【正文】 如果交易失效，經(jīng)紀人有權(quán)立即平倉，交易人要承擔有關損失。交易人在進入黃金期貨交易所之前，必須要在經(jīng)紀人那里開個戶頭?！　?四)黃金期貨交易主要內(nèi)容(了解內(nèi)容)1111日本兩公斤 Kilogram打蘭 Dram托 拉 Tola格令 Grain克 Gram司馬兩市兩金衡盎司 Ounce　　資料來源：倫敦金市協(xié)會10 拖拉10 克100 克1 公斤(以金衡盎司計算的純金含量)我國市場上最多見的“18K金”，其含金量為 18%=75%，飾品上應打上的印記為“18K”或“750”。K金(或開金)是黃金與其他金屬熔合而成的合金?！　↑S金成色最少為千分之九百九十五， 而稱為“千足純金”的金條， 。由于市場價格的強大吸引力，在市場價格和官方價格之間存在巨大差額的情況下，各國因為其官方黃金儲備定價的需要，都提高了各自的黃金官價，于是就產(chǎn)生了為確定官方儲備的準官記賬價格?！　∮涃~價格。如果金價下跌，借款期的利息就得高于倫敦同業(yè)銀行拆放利率。實際上這種價格，是由美國對黃金不要“再貨幣化”的要求，與歐洲對黃金“非貨幣化”謹慎要求的組合。抵押價格的確定在現(xiàn)代黃金史上有重要意義?！　〉盅簝r格。按目前生產(chǎn)能力計算，這相當于13年的世界黃金礦產(chǎn)量，%，這是確定準官方金價的一個重要原因。在準官方價格中，又分為抵押價格和記賬價格。　　3. 準官方價格但由于1996年以來各國中央銀行的大規(guī)模拋金行為，國際市場的金價從418美元／盎司的高位一路下瀉，／盎司，低于一定時期的黃金生產(chǎn)成本，使得各大黃金生產(chǎn)國遭受巨大的損失。實際上，隨著技術的進步，找礦、開采、提煉等的費用一直在降低，黃金開采成本呈下降趨勢?！　∩a(chǎn)價格是根據(jù)生產(chǎn)成本建立一個固定在市場價格上面的明顯穩(wěn)定的價格基礎。只有中、長期的平均價格，因其中和了各種投機因素，才是一個比較客觀反映黃金受供求影響下的市場價格。　　隨著香港黃金市場等黃金市場的建立，全世界黃金市場已經(jīng)連成了一個連續(xù)不斷的整體，交易24小時不斷。這一切都可能使世界黃金市場上黃金的供求關系失衡，出現(xiàn)現(xiàn)貨和期貨價格關系扭曲的現(xiàn)象，這時，由于黃金供不應求，持有期貨的成本無法得到補償，甚至形成基差為正值的情況，導致現(xiàn)貨價格高于期貨價格，近期期貨價格高于遠期期貨價格的現(xiàn)象。因此，黃金的期貨價格應高于現(xiàn)貨價格，遠期的期貨價格應高于近期的期貨價格，基差為負。但由于市場走勢的收斂性，黃金的基差(即黃金的現(xiàn)貨價格與期貨價格之差)會隨期貨交割期的臨近而不斷減小，到了交割期，期貨價格和交易的現(xiàn)貨價格大致相等。這兩種價格都受供需等各種因素的制約和干擾，變化大，而且價格確定機制十分復雜?！　∈袌鰞r格包括現(xiàn)貨價格和期貨價格。　　目前世界上黃金價格主要有三種類型：市場價格、生產(chǎn)價格和準官方價格。　八、黃金知識與術語黃金基金的投資風險較小、收益比較穩(wěn)定，與我們熟知的證券投資基金有相同特點?！　↑S金基金是黃金投資共同基金的簡稱，所謂黃金投資共同基金，就是由基金發(fā)起人組織成立，由投資人出資認購，基金管理公司負責具體的投資操作，專門以黃金或黃金類衍生交易品種作為投資媒體的一種共同基金。由于買賣黃金股票不僅是投資金礦公司，而且還間接投資黃金，因此這種投資行為比單純的黃金買賣或股票買賣更為復雜?！　↑S金股票由于黃金期權(quán)買賣投資戰(zhàn)術比較多并且復雜，不易掌握，目前世界上黃金期權(quán)市場不太多。如果價格走勢對期權(quán)買賣者有利，會行使其權(quán)利而獲利。　　黃金期權(quán)所以，黃金期貨買賣又稱“定金交易”。這種買賣方式，才是人們通常所稱的“炒金”?！　