第七章外匯期貨(參考版)
2025-06-19 16:47本頁(yè)面
【正文】 請(qǐng)計(jì)算戴維斯先生套期保值的總盈虧？ 7 / 7。當(dāng)前市場(chǎng)上英鎊期貨的報(bào)價(jià)如下所示：9月份期貨 $/￡12月份期貨 $/￡明年3月份期貨 $/￡明年6月份期貨 $/￡每份英鎊期貨合約的規(guī)模為62,500英鎊。請(qǐng)計(jì)算1瑞士法郎等于多少歐元？ 假設(shè)現(xiàn)在是8月20日，美國(guó)哈佛大學(xué)的戴維斯先生正在為該校教授明年6月份的倫敦講學(xué)計(jì)劃做資金上的安排。 已知當(dāng)前市場(chǎng)上美元對(duì)日元的即期匯率為1美元＝146日元，請(qǐng)問(wèn)相應(yīng)地1日元等于多少美元？ 已知當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)上美元對(duì)英鎊的90天期遠(yuǎn)期匯率為1英鎊＝2美元，英國(guó)市場(chǎng)上英鎊對(duì)美元的90天期遠(yuǎn)期匯率卻為1美元＝。4． 外匯期貨的運(yùn)用主要在投機(jī)和套期保值兩大領(lǐng)域。但兩者除了具有期貨與遠(yuǎn)期的一般區(qū)別外，在報(bào)價(jià)方式、交易者和交易目的上也都存在著較大的差異。以$，總價(jià)值為$5,031,250盈虧狀況虧損：$23,220盈利：$23,625總頭寸盈虧凈盈利：$405本章小結(jié)1． 外匯期貨是指在固定的場(chǎng)所進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的、受法律約束的，并規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交收一定金額的某種貨幣的期貨合約。以$，總價(jià)值為$1,580,040盈虧狀況虧損：74,441加元（＝1,799,856－1,874,297）盈利：$59,470＝71,358加元總頭寸盈虧凈損失：3,083加元 假設(shè)某年年初時(shí)某美國(guó)公司A在德國(guó)的子公司B預(yù)計(jì)今年年底需要匯回母公司的凈利潤(rùn)為歐元4,300,000，1月2日和12月15日IMM歐元現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格如下所示： 1月2日 12月15日歐元現(xiàn)貨價(jià)格 $ $12月份歐元期貨價(jià)格 $ $為擔(dān)心到時(shí)美元升值，B公司擬在IMM做外外匯期貨套期保值以減小可能的損失，其套期保值交易如表7－6所示：表7－6 空頭套期保值示例現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)1月2日預(yù)計(jì)年底需要匯回母公司的凈利潤(rùn)為EC4,300,000，以$$4,968,220。A公司的套期保值交易如表7－5所示： 表7－5 多頭套期保值示例現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)3月5日預(yù)計(jì)3個(gè)月后將會(huì)收到$1,500,000貨款，其當(dāng)前價(jià)值為1,874,766加元，預(yù)期3個(gè)月后該筆貨款的價(jià)值為1,874,297加元。為減小匯率風(fēng)險(xiǎn)，A公司擬在IMM做外匯期貨套期保值以減小可能的損失。它同樣可以分為買入套期保值和賣出套期保值。則12月份BP期貨合約的虧損為－$【＝25,000（－）】，但次年3月份BP期貨合約卻盈利$【＝25,000（－）】，因此，總獲利$510。假設(shè)12月11日，市場(chǎng)上12月份BP期貨的價(jià)格下跌為$，次年3月份BP期貨的價(jià)格下跌為$。與其他金融期貨一樣，外匯期貨的價(jià)差頭寸也可以分為商品內(nèi)價(jià)差和商品間價(jià)差?？梢?jiàn)，單筆頭寸投機(jī)的關(guān)鍵是對(duì)未來(lái)期貨價(jià)格的判斷。假設(shè)到了3月10日這天，歐元現(xiàn)貨價(jià)格為$，3月份歐元期貨合約的價(jià)格為$，均高于10月7日那天歐元的現(xiàn)貨價(jià)格，但卻低于10月7日該投機(jī)者買入此3月份歐元期貨的價(jià)格。10月中旬時(shí)，12月份加元期貨價(jià)格真的上揚(yáng)，該投機(jī)者此時(shí)對(duì)沖平倉(cāng)，便可獲利USD160【＝4100,000（－）】 某年10月7日，IMM歐元現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格如下所示：歐元現(xiàn)貨價(jià)格 $12月份歐元期貨 $次年3月份歐元期貨 $從上述價(jià)格中可以看出，市場(chǎng)預(yù)期歐元相對(duì)美元將會(huì)上漲。（一）單筆頭寸投機(jī)單筆頭寸投機(jī)可以分為做多和做空，前者就是當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)某種外匯的期貨價(jià)格將會(huì)上升，便買入該外匯期貨合約，待以后擇機(jī)對(duì)沖，如價(jià)格上升便盈利，否則就受損
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