【正文】 ；2．完全由逆差國自我調(diào)節(jié)的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制無法維持穩(wěn)定和平衡；3．出于政治、經(jīng)濟(jì)雙重目的，西方國家急于將一些弱小的后市場國家納入其市場體系并且“成果顯著。 20世紀(jì)90年代開始，國際市場上危機(jī)四起，牙買加體系的缺陷日益突現(xiàn)，改革現(xiàn)行國際貨幣體系的呼聲不斷高漲。 ，貨幣危機(jī)和國際金融危機(jī)的來源點(diǎn)也多樣化。 ；但20多年來的實踐結(jié)果表明，這一機(jī)制并沒有起到預(yù)期的效果: （三） 缺乏有效的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制 （二） 造成儲備貨幣管理的復(fù)雜性 （一） 匯率紀(jì)律蕩然無存 當(dāng)前的國際貨幣體系（牙買加體系）主要存在以下三個方面的問題：各國既可動用本國儲備，又可借入國外資金或貨幣基金組織的貸款，也可以通過調(diào)整匯率調(diào)節(jié)國際收支，所以在新的國際貨幣制度下，成員國具有較大的靈活性。 （三） 國際收支調(diào)節(jié)多樣化牙買加協(xié)議的精神在于避免成員國競爭性貨幣貶值的出現(xiàn)，因此只要各國的匯率制度是相對穩(wěn)定或合理的，它就可以合法存在。 （二） 匯率制度多元化 （一） 國際儲備走向多元化二、《牙買加協(xié)定》后國際貨幣制度的運(yùn)行特征 ，將美元本位改為特別提款權(quán)本位； ：IMF同意固定匯率和浮動匯率的暫時并存，但成員國必須接受基金組織的監(jiān)督，以防止出現(xiàn)各國貨幣競相貶值的現(xiàn)象；布雷頓森林體系有難以克服的內(nèi)在缺陷——“特里芬難題”20世紀(jì)70年代初，美元停止兌換黃金并兩次貶值，標(biāo)志著戰(zhàn)后以美元為中心的布雷頓森林體系的瓦解。 布雷頓森林體系的形成結(jié)束了戰(zhàn)前貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面，維持了戰(zhàn)后世界貨幣體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，對世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展起了積極作用。 （三）布雷頓森林體系的作用和局限性 （二）布雷頓森林體系的內(nèi)容 （一） 布雷頓森林體系的建立 （二）金本位制的優(yōu)缺點(diǎn)三、布雷頓森林體系 （一）金本位制度的特征二、國際金本位制 現(xiàn)行國際貨幣制度的主要困難，亞洲金融危機(jī)之前和之后的國際貨幣制度改革的主要方案和建議以及改革的前景第一節(jié) 國際貨幣制度的變遷與發(fā)展一、國際貨幣制度的涵義 牙買加體系的主要內(nèi)容，當(dāng)前國際貨幣制度的運(yùn)行特征以及對當(dāng)前國際貨幣制度的評價四、金融全球化與投機(jī)性沖擊的新特點(diǎn)第八章 國際貨幣制度教學(xué)內(nèi)容：（二）債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的外部經(jīng)濟(jì)條件三、債務(wù)危機(jī)和債務(wù)問題的解決辦法四、我國利用外資的戰(zhàn)略及對外債的管理第四節(jié) 投機(jī)性沖擊與國際金融危機(jī)一、短期國際資本流動與投機(jī)性沖擊三、20世紀(jì)80年代以來典型投機(jī)性沖擊與金融危機(jī)回顧第三節(jié) 發(fā)展中國家債務(wù)危機(jī)一、外債與債務(wù)危機(jī)的概念極大地增加了國際金融市場的不穩(wěn)定性。（4）對國內(nèi)金融市場的影響。（2）對匯率影響。在分析短期資本流動的風(fēng)險時，我們?nèi)灾胤治龆唐谕稒C(jī)資本或國際游資。2．短期資本流動的風(fēng)險長期資本流動對輸入國的風(fēng)險主要表現(xiàn)在：（1）可能造成沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。