【正文】 中性 ,可作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置 海欣股份 公司是北京 2022年奧運(yùn)會(huì)吉祥物“福娃”的四家玩具類特許生產(chǎn)和經(jīng)銷商之一，奧運(yùn)除了給公司帶來收入增長外 ,還可提升公司在國內(nèi)的品牌影響力 資產(chǎn)重估升值，如大量的升值土地資產(chǎn)、持有的 34%的長信基金股權(quán)和 10%長江證券股權(quán)。 公司是深滬兩市唯一一家專業(yè)從事翡翠行業(yè)的上市公司，具有一定獨(dú)特性和稀缺性，在原料采購方面的優(yōu)勢使得公司未來很大的業(yè)績調(diào)升空間。翡翠福娃生產(chǎn)與否未定，若生產(chǎn)可帶來逾 10億元的收入，毛利率 30%以上。 人民幣持續(xù)升值和出口退稅可能繼續(xù)下調(diào)對公司有負(fù)面影響，國內(nèi)市場拓展和向品牌企業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)間不確定性。而海欣股份是唯一的上市公司 東方金鈺 奧運(yùn)會(huì)黃金擺件類福娃生產(chǎn)商 孚日家紡 奧運(yùn)毛巾產(chǎn)品特許生產(chǎn)商，生產(chǎn)各種福娃方巾、套巾、運(yùn)動(dòng)巾、兒童產(chǎn)品、套巾、等，毛利率 60%，凈利率 30%， 0708年銷售收入預(yù)計(jì) 3億、 5億 文具 第一鉛筆 鉛筆 （八）紡織服裝：特許產(chǎn)品提升品牌影響 上市公司 奧運(yùn)中的受益 其它亮點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)因素 合理估值 投資評級 孚日股份 我們對公司奧運(yùn)特許商品的謹(jǐn)慎性估計(jì)顯示， 07年和 08年該業(yè)務(wù)能為公司提供 15000萬元和 30000萬元的收入，以及 6000萬和 9000萬的利潤。 ? 預(yù)計(jì)廣告營業(yè)額 2022年將會(huì)比 2022年增長 50%， 2022年將比 2022年增長 30% （八）紡織服裝：特許產(chǎn)品提升品牌影響 ? 奧運(yùn)會(huì)特許計(jì)劃 ? 奧組委授權(quán)合格企業(yè)生產(chǎn)或銷售帶有奧組委標(biāo)志、吉祥物等奧林匹克知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。 16 增持 首創(chuàng)股份 污水處理工程的增加，污水處理量的增加，污水處理費(fèi)的提高 其新大都酒店，京通快速路也都會(huì)因奧運(yùn)而受益。 公司的軍工產(chǎn)品最近幾年增長迅猛，毛利率水平較高。 公司的智能交通業(yè)務(wù)市場剛剛啟動(dòng)，未來發(fā)展前景較好 未來市場份額具有一定不確定性 18 增持 （六）環(huán)保：朝陽產(chǎn)業(yè)，奧運(yùn)助力成長 上市公司 奧運(yùn)中的受益 其它亮點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)因素 合理估值 投資評級 航天晨光 國內(nèi)最大的特種車輛科研生產(chǎn)基地之一，其民用產(chǎn)品涵蓋了國內(nèi)主要的環(huán)衛(wèi)車輛。 公司國際化正在進(jìn)行中，潛力巨大 公司國際化成本較高，影響短期業(yè)績 18 增持 華勝天成 中國的 IT服務(wù)市場才剛剛啟動(dòng)，潛力巨大，我們已經(jīng)看到了華勝天成在這個(gè)領(lǐng)域的龍頭風(fēng)范， 3G將錦上添花，維持公司增持評級， 6個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為 ，1年目標(biāo)價(jià)為 。 風(fēng)險(xiǎn)較低 55 買入 中創(chuàng)信測 作為 3G測試龍頭企業(yè)，公司未來幾年業(yè)績將爆發(fā)增長，同時(shí)我們認(rèn)為這個(gè)增長是可延續(xù)的。公司面向未來的戰(zhàn)略使自身處于有利地位，維持中興通訊 6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為 44元不變，一年的目標(biāo)價(jià) 55元，相當(dāng)于 08年 22倍 EPS。 品牌、區(qū)位及管理優(yōu)勢 受油價(jià)影響比較大 ? 機(jī)場改造擴(kuò)容，吞吐能力大增 ? 奧運(yùn)帶來游客增加 ? 外埠客運(yùn)，占旅游收入 35%左右 ? 