從財(cái)務(wù)對(duì)比分析看京東商城的商業(yè)模式和核心競(jìng)爭(zhēng)力doc(參考版)
2025-07-20 16:41本頁(yè)面
【正文】 當(dāng)然，京東的未來(lái)發(fā)展也存在一些隱憂，主要來(lái)自于阿里以及騰訊方面的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)行業(yè)變革，非?？简?yàn)京東管理層的眼光和決策能力。大家也都普遍認(rèn)可物流是京東的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，從財(cái)報(bào)中也可以看出京東擁有非常龐大的物流網(wǎng)絡(luò)，更重要的是從費(fèi)用結(jié)構(gòu)上來(lái)這種網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)是低成本的，這是京東繼續(xù)發(fā)展乃至進(jìn)行國(guó)際化的最大倚仗。最后我們來(lái)總結(jié)一下作為國(guó)內(nèi)的電商巨頭，京東在電子商務(wù)市場(chǎng)，尤其是自營(yíng)電商市場(chǎng)占有絕對(duì)領(lǐng)先的位置。債務(wù)償付期是負(fù)債總額和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率，反應(yīng)按檔期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可獲得的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需的時(shí)間。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比率反映了本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以支付流動(dòng)負(fù)債的可能性，表明了企業(yè)短期債務(wù)的安全程度。第七，我們來(lái)看資本回報(bào)率的情況雖然京東前幾年的凈利率都為負(fù)，資本凈利率和權(quán)益凈利率這兩個(gè)指標(biāo)意義不是很大，但是2013年前九個(gè)月京東的凈利潤(rùn)已經(jīng)轉(zhuǎn)正，我們看到相比亞馬遜和蘇寧，京東在這兩個(gè)指標(biāo)上也有較大的提升潛力（見(jiàn)表13和表14），不過(guò)這也取決于未來(lái)的盈利狀況。其中經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之比反映了企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)中創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量；總資產(chǎn)現(xiàn)金流量創(chuàng)造率指標(biāo)表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體創(chuàng)現(xiàn)能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率的重要指標(biāo)。企業(yè)的創(chuàng)現(xiàn)能力表明了企業(yè)從現(xiàn)金流量角度的產(chǎn)出效率，同時(shí)也表明了企業(yè)利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)程度。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)還是分開(kāi)對(duì)比自營(yíng)部分的賬期和平臺(tái)部分的賬期比較科學(xué)，但是各個(gè)公司的財(cái)報(bào)中對(duì)自營(yíng)和平臺(tái)賬期的披露并不充分，因此我們只能按照財(cái)報(bào)中的數(shù)字做一個(gè)簡(jiǎn)單的對(duì)比。這與表9中計(jì)算的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)差別較大，首先表9中的為京東綜合的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，較大的差別主要是由計(jì)算方法和業(yè)務(wù)特點(diǎn)導(dǎo)致的。由于在較長(zhǎng)時(shí)間里占用了供應(yīng)商的大批資金，京東和亞馬遜的這一指標(biāo)為負(fù)（見(jiàn)表10），這也預(yù)示著京東和亞馬遜這樣的企業(yè)靠著內(nèi)部有序經(jīng)營(yíng)已經(jīng)基本可以保證現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不過(guò)就是上游的供應(yīng)商會(huì)苦點(diǎn)，
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