中國黃金市場分析及投資策略(參考版)
2025-07-30 13:32本頁面
【正文】 黃金作為一種增值保值的投資品種，投資者不必在意短期內(nèi)價格的波動，買入后選擇長期持有是普通投資者最佳的投資策略?！ o論從基本面還是從技術面的角度，黃金長期牛市的趨勢都是顯而易見的。年中數(shù)據(jù)的情況表明，機構資金有流出黃金市場的跡象；國際經(jīng)濟正處于全球流動性過剩的階段，國際政治環(huán)境中伊朗核問題的影響仍未消除，這些不利因素需要黃金發(fā)揮保值避險功能，因而提升了市場對黃金價值的認同度：美元走勢與黃金價格通常具有負相關的關系，目前美國經(jīng)濟增長放緩的局面令美元貶值日益加劇，也令黃金的長期上漲趨勢得以確立；國際原油價格與黃金常常出現(xiàn)同漲同跌的情況，近期金價的走勢更是凸顯了這種特征；原油供求關系決定了其價格仍將持續(xù)走高，相應地黃金在此過程中將充分發(fā)揮其保值功能而同步走高。由于影響金價的因素很多，在分析黃金價格走勢的過程中，應當將基本面和技術面相結(jié)合，并把握好當前金價的主導影響因素。1970年代，美國實際利率小于零，導致了黃金價格的飆升，最高達到1980年3月的852美元。筆者認為，還不能這么說。 自12月3日，黃金價格大幅下挫，截至今日，黃金價格在20天內(nèi)下挫142美元，跌幅12％。 第六章 黃金價格預測與展望 彭博社數(shù)據(jù)顯示，在過去10年中，黃金是表現(xiàn)最強的投資品。隨著全球經(jīng)濟復蘇，出現(xiàn)通貨膨脹的可能性較大，因此第一季度后，金價有望隨通貨膨脹上漲。但按計劃收集貨幣政策，結(jié)束經(jīng)濟刺激計劃將打擊黃金，金價有望在第一季度回落。一月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將影響金價隨后走勢，對美聯(lián)儲貨幣政策產(chǎn)生影響。但相信各國央行都會在金價回落時，少量購買，減少美元外匯儲備，這將阻止金價大幅回落。但央行官員們依然進退兩難，黃金價格不斷走高時，金價過高不適合購買。由于黃金是對抗通貨膨脹的有力工具，通貨膨脹的出現(xiàn)將推高黃金價格。而近期石油價格不斷走高，說明通貨膨脹的威脅也越來越大。 ?。ㄈ┩ㄘ浥蛎泴饍r后市的影響 歐美各國大量發(fā)行紙幣，在長期來看，不可避免的將出現(xiàn)通貨膨脹。 然而，世界其他主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟狀況可能更加糟糕，歐元，日元和英鎊未來都不看好。而從目前的情況來看，美國失業(yè)率為10％，下降至6％至7％左右的水平還需要經(jīng)歷相當長的一段時間。 盡管通貨膨脹是加息的關鍵，但在過度寬松的貨幣政策的威脅下，通貨膨脹水平并非那么關鍵。而美聯(lián)儲具體加息的時間，我們可以參考澳大利亞加息時經(jīng)濟數(shù)據(jù)。 ?。ǘ┟涝邉輰饍r后市的影響 而從中長期來看，由于美聯(lián)儲仍將維持低利率的政策較長時間，因此美元匯率很難大幅走高。而收緊貨幣政策，將導致金價隨后不斷走低。但在剛剛公布的一月份美聯(lián)儲公開市場會議中，很多官員都表示，如果美國經(jīng)濟沒有明顯的好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲應該考慮延長使用數(shù)量寬松政策不早于第一季度結(jié)束。 三、2010年黃金市場基本面展望： ?。ㄒ唬┟绹泿耪邔S金市場的影響至關重要 雖然美聯(lián)儲在最近幾次公開市場會議后，都明確表示，將繼續(xù)維持目前的低利率政策。全球主權債務危機導致大量避險資金回流美國，推高了美元匯率。希臘先后被惠譽，標準普爾和穆迪三大評級機構下調(diào)評級。然而全球經(jīng)濟疲軟的情況下，財政狀況不斷惡化。另一方面，全球各個國家在金融危機爆發(fā)前大量舉債。投資者看到經(jīng)濟不斷改善，期望美聯(lián)儲近期提高利息水平，收緊貨幣政策。 ，基本面上出現(xiàn)了變化。借美元貶值的機會將資金投資于黃金市場的利潤將更加豐厚。 另外，全球低利率水平，也降低了購買黃金資產(chǎn)的機會成本。大型機構投資者為了獲取黃金價格上漲時候利潤，以低利率從銀行間借入美元，而在市場中購買黃金。金融機構擁有充足的美元儲備，不需要從貨幣市場中獲得美元。因此，市場對通貨膨脹的預期，推升了黃金價格。然而，大量的向金融機構注資，會導致惡性通貨膨脹，催生資產(chǎn)泡沫。投資者預期本次全球走出經(jīng)濟危機后，也會出現(xiàn)同樣的經(jīng)濟困境。 ?。ㄈ?通貨膨脹 黃金一直以來都被認為是抵御通貨膨脹的有效工具。因此央行由黃金凈出售變?yōu)閮糍I入。另外，斯里蘭卡和毛里求斯也分別購買了黃金。 國際貨幣基金組織(IMF)出售約403噸黃金，獲得的資金將用于對欠發(fā)達地區(qū)的資助。 ?。ǘ?央行購金 美元是各國央行的主要儲備貨幣，美元的大幅度貶值給外匯儲備豐富的國家造成巨大的損失。
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