【正文】 －121當(dāng)年－22當(dāng)年－45當(dāng)年－67當(dāng)年－89當(dāng)年－1011當(dāng)年－1213后1－214后1－418后1－620后1－822后1－1024后1－1226CARNIVAL(96） FLIGHT CENTRE(00）EUMUNDI GROUP(00) QUEENSLAND TRUSTEES AND INVE(00)REGENCY ENTERTAINMENT(04) LAMPSA HOTEL(04)奧運(yùn)會開幕 奧運(yùn)國際經(jīng)驗(yàn)借鑒 商業(yè)行業(yè)的上市公司業(yè)績具有以下特點(diǎn)： ?舉辦當(dāng)年的業(yè)績比之前一年有明顯的提升 ?具有一定可持續(xù)性 商業(yè)行業(yè)資本市場表現(xiàn) ?在奧運(yùn)前 1年度和奧運(yùn)年度上半年，旅游行業(yè)均有所表現(xiàn) ?商業(yè)行業(yè)上市公司的股價(jià)在奧運(yùn)會之后仍然具有較強(qiáng)的可持續(xù)性 圖：商業(yè)行業(yè)奧運(yùn)會前后公司盈利狀況 資料來源： Bloomberg,東方證券研究所整理統(tǒng)計(jì) 圖：商業(yè)行業(yè)奧運(yùn)會前后股票走勢 0DOLLAR GENERAL(96) FAMILY DOLLARSTORES(96)FRED39。 S （9 6 ） HARVEY NORMAN HOLDINGS（ 00）奧運(yùn)會開幕 奧運(yùn)國際經(jīng)驗(yàn)借鑒 ? 奧運(yùn)板塊魅力永恒 ? 直接原因：參與奧運(yùn)企業(yè)獲得直接的收益，品牌的提升 ? 奧運(yùn)可能帶來區(qū)域經(jīng)濟(jì)向上快速發(fā)展 ? 奧運(yùn)可能帶來行業(yè)、企業(yè)發(fā)展的新契機(jī) ? 奧運(yùn)是試金石，投資奧運(yùn)即是投資未來 奧運(yùn)是最有實(shí)力的企業(yè)參與的游戲，這些企業(yè)本身就是資本市場最有投資價(jià)值的公司，代表著未來與希望 奧運(yùn)國際經(jīng)驗(yàn)借鑒 ? 奧運(yùn)影響各國間差異甚大 發(fā)展從來不會簡單的重復(fù)，奧運(yùn)影響，各國間有共性也有差異 ? 08奧運(yùn)的不同特點(diǎn) （ 1）大國經(jīng)濟(jì) ? 小國經(jīng)濟(jì)，奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會應(yīng)更多地考慮奧運(yùn)會對整體經(jīng)濟(jì)的刺激和提升； ? 對于大國經(jīng)濟(jì)的中國，奧運(yùn)會只能更多的從景氣的地域性和結(jié)構(gòu)性兩方面來探詢 （ 2）更大的基礎(chǔ)投資，將產(chǎn)生更加廣泛而深遠(yuǎn)的影響 （ 3）結(jié)合國情，尋找奧運(yùn)能帶來重要促進(jìn)作用的產(chǎn)業(yè) ? 地產(chǎn)，巨額投資在此沉淀，人民幣升值給股票市場帶來良好預(yù)期 ? 數(shù)字奧運(yùn)，給 3G、數(shù)字電視等行業(yè)帶來新的發(fā)展契機(jī) ? 綠色奧運(yùn)，給環(huán)保產(chǎn)業(yè)縱深發(fā)展提供巨大空間 歷屆奧運(yùn)會的直接投資規(guī)模（億元） 北京 亞特蘭大 漢城 悉尼 巴塞羅那 2800 80 260 530 750 奧運(yùn)國際經(jīng)驗(yàn)借鑒 ? 08奧運(yùn)巨大投資，將帶來更大的總體經(jīng)濟(jì)影響 ? 直接經(jīng)濟(jì)影響主要由奧運(yùn)相關(guān)的直接投資和間接投資所推動；而直接經(jīng)濟(jì)影響通過乘數(shù)效應(yīng)進(jìn)行放大，產(chǎn)生間接經(jīng)濟(jì)影響 0501001502002503001 9 8 4 年洛杉磯 1 9 8 8 年漢城 1 9 9 2 年巴塞羅那 1 9 9 6 年亞特蘭大 2 0 0 0 年悉尼直接經(jīng)濟(jì)影響間接經(jīng)濟(jì)影響總體經(jīng)濟(jì)影響圖：直接經(jīng)濟(jì)影響是總體經(jīng)濟(jì)影響的決定性因素 奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)受益機(jī)理分析 奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)受益機(jī)理分析 ? 