私募股權(quán)基金ppt課件(參考版)
2025-05-15 12:40本頁(yè)面
【正文】 。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種估值調(diào)整協(xié)議權(quán)利；如果約定的條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。 估值（ Valuation） —— 交易間比較法 交易間比較法：選擇過去私募基金投資類似企業(yè)的案例，給定類似的公司規(guī)模、銷售能力、經(jīng)營(yíng)地區(qū)、產(chǎn)品種類、過去幾年的財(cái)務(wù)狀況等等，利用私募基金投資的價(jià)格乘數(shù)來(lái)估計(jì)公司的價(jià)值。由于預(yù)測(cè)涉及很多的假設(shè)，往往還要進(jìn)行一系列的敏感性測(cè)試。前不久我以專家身份參加了浙江省某城市擬出臺(tái)的 “政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金管理辦法”的討論會(huì)，該辦法規(guī)定，與政府引導(dǎo)資金配套的資金為 1:3，基金存續(xù)年限為 5+1，辦法明確要求獲得引導(dǎo)資金的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)必須投早期項(xiàng)目 65%。 一方面 PE熱衷于即將上市的企業(yè)，但另一方面，對(duì)于政府關(guān)心的一批創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)， PE們卻無(wú)動(dòng)于衷，這導(dǎo)致各地方創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)一是缺少資金支持，二是缺少投資機(jī)構(gòu)為其提供的增值服務(wù)，于是不少地方政府把這種結(jié)果的出現(xiàn)歸罪于 PE。有關(guān)資料顯示，首批登陸創(chuàng)業(yè)板的 28家企業(yè)中，有 11家在申報(bào)材料前一年內(nèi)甚至一個(gè)月內(nèi)都有機(jī)構(gòu)和個(gè)人突擊入股。募資者跟社會(huì)投資人談 PE，他們能聽進(jìn)去，跟他們談 VC，很多人壓根不聽。 VC的投資對(duì)象主要是剛剛起步或還沒有起步的中小型高新技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)規(guī)模小、沒有固定資產(chǎn)或資金作為抵押或擔(dān)保；其次，由于VC的投資目標(biāo)主要是“種子”技術(shù)或是一種構(gòu)想創(chuàng)意，這種技術(shù)或創(chuàng)意尚未經(jīng)過市場(chǎng)檢驗(yàn)，能否轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力具有不確定性，因此 VC的本質(zhì)特征是高風(fēng)險(xiǎn)；最后， VC的投資期也較長(zhǎng)。 另外， PE基金與內(nèi)地所稱的“私募基金”有著本質(zhì)區(qū)別。 很多傳統(tǒng)上的 VC機(jī)構(gòu)現(xiàn)在也介入 PE業(yè)務(wù)，而許多傳統(tǒng)上被認(rèn)為專做 PE業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)也參與 VC項(xiàng)目，也就是說(shuō)， PE與VC只是概念上的一個(gè)區(qū)分，在實(shí)際業(yè)務(wù)中兩者界限越來(lái)越模糊。 ?作為同胞兄弟， VC與 PE有相似點(diǎn)：兩者都是通過私募資本形式對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1