財務(wù)管理的基本理論(參考版)
2024-10-22 06:37本頁面
【正文】 (3)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 缺點：價值評估較為困難。 第四節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo) 具體內(nèi)容： (1)強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡 (2)創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系 (3)關(guān)心本企業(yè)職工利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境 (4)不斷加強與債權(quán)人的聯(lián)系 (5)關(guān)心客戶的利益以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長； (6)講求信譽，注意企業(yè)形象的宣傳； (7)關(guān)心政府政策的變化 第四節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo) 企業(yè)價值的計算公式： 式中： V— 企業(yè)價值； FCFt— 第 t年的自由現(xiàn)金流量； i— 與風(fēng)險相適應(yīng)的貼現(xiàn)率； t— 取得報酬的具體時間； n— 取得報酬的持續(xù)時間。 (3)股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制。 優(yōu)點： (1)科學(xué)地考慮了資金的時間價值和風(fēng)險因素 (2)能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 (3)容易量化，便于考核和獎懲 缺點： (1)它只適合上市公司，對非上市公司則很難適用。 缺點： （ 1）不能反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低 第四節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo) （ 2）沒有考慮資金的時間價值 銀行存款 100萬元 利率為 6％ 一年后利息收入 6萬元 二年后利息收入 年初投資 100萬元 報酬率為 10％ 一年后獲利潤 10萬元 合理 二年后獲利潤 10萬元 不合理 （ 3）沒有考慮風(fēng)險的影響 投資購買股票 投資購買國庫券 （ 4）使企業(yè)經(jīng)營者追求短期利益 第四節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo) (三 )股東財富最大化 股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。 第四節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo) (二 )利潤最大化 通過對企業(yè)財務(wù)活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤，使利潤達(dá)到最大。 第四節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo) 二、對財務(wù)管理目標(biāo)主要觀點的評價 (一 )產(chǎn)值最大化 通過對企業(yè)財務(wù)活動的管理，不斷增加企業(yè)產(chǎn)值，使產(chǎn)值達(dá)到最大。 第三節(jié) 財務(wù)管理假設(shè) 理財?shù)睦硇孕袨橹皇且环N假設(shè)，而不是事實。 （ 3） 當(dāng)理財人員發(fā)現(xiàn)方案是錯誤的時 ， 都會及時采取措施降低損失 。 第三節(jié) 財務(wù)管理假設(shè) 理性理財?shù)谋憩F(xiàn)： （ 1） 理財是一種有目的的行為 ， 即企業(yè)的理財活動都有一定的目標(biāo) 。 資金增殖假設(shè)的派生 —— 風(fēng)險與報酬同增假設(shè) 第三節(jié) 財務(wù)管理假設(shè) 國庫券投資 預(yù)期報酬率 3％ 肯定能得到 股票投資 預(yù)期報酬率 8％ 不一定能得到 股票投資結(jié)果，可能： 收益率 8％ 收益率 3％
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