∫话愣裕S金期貨的購買、銷售者，都在合同到期日前出售和購回與先前合同相同數(shù)量的合約，也就是平倉，無需真正交割實金。投資者可按當時的黃金價格，將憑證兌換成現(xiàn)金以收回投資，還可通過背書在市場上流通?！　∵@是國際上比較流行的投資方式，銀行和黃金銷售商提供的黃金憑證，為投資者避免了儲存黃金的風險。一般來講，提供這種投資的企業(yè)具有比較豐富的專業(yè)知識，收取的費用不高?！　↑S金管理賬戶“紙黃金”是采用100%資金、單向式的交易品種，是直接投資于黃金的工具中，較為穩(wěn)健的一種?！　〖堻S金(目前黃金銀行的黃金寶業(yè)務模式)金幣較多更具有紀念意義，對于普通投資者來說較難鑒定其價值，因此對投資者的素質(zhì)要求較高，主要為滿足集幣愛好者收藏，投資增值功能不大。　　金幣有兩種，即純金幣和紀念性金幣。一般的飾金買入及賣出價的差額較大，視作投資并不適宜，金條及金幣由于不涉及其他成本，是實金投資的最佳選擇?！　嵔鹳I賣包括金條、金幣和金飾等交易，以持有黃金作為投資?！　?三) 國際主要的黃金投資方式世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)表明，%，在過去4年中，黃金基金的年平均投資回報率超過了50%，個別最高收益率達到了90%以上。雖然外匯市場可能進入盤整期，但國際局勢尤其是朝鮮和伊朗的核問題高度敏感，而且油價飚升全球經(jīng)濟陷入滯脹的憂慮再起，黃金的保值功能日益突顯，從而出現(xiàn)脫離美元而上漲的跡象?！　↑S金。封閉式基金情況更糟，總計54只封閉式基金中有53只跌破凈值。　　截至2005年5月12日，除去17只貨幣市場基金外，滬深兩市總計108只開放式基金已經(jīng)有54只累計凈值低于面值。投資者目前可以適當選擇貨幣市場基金進行投資，但選擇適合自己的基金需要較高的判斷力，適合風險承受能力較小的投資者進行投資。由于中國基金以股票投資基金為主，因此在股市大幅下滑的情況下基金整體盈利不佳。　　存款。尤其在“兩會”期間推也一系列重點打擊投機的措施并實施，房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)較大的賣壓甚至恐慌性拋盤，因此，中期內(nèi)房地產(chǎn)市場面臨降溫，房產(chǎn)持有者現(xiàn)在應該考慮變現(xiàn)，現(xiàn)在入市已經(jīng)并不明智。過去三年因銀行利率低下、股市低迷、通脹上升及游資推波助瀾，國內(nèi)房地產(chǎn)市場同樣經(jīng)歷了一次大牛市，造成固定資產(chǎn)投資過熱，房地產(chǎn)成為宏觀調(diào)控的直接對象。但上述情況并非短期內(nèi)能夠解決，換言之股市難以在短期內(nèi)得到改善。　　股票。但長期而言，原材料期貨的價格將保持上漲趨勢?！　∑谪洝＿^去三年由于美元的連續(xù)下跌，各貨幣對美元基本上呈單邊走勢?！　?二) 各投資方式的投資前景雙向限時交易，獲利機會多隨時可以存入或領取單向交易雙向限時交易，獲利機會多雙向全日交易，獲利機會多靈活性即時交易， 100% 成交簡單價格搓合，有可能無法成交即時交易，價格搓合即時交易， 100% 成交交易手續(xù) / 變現(xiàn)能力可多可少，資金杠桿比例大約為 18 倍可多可少， 100% 投入可多可少， 100% 資金投入可多可少，以小博大，保證金比例一般為 5%10%可多可少，以小博大，保證金比例一般為 5%1%投資金額　　(一)主要投資方式比較人性使然，一般的投資者不愿意相信價格會漲或跌到某個價位，因此不敢追漲或追跌，而在稍微出現(xiàn)一點回調(diào)跡象的時候即迫不及待地入市以博取蠅頭小利?！　№槃荻鵀椴贿^在你接受任何這類說法時不妨自問，為什么成千上萬的聰明人，窮數(shù)十年之精力研究，卻未因此而致富?或許這樣就能讓自己的腦筋清醒一點，不輕易相信所謂的規(guī)律。　　任何金融工具的走勢絕對不存在所謂的規(guī)律、也沒有可以絕對保證獲利的公式可循，否則豈不是人人成為百萬富翁？