著名財務總監(jiān)的講座(參考版)
2025-06-01 13:32本頁面
【正文】 我們再提供給大家更具體的衡量方法，就是在市場繁榮的時期，投資者要看公司今后的發(fā)展，看投資對未來產(chǎn)生收益的貢獻，那在經(jīng)濟蕭條的時候要看當期的利潤。 最后我們在評價公司的市值的時候，全世界的證券交易所都用同樣一種方法，通常以利潤額的倍數(shù)來做一個參考，就是我們說的市盈率（ PEG）。 十步計劃是個特別好用的方法，不止作于企業(yè)的決策，在解決具體問題的時候，財務部、行政部等各個部門找 出客戶的需求，找出服務宗旨。 慢慢的讓員工像股東一樣思考和行動。 所有商業(yè)決策都會考慮資金成本。（教材第 39 頁） （帶領(lǐng)大家做經(jīng)濟附加值 ） 就是衡量標準和激勵機制。 通過稅后營業(yè)利潤中扣除資本占用成本來衡量公司業(yè)績，這是經(jīng)濟附加值的具體計算方法。 資金有兩部分：股東利益、銀行貸款。 基本認知：卓越的為特定客戶制定解決方案的能力 用戶至上不會有龐大的客戶群 不會計較每一筆生意的得失 不會瞄準廣闊的市場（不是撿到籃里都是菜） 不會在為自己的產(chǎn)品或服務定 價時只考慮現(xiàn)時的成本 不會頻繁的更換客戶 不會對客戶苛刻的要求采取逃避態(tài)度 關(guān)鍵成功因素： 客戶成功； 有極其周到的產(chǎn)品和服務項目； 愿意為個別客戶提供解決方案； 有深入廣泛的行業(yè)經(jīng)驗； 與客戶建立長期、深厚的關(guān)系； 與客戶休戚與共是成功的關(guān)鍵； 著眼于來自客戶終身的利潤的管理； 謹慎的選擇客戶； 在公司內(nèi)部廣泛的相互交流專業(yè)技能； 具有各種行業(yè)經(jīng)驗和技能的員工隊伍； 1內(nèi)、外部特殊技能的良 好溝通。） 強調(diào)團隊精神已提高部門工作質(zhì) 量 企業(yè)價值鏈中的各個部門簡潔明了，清晰可見 1集中決策 企業(yè)舉例：零售連鎖、個人電腦、家用電器、快餐 用戶至上型企業(yè)（《企業(yè)持續(xù)盈利的關(guān)鍵路徑》第 15 頁） 定義：向有選擇的客戶提供專門針對他們需求的解決方案。 基本認知：以最低成本創(chuàng)造最大價值的理念。 流程卓越型企業(yè)（《企業(yè)持續(xù)盈利的關(guān)鍵路徑》 13 頁） 定義：企業(yè)在最低成本、給客戶帶來最少不便的情況下，向客戶提供標準化、簡捷的、可靠的產(chǎn)品和服務。我在北大光華講課有一個學員說同仁堂。產(chǎn)品領(lǐng)先的企業(yè)勇于不斷放棄現(xiàn)有的產(chǎn)品和市場份額，而領(lǐng)導并開創(chuàng)新潮流，不斷改進產(chǎn)品，以貢獻給用戶更大的價值。 關(guān)鍵成功因素 注重產(chǎn)品獨特的特點和好處； 不斷創(chuàng)新，爭做帶頭人； 情愿放棄現(xiàn)有的產(chǎn)品； 各部 門之間開放式的交流； 具有敏銳的市場洞察力； 新產(chǎn)品的多少是衡量業(yè)績的關(guān)鍵尺度； 技術(shù)投資以支持創(chuàng)新； 鼓勵員工獻技獻策； 技術(shù)過硬的員工隊伍； 通過創(chuàng)新實現(xiàn)增值； 1各個決策層有目的的、積極的決策。 基本認知：盡最大可能使新技術(shù)轉(zhuǎn)化為可帶來經(jīng)濟效益的產(chǎn)品和服務。 我們下面分別看一下這三種企業(yè)的特點： 產(chǎn)品領(lǐng)先型企業(yè)（《企業(yè)持續(xù)盈利的關(guān)鍵路徑》 12 頁）： 定義：是指向客戶提供具有革命性、超出客戶服務和 公認的明顯優(yōu)于其它同類產(chǎn)品的技術(shù)性產(chǎn)品和服務。我們才能決定未來 3 年的這些錢往哪里放。這三種企業(yè)都可以成功。所有的資金都投在這里。有一些企業(yè)把產(chǎn)品領(lǐng)先，作為自己的價值取向，所有的投資用于投入一個非常領(lǐng)先的產(chǎn)品，在這個產(chǎn)品上贏家通吃，這是一種企業(yè)的成功方向。一定要找出他成功的關(guān)鍵因素，集中有限的資本投資他。今后 3年怎么投，引入一個非常重要的理念 —— 戰(zhàn)略決策的價值取向。總結(jié)經(jīng)驗和教訓我們可以去實踐中體會了。下面發(fā) 20xx 年的新的市場預測，之后我們講一個更重要的概念 —— 戰(zhàn)略價值趨向關(guān)鍵成功因素，對未來3 年的計劃更清晰。要看企業(yè)的戰(zhàn)略方向，有沒有培養(yǎng)前途，再決定企業(yè)命運。但是如果凈資產(chǎn)乘以 4小于你的貸款額，就要還銀行的差額。 20xx 年底允許你清還貸款的指標還是凈資產(chǎn)的 4 倍。流動資產(chǎn)要大于短期負債，隨行業(yè)不同 2： 3： 1等等，要不然企業(yè)就要關(guān)門了。 最后看與現(xiàn)金流有關(guān)的流動比。如果有一天我們上市了，到股市上圈了錢，那時候 董事會都不能決定所有的事情，而是要尊重投資人的利益，要保護小股東的利益，這時候財務總監(jiān)從企業(yè)總裁董事會的下面站到了管理隊伍和投資人的中間，要同時執(zhí)行企業(yè)的決策并保護小股東的利益。現(xiàn)金流是最重要的。 下面看現(xiàn)金流，現(xiàn)金流對企業(yè)的最重要的影響是自由。銀行已掌握了企業(yè)的生死。這個后果是銀行要求還上一年度的貸款，已經(jīng)還不起了。 下一個是負債率，是負債與業(yè)主權(quán)益的比率。凈利潤是不好把握的，但毛利是需要我們每一個員工知道的。 下面我們看毛利率，是企業(yè)重要的財務指標?，F(xiàn)在大家在沙盤上作的都很好。生產(chǎn)準備好了銷售沒有拿到訂單，都是影響資金緊張的原因。是杜邦模型中銷售額和總資產(chǎn)的比率，對資本周轉(zhuǎn)率很重要的影響的是投入的資產(chǎn)的時機。我們要有很好的判斷，在未來的 3年對固定資產(chǎn)有一個很好的改造，調(diào)整固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)利用率 。大量的折舊費、生產(chǎn)費用吃掉了大量的毛利。利潤率是經(jīng)營利潤比上銷售收入，我們看損益表。我們提倡企業(yè)舉債經(jīng)營但要把握好這個度，信貸規(guī)模要與企業(yè)的經(jīng)營狀況相匹配。我們辛苦的工作都在為銀行打工。 凈資產(chǎn)回報率是稅后利潤比上股東權(quán)益，稅后利潤和銷售利潤主要差
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