中國利率市場化的利弊分析報告(參考版)
2025-07-22 23:32本頁面
【正文】 。你必須努力，當(dāng)有一天驀然回首時，你的回憶里才會多一些色彩斑斕，少一些蒼白無力。4. 歲月是無情的，假如你丟給它的是一片空白，它還給你的也是一片空白。既糾結(jié)了自己，又打擾了別人。用一些事情，總會看清一些人。2. 若不是心寬似海，哪有人生風(fēng)平浪靜。，關(guān)向陽，“利率市場化改革的路徑與策略”，《金融時報》，20070226，“告示效應(yīng)：基于我國貨幣市場利率的實證研究”，《財經(jīng)論壇》，2007年第4期。，梁福濤，“中國金融市場基準利率選擇的經(jīng)驗分析，《世界經(jīng)濟》，2006年第4期。，楊明奇，“利率市場化下我國商業(yè)銀行資產(chǎn)定價機制研究”，《上海金融》，2007年第3期。，王國鈺，“我國利率市場化改革的道路選擇與步驟安排”，《經(jīng)濟學(xué)研究》，2009年第1期。參考文獻，“中國改革開放三十年的利率市場化進程”，《金融研究》，2009年第1期。這就要求在我國多個領(lǐng)域通過互動和相互促進來發(fā)展利率市場化。因此，利率市場化進程需要是一種有規(guī)劃、有步驟，能夠堅定不移地推進過程。因此，要進一步推進利率市場化，首先應(yīng)對國有企業(yè)投資對利率敏感程度有清楚的認識，加快以成本和收益為主要目標的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)的步伐，使國有企業(yè)成為真正意義上的市場主體和投資主體，可以適當(dāng)在一些關(guān)系國計民生的領(lǐng)域引入民營資本，實現(xiàn)“民進而國不退”的投資格局多元化，同時真正實現(xiàn)政企分離，不再運用行政級別和手段管理國有企業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)所有制的多元化，真正建立以成本和收益為核心的現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理機制。因此需要通過諸如證券市場的投資者教育那樣的措施來加強對他們進行宣傳和教育，從而保證他們了解自主選擇和自我保護的權(quán)利。（四）循序漸進全面推進市場化進程逐步放開一些替代性金融產(chǎn)品的價格來推動利率市場化，在利率市場化改革整體推進的前提下，在逐步實施存貸款利率放開的基礎(chǔ)上，通過采取一定措施，使得一系列的金融上、下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價權(quán)也同步市場化，從而全面深化利率市場化進程。選擇具備正當(dāng)公平競爭能力的市場主體，可以依據(jù)對該主體的歷史問題和未暴露的表外問題的審查結(jié)果來加以確定。（三）營造公平競爭的金融市場環(huán)境要推動金融市場的公平競爭，核心在于實現(xiàn)金融市場正當(dāng)公平的競爭主體。從而落實審慎管理原則，促使金融市場有序發(fā)展。一方面，對于這些企業(yè)，暫時不給予它們過大的市場定價權(quán)，控制由于自我約束不足導(dǎo)致的高息攬儲、攪亂市場等行為。以2010年的農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行上市所標志的商業(yè)銀行財務(wù)重組和股份制改革的階段性成果，為利率市場化深入夯實了重要基礎(chǔ)?，F(xiàn)在由于大規(guī)模的金融機構(gòu)改革，情況有所改善。2003年開始開展的國有商業(yè)銀行改革時，基于改革進程的差異性，銀行各自形成的自我約束不同：有的已實現(xiàn)財務(wù)重組，資本充足率得到保證，資本約束機制較為健全；而另外一些銀行在這些方面較為不足。同時，利率市場化，因為爭奪社會存款資源導(dǎo)致的高存款利率在導(dǎo)致銀行籌資成被不斷推高的同時，銀行還要在較大的風(fēng)險下從事高息貸款，或貸款傾向于一些高收益但是具有高風(fēng)險的行業(yè)，使得金融市場乃至社會出現(xiàn)不穩(wěn)定；此外，會迫使一些相對安全穩(wěn)健的借款方因為高利率被迫退出對貸款的競爭而放棄借款，使得金融市場上只剩下那些冒險的借款人存在，成為貸款的主要承擔(dān)者，從而更加增大了社會和金融風(fēng)險。同時，一部分非國有企業(yè)還因為具有靈活的經(jīng)營手段的特點實施資金“尋租”活動，爭奪了國有企業(yè)的金融資源，這就會導(dǎo)致國企投入不足，在機制摩擦和利益沖突中，將有更多的國有企業(yè)失去銀行的資金支持而退出歷史舞臺。同時，我國非國有企業(yè)尤其是私營企業(yè)的融資主要屬于“內(nèi)源融資”，國有企業(yè)則憑借天生的“政策稟賦”，主要采取以銀行間接融資融資為主的方式。2．導(dǎo)致國有經(jīng)濟可能萎縮的風(fēng)險利率市場化在提高社會經(jīng)濟效率的同時，對國有企業(yè)存在著一些不利的影響。（3）高利率會導(dǎo)致國債負擔(dān)家伙總。過度的高利率會將大量的境外投機性游資進入我國市場套取利差。高利率提高了籌資成本，導(dǎo)致企業(yè)對市場出現(xiàn)悲觀認識，對利潤預(yù)期沒有向好的趨勢，從而導(dǎo)致企業(yè)組織的投資意愿降低，對資金的需求也會因而大為減少。高利率導(dǎo)致高技術(shù)投入型的項目運營成本提高，不利于我國經(jīng)濟增長從低技術(shù)向高技術(shù)轉(zhuǎn)變，限制了我國經(jīng)濟發(fā)展后勁， 不能為我國進一步實現(xiàn)經(jīng)濟騰飛提供充足的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，從而導(dǎo)致與外來資本競爭能力不足，有礙于民族工業(yè)的生存和壯大。在這種條件下，如果沒有經(jīng)過認真思考就放開利率，極有可能導(dǎo)致我國利率的大幅度升高。（二）消極影響1．造成利率波
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