【正文】 補(bǔ)充介紹201。政策性銀行金融債（又稱政策性銀行債），是指我國(guó)的政策性銀行（國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行）為籌集信貸資 金，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，向國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行（城市合作銀行）、農(nóng)村信用社、郵政儲(chǔ)匯局等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券。截至到1989年12月，我國(guó)共發(fā)行了近221億元的特種金融債券。 1985年，當(dāng)時(shí)的四大國(guó)家專業(yè)銀行開(kāi)始面向社會(huì)、主要是面向個(gè)人發(fā)行金融債券。2003年以后，我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)始發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債。這是國(guó)際上通行的債券發(fā)行方式。市場(chǎng)化發(fā)行方式，是與行政性發(fā)行相對(duì)應(yīng)的債券發(fā)行方式。如：1998年以前，我國(guó)的政策性銀行主要就是依靠向商業(yè)銀行計(jì)劃分配的方式——計(jì)劃派購(gòu)方式來(lái)發(fā)行金融債券。 （三）金融債券的發(fā)行 第一種，私募發(fā)行方式和公募發(fā)行方式：私募方式是指發(fā)行人向特定的投資者發(fā)行金 融債券；而公募方式是指發(fā)行人向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行金融債券； 第二種，直接發(fā)行方式和間接發(fā)行方式：直接發(fā)行是指發(fā)行人不通過(guò)承銷(xiāo)商而直接發(fā)行金融債券；間接發(fā)行是指發(fā)行人委托承銷(xiāo)商代為發(fā)行金融債券。因此，平行債券實(shí)際上是一個(gè)國(guó)家的銀行同時(shí)在不同國(guó)家發(fā)行的幾筆金融債券。是指發(fā)行銀行為了籌措一筆資金，在幾個(gè)國(guó)家同時(shí)發(fā)行金融債券。如：我國(guó)銀行在倫敦金融市場(chǎng)發(fā)行的美元金融債券或日元金融債券，就屬于這一類(lèi)。是指?jìng)陌l(fā)行銀行通過(guò)其他銀行或金融機(jī)構(gòu)，在債券面值以外的國(guó)家發(fā)行并推銷(xiāo)的金融債券。如：我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在日本的東京市場(chǎng)發(fā)行的日元債券，就屬于外國(guó)金融債券。是指?jìng)陌l(fā)行過(guò)通過(guò)外國(guó)金融市場(chǎng)所在國(guó)的銀行或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的、以該國(guó)貨幣為面值的金融債券。其不僅涵蓋了上述所有的債券類(lèi)型，而且內(nèi)容更為廣泛。 。附息金融債券是在債券期限內(nèi)，每隔一定的時(shí)間支付一次利息的債券，因其附有息票，又被稱為剪息票債券。普通金融債券是定期存單式、到期一次還本付息的債券；累進(jìn)利息金融債券是浮動(dòng)期限式、利率與期限掛鉤的債券；貼息金融債券是在一定期限內(nèi)、按一定的貼息率、以低于債券面額的價(jià)格發(fā)行（折價(jià)發(fā)行）的債券。固定利率債券是指在債券的持有期限內(nèi)，利率固定不變的債券；浮動(dòng)利率債券是在債券的持有期限內(nèi)，據(jù)約定的時(shí)間間隔(多為三個(gè)月或半年)以及某種選定的市場(chǎng)利率(如倫敦銀行同業(yè)拆借利率)等進(jìn)行利率調(diào)整的債券。由于大多數(shù)銀行的信用程度較好，因而金融債券多數(shù)是信用債券。包括： ⑴擔(dān)保債券和信用債券。 。由于其是介于銀行存款負(fù)債和股票資本之間的債務(wù)，對(duì)銀行收益和資產(chǎn)分配的要求權(quán)優(yōu)于普通股和優(yōu) 先股、僅次于銀行存款人和其他客戶，因此，《巴塞爾協(xié)議》將其稱為長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)，將其劃入附屬資本范疇(但有比例限制)。一般主要包括以下幾種類(lèi)型： 。而在金融市場(chǎng)運(yùn)行狀況不好的情況下，金融債券的發(fā)行與流通也會(huì)受到很大的限制等。 再次，金融債券的流動(dòng)性狀況受金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度以及市場(chǎng)運(yùn)行狀況的制約。 但是，與銀行存款相比，銀行通過(guò)發(fā)行金融債券籌資的局限性也比較明顯： 首先，發(fā)行金融債券的數(shù)量、利率、期限等，會(huì)受到金融監(jiān)管當(dāng)局的嚴(yán)格限制，銀行籌資的自主性不強(qiáng)。銀行存款一般不能轉(zhuǎn)讓，使信用關(guān)系固定在銀行與存款人之間。