某公司籌資組合管理及財務(wù)知識分析報告(參考版)
2025-06-25 22:27本頁面
【正文】 9 / 9。只要企業(yè)自身的收益可以彌補(bǔ)籌資所花費(fèi)的利息就可以考慮，特別是這筆資金將用于收購小天鵝，收購之后，不需要建設(shè)期，可以很快獲得收益，這樣可以在很大程度上降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。但從整體上說，美的電器的這種籌資方式符合其自身利益和市場環(huán)境。其次，債券籌資具有一定限度，隨著財務(wù)杠桿的上升，債券籌資的成本也不斷上升，加大財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)和最后清算。雖然發(fā)行短期融資券，有這么多優(yōu)點，但是也有不少缺點：首先，債券籌資有固定的到期日，須定期支付利息，如不能兌現(xiàn)承諾則可能引起公司破產(chǎn)。第三，債券投資具有杠桿作用。第二，公司運(yùn)用債券投資，不僅取得一筆營運(yùn)資本，而且還向債權(quán)人購得一項以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看跌期權(quán)。使用這種方式進(jìn)行融資有以下幾種優(yōu)勢：第一，發(fā)行短期融資券的成本較低，從籌資公司來講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處，顯然債券的稅后成本低于股票的稅后成本；從發(fā)行費(fèi)用來講，債券一般也低于股票。分析：此次融資的時間正是美的電器收購小天鵝關(guān)鍵時刻，美的電器此次融資主要目的是為了收購小天鵝，收購小天鵝之后，美的集團(tuán)將進(jìn)一步擴(kuò)大自己在家電行業(yè)的市場份額。另外美的集團(tuán)宣布，將于2月22日采用簿記建檔、集中配售方式，發(fā)行2008年第一期短期融資券，發(fā)行規(guī)模為18億元，期限為一年。%。Investments上述收購事項完成后，%，為小天鵝的第一大股東。2008年4月8日，美的電氣與小天鵝分別收到中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司確認(rèn)的《證券過戶確認(rèn)單》。美的電器在所屬行業(yè)中，各種比率均處于適中水平，總的來說采取了一種穩(wěn)妥而中庸的籌資方式。再考慮到財務(wù)風(fēng)險的角度，企業(yè)可以在適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)下，采用權(quán)益性籌資來減少企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。分析美的電器的籌資組合：總體上說，美的電器的籌資組合是合理的。企業(yè)的籌資決策是企業(yè)籌資的關(guān)鍵，企業(yè)的籌資決策關(guān)鍵是決定各種資金來源在總資金中的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險與籌資資本相匹配。企業(yè)的籌資動機(jī)可劃分為擴(kuò)張性籌資動機(jī)、調(diào)整性籌資動機(jī)和混合性籌資動機(jī)。三、綜合評價企業(yè)籌資狀況：企業(yè)籌資的基本內(nèi)容：企業(yè)籌資使企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營，對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過籌資渠道和金融市場，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效的籌措和集中資本和活動。家電行業(yè)的流動比率普遍低于2的水平，這說明家電行業(yè)的負(fù)債比重較大，是風(fēng)險較高的行業(yè)。特別是受金融危機(jī)的影響，美的集團(tuán)應(yīng)當(dāng)采取比較保守的籌資組合，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，在平穩(wěn)的狀態(tài)下謀求發(fā)展，防止因為債務(wù)資本過高導(dǎo)致的息稅前利潤不足以彌補(bǔ)固定的利息的情況發(fā)生。在息稅前利潤較多且呈增長趨勢時，適當(dāng)利用債務(wù)籌資，發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，可以增加每股利潤，提高股價，增加企業(yè)價值。2008年的財務(wù)杠桿系數(shù)相對于2007年的下降了很多，說明企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險較小。評
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