益都應(yīng)該落在這條線上，也就是說在均衡狀態(tài)下每項資產(chǎn)的預(yù)期收益率應(yīng)該等于其必要收益率。當某資產(chǎn)的系數(shù)大于1時，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，因此其系統(tǒng)風(fēng)險大于市場組合的風(fēng)險。因此資產(chǎn)組合才可以分散風(fēng)險資產(chǎn)組合所分散掉的是由方差表示的各資產(chǎn)本身的風(fēng)險，而由協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用共同運動所產(chǎn)生的風(fēng)險是不能通過資產(chǎn)組合來消除的。無風(fēng)險收益：等于資金的時間價值與通貨膨脹補貼（又稱通貨膨脹貼水）之和；風(fēng)險收益率：額外收益，取決與風(fēng)險大小和對風(fēng)險的偏好。利率：按利率之間的變動關(guān)系，分為基準利率和套算利率；按利率與市場資金供求情況的關(guān)系，分為固定利率和浮動利率；按利率形成機制不同，分為市場利率和法定利率。解聘是所有者約束經(jīng)營者的方法，接收是市場約束經(jīng)營者的方法，激勵可以：股票選擇權(quán)和績效股。缺點：沒有考慮資金的時間價值和風(fēng)險因素也不能避免企業(yè)的短期行為。狹義的投資僅指對外投資。財務(wù)管理是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性的管理工作。廣義的分配是指對企業(yè)各種收入進行分割和分派的行為，而狹義的分配僅指對企業(yè)凈利潤的分配。優(yōu)點：考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險、反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求、有利于克服管理上的片面性和短期行為、有利于社會資源合理配置。法律環(huán)境：財務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。利率的變動均有不同程度的影響因此資金的利率通常由三個部分組成：純利率、通貨膨脹補償率、風(fēng)險收益率。標準離差率指標可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險大小。系統(tǒng)風(fēng)險：又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的不能通過資產(chǎn)組合來消除的風(fēng)險這部分風(fēng)險。（平均收益率無風(fēng)險收益率）（平均收益率無風(fēng)險收益率）稱為市場風(fēng)險溢酬，它是附加在無風(fēng)險收益率之上的由于承擔(dān)了市場平均風(fēng)險所要求獲得的補償，它反映的是市場作為整體對風(fēng)險的平均容忍程度，對風(fēng)險的平均容忍程度越低越厭惡風(fēng)險，要求的收益率就越高，市場風(fēng)險溢酬就越大。二、普通股及其評價（價值、價格、指數(shù)、價值）股票的價值形式有：票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。投資按不同標志可分為以下類型：按照投資行為的介入程度分為：直接投資和間接投資（證券投資）；按照投入的領(lǐng)域不同分為：生產(chǎn)性投資（生產(chǎn)能力）和非生產(chǎn)性投資（消費能力）；按照投資的方向不同分為：對內(nèi)投資（項目投資）和對外投資；二、項目投資（含義、類型、計算期、原始投資、投資總額）項目投資是一種以特定建設(shè)項目為對象，直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的長期投資行為。固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+資本化利息流動資金投資額：（流動資產(chǎn)需用額流動負債需用額）截至上年末的流動資金占用額投資總額：是反映項目投資總體規(guī)模的價值指標，它等于原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和?；厥疹~按回收固定資產(chǎn)殘值和回收流動資金估算。調(diào)整所得稅等于息稅前利潤與適用的企業(yè)所得稅稅率的乘積。投資收益率=年平均息稅前利潤/投資總額↑，≥i（基準投資利潤率）優(yōu)點：是計算簡單；缺點：是沒有考慮資金時間價值因素，不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式不同和回收額的有無等條件對項目的影響，分子、分母計算口徑的可比性較差，無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。內(nèi)部收益率（IRR）↑，≥i（資金成本）就是NPV為零的年限。證券體現(xiàn)權(quán)益關(guān)系：可分為所有權(quán)證券和債權(quán)證券。企業(yè)進行證券投資的目的主要有以下幾個方面：暫時存放閑置資金；與籌集長期資金相配合；滿足未來的財務(wù)需求；滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求；獲得對相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)。