【正文】 －般而論，當(dāng)所得增加時，人們將增加其消費，但消費之增加不若其所得增加之。凱恩斯提出了三個基本心理規(guī)律以支持和解釋有效需求不足的觀點，這三個基本心理規(guī)律是：消費傾向“規(guī)律”、資本邊際效率“規(guī)律”和流動偏好“規(guī)律”。另外IS—LM模型是建立在一系列假設(shè)條件基礎(chǔ)上的，而這些假設(shè)條件本身往往很難與事實相一致，因此由該模型分析得出的結(jié)論也不一定與事實相符。 但是，IS—LM模型回避了對資本主義生產(chǎn)過程的分析，它傾向于從流通領(lǐng)域去尋找經(jīng)濟問題的根源，其結(jié)論必然是偏頗和膚淺的，相應(yīng)的政策建議對資本主義宏觀經(jīng)濟問題也僅能起到治標(biāo)作用，而很難徹底解決問題。簡言之IS——LM模型為凱恩斯主義國家干預(yù)經(jīng)濟的主張?zhí)峁┝死碚撜f明。使用這一模型，不僅能說明利率和收人水平是如何確定的，而且該模型還具有明顯的政策含義。r IS LMre E 0 ye y 圖1510（2）IS—LM模型述評。如圖1510，IS曲線是式（1）的幾何表示，在該曲線上任一點都有i = s，LM曲線是式（2）的幾何表示，在該曲線上任一點都有L= m。在假定其他變量為既定的條件下，通過解上述兩式的聯(lián)立方程組求得同時滿足上述兩式的收入y和利率r，即為兩個市場均衡時的均衡收入和均衡利率。該模型由兩個方程組成，即：IS：i (r) = s(y) （1）LM：M/p = m = L1（y）+L2（r） （2）式中i為投資，s 為儲蓄，r為利率， y為收入， M為名義貨幣量， P為價格水平， m為實際貨幣供給。r LMr0 E0 IS0r1 E1 IS1 0 y1 y0 y 圖159—LM模型。 ，均衡收入和利率？ 答：設(shè)稅率為t，凈稅收量T＝ty，則 y = c + i + g = α + βyd + e – dr + g= α + β(1t)y + e – dr + g 將上式整理，得三部門比例稅條件下IS方程： y = (α+e+g) / [1β(1t)] – dr / [1β(1t)] r = (α+e+g) / d [1β(1t)]y / d由上式不難看到,當(dāng)稅率t變大時IS曲線的陡峭 程度變大。這里隱含的意思是，當(dāng)一國金融當(dāng)局改變貨幣供給水平或價格水平發(fā)生變時，LM曲線的位置要發(fā)生變動，具體說，膨脹性的貨幣政策（或價格水平下降）會使LM曲線向右移，緊縮性的貨幣政策（或價格水平上升）會使LM曲線向左移。（4）LM曲線的位置。需要說明的是，這里所討論的僅限于LM曲線“中間區(qū)域”的情況，在LM曲線的凱恩斯區(qū)域”和“古典區(qū)域”LM曲線分別是水平的和垂直的，h的取值分別為＋,∞和0。LM曲線上任一點對應(yīng)的利率所決定的貨幣的投機需求加上該點對應(yīng)的收入所決定的交易需求都等于某個確定的貨幣供給量，當(dāng)收入y增加時，貨幣的交易需求增加，用于投機的貨幣量減少，在拋出債券的過程中，債券價格下跌，利率r上升，因此y與r同方向變化，LM曲線具有正斜率。由推導(dǎo)過程不難知道，任何滿足LM方程的一組收入和利率的組合都能保證L＝m即貨幣市場的均衡，LM曲線其實就是所有能保證貨幣市場均衡的收人與利率的組合的集合。整理，得此即為LM曲線的方程式，圖形見圖158（a）。答：（1）LM曲線的推導(dǎo)。即由r0所決定的貨幣投機需求加上由某個收入水平?jīng)Q定的一定量交易需求所得之和L恰等于既定的貨幣供給量m0。貨幣的需求包括交易需求、預(yù)防需求和投機需求，其中交易需求和預(yù)防需求都是收人的增函數(shù)，投機需求是利率的減函數(shù)。通常，我們是在M1 的口徑上討論貨幣供給。通貨最具流動性，而活期存款也可以隨時提取，開出支票就可以當(dāng)現(xiàn)鈔用，不需要任何中間周轉(zhuǎn)的手續(xù)。根據(jù)資產(chǎn)流動性標(biāo)志，貨幣供給可劃分為M0、MMM3諸多層次。顯然這個標(biāo)準(zhǔn)對于考察市場均衡，實施宏觀調(diào)節(jié)有重要意義。各國中央銀行在確定貨幣供給的統(tǒng)計口徑時，都以流動性的大小，也即作為流通手段和支付手段的方便程度作為標(biāo)準(zhǔn)。