長期資本流動對資本輸出國的風(fēng)險表現(xiàn)在：（1）可能在一定程度上妨礙國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1．長期資本流動的風(fēng)險2．短期資本流動的利益二、國際資本流動的風(fēng)險（3）擴(kuò)大產(chǎn)品出口數(shù)量，提高產(chǎn)品的國際競爭能力。長期資本流動對輸入國經(jīng)濟(jì)的積極影響表現(xiàn)在：（1）緩和資金短缺的困難。（3）有助于克服貿(mào)易保護(hù)壁壘。長期資本流動對資本輸出國經(jīng)濟(jì)的積極作用表現(xiàn)在：（1）提高資本的邊際收益。1．長期資本流動的利益第二節(jié) 國際資本流動的利益和風(fēng)險一、國際資本流動的利益國際銀行貸款國際金融機(jī)構(gòu)貸款政府貸款3．國際貸款2．證券投資1．直接投資國際資本流動按照期限來劃分，可分為長期資本流動和短期資本流動；按照資本的來源以及用途可分為公共投資和私人投資；按照資本的特性可分為國際直接投資和國際間接投資，前者以跨國公司為典型形式，后者則以長期證券投資為主。三、國際資本流動的類型（一）20世紀(jì)90年代以前國際資本流動的特點(diǎn)國際資本流動的特點(diǎn)及類型，國際資本流動的利益與風(fēng)險，發(fā)展中國家債務(wù)危機(jī)的形成原因及解決辦法，投機(jī)性沖擊及其策略，金融全球化與投機(jī)性沖擊的新特點(diǎn)。短期國際資本流動與投機(jī)性沖擊及策略研究，典型投機(jī)性沖擊與金融危機(jī)的回顧和金融全球化與投機(jī)性沖擊的分析教學(xué)重點(diǎn)：外債與債務(wù)危機(jī)概念，國際債務(wù)危機(jī)的形成原因及解決辦法，我國利用外資的戰(zhàn)略和外債管理國際資本流動的利益與風(fēng)險的分析國際資本流動的含義、國際資本流動的特點(diǎn)及類型三、外匯銀行外匯風(fēng)險管理第七章 國際資本流動與國際金融危機(jī)教學(xué)內(nèi)容： 2．財務(wù)多樣化 是指在國際范圍內(nèi)分散其銷售、生產(chǎn)地址以及原材料來源地。 （三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理 （二）折算風(fēng)險的管理 外匯期貨交易法是指進(jìn)出口商通過簽訂外匯期貨交易合同的方式來防范外匯風(fēng)險的方法。但是，擇期外匯交易的交易成本較高；固定日期的遠(yuǎn)期外匯交易缺乏靈活性，而且對客戶信譽(yù)有較高要求。 遠(yuǎn)期外匯交易法是指進(jìn)出口商通過與外匯銀行之間簽訂遠(yuǎn)期外匯交易合同的方式來防范外匯風(fēng)險的方法。由于即期外匯交易只是將第三天交割的匯率提前固定下來，即期外匯交易法的避險作用十分有限。 （1）即期外匯交易法 進(jìn)出口商向國內(nèi)交易對象轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險的方法即為國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法。 （6）國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法。 （5）對銷貿(mào)易法。 嚴(yán)格地說，期限調(diào)整法中只有提前結(jié)清外匯才能徹底消除外匯風(fēng)險，延期結(jié)清外匯具有投機(jī)性質(zhì)。期限調(diào)整法是指進(jìn)出口商根據(jù)對計價結(jié)算貨幣匯率走勢的預(yù)測，將貿(mào)易合同中所規(guī)定的貨款收付日期提前或延期，以防范外匯風(fēng)險，獲取匯率變動的收益的方法。 2）壓價保值。 1）加價保值。價格調(diào)整法是指當(dāng)出口用軟幣計價結(jié)算、進(jìn)口用硬幣計價結(jié)算時，企業(yè)通過調(diào)整商品的價格來防范外匯風(fēng)險的方法。即在貿(mào)易合同中，規(guī)定某種貨幣為計價結(jié)算貨幣，并以“一籃子”貨幣為保值貨幣。 2)硬幣保值條款。