【正文】 試考慮年投資報(bào)酬率在 2%10%時(shí)，其財(cái)務(wù)目標(biāo)達(dá)成率的 情況。 [例 5] ? 假設(shè)吳先生理財(cái)目標(biāo)是在最后工作的 15年內(nèi)積累 100萬(wàn)退休金。 [例 4] ? 許先生 5年后購(gòu)房目標(biāo)終值 50萬(wàn)元， 20年后子女教育金目標(biāo)終值為 20萬(wàn)元， 30年后退休金目標(biāo)終值為 100萬(wàn)元，投資報(bào)酬率 8%，房貸利率 6%，貸款 20年，貸款七成，目前可投資資金 5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)年儲(chǔ)蓄能力為 3萬(wàn)元，根據(jù)目標(biāo)現(xiàn)值法，許先生可否完成所有目標(biāo)？ ? 思路 :現(xiàn)值 ? 目標(biāo)需求現(xiàn)值 482 679元 ? 購(gòu)房 PV(8%,5,0,500 000) = 340 392（元） ? 教育 PV(8%,20,0,200 000) = 42 910（元） ? 退休 PV(8%,30,0,1 000 000) = 99 377（元） ? 投資供給現(xiàn)值 PV(8%,30, 30 000) + 50 000 = 337 734 + 50 000 = 387 734(元 ) 缺口： 482 679 387 734 = 94 945(元 ) 還需年儲(chǔ)蓄： PMT(8%,30,94 945) = 8 434(元 ) 敏感度分析 ? 為了實(shí)現(xiàn)客戶的財(cái)務(wù)目標(biāo)，其中很關(guān)鍵的一個(gè)因素就是利率、貼現(xiàn)率或投資報(bào)酬率等，它的變化會(huì)影向財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。 ? 以現(xiàn)在的時(shí)間為起點(diǎn)，把多個(gè)理財(cái)目標(biāo)折合為現(xiàn)值，以此確定需求；把所有投資資源折合為現(xiàn)值，以此確定供給。 節(jié)余 96 794元可以用于退休計(jì)劃。 ? 教育目標(biāo) 鑒于前 20年儲(chǔ)蓄用于房屋貸款償還，只有節(jié)余 93 562元投資對(duì)付。 [例 3] ? 張先生 5年后購(gòu)房目標(biāo)終值 50萬(wàn)元， 20年后子女教育金目標(biāo)終值為 20萬(wàn)元， 30年后退休金目標(biāo)終值為 100萬(wàn)元，投資報(bào)酬率 8%，房貸利率 6%，貸款 20年，貸款七成，目前可投資資金 5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)年儲(chǔ)蓄能力為 3萬(wàn)元，根據(jù)目標(biāo)順序法，在人生各階段，各需要多少儲(chǔ)蓄投入額，可否完成所有目標(biāo)？ ? 思路 :供求對(duì)照 —通過(guò)終值 (包含復(fù)利及年金 )與目標(biāo)對(duì)照；上一目標(biāo)結(jié)余應(yīng)付下一目標(biāo) ? 購(gòu)房目標(biāo) 5年后可積累資金 FV(8%,5,30 000,50 000) = 249 646（元）； 每年以 3萬(wàn)還貸，可借到 PV(6%,20,30 000,0) = 344 098 （元） (前提：投資利率高于貸款利率；否則，可以減少借貸 ) ? 5年后可購(gòu)房上限為 249 646+ 344 098 = 593 562元。 ? 負(fù)擔(dān)越重的目標(biāo)準(zhǔn)備時(shí)間越長(zhǎng) ,實(shí)現(xiàn)可能性越大 . [例 2] ? 張先生 5年后購(gòu)房目標(biāo)終值 50萬(wàn)元， 20年后子女教育金目標(biāo)終值為 20萬(wàn)元， 30年后退休金目標(biāo)終值為 100萬(wàn)元，投資報(bào)酬率 8%，房貸利率 6%，貸款七成，根據(jù)目標(biāo)并進(jìn)法，在人生各階段，各需要多少儲(chǔ)蓄投入額，才能完成所有目標(biāo)？ ? 思路 :通過(guò)終值 (復(fù)利 )求 pmt再匯總 ? 