【正文】 。加強(qiáng)與天合聯(lián)盟內(nèi)外各航空公司合作，拓展合作領(lǐng)域，深化合作水平。第八，拓展高品質(zhì)的客戶群體和引進(jìn)卓越的合作伙伴。秉持“以客為尊、傾心服務(wù)”的服務(wù)理念，不斷提升服務(wù)品質(zhì)，優(yōu)化客戶體驗(yàn)，打造專屬服務(wù)品牌。推進(jìn)信息化、數(shù)字化和互聯(lián)網(wǎng)化，通過(guò)推進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)、服務(wù)、運(yùn)行等九大業(yè)務(wù)領(lǐng)域信息化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)自動(dòng)化；借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)手段，提高市場(chǎng)分析和決策能力；依托全面預(yù)算管理系統(tǒng)，及時(shí)回收預(yù)算費(fèi)用，有效降低財(cái)務(wù)成本；完善線上服務(wù)集成，推進(jìn)空地互聯(lián)建設(shè)，不斷提升服務(wù)品質(zhì)，優(yōu)化客戶乘機(jī)體驗(yàn)。通過(guò)強(qiáng)化資金管控、拓寬融資渠道及優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本；通過(guò)以外匯套期合約來(lái)降低因機(jī)票銷(xiāo)售外匯收入及需以外匯支付的費(fèi)用而導(dǎo)致的匯率風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步拓寬人民幣融資渠道，借助金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款、公司債券、中期票據(jù)、超短期融資券等多種融資工具調(diào)整公司債務(wù)幣種結(jié)構(gòu)，降低匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。積極研判油價(jià)走勢(shì)，謹(jǐn)慎開(kāi)展航油套期保值業(yè)務(wù)。順應(yīng)市場(chǎng)需求，推動(dòng)中聯(lián)航轉(zhuǎn)型低成本航空，開(kāi)啟“全服務(wù)—低成本”雙模式運(yùn)行的創(chuàng)新之路；推廣移動(dòng)應(yīng)用，提高直銷(xiāo)比重，重新獲得渠道控制權(quán)；成立東航電商，主動(dòng)擁抱“互聯(lián)網(wǎng)+”，籌劃資源整合，延伸服務(wù)范圍；成立東航技術(shù)和地面服務(wù)外航服務(wù)中心，逐步探索將保障性資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。圍繞四大系列主力機(jī)型，持續(xù)引進(jìn)新飛機(jī)，淘汰老舊機(jī)型不斷提高機(jī)型與航線、運(yùn)力與市場(chǎng)的匹配程度。行李托運(yùn)、機(jī)上食品銷(xiāo)售、升艙等增值服務(wù)拓寬了航空公司的收入來(lái)源。從產(chǎn)業(yè)分布上看，傳統(tǒng)貨運(yùn)航空的發(fā)展受到較大沖擊，存在被物流、快遞企業(yè)整合的可能，跨境電子商務(wù)的興起為傳統(tǒng)航空貨運(yùn)轉(zhuǎn)型提供了難得的機(jī)遇。第三，提升收入規(guī)模、增加收入來(lái)源。通過(guò)與天合聯(lián)盟成員合作，公司構(gòu)建并完善了覆蓋全國(guó)、通達(dá)全球的航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。第二，合理均衡的樞紐與網(wǎng)絡(luò)布局。在轉(zhuǎn)型過(guò)程中開(kāi)拓電子商務(wù)市場(chǎng)，探索低成本航空經(jīng)營(yíng)，創(chuàng)新資產(chǎn)管理模式，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理整體能力提出了新的要求，公司未來(lái)可能存在部分轉(zhuǎn)型項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。 信息安全風(fēng)險(xiǎn)及轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展與信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)密切相關(guān)，對(duì)公司傳統(tǒng)的理方式和工作流程提出了新的要求。東方航空公司主要負(fù)債是由于引進(jìn)飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)及航材等所產(chǎn)生的美元負(fù)債和人民幣負(fù)債。國(guó)際油價(jià)水平大幅波動(dòng)將對(duì)航油價(jià)格水平和公司燃油附加費(fèi)收入產(chǎn)生較大影響，進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。隨著鐵路、公路及郵輪運(yùn)輸對(duì)國(guó)內(nèi)民航市場(chǎng)的沖擊呈現(xiàn)常態(tài)化、網(wǎng)絡(luò)化態(tài)勢(shì)，東方航空公司未來(lái)在部分航線上可能面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。 競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)與航油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)隨著國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)開(kāi)放、低成本航空發(fā)展以及國(guó)際航空企業(yè)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)加大運(yùn)力投入，未來(lái)國(guó)內(nèi)外航空運(yùn)輸業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)可能更趨激烈，對(duì)公司的航權(quán)時(shí)刻資源、票價(jià)水平、市場(chǎng)份額等帶來(lái)不確定性，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?。民航運(yùn)輸業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的影響較大，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開(kāi)展、居民可支配收入和進(jìn)出口貿(mào)易額的增減，進(jìn)而影響航空客、貨運(yùn)需求。東方航空應(yīng)該努力提高銷(xiāo)售凈利率，盡快改善總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，合理控制財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。東方航空的凈資產(chǎn)收益率處于最高水平，主要是由于東方航空的權(quán)益乘數(shù)在航空業(yè)大幅領(lǐng)先，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅在2015年度有較大落后；中國(guó)國(guó)航在航空業(yè)中的銷(xiāo)售凈利率處于領(lǐng)先位置。分析近5年長(zhǎng)期趨勢(shì)可以得出，提高東方航空凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵在于銷(xiāo)售凈利率，這就需要合理降低收入成本率；東方航空資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況存在惡化趨勢(shì)，需查明原因并加以改善；東方航空的資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期維持在80%左右，存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從具體項(xiàng)目進(jìn)行深入分析發(fā)現(xiàn)：%%，而凈利潤(rùn)的變化主要是由于隨著營(yíng)業(yè)收入的增加，；，這是由于2015年人民幣貶值帶來(lái)的匯兌損失；三是2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，則是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加速度比不上總資產(chǎn)的增加速度；四是2015年權(quán)益乘數(shù)的下降，是因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率略微下降所致。同時(shí)使用平均資產(chǎn)總額計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)部分的項(xiàng)目分解見(jiàn)資產(chǎn)負(fù)債表分析。這說(shuō)明現(xiàn)金流出主要用于購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)、支付職工工資、購(gòu)建資產(chǎn)、償還債務(wù)，其中償還債務(wù)的比重還是偏大?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)：%，%，%。其中，銷(xiāo)售商品、%，處置固定資產(chǎn)、%，%。 