【正文】 11. 投資組合報(bào)告附注本基金投資的前十名證。 報(bào)告期末本基金投資的國債期貨持倉和損益明細(xì)根據(jù)本基金的基金合同約定，本基金的投資范圍不包括國債期貨。此外，隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等，本基金資產(chǎn)組合將積極尋求其他投資機(jī)會(huì)，履行適當(dāng)程序后更新和豐富組合投資策略，穩(wěn)定收益。 本基金投資股指期貨的投資政策本基金在股指期貨投資中將以控制風(fēng)險(xiǎn)為原則，以套期保值為目的，本著謹(jǐn)慎原則，參與股指期貨的投資，并按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。8. 報(bào)告期末按公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名權(quán)證投資明細(xì)本基金本報(bào)告期末未持有權(quán)證投資。 6. 報(bào)告期末按公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)支持證券投資明細(xì) 本基金本報(bào)告期末未持有資產(chǎn)支持證券。 3. 報(bào)告期末按公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票投資明細(xì) 序號(hào)股票代碼股票名稱數(shù)量（股）公允價(jià)值（元）占基金資產(chǎn)凈值比例（％）東方時(shí)尚利安隆順發(fā)恒業(yè)久遠(yuǎn)銀海保利地產(chǎn)榮盛發(fā)展中興通訊萬 科Ａ招商蛇口立訊精密 4. 報(bào)告期末按債券品種分類的債券投資組合 本基金本報(bào)告期末未持有債券。1. 報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況 截至年月日，華商改革創(chuàng)新股票型證券投資基金資產(chǎn)凈值為元，份額凈值為元，累計(jì)份額凈值為 元。十、 基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征本基金是股票型證券投資基金，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金和混合型基金，屬于證券投資基金中的較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和較高預(yù)期收益產(chǎn)品。、作為股票型基金，選擇該業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)能夠真實(shí)反映本基金長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)配置目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)收益特征。本基金管理人認(rèn)為，該業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在當(dāng)前市場(chǎng)中能夠反映本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。采用該業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)主要基于如下考慮：、中證指數(shù)是由中證指數(shù)有限公司編制的綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)大中小市值公司的整體狀況的指數(shù)。五個(gè)方面包括信用因素、流動(dòng)性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。本基金進(jìn)行權(quán)證投資時(shí)，將在對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券進(jìn)行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上，結(jié)合股價(jià)波動(dòng)率等參數(shù)，運(yùn)用數(shù)量化期權(quán)定價(jià)模型，確定其合理內(nèi)在價(jià)值，從而構(gòu)建套利交易、避險(xiǎn)交易組合以及合同許可投資比例范圍內(nèi)的價(jià)值顯著低估的權(quán)證品種。 此外，隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等，本基金資產(chǎn)組合將積極尋求其他投資機(jī)會(huì)，履行適當(dāng)程序后更新和豐富組合投資策略，穩(wěn)定收益。、股指期貨投資策略本基金在股指期貨投資中將以控制風(fēng)險(xiǎn)為原則，以套期保值為目的，本著謹(jǐn)慎原則，參與股指期貨的投資，并按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。本基金在對(duì)我國中小企業(yè)私募債市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)緊密跟蹤基礎(chǔ)之上，依據(jù)獨(dú)立的中小企業(yè)私募債風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，配備專業(yè)的研究力量，并執(zhí)行相應(yīng)的內(nèi)控制度，更加審慎地分析單只中小企業(yè)私募債的信用風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行中小企業(yè)私募債投資。、中小企業(yè)私募債投資策略中小企業(yè)私募債屬于高收益?zhèn)贩N之一，其特點(diǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)高、收益率高、債券流動(dòng)性較低。本基金還將采取積極主動(dòng)的策略，針對(duì)市場(chǎng)定價(jià)錯(cuò)誤和回購套利機(jī)會(huì)等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。本基金在充分考慮不同類型債券流動(dòng)性、稅收以及信用風(fēng)險(xiǎn)等因素基礎(chǔ)上，進(jìn)行類屬的配置，優(yōu)化組合收益。 （）結(jié)合收益率曲線變化的預(yù)測(cè)，采取期限結(jié)構(gòu)配置策略，通過分析和情景測(cè)試，確定長(zhǎng)、中、短期債券的投資比例。 （）本基金采用目標(biāo)久期管理法作為本基金債券類證券投資的核心策略。