【正文】 Chakrabotty, A .Credit gap in small business some New Evidence [J]. Working Paper from EeonPSPerg,2000,（4）:36[7]李艷松,[J].承德石油高等專(zhuān)科學(xué)校學(xué)報(bào),2007,（1）:66[8][J].市場(chǎng)周刊,2006,10（1）:24[9][M].北京:北京大學(xué)出版社,2007:1430 [10][J].西部金融,2008,（2）:54[11][J].中國(guó)金融,2010,（5）:7475[12][J].FINANCIALamp。只有政府、社會(huì)、企業(yè)三方共同努力，各盡其職，形成多方良性互動(dòng)的制衡局面，才能建設(shè)好中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，進(jìn)而為中小企業(yè)的融資給予統(tǒng)一的“經(jīng)濟(jì)身份證”，即信用評(píng)級(jí)。結(jié)論綜上所述，建立健全中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系是有效促進(jìn)解決中小企業(yè)融資難的必然選擇。三是加強(qiáng)成本管理，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低成本支出。具體來(lái)說(shuō)，一是企業(yè)要通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，提升產(chǎn)品層次，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，獲取更多的現(xiàn)金流入，改善財(cái)務(wù)狀況。（2）艱苦創(chuàng)業(yè)，踏實(shí)經(jīng)營(yíng)，提升企業(yè)綜合運(yùn)營(yíng)能力中小企業(yè)自身的能力決定其融資渠道的多寡，進(jìn)而影響其融資能力。二是，建立完善的信用管理人員培訓(xùn)機(jī)制，提高企業(yè)信用管理能力的人力資本。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)要做好以下方面：（1）完善中小企業(yè)內(nèi)部信用管理制度企業(yè)內(nèi)部信用管理是專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的技術(shù)活，需要設(shè)立專(zhuān)業(yè)部門(mén)，委派專(zhuān)業(yè)人員負(fù)責(zé)。四是盡快采取有效措施培養(yǎng)出一大批勝任企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)信用管理的專(zhuān)業(yè)人才，提高它們的信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力。二是對(duì)未成年人灌輸信用意識(shí)，將傳統(tǒng)文化中關(guān)于信用文化的優(yōu)秀部分融入對(duì)他們的日常教育中，為信用社會(huì)打下良好的思想基礎(chǔ)。全社會(huì)應(yīng)采取一系列有效的措施，培育全民的守信意識(shí)。信用文化早已經(jīng)滲透了社會(huì)生活的各個(gè)方面，它以非正式制度的形式，約束著人們的信用行為，引導(dǎo)人們的信用價(jià)值取向，從而促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。二是完善信用中介的退出機(jī)制，通過(guò)罰款、追究刑事責(zé)任等手段增加信用中介實(shí)施不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的成本，減少不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的發(fā)生。就外部而言，政府應(yīng)完善信用中介行業(yè)的監(jiān)管體系。目前，國(guó)內(nèi)的信用中介已初步建立了完內(nèi)控制度，現(xiàn)實(shí)中最主要的是加強(qiáng)執(zhí)行這些制度。（1）培育獨(dú)立性較強(qiáng)的征信中介增強(qiáng)信用中介的獨(dú)立性，就信用中介自身而言，可以從以下兩方面努力。四是對(duì)被警告的失信中小企業(yè)，相關(guān)執(zhí)法機(jī)構(gòu)給予依法處罰，中小企業(yè)失信的，可以吊銷(xiāo)相關(guān)營(yíng)業(yè)證件，情節(jié)嚴(yán)重的移交司法機(jī)關(guān)，追究其法律責(zé)任。二是對(duì)失信中小企業(yè)進(jìn)行經(jīng)常性的約談和審計(jì)工作，給他們?cè)斐筛邏赫?。?duì)失信企業(yè)的有效懲罰前提是失信信息得到盡廣范圍的傳遞，并且配套其他方面的措施。 國(guó)務(wù)院應(yīng)盡快出臺(tái)相關(guān)法規(guī)，確立人民銀行同其他各部門(mén)之間進(jìn)行信息交換的協(xié)調(diào)機(jī)制，以進(jìn)一步整合各部門(mén)掌握的信息，最終實(shí)現(xiàn)建立全國(guó)性的中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)信用信息的聯(lián)網(wǎng)實(shí)時(shí)查詢(xún)。政府立足國(guó)情，在借鑒信用立法完整國(guó)家的基礎(chǔ)上，加快全面推進(jìn)征信立法工作，并嚴(yán)格實(shí)施這些法規(guī)；盡快建立《中小企業(yè)征信管理?xiàng)l例》，明確信息征集、使用、披露、保護(hù)、和監(jiān)管的主要原則，以更好地在中小企業(yè)信用信息開(kāi)發(fā)過(guò)程中保護(hù)好企業(yè)的商業(yè)秘密。政府要做好以下工作：（1）完善與信用相關(guān)的法律法規(guī)信用建設(shè)，法制先行。我國(guó)企業(yè)信用缺失問(wèn)題的廣泛存在已嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率。當(dāng)前假冒偽劣商品充斥著市場(chǎng)，動(dòng)搖了社會(huì)對(duì)國(guó)家質(zhì)量管理體系的信任，好多中小企業(yè)生產(chǎn)的假貨給同行業(yè)那些守信的企業(yè)帶來(lái)了巨大的生存壓力，嚴(yán)重的擾亂了市場(chǎng)秩序，嚴(yán)重的破壞了中小企業(yè)的形象，對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和融資難是雪上加霜。但是Z值模型的應(yīng)用還受到數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性的影響。Z值較高，那么說(shuō)明企業(yè)比較健康；如果Z值較低，那么企業(yè)有潛在的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這種關(guān)系可以用下表來(lái)反映。