金融債券有明確的償還期，到期之前一般不能提前還本付息，因此資金的穩(wěn)定程度較高；而存款的期限是有彈性的，資金的穩(wěn)定程度相對(duì)說(shuō)來(lái)要低一些。由于金融債券的利率一般會(huì)高于同期的存款利率，因此其對(duì)投資者的吸引力較強(qiáng)，籌資效率較高。另外，影響銀行存款波動(dòng)的 主要因素在于存款者的存、取意愿，從這一點(diǎn)說(shuō)，銀行存款屬于買(mǎi)方市場(chǎng)，是銀行的“被動(dòng)型負(fù)債”；而發(fā)行金融債券的主動(dòng)權(quán)則掌握在其發(fā)行者手中，從這一點(diǎn)上 說(shuō)，金融債券屬于賣(mài)方市場(chǎng)，是銀行的“主動(dòng)性負(fù)債”。 。 特點(diǎn)： 。二、 長(zhǎng)期借款 銀行的長(zhǎng)期借款，主要是指銀行以發(fā)行中長(zhǎng)期金融債券的方式籌集資金。另外，商業(yè)銀行從國(guó)際金融市場(chǎng)融資，既可以通過(guò)專門(mén)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行，也可以通過(guò)自己的海外分支機(jī)構(gòu)完成；其方式主要包括：發(fā)行金融債券、從國(guó)際 金融市場(chǎng)直接借款等等。借貸利率由交易雙方依據(jù)倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)利率具體商定。由于它是一個(gè)完全自由開(kāi)放的市場(chǎng)，因此該市場(chǎng)借款條件靈活且不限用途。 （五）向國(guó)際金融市場(chǎng)借款 商業(yè)銀行可以利用國(guó)際金融市場(chǎng)獲取所需的資金。 上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)由于業(yè)務(wù)處理相對(duì)較為復(fù)雜，涉及的當(dāng)事人以及法律關(guān)系較為繁瑣。 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)出未到期的貼現(xiàn)票據(jù)以融通所需要資金的行為；而二級(jí)市場(chǎng)的投資人在票據(jù)到期前還可以做票據(jù)的轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài)，也即繼續(xù)進(jìn)行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)活動(dòng)。 第三，再貼現(xiàn)的利率：由人民銀行制定、發(fā)布、調(diào)整。非銀行金融機(jī)構(gòu)的再貼現(xiàn)，須經(jīng)人民銀行總行批準(zhǔn)。 2001年7月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《商業(yè)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》，對(duì)再貼現(xiàn)的總量安排、結(jié)構(gòu)投向、再貼現(xiàn)率及其業(yè)務(wù)操作等作了明確的規(guī)定。 2000年11月，我國(guó)第一家專業(yè)化的票據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)——中國(guó)工商銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部在上海開(kāi)業(yè)。 1998年，中國(guó)人民銀行規(guī)定貼現(xiàn)率作為一種基準(zhǔn)利率，與同期再貸款利率脫鉤，并且擴(kuò)大了浮動(dòng)幅度。 1986年，中國(guó)人民銀行上海分行開(kāi)始辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。同時(shí)作為基準(zhǔn)利率，再貼現(xiàn)率也是中央銀行的主要貨幣政策工具 之一。經(jīng)營(yíng)票據(jù)貼現(xiàn)的商業(yè)銀行將其買(mǎi)入的未到期的貼現(xiàn)票據(jù)向中央銀行再次申請(qǐng)貼現(xiàn)，此時(shí)，票據(jù)的債權(quán)由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)給(賣(mài)給)中央 銀行，商業(yè)銀行取得資金融通。1999年12月，開(kāi)始增加對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的再貸款——城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用合作社等。 我國(guó)再貸款的發(fā)放對(duì)象：1993年以前，再貸款為中央銀行的主要業(yè)務(wù)。 第三，日拆性貸款：期限：10天 20天。 第二，季節(jié)性貸款：期限：2個(gè)月 4個(gè)月。 我國(guó)再貸款的一般類(lèi)型： 第一，年度計(jì)劃性貸款：期限：一般為一年。再貸款的形式，可以是由商業(yè)銀行開(kāi)出本票或以合格債券做 為抵押品向中央銀行取得貸款，也可以是由商業(yè)銀行直接向中央銀行獲得信用貸款。