這樣，貨幣的投機需求就成為利率的函數(shù)，而且是利率的減函數(shù)。因此，如果人們預(yù)期利率將顯著提高，即預(yù)期債券價格將顯著下降，他們將只持有貨幣。而債券價格是和利率反方向地聯(lián)系著的。持有債券的收益包括債券利息和債券的資本價值可能發(fā)生的增值或虧損。為了方便起見，可把非貨幣資產(chǎn)歸為一類，通稱為債券，把因持有這些資產(chǎn)所得的收益都成為利息。投機的貨幣需求起先是由凱恩斯提出的?？傮w來看，這貨幣需求量大體上也和國民收入水平成正比，是收入的增函數(shù)。個人對貨幣的預(yù)防需求顯然與他對未來以外事件的估計有關(guān)，但這個需求量也明顯地受到收入的制約。由于v（主要取決于收人慣例和商業(yè)制度等因素）在短期內(nèi)一般可假定為固定不變，于是按凱恩斯的說法，貨幣的交易需求就主要地取決子收入，而且是收人的增函數(shù)。貨幣交易需求的數(shù)量與收入期間的長短有關(guān)，設(shè)前所言之消費者其300元收人按周每月分四次發(fā)放，則其手頭的貨幣余額即縮減為原來的1/4（）；假若收入慣例不變，貨幣的交易需求又取決于收人的水平，設(shè)若該消費者的收人水平翻一番，則其手頭的貨幣余額亦必翻一番。今設(shè)有一月收人為300元，這一收人只夠維持生活用，因而沒有儲蓄。因此，預(yù)防性貨幣保留，有助于人們對付未曾預(yù)料到的支出的增加和未曾預(yù)料到的收入的延遲。無論是個人還是企業(yè)，對他們未來的收人和支出活動都會有大致的預(yù)測，但這種預(yù)測并不具有充分的把握。類似地，企業(yè)為應(yīng)付日常開支，也有同樣的對現(xiàn)金和活期存款的需求。大多數(shù)居民都是按月或按周得到他們的收入，而花在食品等日常生活中的費用總是每天支付的。因此可根據(jù)IS曲線的移動來觀察和分析財政政策的效果。這里隱含的意思是，當(dāng)政府改變其財政收人或支出的水平時IS曲線 的位置要發(fā)生變動。（4）IS曲線的位置。IS曲線上任一點對應(yīng)的利率所決定的投資都等于該點對應(yīng)的收入所決定的儲蓄，當(dāng)利率，上升或（或下降）時，投資將減少（或增加），為保證產(chǎn)品市場的均衡，就要求有較少（或較多）的儲蓄從而收入與之對應(yīng)，IS曲線具有負(fù)斜率。由推導(dǎo)過程不難知道，任何滿足IS方程的一組收入和離任組合都能保證i＝s，即產(chǎn)品市場的均衡，IS曲線其實就是所有保證產(chǎn)品市場均衡的收入與利率的組合。整理，得此即為IS曲線的方程式（見圖156）。答：（l）IS曲線的推導(dǎo)。凱恩斯認(rèn)為，資本邊際效率隨投資增加而遞減，在短期內(nèi)主要由于資本物品成本上升，在長期內(nèi)主要在于資本存量的大量積累。資本邊際效率的數(shù)值取決于兩個因素，即預(yù)期的未來收益和購置投資資產(chǎn)（如一合機器）的成本。 四、分析討論 ？為什么資本邊際效率遞減？答：按照凱恩斯的說法，資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。] 表152第一年第二年第三年200100120解：（1）凈收益折現(xiàn)值 = 未來收益折現(xiàn)值 投資成本 其值大于零，該項投資是可行的。于是可知，兩年后值121元的債券，若已知其現(xiàn)值為100美元，［=121/（1+）2］可求出貼現(xiàn)率為10%；若已知，貼現(xiàn)率為10%, 亦可求出現(xiàn)值為100［=121/(1+) 2］美元，意指兩年后本息共值121美元的債券, 按10%貼現(xiàn)率折算成現(xiàn)在的價值是100美元。所謂資產(chǎn)的現(xiàn)值，是根據(jù)資產(chǎn)的未來收益和貼現(xiàn)率計算的一項資產(chǎn)的現(xiàn)在值。（1）求IS和LM曲線；（2求商品市場和貨幣市場同時均衡時的利率和收入；（3）若上述二部門經(jīng)濟為三部門經(jīng)濟，其中稅收T=，政府支出g=100；貨幣需求為L＝－2r, 實際貨幣供給為150億美元，求IS、LM曲線及均衡利率和收入。（4）若k= ,h=0, 則k/h =∞, LM曲線垂直。