【正文】 最后，還要感謝所有陪伴我成長(zhǎng)，在生活和學(xué)習(xí)上給于我?guī)椭完P(guān)心的所有同學(xué)，謝謝！。在此，向辛勤培養(yǎng)我的張老師致以最衷心的感謝。在論文的寫作過程中，是張老師的指點(diǎn)使我明確了寫作的方向，找到了寫作的思路。首先，我想感謝張老師。在這四年中，我深切地感受到自己在學(xué)習(xí)和生活中的成長(zhǎng)和收獲。 . Udell(1998), The Economics of Small Business Finance: the Role of Private Equity and Debt Markets in the Financial Growth Cycle, Journal of Banking and Finance, 22.[28]Berger, . amp。綜上所述，本文的探討還存在一定的局限性，希望有機(jī)會(huì)能在以后的進(jìn)一步研究中得到補(bǔ)充和完善。為了解決這一問題，要社會(huì)各界，各個(gè)領(lǐng)域配合同時(shí)采取措施，主要從銀行、證券市場(chǎng)、政府、企業(yè)等方面進(jìn)行改革。目前溫州已經(jīng)率先實(shí)施了金融試點(diǎn)改革，我們可以根據(jù)這次試點(diǎn)改革中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，形成一個(gè)適用于全國(guó)各地的民間金融融資發(fā)展的法律體系，規(guī)范民間融資的發(fā)展，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。并且應(yīng)致力于建立一個(gè)全社會(huì)性的企業(yè)信用系統(tǒng)，使誠(chéng)信企業(yè)能夠獲得社會(huì)的認(rèn)可，在資金取得時(shí)享有優(yōu)先權(quán)和優(yōu)惠，通過探索建立一個(gè)從國(guó)家到省市的多層次再擔(dān)保體系，為中小企業(yè)信用擔(dān)保公司擔(dān)保業(yè)務(wù)的開展建立一道風(fēng)險(xiǎn)屏障。在建立健全信用擔(dān)保體系的過程中應(yīng)該提高市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、擔(dān)保從業(yè)人員、注冊(cè)資本金等做出嚴(yán)格規(guī)定。其次是實(shí)行特殊的保薦人制度，許多成功的創(chuàng)業(yè)板都實(shí)行了該項(xiàng)制度，保薦人不僅需要對(duì)發(fā)行人上市、交易和信息披露等承擔(dān)保薦責(zé)任，而且在公司上市后的一定時(shí)間內(nèi)仍需承擔(dān)保薦責(zé)任。但如果上市標(biāo)準(zhǔn)過低會(huì)導(dǎo)致上市公司的質(zhì)量降低。該項(xiàng)購(gòu)買必須在上市后的18個(gè)月內(nèi)完成，并購(gòu)?fù)瓿杉闯蔀檎５膭?chuàng)業(yè)板上市公司。在進(jìn)行中小企業(yè)板塊發(fā)展的過程中可以借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。，制定合理的上市標(biāo)準(zhǔn)我國(guó)應(yīng)改革發(fā)行審核制度，逐步向注冊(cè)制過渡，降低上市門檻，為更多的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)創(chuàng)造公平的首次公開發(fā)行機(jī)會(huì)。對(duì)于那些適應(yīng)和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的民間金融形式，通過逐步完善相關(guān)法律法規(guī)，促進(jìn)民間融資的規(guī)范化、陽光化。鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織，符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。打破銀行業(yè)的壟斷，降低銀行業(yè)進(jìn)入門檻，讓民間資本可以合法進(jìn)入銀行業(yè)，引導(dǎo)民間金融的合法化。對(duì)于民間金融組織，我們應(yīng)該積極引導(dǎo)，將它逐步演化為能像正規(guī)金融機(jī)構(gòu)一樣健康運(yùn)行的組織。首先，那些國(guó)家性質(zhì)的銀行的信貸政策需要得到改變，提升商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的認(rèn)可度，可以增加銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的利息比率浮動(dòng)面；其次需要開設(shè)一套適用于發(fā)展期中小企業(yè)的貸款估價(jià)制度，使評(píng)價(jià)企業(yè)信譽(yù)等級(jí)得評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)更加細(xì)致合理；最后，運(yùn)用新辦法改良金融工具，加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，既可以通過對(duì)貸款用途、期限、利率和還款方式進(jìn)行不同的組合，也可以推出倉(cāng)單質(zhì)押，融資性保函、法人商業(yè)用房貸款、流動(dòng)資金循環(huán)貸款、公司賬戶透支、商業(yè)票據(jù)質(zhì)押、證券質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款抵押貸款，保理貸款等新型貸款形式，同時(shí)也可以尋求融資租賃、集合委托貸款、買方信貸等方式的組合利用來解決中小企業(yè)的融資問題。 