【正文】 （下圖）垃圾債券從1978年以來(lái)一直到現(xiàn)在，每年度的垃圾債券的發(fā)行規(guī)模，這個(gè)左邊是以10億美元計(jì)（標(biāo)準(zhǔn)單位），垃圾債券已經(jīng)積累了一個(gè)非常龐大的一個(gè)。這次也不例外，這次出現(xiàn)危機(jī)將是美國(guó)企業(yè)債中最差的一部分，就是垃圾債券，垃圾債券出現(xiàn)違約將是整個(gè)第二波金融海嘯的先導(dǎo)性事件。這次將會(huì)出現(xiàn)的第一個(gè)主要方向，就是企業(yè)債，特別是企業(yè)債中的次級(jí)債，也就是垃圾債券。那么它會(huì)有些征兆，這些征兆在哪，就是會(huì)有很多的對(duì)沖基金和保險(xiǎn)公司會(huì)先于商業(yè)銀行出現(xiàn)倒閉，由于整個(gè)金融市場(chǎng)它的關(guān)注重點(diǎn)不在保險(xiǎn)公司和對(duì)沖基金身上，所以這些信息有可能會(huì)被大家所忽略掉，但實(shí)際上它是先兆，當(dāng)大批對(duì)沖基金出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候，當(dāng)大量保險(xiǎn)公司出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題出現(xiàn)資不抵債開(kāi)始破產(chǎn)的時(shí)候，美國(guó)商業(yè)銀行體系的進(jìn)一步重大危機(jī)就會(huì)暴露出來(lái)。剛才我說(shuō)了，%之后，實(shí)際上整個(gè)歐美的商業(yè)銀行體系都已經(jīng)被打爆倉(cāng)了，這個(gè)將會(huì)體現(xiàn)在一些重要的事件上。就是基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)生了偏轉(zhuǎn)發(fā)生了偏移，從按揭抵押貸款市場(chǎng)蔓延到幾乎所有的企業(yè)債、金融債，這些債務(wù)都會(huì)遲早出問(wèn)題。對(duì)第一波的預(yù)測(cè)，我們主要看的是美國(guó)按揭抵押貸款可調(diào)整利息的利率重設(shè)這個(gè)時(shí)間表，為什么要看這個(gè)時(shí)間表呢，因?yàn)槊绹?guó)資產(chǎn)價(jià)格下跌的第一階段主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)價(jià)格的下跌，以房地產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的按揭抵押貸款市場(chǎng)出現(xiàn)重大危機(jī)，這是第一個(gè)階段的主要特點(diǎn)。那么判斷資產(chǎn)價(jià)格什么時(shí)候下跌和下跌的幅度，就成為預(yù)測(cè)金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)最主要的辦法。我認(rèn)為金融危機(jī)在某種意義上是可以被預(yù)測(cè)的，很多人認(rèn)為它是突發(fā)的，沒(méi)有任何征兆，其實(shí)我不認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，我認(rèn)為危機(jī)可以被預(yù)測(cè)，至少可以提前6個(gè)月被預(yù)測(cè)，可以預(yù)測(cè)下一個(gè)危機(jī)什么時(shí)候爆發(fā)。那么第一波是以去年6到9月份五大投行和兩房出問(wèn)題作為一個(gè)集中爆發(fā)的時(shí)間的話，我覺(jué)得第二波也存在一個(gè)集中爆發(fā)的時(shí)間段，我們現(xiàn)在正處在兩個(gè)爆發(fā)的時(shí)間段之間，現(xiàn)在是個(gè)谷底狀態(tài)，相對(duì)平靜。但我不這么看，因?yàn)檫@就好像地震一樣，地震就是像兩個(gè)板塊在不斷擠壓之下不斷蘊(yùn)集這個(gè)地下的能量，但它積累到一定程度的時(shí)候才會(huì)突然發(fā)作，體現(xiàn)出來(lái)就是地震。第二部分我們主要講一下這個(gè)金融海嘯第二波的一個(gè)預(yù)測(cè)，和它主要會(huì)在哪些領(lǐng)域中會(huì)爆發(fā)出來(lái)，會(huì)有什么樣的征兆，會(huì)體現(xiàn)在什么方向上，或什么事件會(huì)成為一個(gè)標(biāo)志性的事件。