目前，銀行間債券市場(chǎng)參與者范圍已由 1997年市場(chǎng)啟動(dòng)時(shí)的商業(yè)銀行，擴(kuò)大到包括城市商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行、證券公司、基金管理公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等在內(nèi) 的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)法人。 第四，市場(chǎng)參與者： 在中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)的分支機(jī)構(gòu)；在中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)；經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行分行。 與此同時(shí)，人民銀行還組織中介機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者制訂了《銀行間債券市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)主協(xié)議》和《銀行間債券市場(chǎng)債券買(mǎi)斷式回購(gòu)主協(xié)議》等行業(yè)自律性規(guī)范文本，對(duì)強(qiáng)化市場(chǎng)自律行為、提高市場(chǎng)效率和減少違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要的作用。1998年5月，人民銀行恢復(fù)債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。 ： 第一，發(fā)展歷史 1993年下半年出現(xiàn)，1997年初暫停。 ： ⑴ 期限短至1日，長(zhǎng)至半年； ⑵ 交易標(biāo)的多為政府債券； ⑶ 利率稍低于同業(yè)拆借市場(chǎng)利率； ⑷ 可由協(xié)議雙方直接成交，也可以通過(guò)經(jīng)紀(jì)人或固定的交易場(chǎng)所間接成交； ⑸交易金額一般較大，且不須繳納存款準(zhǔn)備金。 第三，同業(yè)拆借市場(chǎng)構(gòu)成： 17天的頭寸市場(chǎng)和期限在1年以內(nèi)的借貸市場(chǎng)。 1996年1月3日：公布全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。 1990年3月21日—1995年1月1日：實(shí)行利率上限管理。 2007年8月，根據(jù)新頒布的《同業(yè)拆借管理辦法》，同業(yè)拆借機(jī)構(gòu)已包括政策性銀行、中資商業(yè)銀行、中資商業(yè)銀行授權(quán)的一級(jí)分支機(jī)構(gòu)、外商獨(dú)資銀行、中外 合資銀行、外國(guó)銀行分行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社縣級(jí)聯(lián)合社、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司、汽車(chē)金融公司、保險(xiǎn)公司；企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、信托 公司、證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等在內(nèi)的幾乎所有金融機(jī)構(gòu)。1999年8月，證券公司進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)。1998年2月，融資中心退出拆借市場(chǎng)，二級(jí)網(wǎng)絡(luò)終止。1996年1月4日：對(duì)外公布同業(yè)拆借市場(chǎng)利率（China Inter bank Offered Rate —— CHIBOR）。 第一，發(fā)展歷史 1984年開(kāi)始，歷經(jīng)多年的發(fā)展，道路坎坷。由于同業(yè)拆借一般是通過(guò)商業(yè)銀行在中央銀行的存款賬戶進(jìn)行的，實(shí)際上是超額準(zhǔn)備金的調(diào)劑，所以也被稱為“中央銀行基金”或“超額準(zhǔn)備金的借貸”。 短期借款的類(lèi)型包括： （一）同業(yè)拆借 ：也稱“同業(yè)借款”，是指金融機(jī)構(gòu)之間的短期資金融通。 。第三節(jié) 商業(yè)銀行的借入資金 本節(jié)主要應(yīng)該明確商業(yè)銀行借入資金的主要類(lèi)型，了解我國(guó)的基本情況。宏觀方面的因素包括：國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體水平和多種主客觀因素，如居民、金融市場(chǎng)狀況、金融工具情況、文化傳統(tǒng)等。用邊際成本法選擇存款利率存款利率（%）存款量（萬(wàn)元）邊際成本（萬(wàn)元）邊際成本率（%）邊際收益（%）利潤(rùn) TRTC（萬(wàn)元）255075100125 2 891011 10101010 ==== （四）存款的規(guī)?？刂? 