銀行等金融機(jī)構(gòu)層面，加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新 發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家在對(duì)中小企業(yè)提供融資的過程中，中小企業(yè)融資的主要來源仍然是銀行給予的支持。此外，仍需在道德層面對(duì)管理人員和會(huì)計(jì)人員進(jìn)行教育和約束，進(jìn)行誠(chéng)信教育，提高對(duì)社會(huì)公德，職業(yè)道德的認(rèn)知和執(zhí)行，提高中小企業(yè)管理人員和會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)。比如對(duì)什么是虛假會(huì)計(jì)信息加以更嚴(yán)格科學(xué)的界定，對(duì)確認(rèn)虛假會(huì)計(jì)信息以及對(duì)制造虛假會(huì)計(jì)信息的人員法律責(zé)任如何分擔(dān)、如何處罰等做出明確的規(guī)定。第四章 解決中小企業(yè)對(duì)民間融資依賴嚴(yán)重的對(duì)策，緩解銀企信息不對(duì)稱 提高企業(yè)的信用水平，緩解銀企信息不對(duì)稱，首先要增強(qiáng)中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息可信度。但是，實(shí)際上，銀行在受理抵押擔(dān)保物的時(shí)候，還是會(huì)考慮它的變現(xiàn)能力。銀行如果向中小企業(yè)提供貸款會(huì)讓企業(yè)進(jìn)行抵押貸款，按照國(guó)家法律法規(guī)，企業(yè)可用于抵押的財(cái)產(chǎn)包括：房屋和其他地上定著物；機(jī)器、交通運(yùn)輸工具和其他財(cái)產(chǎn)；國(guó)有的土地使用權(quán)、房屋和其他地上定著物；荒山、荒溝、荒灘等荒地的使用權(quán)，但對(duì)于中小企業(yè)來說，這些可供抵押的抵押品不足是中小企業(yè)最為突出的問題。大中型銀行為了保證信貸資金安全，不可能過多的重視中小企業(yè)的融資，或者提供貸款時(shí)需要企業(yè)進(jìn)行抵押貸款。中小企業(yè)存在著較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而在會(huì)計(jì)制度不是很健全的情況下，國(guó)家對(duì)企業(yè)進(jìn)行的會(huì)計(jì)監(jiān)督有限，銀行等金融機(jī)構(gòu)也不可能要求中小企業(yè)普遍接受信息中介機(jī)構(gòu)的審核驗(yàn)證。銀行作為貸款人，只能通過企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表了解企業(yè)的相關(guān)狀況。有的企業(yè)甚至有四本賬，包括有銀行、工商、稅務(wù)、自己四套賬，財(cái)務(wù)信息失真。這些不真實(shí)一方面是由于大多數(shù)中小企業(yè)是家族式企業(yè)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者實(shí)際上掌握著企業(yè)的決策權(quán)、管理權(quán)與監(jiān)督權(quán)，會(huì)計(jì)信息造假在組織上得以保障，經(jīng)營(yíng)者可以根據(jù)自己的需要為所欲為，并且會(huì)計(jì)信息的造假成本非常低；另一方面是由于中小企業(yè)的交易有些時(shí)候不需要發(fā)票及轉(zhuǎn)賬，賬務(wù)信息難以控制，同時(shí)我國(guó)的稅務(wù)監(jiān)督力度不夠，也滋長(zhǎng)了企業(yè)財(cái)務(wù)信息不真實(shí)。 主觀原因 中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高信用水平低下我國(guó)中小企業(yè)一般規(guī)模小，資金實(shí)力薄弱，可以作為抵押的資產(chǎn)少，無法找到規(guī)模較大的企業(yè)為其提供擔(dān)保。此外擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險(xiǎn)，都要求申請(qǐng)貸款擔(dān)保的客戶提供反擔(dān)保，且條件嚴(yán)苛，使得信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)失去本來的意義。我國(guó)一些地方政府近年來相繼建立了一批信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但實(shí)際效果并不理想。政府在政策上對(duì)中小企業(yè)的扶持力度仍然不夠。另外，我國(guó)的中小企業(yè)和外國(guó)的中小企業(yè)相比較少有機(jī)會(huì)獲得投資和稅收優(yōu)惠。另外，合同執(zhí)行期間，交易雙方可以根據(jù)實(shí)際情況就貸款的歸還期限、利率、歸還方式等進(jìn)行創(chuàng)新和變通，與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)相比具有相對(duì)較低的交易成本。