但由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域等諸多差異，使Z值并不具有橫向可比性。Altman還提出了判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值：，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，破產(chǎn)可能性極?。?，企業(yè)處于灰色地帶，財(cái)務(wù)狀況極不穩(wěn)定；，表明企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險(xiǎn)。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入方面有良好的效果。比率高，是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)這一指標(biāo)也反映債權(quán)人投入的資本受股東資本的保障程度。該比率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效果越好，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。X2=未分配利潤(rùn)/總資產(chǎn)，這一指標(biāo)衡量企業(yè)積累的利潤(rùn)，反映企業(yè)在經(jīng)營(yíng)年限內(nèi)賺錢(qián)的能力。Z值模型的具體公式為：Z=++++其中，Xl=營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債)，這指標(biāo)反映流動(dòng)性和規(guī)模的特點(diǎn)。（Edward. Altman）于1968年提出。對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的主要目的是進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理分析，而信用風(fēng)險(xiǎn)的模型很多，下面選取Z值模型對(duì)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，以預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的可能性。如表4—2表42 信用得分標(biāo)準(zhǔn)M值與1的偏離0大于1償債能力（30%）X1=流動(dòng)比率100959080706050X2=速動(dòng)比率100959080706050X3=現(xiàn)金比率100959080706050X4=資產(chǎn)負(fù)債率100959080706050X5=產(chǎn)權(quán)比率100959080706050營(yíng)運(yùn)能力（20%）X6=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率100959080706050X7=存貨周轉(zhuǎn)率100959080706050X8=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率100959080706050X9=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率100959080706050盈利能力（20%）X10=銷(xiāo)售利潤(rùn)率100959080706050X11=營(yíng)業(yè)成本率100959080706050X12=資產(chǎn)回報(bào)率100959080706050X13=凈資產(chǎn)回報(bào)率100959080706050成長(zhǎng)能力（30%）X14=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率100959080706050X15=營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率100959080706050下面是按照上述方法計(jì)算的傳化股份的具體得分情況，如表43所示表43 信用得分情況M值與1的偏離度得分償債能力（30%）X1=流動(dòng)比率90X2=速動(dòng)比率90X3=現(xiàn)金比率80X4=資產(chǎn)負(fù)債率90X5=產(chǎn)權(quán)比率80運(yùn)營(yíng)能力（20%）X6=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率80X7=存貨周轉(zhuǎn)率90X8=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率95X9=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率90盈利能力（20%）X10=銷(xiāo)售利潤(rùn)率95X11=營(yíng)業(yè)成本率95X12=資產(chǎn)回報(bào)率90 X13=凈資產(chǎn)回報(bào)率80成長(zhǎng)能力（30%）X14=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率80X15=營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率80，處于良好范圍，說(shuō)明該公司的信用等級(jí)較高，相關(guān)企業(yè)在與其交往時(shí)可以適當(dāng)放寬信用條件。從附表3中我們可以得到各個(gè)指標(biāo)的k值，即在進(jìn)行相對(duì)化處理后，行業(yè)的平均值。具體的等級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)如表4—1表41信用等級(jí)總分60以下60707080809090以上等級(jí)較差及格一般良好優(yōu)秀本文選取了20家歸屬于化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)的上市的中小企業(yè)，并在和訊財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)中取得其2011年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，初步處理后的結(jié)果見(jiàn)附錄3。再次，把各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重分別乘以它的得分，然后相加分計(jì)算綜合值。其次，確定該行業(yè)中各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重。通過(guò)以上三種方法的介紹和比較，由于加權(quán)評(píng)分法簡(jiǎn)便易算，可操作性強(qiáng)，因此，本文采用此方法首先，將指標(biāo)無(wú)綱量化，進(jìn)行一個(gè)相對(duì)化的處理，即Yi=Xi/Xa(Yi表示企業(yè)的第i項(xiàng)指標(biāo)與行業(yè)該指標(biāo)平均值的比值，Xi表示企業(yè)的第i項(xiàng)指標(biāo)，Xa表示該企業(yè)所在行業(yè)的i指標(biāo)的行業(yè)平均值)。