那么我們回顧一下這場(chǎng)危機(jī)的本質(zhì)是美國(guó)一場(chǎng)積蓄已久的債務(wù)的危機(jī)，而這場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)某種意義上是不可避免的。好，大家歇一會(huì)，休息十分鐘，謝謝。美國(guó)銀行(BOA)CDS走勢(shì)花旗銀行(CITI)CDS走勢(shì)為什么會(huì)出現(xiàn)這個(gè)金融海嘯第二波，這個(gè)原理就是，根本就是美國(guó)債務(wù)負(fù)債的過(guò)度，那么就導(dǎo)致了一系列的危機(jī)，這個(gè)債務(wù)過(guò)度就導(dǎo)致了支付危機(jī)，支付危機(jī)導(dǎo)致信用違約，信用違約導(dǎo)致這個(gè)資產(chǎn)價(jià)格下跌，資產(chǎn)價(jià)格下跌導(dǎo)致流動(dòng)性枯竭，流動(dòng)性枯竭最后就演變成金融危機(jī)。這個(gè)基點(diǎn)數(shù)越高，說(shuō)明你這個(gè)債券的融資成本和大家對(duì)你越不看好。這是美國(guó)銀行現(xiàn)在的CDS走勢(shì)曲線（下圖），這個(gè)它現(xiàn)在意味著什么，意味著違約了204個(gè)點(diǎn)，也就是204個(gè)基點(diǎn)。我一會(huì)兒會(huì)講，它為什么一定能賺錢，因?yàn)樗诮鹑谑袌?chǎng)上，象現(xiàn)在這種情況好像沒(méi)有什么賺錢的機(jī)會(huì)了，實(shí)際上是有，有很多賺錢的機(jī)會(huì)，只不過(guò)是由于我們可能是對(duì)金融市場(chǎng)不了解，不知道這個(gè)東西它怎么操作，什么東西能賺錢，這個(gè)東西就能賺錢。CDS的交易對(duì)手那么我們現(xiàn)在從這個(gè)圖上看（下圖），這個(gè)是美國(guó)國(guó)債出現(xiàn)違約的可能性，當(dāng)然這個(gè)數(shù)據(jù)稍微老了一些，現(xiàn)在2月5號(hào)，2月2號(hào)的話，這個(gè)數(shù)已經(jīng)突破了100，美國(guó)國(guó)債對(duì)市場(chǎng)認(rèn)為可能出現(xiàn)違約的可能性，就是美國(guó)國(guó)債信用違約掉期的發(fā)展趨勢(shì)。賣保險(xiǎn)的，商業(yè)銀行也占有了一部分，但是把兩個(gè)進(jìn)行對(duì)沖之后，買保險(xiǎn)的最大的還是商業(yè)銀行。到了2008年，已經(jīng)完全變成了一個(gè)投機(jī)產(chǎn)品，它已經(jīng)不再是為了保護(hù)銀行自己的資產(chǎn)負(fù)債表，而是變成了對(duì)賭，雙方對(duì)賭的這么一個(gè)行為。這說(shuō)明市場(chǎng)從單純的保險(xiǎn)性需求向指數(shù)投機(jī)性需求過(guò)渡。比如持有這個(gè)美國(guó)國(guó)債，我購(gòu)買這個(gè)CDS，是專門負(fù)責(zé)保護(hù)美國(guó)國(guó)債的，這叫單名的CDS，這就越來(lái)越朝指數(shù)型方向發(fā)展，比如這個(gè)時(shí)候就不再是擔(dān)保某一個(gè)某一種債券，而是擔(dān)保一系列債券的一種指數(shù)，因?yàn)橹笖?shù)更好交易，這個(gè)東西是可能是太專業(yè)化了。如果你抓偏了，你對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)和判斷就會(huì)失誤，如果你抓準(zhǔn)了，你會(huì)發(fā)現(xiàn)你的預(yù)測(cè)是靠譜的，是基本方向是正確的。但是，永遠(yuǎn)只抓最重要的一個(gè)，只有一個(gè)最重要的，其他的都是次要的。包括未來(lái)，美國(guó)各大商業(yè)銀行的倒閉和被國(guó)有化，都是被這個(gè)造成的，它這個(gè)就東西就是放大整個(gè)金融市場(chǎng)的杠桿比率，所以說(shuō)它就是元兇。