奧運(yùn)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)過程 ? 投資階段 ? 自 02年開始，北京地區(qū)用幾年時(shí)間，完成一般發(fā)達(dá)城市 20余年的固定資產(chǎn)投資。 ? （試）運(yùn)行階段，投資退潮，消費(fèi)啟動 ? 07年中期，場館等重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本結(jié)束，北京建工建材行業(yè)結(jié)束其忙碌的使命。自此，奧運(yùn)將為北京帶來大量游客，奧運(yùn)消費(fèi)由此啟動，旅游相關(guān)行業(yè)無疑成了主角；同時(shí)，奧運(yùn)贊助商等企業(yè)的品牌宣傳，也將逐漸進(jìn)入白熱化階段，傳媒廣告一片紅火； ? 后奧運(yùn)階段 ? 旅游相關(guān)行業(yè)的增長依然可能得到持續(xù)；除此之外，前期品牌推廣的企業(yè)也將步入收獲季節(jié)，海爾等企業(yè)或?qū)⒀堇[“三星奇跡”，我們拭目以待。合同總額 622萬元，供應(yīng)的不銹鋼管將用于北京首都機(jī)場 T3A航站樓工程壓力屋面雨水排水系統(tǒng) 泰豪科技 中標(biāo)國家體育場（鳥巢）工程柴油發(fā)電機(jī)組項(xiàng)目，中標(biāo)價(jià)為 527萬元 家電 海爾 海爾中央空調(diào)共獲得了 8個奧運(yùn)場館大標(biāo)，包括：奧運(yùn)鳥巢工程、老山自行車館、奧帆基地、壘球中心、北京工體中央空調(diào)設(shè)施改造工程。 海爾超靜音冰箱全面入住奧運(yùn)媒體村。 奧運(yùn)受益機(jī)理分析：（ 1） 投資受益 ? 參與奧運(yùn)投資公司（序） 行業(yè) 上市公司 參與奧運(yùn)項(xiàng)目 交通運(yùn)輸 首都機(jī)場 首都機(jī)場擴(kuò)建工程為奧運(yùn)重大工程，將大幅提高機(jī)場的吞吐能力 信息通信 中興通訊 3G無線設(shè)備 中創(chuàng)信測 提供 3G測試設(shè)備 億陽信通 提供 Boss系統(tǒng) 華勝天成 IT系統(tǒng)集成服務(wù) 3G板塊其它公司 3G牌照發(fā)放后，國內(nèi)所有的設(shè)備及服務(wù)提供商均有望分得一杯羹 寶勝股份 中標(biāo)“鳥巢”電纜項(xiàng)目，中標(biāo)總額 7980萬元 電纜 鵬博士 IT系統(tǒng)集成 : 中標(biāo)“北京市保監(jiān)控報(bào)警聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)及奧運(yùn)場館監(jiān)控”項(xiàng)目 歌華 提供數(shù)字電視終端設(shè)備 環(huán)保 首創(chuàng) 2022年之前北京市將建設(shè)一批垃圾污水處理設(shè)施，繼續(xù)規(guī)劃建設(shè) 16座垃圾處理設(shè)施，總投資約 32億元。 航天晨光 環(huán)保專用車的大量投資，是綠色奧運(yùn)必要構(gòu)成部分 奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)受益機(jī)理分析：（ 2）消費(fèi)受益 ? 北京知名度大幅增加，旅游長期受益 奧運(yùn)會期間全球有 39億人通過各種媒體關(guān)注比賽、關(guān)注北京 ? 游客增加 08年奧運(yùn)新增游客 1450萬，新增旅游收入 470億元，從而帶動商業(yè)、旅游、交通等行業(yè)景氣； ? 數(shù)字電視 08奧運(yùn)前北京地區(qū)數(shù)字電視用戶數(shù)至少達(dá)到 200萬的水平； ? 廣告增加 中國媒體業(yè)廣告營業(yè)額 0 08年將分別增長 30%、 50%； ? 特許商品銷售 保守估計(jì)將達(dá)到 80億元； ? 其它 體育產(chǎn)業(yè)、飲料、高清電視有望在奧運(yùn)期間火爆。 ? 游客增加帶來商業(yè)酒店的銷售增長 ? 重點(diǎn)受益的有三種類型 ? 奧運(yùn)投資商 ? 亞奧商圈開發(fā)商 ? 商業(yè)、居住物業(yè)出租商 05年房價(jià)漲幅 亞奧商圈 50% 北京市平均 20% 奧運(yùn)直接投資 社會總投投資 北京城區(qū)面積 2800億 15000億 北京城區(qū)單位投入