財務(wù)管理的基本理論(參考版)
2025-06-27 05:35本頁面
【正文】 因此，企業(yè)價值最大化的觀點體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層次認(rèn)識，它是現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)；，并用時間價值的原理進行了計量；；，因為不僅目前的利潤會影響企業(yè)的價值，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價值的影響所起的作用更大；從上式可以看出，企業(yè)的總價值 V 與 FCF 成正比，與 i 成反比；也就是是，企業(yè)的價值與預(yù)期的報酬成正比，與預(yù)期的風(fēng)險成反比；其中：V，企業(yè)價值；i，與風(fēng)險相適應(yīng)的體現(xiàn)率；t，取得報酬的具體時間；n，取得報酬的持續(xù)時間，在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的條件下，n為無窮大；3）計量：1）企業(yè)價值最大化：指企業(yè)通過合理經(jīng)營、采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大；與利潤最大化相比，有積極的方面：，因為風(fēng)險的高低會對股票價格產(chǎn)生重要影響；，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產(chǎn)生重要影響；，便于考核和獎懲；缺點：，沒有考慮資金的時間價值；；，只顧目前最大利潤，不顧企業(yè)長遠發(fā)展；缺點：、不講效益；，不求質(zhì)量；，不抓銷售；，不講挖潛；：1）利潤最大化；2）凈現(xiàn)值最大化；3）資本成本最小化；4）股東財富最大化；5）現(xiàn)金股利最大化；6）經(jīng)濟效益最大化；7）投資者、經(jīng)營者和社會利益最大化；8）超利潤目標(biāo)；9）根本目標(biāo)是資本增值、直接目標(biāo)是利潤、核心目標(biāo)是經(jīng)濟效益；10）產(chǎn)值最大化；11）綜合現(xiàn)金凈流量最大化；12）長期資本增值；13）產(chǎn)值最大化；14）資金運動合理化；3）應(yīng)用：理性理財行為是確立財務(wù)管理目標(biāo)、建立財務(wù)管理原則、優(yōu)化財務(wù)管理方法的理論前提；例如，財務(wù)管理的優(yōu)化原則，財務(wù)管理的決策、計劃和控制方法等都與此項假設(shè)有直接聯(lián)系；2）派生假設(shè)：資金再投資假設(shè)1）內(nèi)容：指從事財務(wù)管理工作的人員都是理性的理財人員，因而，他們的理財行為也是理性的，他們都會從眾多的方案中選擇最有利的方案；這兩項假設(shè)為科學(xué)的確立財務(wù)管理目標(biāo)、合理安排資金結(jié)構(gòu)、不斷調(diào)整資金投向奠定了理論基礎(chǔ)；風(fēng)險報酬原理、利息率的預(yù)測原理、投資組合原理等也都是依據(jù)此項假設(shè)展開論述的；風(fēng)險與報酬同增假設(shè)，暗含著另外一項假設(shè)：風(fēng)險可計量假設(shè)；2）派生假設(shè)：風(fēng)險與報酬同增假設(shè)1）內(nèi)容：指通過財務(wù)管理人員的合理營運，企業(yè)資金的價值可以不斷增加；指明了財務(wù)管理存在的現(xiàn)實意義；4）應(yīng)用：有效市場假設(shè)是建立財務(wù)管理原則、決定籌資方式和投資方式、安排資金結(jié)構(gòu)、確定籌資組合的理論基礎(chǔ)；3）派生假設(shè)：市場公平假設(shè)從中國理財環(huán)境和中國企業(yè)的特點來看，我們認(rèn)為，有效
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1