它最大的問(wèn)題是什么呢，它最大的是四個(gè)個(gè)主要的致命的問(wèn)題，首先它沒(méi)有這個(gè)中央清算系統(tǒng)，它不是個(gè)中央清算的一套系統(tǒng)，沒(méi)有集中報(bào)價(jià)系統(tǒng)，沒(méi)有準(zhǔn)備金的保證要求，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)的監(jiān)控，這是它最核心的四個(gè)主要致命問(wèn)題。所以在這個(gè)高倍的杠桿運(yùn)作之下，金融市場(chǎng)就越發(fā)不穩(wěn)定。如果一家銀行這么做，對(duì)這家銀行而言，它確實(shí)是降低了它的風(fēng)險(xiǎn)，但是如果所有銀行都這么做，它顯而易見(jiàn)是放大了整個(gè)銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)。從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，從總體來(lái)看，它實(shí)際上是放大了整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是減少風(fēng)險(xiǎn)。他這種說(shuō)法完全是明顯的違反常識(shí)的說(shuō)法，為什么呢，對(duì)于某一家銀行從微觀上講，它確實(shí)是把它的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移了，剝離了，定價(jià)了，這沒(méi)錯(cuò)。而這種信用違約掉期就是格林斯潘最為欣賞的一種金融創(chuàng)新，他認(rèn)為，信用違約掉期，這實(shí)際上是轉(zhuǎn)移了銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，把它平均攤到了整個(gè)全世界。而這個(gè)信用違約掉期，就整個(gè)從成本來(lái)說(shuō)，它是一個(gè)低成本的保護(hù)辦法，大大降低了銀行要預(yù)留資金的額度，或者他是分期付款或者按幾個(gè)月來(lái)付，所以說(shuō)它是銀行產(chǎn)生強(qiáng)大的杠桿的一種手段，所以說(shuō)信用違約掉期是整個(gè)這場(chǎng)金融危機(jī)的元兇。信用的違約掉期它的好處是什么，銀行它通過(guò)夠買保險(xiǎn)，保護(hù)自己做出的放貸或這個(gè)資產(chǎn)之后，他這個(gè)損失準(zhǔn)備金，由于有保險(xiǎn)公司來(lái)?yè)?dān)保，或者有對(duì)沖基金來(lái)?yè)?dān)保，它這個(gè)錢就可以挪為他用，做什么呢？去買更多的資產(chǎn)，擴(kuò)大他的整個(gè)資產(chǎn)的規(guī)模。多賺錢就是要把生意做大，要放大杠桿比例。也就是在這種情況之下，銀行不可能隨意的擴(kuò)大他的資產(chǎn)規(guī)模，因?yàn)樗艿搅诉@個(gè)自有資本金的約束，這就是巴塞爾協(xié)議的最核心的一個(gè)概念。為什么銀行有這種沖動(dòng)或者說(shuō)有這個(gè)需求呢，因?yàn)閷?duì)于銀行而言，他每次在做貸款的時(shí)候,也就是放貸款的時(shí)候,他手上每一次肯定要留一筆準(zhǔn)備金,也就是說(shuō)如果這個(gè)貸款失敗,損失了,我必須要拿一個(gè)準(zhǔn)備金來(lái)填這個(gè)窟窿。這時(shí)候,你就去市場(chǎng)上找一個(gè)交易對(duì)手給你擔(dān)保。什么是信用違約掉期，大家要對(duì)這個(gè)概念有比較基本的理解，才能看清楚這個(gè)金融海嘯的第二波會(huì)造成什么樣的損失，和為什么會(huì)造成這樣嚴(yán)重的損失。那么為什么沒(méi)有呢，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候，這個(gè)大宗商品的屬性已經(jīng)忽略不計(jì)了，它不重要了它體現(xiàn)出來(lái)的是它永恒的金錢的屬性。但是一但出現(xiàn)了全求這么大的的金融危機(jī)，就像現(xiàn)在我們所看到的這樣，和未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，那么它馬上就甩開(kāi)了這個(gè)大宗商品的因素。而我始終認(rèn)為黃金是一個(gè)永恒的貨幣，始終它在某種情況之下，這個(gè)貨幣屬性被壓制著沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)。