可轉(zhuǎn)換公司債券(參考版)
2025-06-29 05:09本頁(yè)面
【正文】 如果上市公司A股的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格是20元,低于轉(zhuǎn)股價(jià)格25元,投資者也沒(méi)有損失,因?yàn)橥顿Y者可以選擇不進(jìn)行轉(zhuǎn)股,就相當(dāng)于持有了一個(gè)低利率的企業(yè)債券,投資者可以在持有到期后由公司歸還投資者本金和利息,或等到市場(chǎng)上出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)才進(jìn)行轉(zhuǎn)股。 在轉(zhuǎn)股價(jià)格確定下來(lái)以后,接下來(lái)就看轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的上市公司二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格,比如說(shuō)上市公司的轉(zhuǎn)股價(jià)格已經(jīng)確定是25元,該公司二級(jí)市場(chǎng)的A股價(jià)格現(xiàn)在是30元,這個(gè)時(shí)候投資者就有盈利了。這個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)投資者來(lái)說(shuō)一般是固定的,上市公司在募集債券說(shuō)明書(shū)中就會(huì)確定下來(lái)?！ 」善笔袌?chǎng)低迷時(shí)持有債券,股票市場(chǎng)火暴時(shí)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，獲得更高收益,投資者應(yīng)該積極參與 可轉(zhuǎn)債需要在發(fā)行時(shí)申購(gòu),或者發(fā)行前買(mǎi)入對(duì)應(yīng)的股票來(lái)獲得優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán) 通常會(huì)形成積極的影響,因?yàn)榛I集的資金投入新的項(xiàng)目一般都會(huì)帶來(lái)更多的利潤(rùn) 對(duì)股價(jià)影響不大 機(jī)構(gòu)大多積極認(rèn)購(gòu),股價(jià)在短期內(nèi)會(huì)有個(gè)小幅上漲，在認(rèn)購(gòu)除權(quán)的當(dāng)日會(huì)出現(xiàn)明顯的小幅下跌?！ ≡诮灰兹照匍_(kāi)股東大會(huì) 值得注意的是，根據(jù)上述的規(guī)定，當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券公司在交易日召開(kāi)股東大會(huì)，從召開(kāi)當(dāng)日到信息披露需要一天半的時(shí)間，這點(diǎn)也與A股一樣。 如在交易日內(nèi)披露，則見(jiàn)報(bào)當(dāng)天暫停交易半天；如在非交易日披露，在見(jiàn)報(bào)后第一個(gè)交易日暫停交易半天。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)真正的配置價(jià)值將在中行等大盤(pán)可轉(zhuǎn)債發(fā)行前后出現(xiàn)?！ ∨d業(yè)證券認(rèn)為，從未來(lái)看，相比于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成倍、高速的擴(kuò)容，債券基金規(guī)模擴(kuò)容幅度相形見(jiàn)絀，供求關(guān)系出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這將對(duì)目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的估值泡沫起到擠壓作用，使得未來(lái)可轉(zhuǎn)債的上漲更需要正股價(jià)格的推動(dòng)。而且目前A股較弱的市場(chǎng)環(huán)境亦有利于可轉(zhuǎn)債融資?！ ≈行抛C券固定收益部分析人士對(duì)記者表示，繼續(xù)可轉(zhuǎn)債融資計(jì)劃也表現(xiàn)出工商銀行對(duì)其正股未來(lái)股價(jià)上漲并推動(dòng)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的充分信心。兩行可轉(zhuǎn)債上市后，整個(gè)市場(chǎng)將擴(kuò)容6倍。而兩家大行都選擇了境內(nèi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式，減少大規(guī)模再融資對(duì)市場(chǎng)沖擊的意圖十分明顯。 發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)市場(chǎng)影響較小，但會(huì)攤薄每股收益。目前商業(yè)銀行主要通過(guò)增發(fā)、配股、IPO等股權(quán)融資方式，以及發(fā)行次級(jí)債券、金融債、通過(guò)銀行自身利潤(rùn)等渠道來(lái)補(bǔ)充資本金。市場(chǎng)注意到，隨著各家商業(yè)銀行陸續(xù)公布了各自的再融資計(jì)劃，銀行業(yè)再融資進(jìn)程逐步明朗化，從公布情況看，銀行再融資壓力小于市場(chǎng)預(yù)期。但是，由于這些個(gè)券流動(dòng)性不佳、估值仍高，加上股市反彈力度有限，增持可轉(zhuǎn)債博股市反彈的價(jià)值不大?！ 〗?，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)隨股市下行。但是近期A股市場(chǎng)的震蕩走勢(shì)對(duì)可轉(zhuǎn)債形成了很大壓力。5月24日，中國(guó)銀行A股發(fā)行400億元可轉(zhuǎn)債的申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。截至1月31日，權(quán)益登記日為2010年2月5日?！ ∮寻钊A泰開(kāi)通民生卡交易 友邦華泰基金公司已面向中國(guó)民生銀行借記卡持卡人開(kāi)通基金網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)，友邦華泰旗下友邦盛世、友邦成長(zhǎng)、友邦價(jià)值、友邦行業(yè)、友邦增利A類/B類、友邦貨幣A級(jí)/B級(jí)均適用?！ 」獯笾行”P(pán)基金獲批 光大保德信中小盤(pán)股票型證券投資基金獲批將于近期發(fā)行。 央企100指數(shù)基金發(fā)行 長(zhǎng)信基金擬募集首只指數(shù)基金——長(zhǎng)信中證中央企業(yè)100指數(shù)基金(LOF)于即日正式發(fā)行，同時(shí)這也是國(guó)內(nèi)首只以中證中央企業(yè)100指數(shù)為投資標(biāo)的的基金產(chǎn)品。不過(guò)長(zhǎng)期看對(duì)債券基金來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)債是其獲取超額收益的重要部分，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的活躍對(duì)債券基金而言，影響是非常正面的?！ ≈行?00億可轉(zhuǎn)債的發(fā)行計(jì)劃，給可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)帶來(lái)無(wú)形的擴(kuò)容壓力。建議借鑒海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，將可轉(zhuǎn)債融資納入資本市場(chǎng)建設(shè)的重要一環(huán)，將其提高到與股權(quán)融資、一般債券融資同等重要的分量，并采取措施引導(dǎo)鼓勵(lì)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債。楊云認(rèn)為，造成國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行出現(xiàn)萎縮的主要原因有兩點(diǎn)，首先是一些上市公司對(duì)可轉(zhuǎn)債這一品種仍不熟悉，有一定的專業(yè)障礙，覺(jué)得先發(fā)轉(zhuǎn)債再轉(zhuǎn)股過(guò)于繁瑣等。尤其值得一提的是，采取轉(zhuǎn)債融資方式是化解國(guó)有大銀行再融資難題的最佳途徑。 經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，上市公司對(duì)轉(zhuǎn)債產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)加深。 更重要的是，可轉(zhuǎn)債融資可能廣受股東和市場(chǎng)歡迎，對(duì)正股的沖擊壓力較少，甚至基金會(huì)為了獲配可轉(zhuǎn)債，在融資前買(mǎi)入正股。之前，由于轉(zhuǎn)債規(guī)模限制
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