工程建筑學(xué)的一些知識(參考版)
2025-06-30 22:51本頁面
【正文】 （4）針對敵意收購，積極與目標公司董事、股東、經(jīng)理們制定對應(yīng)策略，并實施具體行動；發(fā)現(xiàn)白衣騎士，實施重組，籌措反收購資金，策劃和實施反收購等。（3）編制和發(fā)布有關(guān)公告與文件，收到收購合約后，投資銀行首先幫助董事會發(fā)布新聞公告，表明目標公司對收購建議的初步反應(yīng)以及對其股東的建議。目標公司成為“獵物”的原因通常是因為公司本身存在弱點或缺陷，投資銀行首先要找到這些弱點或缺陷，并協(xié)助目標公司從調(diào)整公司組織結(jié)構(gòu)、加強管理、改善財務(wù)系統(tǒng)人手進行整頓，制定有效的防御策略，如安排目標企業(yè)的分拆。（6）幫助并購公司編制收購財務(wù)計劃并著手進行財務(wù)安排。（一）明此并購的利弊，并要有詳盡的理由和數(shù)據(jù)說明其標價是公平的。在這種情況下，企業(yè)常常為了獲得科學(xué)技術(shù)上的優(yōu)勢而進行并購活動。而通過混合并購可以實現(xiàn)多元化經(jīng)營，當某一行業(yè)不景氣時，可以由其他行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營來支撐，從而使企業(yè)可以增強抵御不可預(yù)見的突發(fā)性環(huán)境變化的能力，使企業(yè)可以較穩(wěn)定地發(fā)展。同時，并購方企業(yè)可以獲得現(xiàn)成的原材料供應(yīng)渠道、產(chǎn)品銷售渠道，可延用目標企業(yè)的廠房、設(shè)備、人員和技術(shù)，能在較短的時間內(nèi)使生產(chǎn)經(jīng)營走上正軌，獲得盈利。而通過并購方式進入新行業(yè)和新市場的障礙便可以大幅降低。（二）降低進入新行業(yè)和新市場的障礙當企業(yè)不斷尋求發(fā)展和面臨本行業(yè)市場萎縮時，都可能將投資轉(zhuǎn)向其他行業(yè)或市場，企業(yè)可以采取兩種方式：一是通過投資新建方式擴大生產(chǎn)能力；二是通過并購的途徑來實現(xiàn)。企業(yè)通過縱向并購，可以有效地解決專業(yè)化引起的各生產(chǎn)流程的分離，降低運輸成本，充分利用生產(chǎn)能力。企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟是由生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟和管理規(guī)模經(jīng)濟兩個層次組成的。綠色郵件是反并購中的一中代價高昂的方法，它要付給收購方較高的價格，可能會損害股東的利益；它同時也要求目標公司有較強的資金實力。但這種進攻風險很大，反收購者本身需有較強的資金實力和外部融資能力；同時，收購方在財務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、股票市價等方面也要具備被收購的條件。在并購中，帕克曼防御是指公司在遭到襲擊時，不是被動地防守，而是以攻為守，對收購方發(fā)動進攻，收購對方的股份，變被動為主動，由防御者變成進攻者。（六）采取針鋒相對的策略帕克曼防御(Pacman Defense)帕克曼防御，又稱“小精靈防御術(shù)”。公司在受到襲擊時，也可以向法院提出訴訟，控訴收購公司對目標公司的收購違犯了反托拉斯法。尋求法律支持目標公司向法院提出訴訟，控訴買方欲購買目標公司可能違背反托拉斯法。得到管理層支持和鼓勵的“白衣騎士”的收購成功可能性極大。往往會出現(xiàn)“自衣騎士”與收購者輪番競價的情況。作為第三者的友好公司在國外通常被稱為“白衣騎士”。所以，經(jīng)營者在對股東提出反對收購要約的表示時，必須針對股東最關(guān)心的問題做出一定承諾，以期得到股東的幫助和支持，從而使收購公司知難而退。如果收購公司的襲擊時，目標公司的董事會可以發(fā)表“拒絕被收購聲明”，或刊登廣告向股東表示其反對收購的意見，說服股東放棄接受該項收購要約。（五）尋求股東和外部的支持在面對兇狠的收購者時，目標公司會尋求股東和外部的支持，通常采用以下方式。這種目標公司管理團隊收購股權(quán)的方式即為MBO。管理團隊收購MBO是LBO的特例。面對收購的威脅，企業(yè)及時處理掉這些部門或業(yè)務(wù)，可以至少收到以下良好的效果；贏得本公司股東的支持與擁護；促使本公司股票價格上漲，增加收購成本；為公司以后的良性發(fā)展打下基礎(chǔ)?！敖雇琳摺笔且环N的反抗收購的方式，真正實施會付出很大的代價，因為它對收購公司和目標公司來說都可能是致使的，所以為各國法律所限制，采用這種極端方案的公司是很少見的。焦土政策(Scorched Policy)焦土政策是目標公司為了避免被收購，瘋狂“自殘”，如高價購入大量無利可圖的資產(chǎn)而不惜用盡現(xiàn)金或大量舉債；又如進行低效益的長期投資，使收購公司在可以預(yù)見的未來沒有進賬；再如大量舉債，并在合同中規(guī)定以確保貸款安全為由在
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