、債券投資策略在資本市場(chǎng)日益國際化的背景下，通過研判債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的國際化趨勢(shì)和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期引發(fā)的債券收益率的變化趨勢(shì)，采取自上而下的策略構(gòu)造組合。定性方面考慮公司與資產(chǎn)市場(chǎng)的利益是否一致；公司的發(fā)展是否得到政策的鼓勵(lì)；公司的發(fā)展布局和戰(zhàn)略的合理性和可行性；公司管理層的領(lǐng)導(dǎo)能力和執(zhí)行能力；公司在資源、技術(shù)、品牌方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力；公司企業(yè)文化、治理結(jié)構(gòu)度等因素。通過定量篩選和定性分析相結(jié)合的方式來考察和篩選具有綜合性比較優(yōu)勢(shì)的品種?！案母飫?chuàng)新”是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的定義，在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，由于特定的時(shí)代背景，會(huì)出現(xiàn)動(dòng)態(tài)的變化，本基金將根據(jù)時(shí)代特征變化密切關(guān)注“改革創(chuàng)新”變化，對(duì)其構(gòu)成進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整。精選“創(chuàng)新”動(dòng)力較強(qiáng)并具有爆發(fā)式增長(zhǎng)潛力、受益于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、具有持續(xù)成長(zhǎng)性的企業(yè)。本基金將通過主動(dòng)對(duì)行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)能力、產(chǎn)業(yè)壁壘、商業(yè)格局等進(jìn)行分析，深入挖掘在商業(yè)模式、營銷模式、生產(chǎn)流程、管理結(jié)構(gòu)等商業(yè)行為中具有創(chuàng)新能力和創(chuàng)新意愿的企業(yè)。其中，新產(chǎn)品開發(fā)是指生產(chǎn)新產(chǎn)品、提供新服務(wù)等；重大技術(shù)變革是指應(yīng)用新知識(shí)、新技術(shù)、新工藝實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量的提高、產(chǎn)品成本的降低；產(chǎn)業(yè)邊界突破是指在技術(shù)邊界、業(yè)務(wù)邊界、運(yùn)作邊界、市場(chǎng)邊界的突破；商業(yè)模式變化是指企業(yè)在商業(yè)模式、市場(chǎng)營銷、管理體系、生產(chǎn)流程等方面的變化和創(chuàng)新，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利增加和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的增強(qiáng)。（）改革 本基金所指改革主要包括以下幾類：）受益于國企制度改革的行業(yè)股票，包括以上市公司作為平臺(tái)，通過產(chǎn)權(quán)制度改革（如兼并重組、整合上市、引入多元股權(quán)結(jié)構(gòu)等）或管理制度改革（如國有資產(chǎn)管理體制改革、國企管理層股權(quán)激勵(lì)制度等）等多種方式，提高運(yùn)營效率和競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)；受益于國防和軍隊(duì)改革的軍工行業(yè)（包括非汽車交運(yùn)設(shè)備行業(yè)、通信行業(yè)、信息安全設(shè)備行業(yè)、安防設(shè)備行業(yè)等）；）受益于戶籍和土地制度改革的行業(yè)（包括大眾消費(fèi)、醫(yī)療保健、嬰兒食品和兒童用品行業(yè)、農(nóng)林牧漁行業(yè)等）；）受益于資源要素價(jià)格改革的環(huán)保行業(yè)（包括清潔能源、節(jié)能減排、環(huán)保技術(shù)和設(shè)備、環(huán)保服務(wù)和資源利用等相關(guān)行業(yè)等）。、大類資產(chǎn)配置本基金綜合考量中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、國內(nèi)股票市場(chǎng)的估值、國內(nèi)債券市場(chǎng)收益率的期限結(jié)構(gòu)、 與 變動(dòng)趨勢(shì)、外圍主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的運(yùn)行狀況等因素，分析研判貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此進(jìn)行大類資產(chǎn)的配置與組合構(gòu)建，合理確定本基金在股票、債券、現(xiàn)金等金融工具上的投資比例，并隨著各類金融工具風(fēng)險(xiǎn)收益特征的相對(duì)變化，適時(shí)動(dòng)態(tài)地調(diào)整各金融工具的投資比例。本基金將重點(diǎn)關(guān)注各種改革創(chuàng)新對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)產(chǎn)生的影響，精選受益于國企制度改革、戶籍和土地制度改革、資源要素價(jià)格改革等以及創(chuàng)新動(dòng)力強(qiáng)的上市公司。每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等，權(quán)證、股指期貨及其他金融工具的投資比例依照法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定執(zhí)行。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍。三、 相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)（一）基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)、直銷機(jī)構(gòu)：名稱：華商基金管理有限公司住所：北京市西城區(qū)平安里西大街號(hào)中海國際中心層辦公地址：北京市西城區(qū)平安里西大街號(hào)中海國際中心層法定代表人：李曉安直銷中心：華商基金管理有限公司電話：傳真：網(wǎng)址：、代銷機(jī)構(gòu)：（） 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