股票投資的技術(shù)分析法，其主要方法有：指標法、Ｋ線法、形態(tài)法、波浪法等。商品期貨投資的特點：以小博大；交易便利；交易效率高；可以雙向操作；合約的履約有保證。流動負債有如下特點：速度快；彈性大；成本低；風(fēng)險大。投機動機，即為把握市場投資機會，獲得較大收益而持有現(xiàn)金。確定最佳現(xiàn)金持有量的模式主要有成本分析模式和存貨模式?！　?yīng)收賬款的成本：機會成本、管理成本、壞賬成本信用政策即應(yīng)收賬款的管理政策，包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容。　　缺貨成本：允許缺貨是相關(guān)成本，不允許缺貨是無關(guān)成本?；I資渠道主要包括：銀行信貸資金、其他金融機構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金、國家資金和企業(yè)自留資金。按照資金習(xí)性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。在各種資金來源中，普通股籌資的成本最高。債券的付息主要表現(xiàn)在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個方面。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。商業(yè)信用如果購貨方放棄現(xiàn)金折扣，就可能承擔(dān)較大的機會成本，短期融資券，又稱商業(yè)票據(jù)或短期債券，是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。邊際資金成本，是指資金每增加一個單位而增加的成本。固定成本還可進一步區(qū)分為約束性固定成本和酌量性固定成本兩類。經(jīng)營杠桿，是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的杠桿效應(yīng)。財務(wù)杠桿系數(shù)將隨固定財務(wù)費用的變化呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定財務(wù)費用越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大。資本結(jié)構(gòu)問題總的來說是負債資本的比例問題，即負債在企業(yè)全部資本中所占的比重。當負債比率達到100%時，企業(yè)價值將達到最大。確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法有每股利潤無差別點法、比較資金成本法和公司價值分析法。信號傳遞論：公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息，從而會影響公司的股價。成長期固定股利支付率政策首先確定固定的股利支付率與企業(yè)盈余緊密結(jié)合；保持股利與利潤間的一定比例關(guān)系。確定股利分配方案需要考慮以下幾個方面的內(nèi)容：選擇股利政策、確定股利支付水平、確定股利支付形式。股票回購包括公開市場回購、要約回購及協(xié)議回購三種方式。彈性預(yù)算又稱變動預(yù)算或滑動預(yù)算，以預(yù)算期可預(yù)見的各種業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，編制能夠適應(yīng)多種情況預(yù)算的一種方法。定期預(yù)算方法與滾動預(yù)算方法定期預(yù)算，是指在編制預(yù)算時以不變的會計期間（如日歷年度）作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方法。二、財務(wù)控制財務(wù)控制的特征有：以價值形式為控制手段；以經(jīng)濟業(yè)務(wù)為綜合控制對象；以控制日常現(xiàn)金流量為主要內(nèi)容。成本中心的范圍最廣。　　利潤中心的類型：自然利潤中心、人為利潤中心?！　⊥顿Y利潤率指標的優(yōu)點有：能反映投資中心的綜合盈利能力；具有橫向可比性；可以作為選擇投資機會的依據(jù)；可以正確引導(dǎo)投資中心的經(jīng)營管理行為，使其長期化。雙重價格：供應(yīng)方市場價，使用方單位變動成本。標準成本，是指運用技術(shù)測定等方法制定的，在有效的經(jīng)營條件下應(yīng)該實現(xiàn)的成本，是根據(jù)產(chǎn)品的耗費標準和耗費的標準價格預(yù)先計算的產(chǎn)品成本。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況，分階段、分級別地使用ERP工具。政府兼具多重身份，既是宏觀經(jīng)濟管理者，又是國有企業(yè)的所有者和重要的市場參與者，因此政府對企業(yè)財務(wù)分析的關(guān)注點因所具身份不同而異。比率分析法：是通過計算各種比率指標來確定財務(wù)活動變動程度的方法。 差額分析法：利用各個因素的比較值與基準值差額，來計算各因素對分析指標的影響。沃爾比重評分法的基本步驟包括：選擇評價指標并分配指標權(quán)重；確定各項評價指標的標準值與標準系數(shù)；對各項評價指標計分并計算綜合分數(shù)；形成評價結(jié)果。19 / 19