相信市場走勢有規(guī)律存在的心理是假定了歷史會重演。越聰明的人，越容易自以為是，但是請記住，市場價格已經(jīng)包含了市場的一切信息，市場永遠不會錯，錯的在于你自己?！　⊥顿Y者犯的最在錯誤往往就是在市場面前不肯認輸，不肯低頭，固執(zhí)已見。特別是對于新手而言，往往在入市之后即把原先的計劃忘得干干凈凈，或者即便記得不能嚴格遵守，尤其是價格即將到達其止損價時便向自己妥協(xié)，臨時變動既定的止損價甚至干脆取消，結(jié)果落得巨額虧損?！　〖o律至上它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況?！　SDX是參照1973年3月份6種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值來計算的，%?！　?美元指數(shù)(USdollar index, USDX)　　大部分都在每個月的最后一個工作天由美國商務部公布前一個 月的統(tǒng)計結(jié)果。 通常領先指針有6至9個月的領先時時間,根據(jù)美國商業(yè)部發(fā)行的經(jīng)濟告示板(Economic Bulletin Board)指出,在經(jīng)濟衰退前11個月可預測經(jīng)濟走下坡,而在經(jīng)濟擴張前 3個月可預測經(jīng)濟的復蘇?！　☆I先指針(Leading Indicators)是由12個一系列的相關經(jīng)濟指針群所構(gòu)成,用來測試整體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)換情形,并預測未來的經(jīng)濟走向上最有效的統(tǒng)計指針,亦稱為先行指針?！　×闶垲~的提升,代表個人消費支出的增加,經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn),如果預期利率升高,對美元有利。由于服務業(yè)的資料很難搜集、計算,所以將其排除在外,但服務業(yè)亦屬于消費支出中重要的一環(huán),可以從個人 消費支出(包括商品零售和服務)一窺究竟。因為零售業(yè)范圍太廣,因而采隨機抽樣方式,以求取較具代表性的數(shù)據(jù)資料。　　凡以現(xiàn)金或信用卡方式付帳的商品交易均是零售業(yè)的業(yè)務范圍,但服務業(yè)并不包括在內(nèi)。預算赤字若加大，美元會跌。當一個國家累積過高的預算赤字，就好象一間公司積欠了過多的債務一樣，對國家的長期經(jīng)濟體質(zhì)而言，并不是一件好事，對于該國貨幣亦屬長期的利空，且日后為了要解決預算赤字只有靠均少政府支出或增加稅收?！　∫粐詴霈F(xiàn)預算赤字，有許多原因。 又分為用于消費支出的經(jīng)常性轉(zhuǎn)移及長期費用的資本性轉(zhuǎn)移。一般所謂的貿(mào)易余額是指前面所提四項的總和?！　〗?jīng)常帳的內(nèi)容大致包括五大項:一國經(jīng)常帳逆差擴大，該國幣值將走眨。如果其余額是正數(shù)﹙順差﹚，表示本國的凈國外財富或凈國外投資增加?！　?經(jīng)常帳(Current Account)　　反應消費者信心指數(shù)的有兩個數(shù)據(jù)，一個是密西根大學公布的消費者信心指數(shù)，這項消費者信心的調(diào)查是根據(jù)對全國大約500名美國人的電話采訪進行的，調(diào)查內(nèi)容包括個人財務、企業(yè)狀況和購買狀況。消費者信心指數(shù)穩(wěn)步上揚，表明消費者對未來收入預期看好，消費支出有擴大的跡象，從而有利于經(jīng)濟走好，對于生產(chǎn)資料等應有利多影響?！　∠M者支出占美國經(jīng)濟的2/3，對于美國經(jīng)濟有著重要的影響?！　