由于各項(xiàng)指標(biāo)的滿(mǎn)意值與不允許值一般均取自行業(yè)的最優(yōu)值與最差值，因此，功效系數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)是能反映企業(yè)在同行業(yè)中的地位。功效系數(shù)法是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，對(duì)每一個(gè)評(píng)估指標(biāo)分別確定滿(mǎn)意值和不允許值。因此，隸屬函數(shù)評(píng)估方法仍不適用于科學(xué)的信用評(píng)級(jí)。隸屬函數(shù)評(píng)級(jí)方法較之加權(quán)評(píng)分法具有更大的合理性，但該方法對(duì)狀態(tài)指標(biāo)缺乏有效的處理辦法，會(huì)直接影響評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性。然后對(duì)各單因素隸屬度進(jìn)行加權(quán)算術(shù)平均，計(jì)算綜合隸屬度，得出綜合評(píng)估的向指標(biāo)值。這種方法是根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的原理，利用隸屬函數(shù)進(jìn)行綜合評(píng)估。這就忽視了權(quán)數(shù)的作用區(qū)間，會(huì)造成評(píng)及結(jié)果的誤差。嚴(yán)格意義上講，權(quán)數(shù)作用的完整區(qū)間，應(yīng)該是指標(biāo)最高值與最低值之間，不是平均值，也不是最高值。企業(yè)信用是連續(xù)不斷的，加權(quán)評(píng)分法只考察一年，反映企業(yè)的時(shí)點(diǎn)狀態(tài)，很難判斷信用風(fēng)險(xiǎn)狀況和趨勢(shì)。對(duì)于狀態(tài)指標(biāo)，加權(quán)評(píng)分法很容易得出錯(cuò)誤的結(jié)果。第一，未能區(qū)分指標(biāo)的不同性質(zhì)，會(huì)導(dǎo)致計(jì)算出的綜合指數(shù)不盡科學(xué)。一般做法是根據(jù)各具體指標(biāo)在評(píng)級(jí)總目標(biāo)中的不同地位，給出或設(shè)定其標(biāo)準(zhǔn)權(quán)數(shù)，同時(shí)確定各具體指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，然后比較指標(biāo)的實(shí)際數(shù)值與標(biāo)準(zhǔn)值得到級(jí)別指標(biāo)分值，最后匯總指標(biāo)分值求得加權(quán)平均總分。綜合分析評(píng)級(jí)方法就是依據(jù)受評(píng)客體的實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算綜合評(píng)級(jí)得分(或稱(chēng)指數(shù))的數(shù)學(xué)模型。本節(jié)采用上節(jié)15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)增量資本和存量資本擴(kuò)張的重要前提。但在分析時(shí)，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（1）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是年末總資產(chǎn)增長(zhǎng)額與年初資產(chǎn)總額之比。（4）凈資產(chǎn)收益率它是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。該指標(biāo)是個(gè)越大越好型指標(biāo)。該指標(biāo)越低，說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的投入產(chǎn)出比越高，單位成本費(fèi)用創(chuàng)造的利潤(rùn)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性小。（2）營(yíng)業(yè)成本率它是企業(yè)在一定期間的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比。該指標(biāo)是一個(gè)越大越好型的指標(biāo)，指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利水平高，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性小。一般情況下，該指標(biāo)值越高越好，該指標(biāo)越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高，企業(yè)資產(chǎn)活力越強(qiáng)，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率它是企業(yè)在一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，它是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同流動(dòng)資產(chǎn)總額平均值的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個(gè)企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。（2）存貨周轉(zhuǎn)率 它是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。該指標(biāo)越大越不易發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，償債能力強(qiáng)。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 它是反映企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度的指標(biāo)。該指標(biāo)表明企業(yè)的資金來(lái)源中由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來(lái)源的相對(duì)比例關(guān)系，反映企業(yè)了資本結(jié)構(gòu)的合理性。（5）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是評(píng)估資金結(jié)構(gòu)是否合理的一個(gè)指標(biāo)。（4）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，表示負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力，它是流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率測(cè)試值更加直觀可信。 （2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。