而且已經(jīng)達(dá)到歷史的最高點(diǎn)，破了1000元。這就是我當(dāng)時(shí)強(qiáng)調(diào)的，為什么黃金價(jià)格這次看起來(lái)非常奇怪，所有金融資產(chǎn)，大宗商品，從石油到煤碳到鋼鐵，從這個(gè)美國(guó)的債券到股市，全球的債券到股市，都在爆跌?！半娮鱼y行擠兌”導(dǎo)致黃金價(jià)格暴漲在9月15號(hào)爆發(fā)之后，整個(gè)全球的金融市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重的恐慌，大家都在取錢，都在取現(xiàn)金，這個(gè)時(shí)候這些錢這些超級(jí)富豪發(fā)生了嚴(yán)重的恐懼，他們覺(jué)得錢存在銀行里面不保險(xiǎn)了，撲向了黃金現(xiàn)貨，在這個(gè)銀行出現(xiàn)嚴(yán)重?cái)D兌的情況下，這銀行要是跨了，那么我這錢還有保障嗎，那就沒(méi)有保障了。很多人當(dāng)時(shí)不理解，因?yàn)樽黾夹g(shù)分析這一塊，他是不去研究國(guó)際金融市場(chǎng)的。正好就是在那次電子銀行擠兌的當(dāng)天，黃金價(jià)格暴漲（見(jiàn)下圖）。換句話說(shuō)，投行是誰(shuí)？是中信證券，商業(yè)銀行是誰(shuí)？是工商銀行，這兩個(gè)如果發(fā)生了問(wèn)題，這根本不僅僅是一個(gè)級(jí)別的問(wèn)題了。它已經(jīng)經(jīng)歷了好幾次嚴(yán)重的沖擊，差點(diǎn)這個(gè)地方就被沖垮了。實(shí)際上十月份發(fā)生了三次重大危機(jī)，9月份發(fā)生這次危機(jī)還只是其中之一，電子銀行5500億被擠兌了，十月份發(fā)生了三次重大危機(jī)，至少有三次國(guó)際金融市場(chǎng)差幾個(gè)小時(shí)就崩盤了。而這個(gè)信息是我們主流媒體中完全沒(méi)有提到的。 這是一次‘電子銀行擠兌’。這些錢通過(guò)電子轉(zhuǎn)賬被提走。金融市場(chǎng)恐慌導(dǎo)致“電子銀行擠兌”2008年9月15日，就是雷曼兄弟破產(chǎn)的那一天，大約是上午十一點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)注意到在美國(guó)貨幣市場(chǎng)上賬戶里，有高達(dá)5500億美元資金在一到兩個(gè)小時(shí)之內(nèi)，被狂取，這些錢通過(guò)電子轉(zhuǎn)帳被提走，財(cái)政部緊急救援打入了1500億美元，但是無(wú)法阻擋這個(gè)趨勢(shì)。流動(dòng)性危機(jī)導(dǎo)致金融市場(chǎng)恐慌其實(shí)這個(gè)東西都不是一種特別難以理解的特違背常識(shí)的，這些都是合乎常識(shí)合乎邏輯的，那么這種恐慌導(dǎo)致了什么？導(dǎo)致了電子銀行發(fā)生擠兌。這樣的情況之下，房產(chǎn)價(jià)格跌了百分之二十五，這兩家公司根本沒(méi)有生存的機(jī)會(huì)，肯定會(huì)破產(chǎn)，肯定會(huì)被政府接管。那么這就是房地美、房利美去年在破產(chǎn)之前頭三個(gè)月，它的股票價(jià)格從五十多美元一口氣掉掉掉很快掉到了幾分錢（見(jiàn)下圖）。資產(chǎn)也是這樣的，當(dāng)各大金融機(jī)構(gòu)一起來(lái)拋手下資產(chǎn)的時(shí)候，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)狂跌。二十倍杠桿就是這邊損失二十倍就沒(méi)了，打爆倉(cāng)了，打爆倉(cāng)了怎么辦？他這時(shí)只有變賣資產(chǎn)，要么賣股票，要么賣手上持有的債券來(lái)募集資金。因?yàn)樗F(xiàn)在是處于高倍杠桿狀態(tài)之下，你現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格下跌，他現(xiàn)在手中持有的大量的金融資產(chǎn)，比如說(shuō)兩房債券以及各種各樣的票據(jù)化產(chǎn)品價(jià)格都會(huì)下跌。誰(shuí)手上拿這塊，在資產(chǎn)暴跌的時(shí)候，他就是最大的受害者。