（即在貿(mào)易合同中，規(guī)定黃金為保值貨幣，簽訂合同時，按當(dāng)時計價結(jié)算貨幣的含金量，將貨款折算成一定數(shù)量的黃金，到貨款結(jié)算時，再按此時的含金量，將黃金折回成計價結(jié)算貨幣進(jìn)行結(jié)算。 （2）貨幣保值法。 。 （一）外匯風(fēng)險管理的基本要求三、國際投資中的政治風(fēng)險管理第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理一、外匯風(fēng)險管理的原則與基本方法 （2）選擇具有較高流動性的債務(wù)工具代替?zhèn)鹘y(tǒng)的可調(diào)利率貸款。 （1）貸款力求多元化 ： 。銀行對外資產(chǎn)的構(gòu)成應(yīng)反映分散風(fēng)險的要求，避免對某一借款人集中投入大量資產(chǎn)。 在國際融資領(lǐng)域中，如何規(guī)避國家風(fēng)險已引起各國和國際金融機(jī)構(gòu)的高度重視，并逐步建立以下方法：這種安排雖然能緩解一時的矛盾，但對債權(quán)人畢竟是一種經(jīng)濟(jì)損失。 （2）債務(wù)注銷風(fēng)險：由于一些債務(wù)國遇到嚴(yán)重的國際收支困難，而提出免除債務(wù)的請求。 （1）債務(wù)拖欠風(fēng)險。 國家風(fēng)險以其嚴(yán)重程度不同，表現(xiàn)為以下三種形式： 敏感性缺口=利率敏感性資產(chǎn)－利率敏感性負(fù)債 敏感性缺口（利率敏感性利率資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間保持一個差額。 利率敏感性缺口管理（Interestsensitive Gap Management）是商業(yè)銀行最常用的避利率風(fēng)險的方法。 （二）利率波動的原因 （一）利率風(fēng)險的含義 （五）對涉外企業(yè)的影響第三節(jié) 其他國際金融風(fēng)險管理一、國際金融中的利率風(fēng)險管理 （四）對國內(nèi)物價的影響 （三）對國際資本流動的影響 （二）非貿(mào)易收支的影響 （一）對國際貿(mào)易的影響四、外匯風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)影響 （三）經(jīng)營風(fēng)險三、外匯風(fēng)險的構(gòu)成 （二）折算風(fēng)險 （一）交易風(fēng)險二、外匯風(fēng)險的類型國際金融風(fēng)險也是可控的，市場各參與主體可依一定方法、制度對風(fēng)險實施事前預(yù)測、識別，事中防范和事后化解。 。其中，心理預(yù)期在國際金融風(fēng)險形成過程中有著非常重要的影響。 。國際金融風(fēng)險在時間和空間上具有強(qiáng)大的擴(kuò)展能力。第一節(jié) 國際金融風(fēng)險管理概述一 、國際金融風(fēng)險的涵義二 、國際金融風(fēng)險的特征利率風(fēng)險、國家風(fēng)險和政治風(fēng)險的管理教學(xué)重點(diǎn)：外匯風(fēng)險的含義、類型、構(gòu)成及對經(jīng)濟(jì)的影響的分析第六章 國際金融風(fēng)險管理教學(xué)內(nèi)容：2．場外市場正在成為全球金融衍生市場的基石。操作風(fēng)險指由不適當(dāng)?shù)慕灰滋幚硐到y(tǒng)或管理系統(tǒng)導(dǎo)致的財務(wù)虧損的風(fēng)險。5．操作風(fēng)險(Operation Risk)信用風(fēng)險指交易對方可能不履行合約時所導(dǎo)致的風(fēng)險。3．信用風(fēng)險(Credit Risk)流動性風(fēng)險指衍生產(chǎn)品合約持有者無法在市場上找到出貨或平倉機(jī)會造成的風(fēng)險。2．流動性風(fēng)險(Liquidity Risk)1．市場風(fēng)險(Market Risk)具體來說，金融衍生工具市場的風(fēng)險包括如下幾類：3．提高市場流動性。1．轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險功能。金融衍生工具市場的基本功能包括：3．定價的高科技性。1．杠桿性。金融衍生工具具有以下特征：二、金融衍生工具市場的特征與功能3．英國《金融時報》股票價格指數(shù)。