【正文】 2．2 營運(yùn)能力同行業(yè)分析營運(yùn)能力同行業(yè)比較分析項(xiàng)目總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率紫金礦業(yè)（601899）包鋼股份（600010）中國鋁業(yè)（601600）西部礦業(yè)（601168）中金嶺南（000060）從上表可以看出，紫金礦業(yè)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也處于比較先進(jìn)的水平，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率則處于中等水平。從上圖中可以看出，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對存貨的管理和經(jīng)營，著重提高存貨的周轉(zhuǎn)率。企業(yè)營運(yùn)能力分析2．1 資產(chǎn)營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力指標(biāo)歷史分析表項(xiàng)目2014年2013年差異應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款回收期(天) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨銷售期(天) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由上表可見，紫金礦業(yè)公司2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2013年有小幅增加，；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率也減小了，反映了企業(yè)在銷售商品及時(shí)收回款項(xiàng)這一方面有所改善；，也是做得好的方面；，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映固定資產(chǎn)利用率的重要指標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視這一指標(biāo)，加以改善；，這是企業(yè)本年購入大量原材料、增加存貨所致。 同行業(yè)營業(yè)利潤率比較分析　總資產(chǎn)規(guī)模(萬元)凈資產(chǎn)規(guī)模(萬元)營業(yè)利潤率(%)紫金礦業(yè)（601899）3,840, 2,602, 包鋼股份（600010）4,204, 126, 中國鋁業(yè)（601600）14,132, 5,718, 西部礦業(yè)（601168）2,245, 1,188, 中金嶺南（000060）1,243, 562, 從上表中可以看出，紫金礦業(yè)公司2014年的營業(yè)利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)其它公司，主要原因是紫金礦業(yè)公司的營業(yè)利潤中絕大部分來自主營業(yè)務(wù)收入，報(bào)告年度黃金價(jià)格上漲，紫金礦業(yè)公司生產(chǎn)的黃金的銷量可觀。從上表可以看出，與2013年的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)相比，2014年該指標(biāo)還是有所提高的，表明企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力保持在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上有所增強(qiáng)。從上表可以看出，紫金礦業(yè)公司的凈資產(chǎn)回收率有小幅提高，說明公司在盈利能力增長保持比較穩(wěn)定的同時(shí)，盈利質(zhì)量有所改善?？偟膩碚f，紫金礦業(yè)公司2014年的收入利潤率指標(biāo)比上年均有所提高，表明該公司盈利能力比較穩(wěn)定，且穩(wěn)定發(fā)展中略有增長。由此可見，要提高企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。三、財(cái)務(wù)比率分析企業(yè)盈利能力分析1．1 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表項(xiàng)目2014年2013年差異營業(yè)收入（元）28,539,578, 20,955,824, — 利潤總額（元）7,331,571, 5,018,907, —利息支出（元）190,780, 44,525, —平均總資產(chǎn)(萬元)3,402, 2,793, 　 —總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)銷售息稅前利潤率（%） 總資產(chǎn)報(bào)酬率(%) 根據(jù)表中的資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動(dòng)對總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響。形成這種差距的主要原因在于當(dāng)期發(fā)生：①不減少現(xiàn)金的經(jīng)營性費(fèi)用包括資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、投資性房地產(chǎn)折舊及攤銷還有長期待攤費(fèi)用的攤銷共計(jì)1,362,568,200元；②非經(jīng)營性費(fèi)用包括融資成本和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失323,558,286元；③非經(jīng)營性收入包括公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益、政府補(bǔ)助收入和債務(wù)重組利得共計(jì)404,292,703元；④非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)的增加包括遞延所得稅資產(chǎn)的增加、存貨的增加和經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的增加共計(jì)2,085,227,976元；⑤流動(dòng)負(fù)債的增加包括經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加872,250,321元?？偟膩碚f，紫金礦業(yè)公司的現(xiàn)金流出量中，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占到較大的比重，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出比重因?yàn)槠髽I(yè)本期的投資政策而有所上升?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務(wù)。在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量中購買商品、%，比重最大，是現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目。 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析紫金礦業(yè)公司2014年現(xiàn)金流出總量為38,545,730千元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量、%、%%。經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中全為銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分。3．2 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析表 金額單位：人民幣千元 項(xiàng)目2014年流入結(jié)構(gòu)(%)流出結(jié)構(gòu)(%)內(nèi)部結(jié)構(gòu)(%)一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量　　　　銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金28,875,400 　 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)28,875,400 　 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金18,657,800 　 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金974,950 　 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2,200,620 　 支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,121,600 　 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)22,955,000 　 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5,920,360 　　　二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　收回投資所收到的現(xiàn)金223,358 　 取得投資收益所收到的現(xiàn)金242,151 　 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額485,657 　 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額170,321 　 收回定期存款的現(xiàn)金249,681 　 收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金19,992 　 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,391,160 　 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金4,952,235 　 投資所支付的現(xiàn)金2,420,740 　 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額203,517 　 