籌資方式講解分析(參考版)
2025-07-02 16:48本頁面
【正文】 （二）營運資金籌集政策概念流動資產(chǎn)、流動負(fù)債兩者間的匹配如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源（三）營運資金籌集政策的分類 配合型籌資政策臨時性流動資產(chǎn)臨時性負(fù)債永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)長期負(fù)債、權(quán)益資本自發(fā)性負(fù)債基本思想：將資產(chǎn)與負(fù)債的期間相配合，以降低企業(yè)不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險和盡可能降低債務(wù)的資本成本。3－5 營運資金政策一、營運資金持有政策（一）營運資金的概念 流動資產(chǎn)流動負(fù)債持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險（二）營運資金持有政策寬松的營運資金政策：特點、構(gòu)成緊縮的營運資金政策：特點、構(gòu)成適中的營運資金政策：特點、構(gòu)成二、營運資金籌集政策（一）流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的分類流動資產(chǎn)分類（按照用途再作區(qū)分）臨時性流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)。2002年2月25日深滬交易所修改其《上市規(guī)則》，取消了特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)（PT制度）。深、滬交易所從1999年開始對連續(xù)三年虧損的上市公司給予暫停上市處理，提供特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)。 特別轉(zhuǎn)讓股票不是上市交易，這類股票不計入指數(shù)計算，成交數(shù)不計入市場統(tǒng)計，其轉(zhuǎn)讓信息也不在交易所行情中顯示，只由指定報刊專欄在次日公告。 特別轉(zhuǎn)讓股票申報價不得超過上一次轉(zhuǎn)讓價格的上下5%。第一批這類股票有“PT雙鹿”，“PT農(nóng)商社”，PT蘇三山”和“PT渝太白”。 根據(jù)《公司法》和證券法的規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況，其股票將暫停上市。在上市公司的股票交易被實行特別處理其間，其股票交易應(yīng)遵循下列規(guī)則：(1)股票報價日漲跌幅限制為5%；(2)股票名稱改為原股票名前加“ST”，例如“ST遼物資”；(3)上市公司的中期報告必須審計。滬深證券交易所在1998年4月22日宣布，根據(jù)1998年實施的股票上市規(guī)則，將對財務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理。 （2）每股凈資產(chǎn)：每股凈資產(chǎn)高，發(fā)行價格高。 市盈率高，風(fēng)險高；市盈率低，說明公司成長不好。” ?公正原則：股份的發(fā)行工作公平合理，沒有虛假偏私行 為，同次發(fā)行的股票，條件和價格應(yīng)相同。 按投資主體不同劃分：國家股、法人股、個人股和外資股 按發(fā)行時間的先后分：始發(fā)股和新股 始發(fā)股：公司設(shè)立起發(fā)行的股票 按發(fā)行的對象和上市地區(qū)分為：A股、B股、H股 A：深圳、上海 B：深圳、上海外幣購買 H：境外上市 （二）公司的設(shè)立和股票發(fā)行條件： 公司設(shè)立：募集和發(fā)起 股票發(fā)行條件：參考注會《財務(wù)管理》 股票發(fā)行原則： ?公開原則：就是股票的發(fā)行應(yīng)當(dāng)面向所有的出資者，并 且要求公司財務(wù)公開。 按票而是否標(biāo)有持股者姓名：記名股票和無記名股票 按是否標(biāo)明金額：面值股票和無面值股票 面值股票：明確股東在公司中所占份額，便于會計核算。3－4 主權(quán)資本籌資一、吸收直接投資 （一）、涵義：企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商投入的資金（不以股票為媒介） （二）、吸收直接投資的形式 吸收現(xiàn)金投資 吸收非現(xiàn)金投資 實物資產(chǎn) 注意：投資時資產(chǎn)評估 無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)投資界限 （三）、吸收直接投資的管理 明確投資過程中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系 所有權(quán)四個內(nèi)容：占有、收益、使用、處置 選擇合理的出資形式 合理確定吸收投資的需要量 確定投資方的投資能力二、股票籌資 （一）股票類型 按股東所享有的權(quán)力：普通股和優(yōu)先股 普通股：表決權(quán)、紅利分配、追發(fā)股票優(yōu)先認(rèn)購權(quán) 優(yōu)先股：優(yōu)先取得股息、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)?！拘〗Y(jié)】： 負(fù)債融資是企業(yè)利用資金的一種渠道，負(fù)債經(jīng)營成為當(dāng)今世界發(fā)展較快的國家和地區(qū)重要的經(jīng)營形式，負(fù)債融資的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實際情況，結(jié)合發(fā)展水平及發(fā)展前景，合理地運用負(fù)債籌集企業(yè)所需資金。無論如何銀行年利率是不會超過%的。例：某企業(yè)按（2/10,n30）銷售條件采購商品，貨款10萬元，該企業(yè)放棄了現(xiàn)金折扣機(jī)會并在最后一天支付全部貨款，計算該筆資金的籌資機(jī)會成本。 （二）種類 應(yīng)付帳款 應(yīng)付票據(jù) 期票：由買方簽發(fā)一張承諾在將來某時無條件支付賣方或持票人一定的金額償還貨款的書面憑證。 解：租期內(nèi)利息＝100(1+10%)6100= 手續(xù)費 ＝1003%=3萬元 每年未支付租金＝(1005++3) / 6 = ?等額年金法： 每一年支付的租金＝等額租金現(xiàn)值總額 / 年金現(xiàn)值系數(shù) 承上例，租賃費綜合費率13％，無殘值，每年支付租金 （P/A,13%,6）= 則每未支付租金＝100 / = 即付年金法下，[（P / A,13%,5）＋1 ] = （四）、融資租賃優(yōu)劣分析 優(yōu)點： ?節(jié)約資金，提高資金使用效率 ?簡化管理，降低管理成本。 杠桿租賃：涉及到承租人、出租人和貸款機(jī)構(gòu)三方。 債券優(yōu)劣分析 ?優(yōu)
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