【正文】 謝謝你們，我的父親母親！此外,還要感謝在大學(xué)四年中幫助我的人,我會永遠銘記你們。是你們，為我的學(xué)習(xí)創(chuàng)造了條件；是你們，一如既往的站在我的身后默默的支持著我。在此謹向梁彥勛老師致以誠摯的感謝！感謝這四年來授予我寶貴知識和給予我無私幫助的諸多指導(dǎo)老師！他們授予我的專業(yè)知識是我不斷成長的源泉，同時也是完成這篇論文的基石。我的論文較為復(fù)雜煩瑣，但是梁老師仍然細心地糾正論文中的錯誤。感謝我的指導(dǎo)老師梁彥勛講師，這篇論文是在梁老師的悉心指導(dǎo)與鼓勵下完成的。致謝行文至此，我的這篇論文已接近尾聲；歲月如梭，我四年的大學(xué)時光也即將敲響結(jié)束的鐘聲。若一個經(jīng)濟效益好但沒有償還到期債務(wù)能力的企業(yè)面對的是付款危機；若一個有償債能力而無獲利能力的企業(yè)將會萎縮、衰退；若一個既無獲利能力，又無償債能力的企業(yè)只能破產(chǎn)。企業(yè)無論是出于了解企業(yè)財務(wù)狀況、揭示企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度、預(yù)測企業(yè)的籌資前景，還是為企業(yè)進行各種理財活動提供重要參考的目的。這對于正確評價企業(yè)償債能力，說明企業(yè)財務(wù)狀況變動的原因，找出企業(yè)經(jīng)營中取得的成績和存在的問題，提出正確的解決措施，都是十分有益的，這樣可以讓企業(yè)根據(jù)自身的情況選擇適合本企業(yè)的方法來管理財務(wù)問題，能用更好的方法為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤。企業(yè)償債能力分析有利于正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況。在分析長期償債能力時，目前所使用的指標(biāo)有必要對企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成和質(zhì)量及負債的構(gòu)成作進一步分析，借以確定指標(biāo)對償債能力反映的程度，以排除變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)使指標(biāo)數(shù)值擴大的影響，真實評價企業(yè)的償債能力，避免償債能力分析簡單化。5 結(jié)論在分析短期償債能力時，目前所使用的指標(biāo)對沒有考慮一定時期后很可能發(fā)生的變化，其反映的只是當(dāng)前企業(yè)償債能力，沒有考慮負債等對企業(yè)償債能力的影響。各個企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身企業(yè)特點分析償債能力，運用改進后的方法進行分析、計算，為企業(yè)創(chuàng)造更高的利潤，不能一味地照搬成功企業(yè)的例子，使本來可以盈利的案例變?yōu)樘潛p。再次應(yīng)完善現(xiàn)行分析比率的比較標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)問題對癥下藥，解決根本問題。在市場經(jīng)濟條件下開展經(jīng)營活動的現(xiàn)代企業(yè)，其償債能力是衡量企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容，作為一個企業(yè)應(yīng)充分重視本企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)分析企業(yè)流動資產(chǎn)質(zhì)量，根據(jù)流動資產(chǎn)的質(zhì)量規(guī)劃企業(yè)資產(chǎn)的分配情況。雖然企業(yè)可以用從投資籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還債務(wù),但從經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金應(yīng)是企業(yè)現(xiàn)金的主要來源。3) 現(xiàn)金償還比率現(xiàn)金償還比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量247。該指標(biāo)用來評價企業(yè)是否在其經(jīng)營活動中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量。(債務(wù)利息+債務(wù)本金),此比率用于衡量企業(yè)債務(wù)本息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。從穩(wěn)健的角度來評價某個企業(yè)的長期償債能力狀況時,通常選擇最低指標(biāo)的年度。就一個企業(yè)某一時期的債務(wù)本金償付比率看,難以說明這個企業(yè)償債能力的好壞。[∑債務(wù)本金247。企業(yè)舉債經(jīng)營的原則是對債務(wù)所付出的利息必須小于使用這筆錢所能賺得的利潤，否則對外借債就會得不償失。而利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還能力。(可償債長期資產(chǎn)長期負債)這個比例一般應(yīng)小于100%, 如果大于100%,說明長期負債數(shù)額大于長期主權(quán)資金, 企業(yè)償還長期負債能力弱。計算公式如下:長期負債權(quán)益比率=長期負債247。上面兩個指標(biāo)的關(guān)系是:長期資產(chǎn)負債率+長期權(quán)益比率=1。長期資產(chǎn)中用主權(quán)資金購置的至少應(yīng)占 2/3,故這個比率在 60%~70%以上比較合適,最低應(yīng)在 50%以上?？蓛攤L期資產(chǎn)=(可償債長期資產(chǎn)長期負債)247。所有者權(quán)益一部分用在流動資產(chǎn)上,也就是營運資金或流動資本,其余的占用在固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)上(它也可能占用在長期待攤費用和其它資產(chǎn)上,但這兩部分資產(chǎn)與償債能力分析無關(guān),我們將其排除在外),可把它稱為長期主權(quán)資金或長期資本,它可以用可償債長期資產(chǎn)減除長期負債求得。