支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金106,323 　 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)7,682,810 　 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6,291,650 　　　三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　吸收投資收到的現(xiàn)金94,953 　 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金94,953 　 取得借款收到的現(xiàn)金8,722,040 　 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金276,087 　 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)9,093,080 　 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金5,722,540 　 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金2,185,390 　 其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤395,079 　 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0 　 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)7,907,920 　 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,185,160 　　　現(xiàn)金流入總額39,359,640 　　現(xiàn)金流出總額38,545,730 　 　四、匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響21,453 　　　五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額792,417 　　　 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額2,999,060 　　　六：期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額3,791,470 　　　 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析紫金礦業(yè)2014年現(xiàn)金流入總量為39,359,640千元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量、%、%%?；I資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量本年比上年增加了2,227,200千元，%，主要是因?yàn)楸灸甓韧顿Y活動(dòng)支出增加，從而增加銀行借款。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出增加主要原因是經(jīng)濟(jì)回暖，有色金屬價(jià)格上升，銅和黃金的價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，公司加快了項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，同時(shí)增加并購?fù)度搿Ｍ顿Y活動(dòng)現(xiàn)金凈流出量比上年增加了3,000,350千元。經(jīng)營活動(dòng)流入量的增加主要因?yàn)殇N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了6,955,700 千元，%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加的主要原因是受益于主要產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲和產(chǎn)銷量的增加，本年度主營業(yè)務(wù)收入增幅較大。 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量分析經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增長了1,321,410千元，%。現(xiàn)金流量表3．1 現(xiàn)金流量表水平分析 現(xiàn)金流量水平分析表 金額單位：人民幣千元項(xiàng)目2014年2013年增減額增減(%)一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金28,875,400 21,919,700 6,955,700 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)28,875,400 21,919,700 6,955,700 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金18,657,800 13,899,700 4,758,100 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金974,950 848,533 126,417 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2,200,620 1,853,530 347,090 支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,121,600 718,940 402,660 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)22,955,000 17,320,700 5,634,300 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5,920,360 4,598,950 1,321,410 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　收回投資所收到的現(xiàn)金223,358 434,217 210,859 ()取得投資收益所收到的現(xiàn)金242,151 10,129 232,022 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額485,657 216,637 269,020 收回定期存款的現(xiàn)金249,681 1,287,734 1,038,053 ()處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額170,321 70,141 100,180 收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金19,992 0 19,992 　投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,391,160 2,018,860 627,700 ()購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金4,952,235 4,104,112 848,123 投資所支付的現(xiàn)金2,420,740 609,121 1,811,619 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額203,517 217,066 13,549 ()支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金106,323 379,862 273,539 ()投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)7,682,810 5,310,160 2,372,650 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6,291,650 3,291,300 3,000,350 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　吸收投資收到的現(xiàn)金94,953 144,842 49,889 ()其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金94,953 144,842 49,889 ()取得借款收到的現(xiàn)金8,722,040 4,625,690 4,096,350 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金276,087 341,649 65,562 ()籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)9,093,080 5,112,180 3,980,900 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金5,722,540 4,025,270 1,697,270 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金2,185,390 1,998,090 187,300 其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤 395,079 332,066 63,013 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0 130,860 130,860 ()籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)7,907,920 6,154,220 1,753,700 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,185,160 1,042,040 2,227,200 ()四、匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響21,453 13,582 35,035 ()五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額792,417 279,187 513,230 加：期初現(xiàn)金及