較之與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)復(fù)雜而漫長(zhǎng)的運(yùn)作程序、統(tǒng)一化的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)化的信貸合同，民間金融更具有靈活性和交易成本優(yōu)勢(shì)。民間融資操作手續(xù)比較簡(jiǎn)便，資金到位及時(shí)，信息成本和交易成本低。：（資料來源：李建軍、陸豐《浙江民間借貸調(diào)查：將民間金融“拉”出地面》）對(duì)于中小企業(yè)缺乏擔(dān)保物品的情況，許多在正規(guī)金融市場(chǎng)上不能作為擔(dān)保的物品，在民間金融市場(chǎng)中可以作為擔(dān)保，同時(shí)在民間金融市場(chǎng)上存在一種社會(huì)擔(dān)保機(jī)制。民間資本豐富，這正符合了中小企業(yè)對(duì)資金的迫切需要。 改革開放30 多年來，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得的很大的成就，同時(shí)也創(chuàng)造了龐大的民間資本。能夠在我國(guó)二板市場(chǎng)上市的公司，大多從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景，這些中小企業(yè)大多能夠在其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域內(nèi)，擁有獨(dú)創(chuàng)的、先進(jìn)的、完整的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，公司管理能夠做到條理化、系統(tǒng)化、標(biāo)準(zhǔn)化，財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示良好，資金需求迫切，回報(bào)比較快速。但是我國(guó)的資本市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)融資，忽視資本市場(chǎng)資源最佳配置的基本功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力較弱；重審批、輕監(jiān)管，中小板、創(chuàng)業(yè)板上市審核標(biāo)準(zhǔn)過高，投資者利益得不到有效保護(hù)。而我國(guó)的廣大中小企業(yè)平均每戶注冊(cè)資本只有80 多萬元，因此，多數(shù)中小企業(yè)根本無法進(jìn)入證券市場(chǎng)發(fā)行股票或債券。 中小企業(yè)上市直接融資受限制中小企業(yè)在發(fā)展過程中，獲得融資最佳途徑就是證券市場(chǎng)，但是證券市場(chǎng)門檻在以前對(duì)于中小型企業(yè)實(shí)在太高。這樣，有些借款人得到貸款，而另外一些借款人的貸款只能得到部分滿足，甚至根本得不到。所謂信貸配給是指商業(yè)銀行在面臨對(duì)貸款的超額需求時(shí)，不是通過提高利率的途徑來增加存款供給，同時(shí)抑制貸款的需求來實(shí)現(xiàn)信貸市場(chǎng)的均衡，而是實(shí)行貸款配給，部分的滿足借款人信貸需求。所以中小企業(yè)選擇民間金融融資方式。因此，中小企業(yè)只能轉(zhuǎn)而通過其他途徑。此外，銀行缺乏針對(duì)中小企業(yè)的專門的信息渠道和專業(yè)人才，對(duì)專業(yè)性較強(qiáng)的高科技企業(yè)不夠了解，因此需要花費(fèi)更高的信息搜尋成本。在信息不對(duì)稱問題上，銀行處于劣勢(shì)，面臨較大的決策風(fēng)險(xiǎn)，為了規(guī)避信息不對(duì)稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)向抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差的中小企業(yè)發(fā)放貸款的意愿就受到抑制。小企業(yè)為了獲取銀行貸款，通常僅披露有利于貸款的信息，而隱瞞不利于貸款的信息。信息不對(duì)稱是指交易雙方的一方擁有相關(guān)的信息而另一方?jīng)]有，這樣對(duì)信息的占有處于優(yōu)勢(shì)的一方就會(huì)采取有利于自己，但可能不利于他人的行為，從而對(duì)信息的占有處于劣勢(shì)的一方的決策造成不利影響。所以銀行往往偏愛信譽(yù)度高、融資金額大的企業(yè)，然而我國(guó)的中小企業(yè)正是資金實(shí)力薄弱、規(guī)模小、能作為貸款抵押的資產(chǎn)少，其中部分中小企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)落后、產(chǎn)品技術(shù)含量低、高負(fù)債經(jīng)營(yíng)、效益差，這些條件的限制導(dǎo)致了他們無法找到規(guī)模較大的企業(yè)為其提供擔(dān)?！，F(xiàn)行國(guó)有銀行的信貸規(guī)則和運(yùn)作模式限制企業(yè)貸款。銀行業(yè)壟斷必然結(jié)果就是銀行的數(shù)量少，而能為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)則更是“奇缺”，在我國(guó)為中小企業(yè)提供服務(wù)的村鎮(zhèn)銀行目前僅10余家，而小額貸款公司的發(fā)展更是面臨很多制度性障礙。從理論上分析中小企業(yè)從銀行難以獲取貸款或頻頻遭拒的原因，一是由于銀行業(yè)的壟斷造成中小企業(yè)金融服務(wù)的缺失，二是