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目2015年流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金10106100%%收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金959800%% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)11065900%%購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金5969900%%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1777100%%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)337600%%支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金548800%% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)8633400%%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2432500二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金8400%%取得投資收益所收到的現(xiàn)金9200%%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額556800%%收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金44200%% 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)618600%%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金3357300%%投資所支付的現(xiàn)金41300%%支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0%% 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)3398600%%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2780000三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金285500%%取得借款收到的現(xiàn)金7298800%%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金0%%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0%%項(xiàng)目2015年流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu) 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)7584300%%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金5530700%%分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金310300%%其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)3800%%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金635000%% 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)6476000%%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1108300現(xiàn)金流入總額19268800%現(xiàn)金流出總額18508000%此外，匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響由1500萬(wàn)元增加到11700萬(wàn)元，這說(shuō)明匯率變動(dòng)對(duì)航空業(yè)帶來(lái)了巨大的影響?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少2900萬(wàn)元，%，這主要是由于取得借款收到的現(xiàn)金增加1815300萬(wàn)元，發(fā)行債券收到的現(xiàn)金減少330000萬(wàn)元，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金增加1354600萬(wàn)元。 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由2403300萬(wàn)元變?yōu)?780000萬(wàn)元，投資活動(dòng)凈流出增加376700萬(wàn)元，這主要是由于處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額增加360000，購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金增加767800萬(wàn)元所致。第4章 現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表水平分析 現(xiàn)金流量表水平分析表項(xiàng)目2015年（萬(wàn)元）2014年（萬(wàn)元）增減額 （萬(wàn)元）增減 百分比一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金101061009654800451300%收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金95980090770052100% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1106590010562500503400%購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金59699006902600932700%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金17771001611600165500%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)337600234700102900%支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金54880058840039600% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)86334009337300703900%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~243250012252001207300%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金84008007600%取得投資收益所收到的現(xiàn)金92009500300%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額556800196800360000%收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金442002520019000% 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)618600232300386300%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金33573002589500767800%投資所支付的現(xiàn)金41300920032100%支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金03690036900% 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)33986002635600763000% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~27800002403300376700%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金2855000285500%取得借款收到的現(xiàn)金729880054835001815300%項(xiàng)目2015年（萬(wàn)元）2014年（萬(wàn)元）增減額 （萬(wàn)元）增減 百分比發(fā)行債券收到的現(xiàn)金0330000330000%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0300300% 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)758430058138001770500%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金553070041761001354600%分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金310300201500108800%其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)380020001800%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金635000325000310000% 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)647600047026001773400%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~110830011112002900%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響11700150013200%五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額77250068400840900% 加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額13550020390068400%六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額908000135500772500% 2015年，東方航空期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額增加772500萬(wàn)元，%，為