高級財務會計論文1(參考版)
2025-06-28 13:42本頁面
【正文】 。應建立財務預警體系，適時適應環(huán)境的變化，采取相應的策略。其次，資本結(jié)構(gòu)應立足于企業(yè)所處的行業(yè)，充分考慮企業(yè)自身現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、企業(yè)的獲利能力、資本運行的質(zhì)量、企業(yè)抵御風險的能力等，根據(jù)具體情況因時制宜。6上市公司普遍存在著盲目投資和一味擴充資產(chǎn)規(guī)模的不良傾向，這種行為將可能損害公司的長期發(fā)展能力。因此，上市公司的根本出路不是得到銀行或證券市場的資金支持，而是轉(zhuǎn)換機制，提高企業(yè)的資產(chǎn)盈利率。上市公司必須改變認識上的偏差，即資產(chǎn)負債率并不是越低越好。5完善資本市場的建設(shè)。放寬對企業(yè)債券的利率約束，提高企業(yè)債券對投資者吸引力。擴大企業(yè)債券上市規(guī)模，放松對企業(yè)發(fā)行債券的額度限制；縮小發(fā)行與上市之間的時間差，大力發(fā)展柜臺交易，增強企業(yè)債券的流動性，從而推動企業(yè)債券市場的發(fā)展。大力發(fā)展債券市場，支持債券融資，發(fā)展債券市場可以改善公司的融資結(jié)構(gòu)使融資結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。鼓勵股權(quán)所有者多元化，并加大機構(gòu)投資者的持股比例，促進股市投資的多元化，確實保障股東權(quán)益及股東對經(jīng)營管理層的約束。規(guī)范股權(quán)融資，加強對募股資金使用的監(jiān)管。在這種情況下，上市公司的控股股東一般都占用上市公司的資金來改善母公司的經(jīng)營狀況，這必然要求上市公司傾向于以股權(quán)方式進行融資。由于債務相當于權(quán)益的“硬約束”，發(fā)行債券的公司應該有更強烈的激勵保持企業(yè)一定的現(xiàn)金流，這對公司業(yè)績的提高有一定的促進作用。 7而我國上市公司的管理及投資者衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，依然習慣以企業(yè)的稅后利潤指標作為主要依據(jù)，我國上市公司的會計核算體系是以凈資產(chǎn)、凈利潤為中心，經(jīng)營者看重的是股權(quán)融資產(chǎn)的增加；而利用債權(quán)融資由于利息的稅前抵扣，企業(yè)利潤必然降低?？己酥笜瞬缓侠砗凸粳F(xiàn)金凈流量不足加重公司對股權(quán)融資偏好。經(jīng)理人員通過股權(quán)融資獲得的資金越多，越有利于其實現(xiàn)自身效用最大化。采取債權(quán)融資會加大對經(jīng)理人員的壓力，迫使其努力工作以避免破產(chǎn)。由于缺乏股東對公司的監(jiān)控，導致對上市公司經(jīng)理人員的約束機制很不健全，內(nèi)部人控制問題相當嚴重。 5相比之下債務融資成本是一種硬約束，而且債務融資中的長期負債成本比流動負債成本又高得多。從融資的成本角度來看，由于我國特殊的資本市場，如市盈率較高公司很少向股東分配紅利，使得股權(quán)融資成本實際上低于負債融資成本。這一目標的轉(zhuǎn)變使得一味地增加企業(yè)凈資產(chǎn)成了大股東們的嗜好，而增加凈資產(chǎn)最有效的最直接的途徑莫過于股權(quán)融資了。國有股和法人股所占的比重過高。我國的股權(quán)現(xiàn)有的制度面講，我國特殊的股權(quán)制度是造成上市公司過度依賴股權(quán)資本的根源。換句話說，我國市場經(jīng)濟從制度上就將負債融資否定了，這是我國上市公司偏好于股權(quán)融資的根本原因。我國《公司法》第一百六十一條要求企業(yè)發(fā)行債券必須具備以下條件：股份有限公司的凈
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