北京機(jī)場旅客吞吐量預(yù)計(jì)可多增約 9%；奧運(yùn)預(yù)計(jì)使用器材超過 120萬件，大部分也會(huì)通過航空運(yùn)輸，可帶來航空貨物多增 1%左右。奧運(yùn)帶來游客增加，國航是航空業(yè)最大受益者。 金價(jià)短期大幅下跌 9 增持 （四）交通運(yùn)輸：直接受益于游客增加 上市公司 奧運(yùn)中的受益 其它亮點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)因素 合理估值 投資評級 中國國航 08奧運(yùn)合作伙伴。 中性 第一鉛筆 奧運(yùn)特許鉛筆的生產(chǎn)將提高公司高毛利率的內(nèi)銷高檔筆的比重，預(yù)計(jì)奧運(yùn)帶來的 0708年初步業(yè)績增量預(yù)測為257萬元、 512萬元。 集團(tuán)資產(chǎn)注入不確定。 按權(quán)益法分享華聯(lián)綜超的成長。 中性 華聯(lián)股份 安貞華聯(lián)能夠受益于奧運(yùn)。北京百貨行業(yè)存在整合的可能。 14 中性 西單商場 本部商場調(diào)整逐漸走向成功、友誼商店重建遷回能夠提升業(yè)績，西單商場和友誼商店能夠明顯受益于奧運(yùn)效應(yīng)，未來三年業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)， 08年 EPS預(yù)測為 。 最佳的連鎖百貨管理能力，異地成功擴(kuò)張的連鎖百貨龍頭。參股北辰雙重受益奧運(yùn)股走強(qiáng)。公司作為本地龍頭將從中受益。公司持有錦江之星 20％的股權(quán)，公司將成為錦江之星高成長的受益者。大量通過公司預(yù)計(jì)網(wǎng)絡(luò)的客源的出現(xiàn)將提高錦江品牌的市場影響力，增強(qiáng)公司的長期競爭力。奧運(yùn)為北京經(jīng)濟(jì)型酒店提供了廣闊的市場空間，快速發(fā)展經(jīng)濟(jì)型酒店的規(guī)劃的實(shí)施將使公司成為行業(yè)景氣受益者。 如果長城飯店在短期內(nèi)注入將強(qiáng)化奧運(yùn)的受益情。游客增加將使旗下兩家四星級酒店收入與利潤出現(xiàn)快速增長，預(yù)計(jì)公司酒店業(yè)務(wù) 0708收入復(fù)合增長率將達(dá) 28％，凈利潤復(fù)合增長率將達(dá) 124％。未來 3年 50%以上復(fù)合增長 開發(fā)管理方面與 行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè) 尚有一定差距 12 買入 北辰實(shí)業(yè) 奧運(yùn)投資商、亞奧商圈其它地產(chǎn)投資商；亞運(yùn)村公寓出租、商業(yè)酒。 風(fēng)險(xiǎn)極低 買入 北京城建 奧運(yùn)投資商、亞奧商圈其它地產(chǎn)投資商。 奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)受益機(jī)理分析：（ 2）消費(fèi)受益 奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)受益機(jī)理分析：（ 3）品牌受益 ? 借奧運(yùn)東風(fēng)，鑄世界品牌 ? 本屆奧運(yùn)贊助商： 8家上市公司 ? 期待海爾創(chuàng)造“三星奇跡” ? 部分特許經(jīng)營商欲借奧運(yùn)開拓國內(nèi)市場 首次參與 企業(yè) 合作關(guān)系 行業(yè) 原市場影響 品牌提升效果 1928 荷蘭 可口可樂 長期伙伴 食品飲料 國際知名度極低 地球村家喻戶曉 1964 東京 精工 產(chǎn)品專用權(quán) 鐘表 國內(nèi)名牌 借助奧運(yùn)，成就世界著名品牌 1988 漢城 三星電子 TOP 通信 三星品牌在國外鮮為人知 奧運(yùn)后品牌價(jià)值三年翻番，僅次于索尼，亞洲第二 1988 漢城 VISA TOP 銀行卡 成立僅 10年左右的新公司 占據(jù)了全球 60%銀行卡市場份額 1976蒙特利爾 麥當(dāng)勞 贊助商 食品飲料 美國國內(nèi)較有影響 全球第 8大品牌 許多我們熟知的企業(yè)，崛起于奧運(yùn) 重點(diǎn)行業(yè)及 30家重點(diǎn)上市公司 （一）地產(chǎn)：亞奧商圈是升值焦點(diǎn)，出租物業(yè)受益游客增加 ? 地產(chǎn)主要受益于 ? 奧運(yùn)建設(shè)帶來的超額升值 奧運(yùn)巨額投資，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，最終主要沉淀于土地，大幅提升以