金融經(jīng)濟學(xué)第一講ppt課件(參考版)
2025-05-15 13:38本頁面
【正文】 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 56 狂怒的大女子主義者的寓言和股票市場 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 57 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 58 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 59 。 ? 1980 年代以后的金融經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展就在于考慮這些因素的作用。它們經(jīng)受金融實踐的檢驗、證偽等等。 ? 其主要內(nèi)容是“相對定價”，即用一部分金融資產(chǎn)的價格來確定另一部分金融資產(chǎn)的價格。它們都隨著人類社會的發(fā)展而發(fā)展。它能用來有力地改造世界，但也有其固有的局限。 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 45 一個簡單的投資－消費模型 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 46 一個簡單的投資－消費模型 (續(xù) ) 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 47 一個簡單的投資－消費模型 (續(xù) ) 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 48 一個簡單的投資－消費模型 (續(xù) ) 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 49 一個簡單的投資－消費模型 (續(xù) ) 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 50 一個簡單的投資－消費模型 (續(xù) ) 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 51 一個簡單的投資－消費模型 (續(xù) ) 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 52 一個簡單的投資－消費模型 (續(xù) ) 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 53 幾點結(jié)論 ? 19501980年代建立的經(jīng)典金融經(jīng)濟學(xué)是一種以數(shù)學(xué)公理化方法為特征的理論金融學(xué)。現(xiàn)代金融經(jīng)濟學(xué)主要論述怎樣對金融商品進行相對定價。 ? 有三種表面上不同的觀點：風(fēng)險對沖、復(fù)制和等價概率“鞅測度”。 ? “ 當(dāng)前 ” 的股價 是已知的，而 “ 未來 ” 的股價可能有兩種情況，或是變成 或是變成 其中 而 “ 錢 ” 的價值不變。 ? 我們來考慮一個最簡單的股市數(shù)學(xué)模型。 ? 以下用簡單的期權(quán)定價問題作為例子來說明這點。 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 31 “無套利假設(shè)”（續(xù)） ? 這里所說的“完整的無套利假設(shè)”和“廣義的無套利假設(shè)”在一定的理論框架中它們分別是指“正線性定價法則”和“線性定價法則”。 ? “完整的無套利假設(shè)”目前已經(jīng)受到理論和實證的嚴重挑戰(zhàn)。所謂無套利假設(shè)就是“無錢投入就無錢產(chǎn)出”。 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 30 “無套利假設(shè)” ? 無套利假設(shè)類似于普通商品定價問題中的“無投入就無產(chǎn)出”假設(shè)。 ? 1958 年 Modigliani 和 Miller 開始提出無套利假設(shè)作為“公理”來作為金融資產(chǎn)定價的出發(fā)點。 ? “傳統(tǒng)”的定價理論應(yīng)該建立在一般經(jīng)濟均衡的框架中。但是內(nèi)涵邏輯則要對這些根據(jù)對象規(guī)定的內(nèi)涵，根據(jù)不同的場合，加以區(qū)別。它們之間可以互相替代。兩個集合由同樣的成員所組成，就認為它們之間沒有區(qū)別。 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 28 “講道理”與邏輯問題（續(xù)） ? 數(shù)學(xué)公理化方法用的是 外延邏輯 ，而不是 內(nèi)涵邏輯 。如此等等可以一直追究下去。 《金融經(jīng)濟學(xué)》第一講 27 “講道理”與邏輯問題（續(xù)） ? 在 Nash 的傳記 《 美麗心靈 》 中說到：“策略行為提出一個表面看來難以克服的問題：‘我認為他認為我認為他認為如何如何’ 目前的許多研究成就都只是盡可能把這類問題“歸結(jié)”為一階邏輯的問題。而這種邏輯對于金融學(xué)研究來說是遠遠不夠的。當(dāng)我們在進行金融研究時一定要注意到歸納推理的兩面性。 波普爾認為，休謨早已指出，歸納實際上“不合邏輯”，因而不可靠。就這一意義來說，它是“最講道理”的邏輯。往往是把越不相干的事物能扯在一起的“文學(xué)邏輯”，其“魅力”就越大?！边@樣的詩句也有邏輯。但是什么叫做“合乎邏輯”是很有講究的。在這樣的情況下，人們不但應(yīng)該把金融經(jīng)濟學(xué)的研究成果作為一些分析技術(shù)方法來掌握，更應(yīng)該尋根問底地對它們問個為什么，以求更好地發(fā)揮這些工具的作用。 ? 作為一名商 (管理 ) 學(xué)院的學(xué)生，人們可以根據(jù)自己的知識結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢，來為自己設(shè)計認識金融的途徑。它賦予我們對金融現(xiàn)實進行理性思考的基本框架。如果我們以認識在多大程度上“合乎邏輯”來作為感性認識和理性認識的衡量標準，那么除了極為簡單的事物以及力學(xué)或其他自然科學(xué)的某些分支以外，各種感性－理性程度的認識對于人們把握事物、作出判斷都是有益的。盡管一般經(jīng)濟均衡理論在“可檢驗”、“可證偽”上并
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1