中國黃金市場分析及投資策略-資料下載頁
2025-07-27 13:32本頁面
【正文】 要看失業(yè)率水平。而從目前的情況來看，美國失業(yè)率為10％，下降至6％至7％左右的水平還需要經(jīng)歷相當(dāng)長的一段時間。我們將進(jìn)一步觀察美國政府的就業(yè)改善狀況，由此判斷美元不斷走強的起點。 然而，世界其他主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟狀況可能更加糟糕，歐元，日元和英鎊未來都不看好。因此盡管美國的財政狀況糟糕，并且依然維持較低的利率水平，預(yù)計也很難看到美元在前幾個月出現(xiàn)大幅下跌的走勢。 ?。ㄈ┩ㄘ浥蛎泴饍r后市的影響 歐美各國大量發(fā)行紙幣，在長期來看，不可避免的將出現(xiàn)通貨膨脹。隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，爆發(fā)惡性通脹的可能性會越來越大。而近期石油價格不斷走高，說明通貨膨脹的威脅也越來越大。相信很快石油價格的走高，將帶動其他農(nóng)產(chǎn)品價格上揚。由于黃金是對抗通貨膨脹的有力工具，通貨膨脹的出現(xiàn)將推高黃金價格。 ?。ㄋ模┭胄匈徑? 相信這次經(jīng)濟危機讓世界主要國家央行官員們明白，減少美元儲備，購買一定量的黃金有多么重要。但央行官員們依然進(jìn)退兩難，黃金價格不斷走高時，金價過高不適合購買。金價回落到低位意味美元在不斷走強，購買黃金的意義在逐漸減少。但相信各國央行都會在金價回落時，少量購買，減少美元外匯儲備，這將阻止金價大幅回落。 因此，2010年金價將會受到多種因素影響，未來走勢極為復(fù)雜。一月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將影響金價隨后走勢，對美聯(lián)儲貨幣政策產(chǎn)生影響。美聯(lián)儲延長使用數(shù)量寬松政策，將打擊美元匯率，制造通貨膨脹的可能性，進(jìn)一步推高黃金價格。但按計劃收集貨幣政策，結(jié)束經(jīng)濟刺激計劃將打擊黃金，金價有望在第一季度回落。但由于央行有購買黃金作為外匯儲備的需求，金價不會陷入深度調(diào)整。隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇，出現(xiàn)通貨膨脹的可能性較大，因此第一季度后，金價有望隨通貨膨脹上漲。直到全球各經(jīng)濟體開始加息周期，通貨膨脹水平得到控制。 第六章 黃金價格預(yù)測與展望 彭博社數(shù)據(jù)顯示，在過去10年中，黃金是表現(xiàn)最強的投資品。如果開始投資100元購買黃金，經(jīng)過10年，投資者回報為380元；如果投資商品指數(shù)，投資者回報為357元；如果投資高等級公司債券，投資者回報為190元；如果投資石油，投資者回報為268元；而如果投資標(biāo)普500股票指數(shù)，投資者損失10元。 自12月3日，黃金價格大幅下挫，截至今日，黃金價格在20天內(nèi)下挫142美元，跌幅12％。一時間，市場有人爆料，金價觸頂回調(diào)，牛市已經(jīng)終結(jié)。筆者認(rèn)為，還不能這么說。 如下圖，歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)美國實際利率（美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率減去通貨膨脹率）小于零的時候，也是黃金價格牛市上漲的時候。1970年代，美國實際利率小于零，導(dǎo)致了黃金價格的飆升，最高達(dá)到1980年3月的852美元。2002年8月之后，實際利率又開始小于零，同時期，黃金價格處于歷史最大的牛市中，直至現(xiàn)在今年以來，黃金價格達(dá)到28年來的高點，金價的大起大落要求投資者以更為理性的態(tài)度分析決策。由于影響金價的因素很多，在分析黃金價格走勢的過程中，應(yīng)當(dāng)將基本面和技術(shù)面相結(jié)合，并把握好當(dāng)前金價的主導(dǎo)影響因素。 從基本面的角度看：黃金供求中變動較大的因素是機構(gòu)投資者對黃金的投資持倉情況。年中數(shù)據(jù)的情況表明，機構(gòu)資金有流出黃金市場的跡象；國際經(jīng)濟正處于全球流動性過剩的階段，國際政治環(huán)境中伊朗核問題的影響仍未消除，這些不利因素需要黃金發(fā)揮保值避險功能，因而提升了市場對黃金價值的認(rèn)同度：美元走勢與黃金價格通常具有負(fù)相關(guān)的關(guān)系，目前美國經(jīng)濟增長放緩的局面令美元貶值日益加劇，也令黃金的長期上漲趨勢得以確立；國際原油價格與黃金常常出現(xiàn)同漲同跌的情況，近期金價的走勢更是凸顯了這種特征；原油供求關(guān)系決定了其價格仍將持續(xù)走高，相應(yīng)地黃金在此過程中將充分發(fā)揮其保值功能而同步走高?！ 募夹g(shù)面的角度看：時間跨度為9年的圓弧底形態(tài)決定了黃金正處于長期大牛市之中：金價自去年5月份從730美元的高位下跌后，再在今年9月重上730美元，這顯示目前中短期的金價走勢開始再度出現(xiàn)上升的曙光，很快就會超越750美元的價位。 無論從基本面還是從技術(shù)面的角度，黃金長期牛市的趨勢都是顯而易見的。但目前中期上升趨勢有待進(jìn)一步確認(rèn)，短期內(nèi)金價受油價波動影響，盤整波動難以避免。黃金作為一種增值保值的投資品種，投資者不必在意短期內(nèi)價格的波動，買入后選擇長期持有是普通投資者最佳的投資策略。19 / 19
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