h增加時，LM斜率亦會變小，曲線變得更平緩。（2） 當(dāng) k＝， h＝10時, LM曲線斜率為： k/h＝當(dāng) k＝，h＝20時，LM曲線斜率為：k/h＝當(dāng) k＝，h＝10時，LM曲線斜率為： k/h =（3）因為LM曲線的斜率為k/h，則當(dāng)k變小時，LM斜率變小，曲線變得更平緩。，價格水平用P表示，貨幣需求用L＝kyhr表示。與（3）中的LM曲線相比，新的LM曲線向右平移了250（=?m/k=50/）個單位。 r y=750+25r 102 y=1000+25r0 800 1000 1250 y 圖155（4）當(dāng)貨幣供給為 200美元時， 由200=－5r得 y＝l000＋25r 。 r 10 8 6 0 110 120 130 140 150 160 170 L 圖154（2）設(shè)名義貨幣供給和實際貨幣供給分別為M和m，則有m=M/P=150令L＝m，則有 y=750＋25r， 此即LM曲線易知，所有滿足上述方程的收入與利率的組合都能保證貨幣需求與貨幣供給的均衡。（4）若貨幣供給為200美元，再畫一條LM曲線，這條LM曲線與（3）中LM曲線相比，有何不同？（5）對于（4）中這條LM曲線，若r =10，y＝l100美元，貨幣需求與供給是否均衡？若不均衡利率會怎樣變動？解：（l）y=800，r＝10，L=－5 r=110 r＝8，L=－5 r=120 r＝6，L=－5 r=130同理，當(dāng)y為900美元時，對應(yīng)由高到低的三個利率，貨幣需求分別為11150；當(dāng)y為1000美元相應(yīng)的貨幣需求分別為150、160、170。（2）若名義貨幣供給量為150美元，價格水平P=1，找出貨幣需求與供給相均衡的收入與利率。 由圖可見，當(dāng)收入增加時，貨幣需求曲線會向右移動。（3）比較②③，當(dāng)邊際消費傾向變小時IS曲線的斜率變?。锤盖停┝?。解：（1）c=50＋，易得，s＝－50＋令i＝s有 100－5r= 50＋ 整理得IS曲線: y＝750－25r同理可得②和③的IS曲線，分別為y＝750－50r和y＝600－40r 。容易做出IS曲線的圖形，見圖152。2.（1）若投資函數(shù)為i＝100（美元）－5r，找出利率r為7時的投資量； （2）若儲蓄函數(shù)為S＝－40（美元）＋，找出與上述投資相均衡的收入水平； rIS: y=56020r 0 y圖152 （3）求IS曲線并做出圖形。（4）同理可得到對應(yīng)i＝200－5r的投資需求曲線（如上圖c）。（2）同理可得，i0=150, i1=170， i2=190，相應(yīng)的投資需求曲線見圖151。 答案 三、計算=edr（單位：美元）（1）當(dāng)i=2505r時,找出r等于6時的投資量，畫出投資需求曲線； （2）若投資函數(shù)為i=25010r，找出r等于6時的投資量，畫出投資需求曲線；（3）說明d的增加對投資需求曲線的影響； （4）若i=2005r，投資需求曲線將怎樣變化？ 解：（1）將r0=10, r1=8, r2=6代入投資函數(shù)i=2505r， r b c a 0 i圖151易得i0=200, i1=210, i2=220。資本主義經(jīng)濟運行的理想狀態(tài)是實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡，而在IS曲線與LM曲線的交點上，雖然產(chǎn)品市場與貨幣市場是均衡的，但此時的產(chǎn)出或收入水平可能常常小于充分就業(yè)的水平，因而IS曲線與LM曲線的交點并不必然是理想狀態(tài)?！狶M模型中，在兩條曲線的相交之點，產(chǎn)品與貨幣市場同時實現(xiàn)了均衡，此時收入與利率的組合達到了理想狀態(tài)。設(shè)若貨幣的交易需求函數(shù)與貨幣的投機需求函數(shù)不變，則只有實際貨幣供給量（而非名義貨幣供給量）的變動才會使LM曲線發(fā)生同方向變動。因而利率被視為“是使投資資源之需求量，與目前消費之自愿節(jié)約量，趨于均衡之價格”而凱恩斯則認(rèn)為儲蓄雖受利率的影響，但決定儲蓄的主要是收入水平；利率并非決定于投資與儲蓄的相互作用，而是取決于貨幣的需求與供給；相應(yīng)地利息也不再是對人們“等待”或“節(jié)欲”的報酬，而是“為放棄（貨幣的