∶绹话阍诿吭碌?2號至25號公布耐用品訂單　　一般來說,耐用訂單存在著一定的缺點:主要是由于國防支出和運輸部門支出的突發(fā)性較強，使得耐用品訂單會出現(xiàn)較大的起伏，影響到數(shù)據(jù)的有效性。耐用品訂單(DurableGoodOrders)代表未來一個月內(nèi)制造商生產(chǎn)情形的好壞,就定義而言,訂單泛指有意購買、而預期馬上交運或在未來交運的商品交易。　　所謂耐用品是指不易耗損的財貨，如汽車、飛機等重工業(yè)產(chǎn)品和制造業(yè)產(chǎn)品。由美國商務部經(jīng)濟研究分析局負責搜集，資料來源包括﹕工資或薪水資料(得自勞工局或各行業(yè)工會)、社會福利資料(得自社會福利管理局和退伍軍人管理局)和股利收入資料(來自隨機抽樣的公司股利分配調(diào)查)?！　€人所得(Personal Ine)代表個人從各種所得來源獲得的收入總合。其中非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口是推估工業(yè)生產(chǎn)與個人所得的重要數(shù)據(jù)。其中家庭調(diào)查資料是由美國普查局(Census Bureau)先作當期人口調(diào)查(Current Population Survey)，然后勞工統(tǒng)計局(BLS)再統(tǒng)計出失業(yè)率?！　【蜆I(yè)報告也是反映經(jīng)濟周期變化的指標，在經(jīng)濟衰退的情況下，失業(yè)率上升，非農(nóng)就業(yè)人口下降，而在經(jīng)濟復蘇的情況下，失業(yè)率下降，非農(nóng)就業(yè)人口增加?！　?就業(yè)報告　　美國一般在每月第三個星期公布消費物價指數(shù)。目前美國的消費者物價指數(shù)是以1982 年至1984年的平均物價水準為基期，涵蓋了房屋支出、食品、交通、醫(yī)療、成衣、娛樂、其它等七大類，364種項目的物價來決定各種支出的權(quán)數(shù)?！　?消費者物價指數(shù)(CPI)　　美國一般在每月下旬公布生產(chǎn)者物價指數(shù)。一般來說，生產(chǎn)者物價指數(shù)上揚對生產(chǎn)資料而言大多偏向利多，而下跌則為偏向利空?！　∩a(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)主要在衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價格變化情形?！　〔少徑?jīng)理人指數(shù)是領先指針中一項非常重要的附屬指針，等于美國制造業(yè)的體檢表，在全美的采購經(jīng)理人指數(shù)公布前一天，還會公布芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)，這是全美采購經(jīng)理人指數(shù)的一部分，市場往往會就芝加哥采購經(jīng)理人的表現(xiàn)來對全國采購經(jīng)理人指數(shù)做出預期。采購經(jīng)理人指數(shù)走強一般對生產(chǎn)資料的價格有一定的利好支撐。愈接近100%多，例如十分接近60時，則通膨的威脅將逐漸升高。采購經(jīng)理人指數(shù)是由非官方的供應管理協(xié)會(ISM,前NAPM),針對上述八大制造業(yè)的成本項目設計一份問卷,再將50州21種產(chǎn)業(yè)的300多家公司的采購經(jīng)理的回答進行統(tǒng)計而得出的?！　?采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)　　美國于每月中旬公布前一個月的數(shù)據(jù)。如果產(chǎn)能利用率在90%以下，且持續(xù)下降，表示設備閑置過多，經(jīng)濟有衰退的現(xiàn)象。涵蓋的范圍包括生產(chǎn)業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐用品、非