金融工程期末練習(xí)題答案(參考版)
2025-06-21 19:16本頁(yè)面
【正文】 第九、十章所有課后習(xí)題都要會(huì)。如果該式不成立，則存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。S這就是無收益資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的平價(jià)關(guān)系。pt)Xe必須具有相等的價(jià)值，即：c由于歐式期權(quán)不能提前執(zhí)行，因此兩組合在時(shí)刻X的資金，因此在期權(quán)到期時(shí)，兩個(gè)組合的價(jià)值均為Xer(Tt)的現(xiàn)金組合A：一份歐式看漲期權(quán)加上金額為pc試推導(dǎo)無收益資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系。如果投資者是保守型，則會(huì)選擇股票多頭，當(dāng)價(jià)格小于96009600美元，則買進(jìn)看漲期權(quán)獲利更大。個(gè)月后現(xiàn)貨價(jià)格高于如果3盈利=（）100=7163個(gè)月后股票價(jià)格為零。9600設(shè)這個(gè)價(jià)格為Z，則有，（Z96）100=（）20100，則3美元。手看漲期權(quán)，兩種策略投資額均是股股票現(xiàn)貨，還是買入美元，某投資者預(yù)期股票價(jià)格將要上升，正在猶豫時(shí)買進(jìn)個(gè)月看漲期權(quán)價(jià)格為美元的美元，執(zhí)行價(jià)為四、計(jì)算題一種股票的現(xiàn)價(jià)為 期權(quán)多頭方支付一定費(fèi)用給期權(quán)空頭方，作為擁有這份權(quán)利的報(bào)酬，則這筆費(fèi)用稱為（D）A．交易傭金 B．協(xié)定價(jià)格 C．保證金 D．期權(quán)費(fèi)三、名詞解釋期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值答：內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)買方行使期權(quán)時(shí)可以獲得的收益現(xiàn)值。 下列因素中，不影響期權(quán)持有人是否執(zhí)行期權(quán)的是（er(Tt)，max（22er(Tt)－18,0）D．22er(Tt)0=22，則期權(quán)價(jià)格的上下限為（A）A．18標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價(jià)值就越大看跌一份歐式看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)在有效期內(nèi)無收益，協(xié)定價(jià)格為越小關(guān)于期權(quán)價(jià)格的敘述，正確的是（B）A．不變C.max（18er(Tt)－22,0）。22，則期權(quán)價(jià)格的上下限分別為（）一份歐式看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)在有效期內(nèi)無收益，協(xié)定價(jià)格為（√）當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)是無收益資產(chǎn)時(shí)，提前執(zhí)行美式看跌期權(quán)是不合理的。第六章一、判斷題對(duì)于看漲期權(quán)，若基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則稱之為實(shí)值期權(quán)。%（3k=543=k230。kkk248。4442Bfix10000++ 180。+ 180。+ 180。+ 180。+ 180。+ 180。10000e180。180。=在這個(gè)例子中，=答案：利率互換中合理固定利率的選擇應(yīng)使得利率互換的價(jià)值為零，即％（連續(xù)復(fù)利）。3％。2個(gè)月、21個(gè)月、15個(gè)月、6目前1個(gè)月收取固定利率（3個(gè)月期的年期的利率互換協(xié)議中，某一金融機(jī)構(gòu)支付427萬美元假設(shè)在一筆141179=)180。(180。個(gè)月后那筆現(xiàn)金流交換的價(jià)值為180。2％的連續(xù)復(fù)利對(duì)應(yīng)的每半年計(jì)一次復(fù)利的利率為2180。15915=)180。(180。個(gè)月后那筆現(xiàn)金流交換的價(jià)值為180。2％的連續(xù)復(fù)利對(duì)應(yīng)的每半年計(jì)一次復(fù)利的利率為2個(gè)月的遠(yuǎn)期利率為180。個(gè)月到個(gè)月的遠(yuǎn)期利率。個(gè)月到個(gè)月后那筆現(xiàn)金流交換的價(jià)值，我們必須先計(jì)算從現(xiàn)在開始107萬美元為了計(jì)算1008％年利率。個(gè)月后要交換的現(xiàn)金流是已知的，金融機(jī)構(gòu)是用$因此，利率互換的價(jià)值為－＝－$427+=$+180。萬，因此Bfix=萬，=K=，K*=分別用債券組合法和遠(yuǎn)期合約法計(jì)算該互換合約對(duì)于此金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值。為個(gè)月上一次利息支付日的10％、％和個(gè)月的個(gè)月、9年的期限。互換還有1LIBOR，同時(shí)收取6個(gè)基點(diǎn)。顯然，利率互換使雙方都按照自己意愿的方式獲得融資，但融資成本比不進(jìn)行互換降低了公司最終相當(dāng)于以20LIBORLIBOR11％的利率借款，收入AA公司 BB支付利息。％向BBBB按10011％的固定利率、BB公司擁有浮動(dòng)利率借款的比較優(yōu)勢(shì)，于是雙方利用各自的比較優(yōu)勢(shì)向市場(chǎng)融資，然后進(jìn)行交換：AA個(gè)基點(diǎn)，即個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而在固定利率市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高達(dá)公司在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上必須支付AA公司 11％ LIBOR＋％BB公司則希望借入固定利率款項(xiàng)。公司欲以浮動(dòng)利率融資，而5100BBAA% %12% A 金融中介 B LIBOR+%LIBOR LIBOR設(shè)計(jì)一個(gè)案例，說明利率互換可以降低互換雙方的融資成本。13%的利率借入貸款。公司將分別以公司和這意味著公司每人將獲得公司和%的報(bào)酬，所以如果雙方合作，互換交易每年的總收益將是%－%=%。兩個(gè)公司在固定利率貸款上的年利差是公司想借的是固定利率貸款。公司在浮動(dòng)利率貸款市場(chǎng)上有明顯的比較優(yōu)勢(shì)，但而A答：A請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)一個(gè)利率互換，其中銀行作為中介獲得的報(bào)酬是公司需要的是浮動(dòng)利率貸款，B公司 ％ LIBOR+%B20005B公司的先進(jìn)流量如下表：日期 LIBOR(5%) 收到的浮動(dòng)利息 支付的固定利息 凈現(xiàn)金流 + － － + － － + ― ＋ + － ＋ + － ＋ + － ＋A公司的現(xiàn)金流量表。請(qǐng)畫出LIBOR6BA公司年利率為公司同意支付給億美元。日生效的三年期的利率互換，名義本金是月年四、計(jì)算題考慮一個(gè)Swaps）是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算出來，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。年開始走向標(biāo)準(zhǔn)化，開始在交易所內(nèi)交易B．利率
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