【正文】 1． 非標(biāo)準(zhǔn)期年金 假定整個付款期長度為 n+k, 0k1,前 n期期末付款額為 1， 在時刻 n+k時 ， 有一個對應(yīng)于 k期間長度的年金式零頭付款 ，這種非標(biāo)準(zhǔn)期年金在實務(wù)中常見 。 ? 2)中間式 處理法 按照 零頭 發(fā)生的實際時間 3)扣減式付款處理法 把零頭視為發(fā)生在最后一次規(guī)則付款的下一期。銀行要求每年還款 10000， 直到還完 ， 有效 年利率為 7%。 銀行提供了兩種可 以選擇的零頭還款時間： （ 1） 最后一次規(guī)則還款時間相同 ， 即在時刻 n； （ 2） 在最后一次規(guī)則還款時間下一期 。本題符合 普通 年金的規(guī)定 ， 查表可知整數(shù)年份應(yīng)在 6~7之間 。 ? 教材普通年金現(xiàn)值表 347頁 。 當(dāng)然 ， 作為財務(wù)規(guī)劃師要根據(jù)客戶的偏好選擇 。 2． 菜單中選擇 [插入 ]的功能 。 4． 出現(xiàn)插入函數(shù)對話框 ， 再選擇 [財務(wù) ]。 符號表示 ? PV：期初資產(chǎn)價值 （ 現(xiàn)值 ） ? FV：期末資產(chǎn)價值 （ 終值 ） ? i%：折現(xiàn)率 ? n：時間期數(shù) ? PMT：每期現(xiàn)金流量 ? 0：普通年金 ? 1：即付年金 ? PV(i%,n,PMT,FV,0/1)：現(xiàn)值函數(shù) ? FV(i%,n,PMT,FV,0/1)：終值函數(shù) 軟件寫法 期數(shù) 報酬率 本利和 單筆投資 定期定額投資 5 10% 3 $ $ Nper Rate FV =PV (,5,3,1) =PMT(,5,3,1) 利用 EXCEL軟件可以迅速求得 （ 1） 當(dāng)利率為 10%， 時間為 5期 ， 終值為 3萬元 的單筆投資為 PV (,5,3,1) = （ 萬元 ） ? （ 2） 當(dāng)利率為 10%， 時間為 5期 ， 終值為 3萬元 的定期定額投資為 ? PMT(,5,3,1) = （ 萬元 ） 終值 FV函數(shù) EXCEL設(shè)定練習(xí) 客戶 A現(xiàn)在有 20萬 ， 如果投資到某基金 ，年收益率為 10%， 請問 5年后 ， 會變成多少錢 ？ ? FV(10%,5,20,0) = ？ 是不是應(yīng)該為 1？ ? 注意 20萬不能輸入在 PMT而應(yīng)該 在 PV處 . ?如果客戶現(xiàn)在不投入 ， 但每年年底投入 5萬元儲蓄 ， 假定利率為10%， 則 5年后會有多少錢 ？ ?FV(10%,5,5,0) = （ 萬元 ） ?如果整筆 (20萬 )與每年 (5萬 )年底投入同時進(jìn)行 ，5年后可累積多少錢 ？ ?FV(10%,5,5,20,0) = （ 萬元 ） 張三希望在 5年后能有一筆錢累積成 20萬買汽車 。請問：他現(xiàn)在單筆應(yīng)存多少錢 ？ 或者每年年底或每月底存多少錢 ？ ? 單筆： PV(3%,5,0,20,0) = （ 萬 ） ? 每年： PMT(3%,5,0,20,0) = （ 萬 ） ? 每月： PMT(3%/12,60， 0,20,0) = （ 萬 ） 貸款本利計算練習(xí) 說明如下： i%:貸款利率； :第幾期； n:總期數(shù)； PV:期初貸款總額； FV:期末整筆還本額； 0:普通年金； 1:即付年金； niPPMT(rate, per, nper, pv,fv ): 第幾期本利攤還的本金部分； iPMT(rate, per, nper, pv,fv ):第幾期本利攤還的利息現(xiàn)金流量 。 niPMT( rate,nper ,pv, fv):本利平均攤還的數(shù)額。 ? PMT:每期現(xiàn)金流量 。 ? FV:期末資產(chǎn)價值 。 ? 1:即付年金 。 ? RATE (N,PMT,PV,FV,0/1):所需報酬率 . ? 李四現(xiàn)有資產(chǎn)20萬 ,年投資 1萬 ,投資報酬率 8%,問 :多少年后可以累積 100萬資產(chǎn)退休 ? ? NPER(8%,1,20,100,0) = (年 ) IRR與 RATE函數(shù)說明 IRR—內(nèi)部報酬率 ? IRR = （ values, [guess]） ? 可用于任何形態(tài)的現(xiàn)金流 ? Excel 的 IRR函數(shù)計算很方便 RATE —投資報酬率 ? RATE = （ nper，pmt,pv） ? 年金條件下才可用 （教材 381） ?莊先生現(xiàn)有一投資項目，期初要投入資本 5000萬元，分 5年收回，投資1年后回收 500萬元，第二年回收1000萬元，第三年回收 1500萬元，第四年回收 2022萬元，第五年回收3000萬元。 期間現(xiàn)金流量表期間 現(xiàn)金流量0 50001 5002 10003 15004 20225 3000I R R 14% ? 富蘭克林死于 1790年 。 捐款將于他死后 200年贈出 。 試計算兩者的投資回報率 。 ? ? ? ? ? 把理財目標(biāo)實現(xiàn)的時點當(dāng)做起點； ? 目標(biāo)實現(xiàn)之前通過資產(chǎn)積累達(dá)成終值； ? 基準(zhǔn)點之后可用借貸分期攤還方法計算現(xiàn)值。假定 4年大學(xué)費(fèi)用是 8萬元，費(fèi)用增長率3%，陳先生投資報酬率為 6%，請規(guī)劃他們?yōu)閷崿F(xiàn)孩子的大學(xué)教育目標(biāo)需要從現(xiàn)在起每月專項儲蓄多少？ ? 思路 :通過終值 (復(fù)利 )求 pmt ? 屆時大學(xué)總費(fèi)用 FV(3%,12,8,0)= =114100元 ? 從現(xiàn)在起每月專項儲蓄 PMT(6%/12,12*12,0,114100FV,0)=543元 ? 多個理財目標(biāo)齊頭并進(jìn) 。 ? 前期負(fù)擔(dān)重 。 ? 需要確定先后順序。 可將多出部分 93 562元投入教育目標(biāo)。 FV(8%, 15,0,93 562) = 296 794（元） 顯然，教育目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)。 ? 退休目標(biāo) ? 來源有二：一是 20年后節(jié)余的 96 794元投資；二是 25年后到 30年的年儲蓄 3萬元 ? FV(8%,10, 96794) + FV(8%, 5,30 000) = 209 360 + 175 998 = 385 358(元 ) 可見，完成住房及教育目標(biāo)后，無法達(dá)成既定的退休目標(biāo)。比較供給和需求，判斷目標(biāo)實現(xiàn)的可能性?？蛻艚?jīng)理的理財方案中必須進(jìn)行敏感性分析，讓客戶心中有數(shù)。目前投資性資產(chǎn)有 20萬元，每個月可以從工資節(jié)余中投資 1000元。 年報酬率 月報酬率 屆時積累 達(dá)成率(%) 理財目標(biāo) 100萬 2% % 479 617 剩余月數(shù) 180 3 % % 540 459 整筆資產(chǎn) 20萬 4 % % 610 151 月投資 1千 5 % % 690 030 6 % % 781 637 7 % % 886 752 8 % % 1 007 423 9 % % 1 146 014 10 % % 1 305 254 理財規(guī)劃電子表格（ 407416） ? 輸入問卷內(nèi)容（ 724） ? 編制子女教育金規(guī)劃表（ 726） ? 編制購房規(guī)劃表（ 727） ? 編制整合規(guī)劃表（ 728） 作業(yè)（下周上課時間交紙質(zhì)版） ? EXCEL計算 ?