利用邊際成本等于邊際收益是利潤(rùn)最大或成本最小的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，我們可以在模型中找到最佳存款量，也可以找到獲得最佳存款量的利率。中國(guó)工商銀行存款平均成本分析 （三）存款的定價(jià) 存款的定價(jià)問(wèn)題，需考慮五方面的因素：⑴利率（或匯率）—— 法定利率，市場(chǎng)利率；⑵服務(wù)成本或費(fèi)用的支出狀況；⑶有關(guān)法律法規(guī)的約束；⑷風(fēng)險(xiǎn)程度；⑸其他已有的相似產(chǎn)品的定價(jià)，顧客對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)知程度，市場(chǎng)容量大小等。此時(shí)， 邊際成本MC1 =（5% + 2%）/ 1 100% = 7% 邊際成本MC2 = （5% + 2%） / （1 24% ）100% = %銀行平均邊際成本的計(jì)算（億元）類(lèi)別增加額(1)可用資金比率（%）(2)可用資金額(3)=(1) (2)成本率（%）(4)總成本(5)=(1) (4)活期存款 貨幣市場(chǎng)存款 定期存單 其他定期存款 資本362417894949497681025總計(jì)16 （1）存款結(jié)構(gòu)與成本選擇 一般而言，存款期限長(zhǎng)，銀行須支付的利率較高，因而銀行的存款成本較高；存款期限短，支付的利率較低，因而銀行的存款成本較低。 加權(quán)平均成本 = ∑f x / ∑f =各類(lèi)存款資金來(lái)源的總量每種存款的單位平均成本 各類(lèi)存款資金來(lái)源的總量 （7）邊際平均成本：銀行每增加最后一個(gè)單位存款所支付的成本。 連鎖反應(yīng)成本：因?qū)π挛沾婵钤黾臃?wù)或利息支出，而引起對(duì)原有存款增加的開(kāi)支。包括風(fēng)險(xiǎn)成本和連鎖反應(yīng)成本。因?yàn)殂y行吸收的存款資金不能全部用于盈利性資產(chǎn)，必須在扣除法定存款準(zhǔn)備金和必要的超額存款準(zhǔn)備金之后才能實(shí)際用于貸款和投資。是確定銀行盈利性資產(chǎn)價(jià)格的基礎(chǔ)。 （3）資金成本：銀行為吸收存款而支付的一切費(fèi)用。成本項(xiàng)目兼有固定成本與變動(dòng)成本的性質(zhì)。 第二種，變動(dòng)成本：如：服務(wù)費(fèi)用，運(yùn)輸費(fèi)，燃料費(fèi)等。如：廣告宣傳費(fèi)，柜臺(tái)和外勤人員的工資，折舊攤提費(fèi)，辦公費(fèi)等等。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的存貸比率（%）年份工商銀行農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)銀行建設(shè)銀行1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年/ （二）存款成本管理 ⑴ 利息成本：銀行按約定的存款利率，以貨幣形式直接支付給存款者的報(bào)酬。數(shù)量目標(biāo)要求銀行擴(kuò)大存款數(shù)量和規(guī)模；質(zhì)量方面包括三個(gè)目標(biāo)：一是提高存款穩(wěn)定性；二是調(diào)節(jié)存款運(yùn)用率；三是降低存款成本率 ：存款沉淀率——銀行中長(zhǎng)期和高盈利資產(chǎn)的主要資金來(lái)源。 第一，規(guī)范性原則；第二，效益性原則；第三， 連續(xù)性原則；第四，社會(huì)性原則。 ★ 2000年4月1日開(kāi)始實(shí)行存款實(shí)名制。 ★ 我國(guó)自1999年開(kāi)始對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄存款的利息收稅，稅率為20%。 ★ 我國(guó)存款業(yè)務(wù)的變化： 從結(jié)構(gòu)上看，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款占比較大（通常在50%以上），增幅較快，受金融市場(chǎng)波動(dòng)影響較大；而企業(yè)存款增長(zhǎng)低于城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款。 ⑵ 乙種外幣存款：凡居住在中國(guó)境內(nèi)外、港澳臺(tái)地區(qū)的外國(guó)人、外籍華人、華僑、港澳臺(tái)同胞，均可開(kāi)立。 第四，存本取息：一次存入本金，定期支取利息。 第二，零存整?。菏孪燃s定期限和金額，分期存入。 ⑵ 定活兩便存款：不確定存期、隨時(shí)存取、利率按實(shí)存期確定的、介于活期存款與定期存款之間的儲(chǔ)蓄存款。 （三）我國(guó)目前主要的存款類(lèi)型 ：企業(yè)在生產(chǎn)流通經(jīng)營(yíng)過(guò)程中暫時(shí)或較長(zhǎng)時(shí)間閑置而存入銀行的貨幣資金，以及由于銀行放款而產(chǎn)生的派生存款。可以同時(shí)開(kāi)立有息的儲(chǔ)蓄存款賬戶與無(wú)息的活期存款賬戶。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)行CDs除了可 以獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源外，還可