這就好像在市場(chǎng)上大家一起拋樓，這個(gè)樓價(jià)馬上直線下跌，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候大家都想套現(xiàn)，手上都要套出現(xiàn)金。它是動(dòng)態(tài)的一個(gè)過(guò)程，沖擊力疊加無(wú)異于這個(gè)沖擊力放大。迅速坍塌大家都在一層一層的，就好像這個(gè)雙子樓大廈，恐怖主義飛機(jī)撞上去之后燒垮了第一層，第一層開(kāi)始沖擊第二層，兩層加在一起疊加了再?zèng)_擊第三層，第一二三層重量疊加在一起沖擊第四層。當(dāng)大家不發(fā)生恐慌的時(shí)候，你可以把這個(gè)標(biāo)簽兌換出去，換成你要的這一小塊錢。廣義貨幣當(dāng)然不算是真正的現(xiàn)金，真正的現(xiàn)金是貨幣，那廣義貨幣還放大了一些。緊接著就是美國(guó)銀行，緊接著就是其它一系列其他國(guó)家的大型商業(yè)銀行，而它一旦被國(guó)有化就會(huì)引發(fā)其它一些列嚴(yán)重的問(wèn)題，所以說(shuō)當(dāng)支付危機(jī)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下跌的話，資產(chǎn)價(jià)格下跌進(jìn)一步就會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性枯竭（如下圖）。從這個(gè)意義上來(lái)講，我們從現(xiàn)在開(kāi)始計(jì)算，你可以掐個(gè)表來(lái)計(jì)算，歐洲銀行體系和美國(guó)銀行體系它會(huì)一個(gè)接一個(gè)的出現(xiàn)被國(guó)有化，已經(jīng)用不了幾個(gè)月了。這已經(jīng)是成了一個(gè)毫無(wú)疑問(wèn)的一個(gè)定論，現(xiàn)在就是看它怎么進(jìn)行國(guó)有化和國(guó)有化之后它會(huì)怎么樣了。房地產(chǎn)現(xiàn)在下跌了百分之二十五，那么美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該是資產(chǎn)價(jià)格標(biāo)志性最關(guān)鍵的一個(gè)價(jià)格，它跌了25％了，而你想想美國(guó)的價(jià)值體系在以二三十倍的杠桿在運(yùn)作，房利美房地美這兩房在以六十倍的杠桿在運(yùn)作，而整個(gè)資產(chǎn)價(jià)格房地產(chǎn)價(jià)格下跌了25％。所以從這個(gè)來(lái)講，這個(gè)負(fù)載過(guò)度導(dǎo)致這個(gè)支付危機(jī)。當(dāng)然，某些個(gè)別的公司可能逆勢(shì)上漲，這些可能做到，但就平均而言就整體而言它不可能創(chuàng)造比前年更好的利潤(rùn)。因?yàn)橹袊?guó)是個(gè)出口依賴型的國(guó)家，你的大部分市場(chǎng)很多市場(chǎng)百分之四十的GDP市場(chǎng)是在國(guó)外，是在海外，當(dāng)那些地方不行的時(shí)候，你的這些出口，你的這些出口所依賴的服務(wù)，包括運(yùn)輸電力這一系列它是有傳導(dǎo)性的。你不了解華爾街發(fā)生什么你就不能理解上海股市在發(fā)生什么，因?yàn)樗呀?jīng)一體化了，資金上信息上已經(jīng)融合了。結(jié)果他沒(méi)有聽(tīng)，結(jié)果后來(lái)6月6號(hào)之后就一直套，大概當(dāng)時(shí)是3000點(diǎn)吧，結(jié)果套到現(xiàn)在被套了近百分之七十，現(xiàn)在號(hào)稱誓與中國(guó)股市共存亡，再也不撤了。這是客觀的問(wèn)題，不以你的信心為轉(zhuǎn)移，不以你的意志為轉(zhuǎn)移，也就是說(shuō)這個(gè)違約率，這個(gè)曲線所代表的是剛性的絕對(duì)問(wèn)題，到了這個(gè)時(shí)間點(diǎn)就一定會(huì)出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題，它沒(méi)有錢進(jìn)去就一定會(huì)違約，它違約金融市場(chǎng)就一定會(huì)爆跌，你有信心也沒(méi)有用。這個(gè)是怎么理解呢，什么叫信心問(wèn)題呢，比如說(shuō)這是一個(gè)冬天的湖面，這個(gè)湖面上只有一毫米一公分的厚度，你兩百斤的大胖子走在那個(gè)地方，這個(gè)冰面一定會(huì)斷裂，他一定會(huì)沉下去的。