購(gòu)房目標(biāo) 首付 3成， 15萬(wàn)，前 5年應(yīng)儲(chǔ)蓄 PMT(8%,5,0,150000) = 25 568（元）； 購(gòu)房貸款 35萬(wàn)， 第 625年償還，每年償還 PMT(6%,20,350000) = 30 515 （元） ? 教育目標(biāo) 前 20年子女教育應(yīng)儲(chǔ)蓄 PMT(8%,20,0,200 000) = 4 370 （元） ? 退休目標(biāo) 工作期 30年應(yīng)儲(chǔ)蓄退休金 PMT(8%,30,0,1 000 000) = 8827 （元） 各階段所需要的現(xiàn)金流量 05年 620年 2125年 2630年 購(gòu)房 25568 30515 30515 0 教育 4370 4370 0 0 退休 8827 8827 8827 8827 合計(jì) 38765 43712 39342 8827 ? 一段時(shí)期內(nèi)集中資源完成一個(gè)理財(cái)目標(biāo)，逐步實(shí)現(xiàn)人生的多個(gè)目標(biāo)。 ? 從現(xiàn)在開(kāi)始為多個(gè)理財(cái)目標(biāo)投入資源 ,計(jì)算實(shí)現(xiàn)每個(gè)目標(biāo)所需要的儲(chǔ)蓄額 。 [例 1]— 教育金規(guī)劃 ? 陳先生孩子現(xiàn) 6歲，準(zhǔn)備 12年后上大學(xué)。 ? Rate（ 200， 1000,4500000） = % ? Rate（ 200， 1000,2022000） = % 財(cái)務(wù) Excel ? 非常實(shí)用 ? 既可以快速計(jì)算復(fù)利，也可計(jì)算年金 ? 初學(xué)者需要一定的訓(xùn)練（函數(shù)選擇、數(shù)據(jù)輸入位置、符號(hào)確定等要用心），才能求解準(zhǔn)確，建議與查表方法或公式方法相互核對(duì) ? 理財(cái)師考試中使用專用財(cái)務(wù)計(jì)算器，學(xué)生可以利用電腦掌握財(cái)務(wù) EXCEL。1990年時(shí) ， 付給費(fèi)城的捐款已經(jīng)變成 200萬(wàn) ， 而給波士頓的已達(dá)到 450萬(wàn) 。 他在自己的遺囑中寫(xiě)到 ， 他將分別向波士頓和費(fèi)城捐贈(zèng)1000美元 。請(qǐng)計(jì)算其項(xiàng)目回報(bào)率。 ? NPER(i,PMT,PV,FV,0/1):所需期數(shù) 。 ? 0:普通年金 。 ? PV:期初資產(chǎn)價(jià)值 。 貸款 30萬(wàn) ， 利率 6%， 20年還清 ， (1)本利平均攤還月供額多少 ？ (2)第100期本金與利息各為多少 ？ (3)如果采用本金平均攤還 ， 第 100期本金與利息各為多少 ？ ? 貸款月有效利率 =6% /12 = %, n = 240 (1) PMT(%,240,300000) ? = （ 月供額 ） ? (2) PPMT(%,100,240,300000) ? = （ 月供本 ） ? IPMT(%,100,240,300000) ? = （ 月供息 ） ? (3) ISPMT (%,99,240,300000) = （ 本金平均攤還時(shí)利息 ） ? 300000/240 = 1250 （ 本金平均攤還 時(shí)每期本金 ） ?客戶從銀行貸款 20萬(wàn)元，利率 6%， 5年還清 (每年償還一次 ),比較等額本息及等額本金的特點(diǎn) . 等額本息 期數(shù) 每期本金 每期利息 每期本息 1 12022 2 3 4 5 等額本息償還 ,各期還本漸增 ,各期還息漸減 050001000015000202202500030000350004000045000500001 2 3 4 5系列1系列2系列3等本還貸 第幾期 本金 利息 本息 1 40000 12022 52022 2 40000 9600 49600 3 40000 7200 47200 4 40000 4800 44800 5 40000 2400 42400 等本還貸條件下 ,每期還本相同 ,各期利息遞減 ,各期本息遞減 ,適合前期收入較多的客戶 . 01000020220300004000050000600001 2 3 4 5系列1系列2系列3思考：年輕人與中年人按揭適合哪種方式？ ? 年輕人適合等額本息方式 ? 中年人適合等本方式 NPER與 RATE函數(shù) EXCEL練習(xí) ? i:為折現(xiàn)率或貸款利率 。 ISPMT( rate, per 1, nper,