這樣的企業(yè),長期背著沉重的債務(wù)包袱,如果不能償還到期長期負債,就得進行債務(wù)重組或破產(chǎn)清算,財務(wù)風(fēng)險極大。最高不超過 50%, 如果這個指標(biāo)超過 50%,說明用長期負債購置的資產(chǎn)占長期資產(chǎn)的多數(shù),長期負債償債能力會產(chǎn)生問題,財務(wù)風(fēng)險較大。因為長期資產(chǎn)占用資金時間長,資金回收速度慢,因此一般應(yīng)主要用所有者權(quán)益購置。能夠用來償債的長期資產(chǎn)=長期負債247。1） 長期資產(chǎn)負債率它是指長期負債占能償債的長期資產(chǎn)的比例。根據(jù)現(xiàn)行資產(chǎn)負債率、權(quán)益比率和負債權(quán)益比率存在的問題,應(yīng)從長期負債、所有者權(quán)益中的長期資金占長期資產(chǎn)的比重上分析評價企業(yè)對長期負債的償債能力。改進后的現(xiàn)金比率計算公式為:現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+有價證券變現(xiàn)價值)247。(流動負債預(yù)收賬款+或有負債可能增加流動負債的部分)。2)對速動比率計算公式中的分子“速動資產(chǎn)”進行改進:(1)從速動資產(chǎn)中扣除用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付賬款；(2)扣除超過一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收賬款；(3)加上有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分。(流動負債+或有負債可能增加流動負債的部分),其中:或有負債可能增加流動的負債=∑或有負債成為流動負債的概率。流動負債則要考慮或有負債,如應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、未決訴訟等可能形成負債的部分。在流動資產(chǎn)中扣除:(1)一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收賬款、積壓的存貨；(2)待攤費用；(3)待處理流動資產(chǎn)凈損失；(4)用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付賬款。故使用這一比率進行分析時,還不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金與利息費用。2）企業(yè)的本金和利息不是用利潤本身支付,而是用現(xiàn)金支付。這個風(fēng)險表現(xiàn)在兩個方面: 一方面是定期支付利息,如果每期的息稅前利潤小于所需支付的利息,企業(yè)就有可能發(fā)生虧損；第二方面是必須到期償還本金,衡量企業(yè)償債能力時,既要衡量企業(yè)償付利息的能力,更要衡量企業(yè)償還本金的能力,只衡量其中一個方面是不全面的。在傳統(tǒng)的增長能力指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)中，銷售和市場份額等指標(biāo)在提供財務(wù)業(yè)績信息方面存在著較大的缺陷，有可能出現(xiàn)在虧損的情況下還增加產(chǎn)量和市場份額的情形，從而不能及時反映出企業(yè)價值已遭受損害其中，產(chǎn)值銷售收入資產(chǎn)及其增長指標(biāo)忽視了生產(chǎn)成本和銷售費用管理費用等，會計利潤、每股收益指標(biāo)只注重賬面利潤，忽視了資金成本，因此都有可能損害企業(yè)價值。投資成本）為10% ，加權(quán)平均資本成本為9%，則該企業(yè)的經(jīng)濟利潤為10萬元。[所有者權(quán)益+有息負債] 三是加權(quán)平均資金成本根據(jù)各項資金占全部資金的比重和各個別資金成本加權(quán)平均計算確定。衡量后的比率：息前稅后利潤=凈利潤+利息（1所得稅率） 投資資本總額=所有權(quán)益+有息負債 投資資本收益率=息前稅后利潤247。對于企業(yè)而言舉債經(jīng)營可能產(chǎn)生風(fēng)險主要表現(xiàn)在：一是定期支付利息如果每期的息稅前利潤小于所需支付的利息，企業(yè)就有可能發(fā)生虧損。特別對于那些流動負債占負債總額比例較大的企業(yè),如某些商業(yè)批發(fā)企業(yè)， 其弊端更加明顯。5）該類指標(biāo)實際上是評價全部負債的償債能力指標(biāo),而不是評價長期負債償債能力指標(biāo)。3）某些資產(chǎn)基本沒有變現(xiàn)的可能,如長期待攤費用。1）企業(yè)資產(chǎn)、負債項目繁多,而長期負債比率指標(biāo)只根據(jù)資產(chǎn)、負債或所有者權(quán)益總額進行計算,未能從其內(nèi)部結(jié)構(gòu)進行具體分析。如企業(yè)可隨時動用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、企業(yè)的償債信譽等都可能增加企業(yè)的變現(xiàn)能力,而這些因素大都沒有在短期償債中予以反映?；蛴胸搨泻艽蟮牟淮_定性,是否發(fā)生取決于未來相關(guān)因素的變化,如應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)、對外擔(dān)保、未決訴訟事項。在企業(yè)存貨中庫存商品的變現(xiàn)價值要高于其成本價,短期投資中的有價證券的可變現(xiàn)價值也經(jīng)常背離其入賬價值等,而目前在計算流動比率、速動比率過程中并未考慮這種資產(chǎn)計量屬性的影響。而目前在計算流動比率時并未考慮不良資產(chǎn)對企業(yè)償債能力的影響。至于預(yù)付賬款、待處理流動資產(chǎn)凈損失、待攤費用等,或者已不具備流動的性質(zhì),或者該資產(chǎn)事實上已毀損或不再存在,或者其受益遞延到以后期的一種費用支出,因此在計算流動比率時必須從流動資產(chǎn)中剔除。按照流動資產(chǎn)的定義，流動資產(chǎn)是在一個年度或超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)消耗或變現(xiàn)的資產(chǎn)?，F(xiàn)用常見的短期償債能力指標(biāo)主要有: 流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等。（2）流動負債。其次，待處理流動資產(chǎn)凈損失中可