所以他說(shuō)不準(zhǔn)備撤，我當(dāng)時(shí)三番五次給他打電話，說(shuō)6月1號(hào)之前你一定要全部清倉(cāng)，結(jié)果他聽(tīng)一遍也沒(méi)反應(yīng)，聽(tīng)第二遍也沒(méi)反應(yīng)，第三遍就說(shuō)人家電視上都在說(shuō)有奧運(yùn)行情，你說(shuō)沒(méi)有奧運(yùn)行情，只是你一個(gè)人的看法，那大多數(shù)人的看法可能才會(huì)左右市場(chǎng)。很多人抱著的是這個(gè)心理，其中就包括我自己的二哥親哥哥也是這樣。香港股市一開(kāi)盤低開(kāi)了七百多點(diǎn)，上海股市一開(kāi)始，頭半個(gè)小時(shí)是平的，然后又馬上就拉回去。所以我認(rèn)為他們什么都不會(huì)做，整個(gè)股票一開(kāi)盤就是平盤，然后香港股市一開(kāi)盤肯定是個(gè)暴跌，暴跌后會(huì)立刻把上海股市拉下來(lái)。所以說(shuō)當(dāng)時(shí)我的判斷就是，當(dāng)時(shí)我就給我的客戶說(shuō)，在那天的會(huì)上我就說(shuō)，如果這些人在操盤股票市場(chǎng)的話，他肯定不會(huì)有反應(yīng)。美國(guó)市場(chǎng)發(fā)生什么，美國(guó)市場(chǎng)為什么發(fā)生這種情況，他不關(guān)心，他們關(guān)心的就是這個(gè)股票我們能不能一起把它做下來(lái)，那個(gè)股票我們是不是應(yīng)該來(lái)弄一下，他們關(guān)心的是這個(gè)問(wèn)題。因?yàn)檫@些人都太年輕了，都二十多歲三十來(lái)歲，這些人就根本沒(méi)經(jīng)歷過(guò)什么叫金融危機(jī)，沒(méi)有這個(gè)概念。為什么呢？因?yàn)槲?008年3月份我給全國(guó)三百多個(gè)基金經(jīng)理給他們做報(bào)告，給他們講過(guò)課。然后我說(shuō)為什么要在頭三十分鐘，因?yàn)橄愀酃墒羞€沒(méi)有開(kāi)盤，等香港股市一開(kāi)盤就麻煩了，那邊對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)可能了解得多一些，他們那邊開(kāi)盤肯定是個(gè)低開(kāi)，一定會(huì)跟著紐約股市往下走。大家可以查一下行情，我就說(shuō)從這一天開(kāi)始，整個(gè)國(guó)際金融形勢(shì)將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因?yàn)樵谶@一天暴跌了近百分之四，超過(guò)了2007年次貸危機(jī)最嚴(yán)重的8月份，從這一點(diǎn)來(lái)講，這一次絕不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題。到6月6號(hào)出問(wèn)題了，正好當(dāng)時(shí)北京有一個(gè)投資人俱樂(lè)部請(qǐng)我去講，當(dāng)時(shí)也是四百多五千萬(wàn)以上的重量級(jí)客戶。那后來(lái)的事實(shí)發(fā)展，包括后來(lái)我在三月份四月份連續(xù)給很多高層領(lǐng)導(dǎo)寫過(guò)很多信，我覺(jué)得一定要防范六七八三個(gè)月所帶來(lái)的全球金融海嘯，如果不注意防范的話，我們后續(xù)的工作將會(huì)陷入被動(dòng)，但是我個(gè)人認(rèn)為當(dāng)時(shí)主流的人還是認(rèn)為次貸危機(jī)在2008年就結(jié)束了，不可能再來(lái)個(gè)劇烈升級(jí)，所以說(shuō)這個(gè)信息就沒(méi)有受到重視。在這種情況下，你奢談中國(guó)股市會(huì)大漲到八千到一萬(wàn)點(diǎn)這不是白日做夢(mèng)么，這不是天方夜譚么。從這個(gè)意義上來(lái)講，你們?cè)谧母魑徽f(shuō)八千點(diǎn)一萬(wàn)點(diǎn)那是太樂(lè)觀了。你還討論這些有意義么，這些細(xì)微末節(jié)的問(wèn)題，減不減稅、減不減息你也扛不住這個(gè)大浪，道理就這么簡(jiǎn)單。為什么呢，因?yàn)閺膰?guó)際上來(lái)