1．道瓊斯股票價格平均指數(shù)。世界各國的股票市場都有自己的股價指數(shù)，有較大影響的股票價格指數(shù)主要有：目前世界三大證券交易所為東京證券交易所(TSE)、倫敦證券交易所(LSE)和紐約證券交易所(NYSE)。1．證券交易所提供完備的交易設(shè)施和快捷的清算信息服務(wù)，流動性很強(qiáng)2．推銷（Best Efforts）。）1．包銷發(fā)行（Firm Commitment）。大多數(shù)公司到國外首次募股，通常采用間接發(fā)行，具體采用三種方式： 國際股票的發(fā)行分為兩種情況，一種是新設(shè)立股份公司第一次發(fā)行股票，另一種是原有股份公司增資擴(kuò)展而發(fā)行新的股票。四、國際股票市場（5）法律顧問。（4）承銷商。（3）牽頭人。（2）擔(dān)保人。（1）發(fā)行人。債券評級的主要內(nèi)容包括：第一，債券發(fā)行人還本付息的清償能力；第二，債券發(fā)行人在金融市場上的聲譽(yù)，歷次償債情況，有無違約記錄；第三，發(fā)行人破產(chǎn)的可能性大小。發(fā)行市場沒有固定場所，主要由投資銀行、經(jīng)紀(jì)人和證券商等構(gòu)成。（3）附認(rèn)購權(quán)證債券（Bond with warrants）。（2）可轉(zhuǎn)換債券（Convertible Bond）。（1）直接債券（Straight Bond）。零息票債券不對投資者直接支付利息，而是以低于面值的方式發(fā)行，到期日按面值支付本金，面值與發(fā)行價的差額就是投資者的資本利得。3．按照利率確定方式劃分此外，這種債券發(fā)行金額較小，期限較短。（2）私募債券（Private Placement Bond）。（1）公募債券（Public Offering Bond）。歐洲債券具有以下特點(diǎn)：基本不受任何一國金融法令和稅收條例等的限制；發(fā)行前不需要在市場所在國提前注冊，也沒有披露信息資料的要求，發(fā)行手續(xù)簡便，自由靈活；多數(shù)的歐洲債券不記名，具有充分流動性；通常同時在幾個國家的資本市場發(fā)行。（2）歐洲債券(Eurobond)目前，東京、紐約、蘇黎世、法蘭克福、倫敦和阿姆斯特丹是主要的外國債券市場。1．按照是否以發(fā)行地所在國貨幣為面值劃分國際債券的類型由于劃分方法的不同而不同，其主要類型有以下幾種：（一）國際債券的分類20世紀(jì)80年代國際債務(wù)危機(jī)后，國際融資出現(xiàn)明顯的債券化趨勢。三、國際債券市場國際銀團(tuán)貸款主要由以下銀行構(gòu)成：（1）牽頭銀行（Leader Bank）（2）代理銀行（Agent Bank）。（3）貸款成本相對較高。國際銀團(tuán)貸款與雙邊貸款相比，具有如下特點(diǎn)：（1）貸款金額很大。借貸雙方須簽訂貸款協(xié)議，有時還需借款人所屬國家的政府或官方機(jī)構(gòu)擔(dān)保。國際銀行的中長期貸款主要分為雙邊貸款和國際銀團(tuán)貸款兩種類型。（二）國際銀行中長期貸款的主要類型這樣在國際銀行中長期信貸幣種選擇中就不能簡單地考慮貨幣的軟硬，還要綜合考慮利率和匯率之間的關(guān)系。國際中長期信貸幣種選擇時應(yīng)遵循的一般原則是：借款人應(yīng)選擇貸款到期時看跌的貨幣，即軟幣，以減輕還本付息的負(fù)擔(dān)；而貸款人應(yīng)選擇貸款到期時看漲的貨幣，即硬幣，以增加收回本息的收益。3．貸款幣種選擇（3）還款期。在寬限期內(nèi)，借款人只提用貸款，無需還款，但要支付利息。（1）提款期。貸款期限主要由三部分組成。1．貸款利息及費(fèi)用（一）國際銀行中長期信貸市場的信貸條件信貸條件是指借貸合約中規(guī)定借貸雙方必須遵守的權(quán)利與義務(wù)條款。由于利率水平相對高且普遍采用浮動利率計息，利率、匯率的頻繁變動增大了借款人的利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。有利率高、期限短的特點(diǎn)。③成本相對高。②有較強(qiáng)的選擇性和靈活性。國際銀行貸款(International Bank Loan)具有以下主要特點(diǎn)：①資金來源廣泛。二、國際銀行中長期信貸市場國際資本市場是整個國際金融體系中的重要組成部分。國際資本市場從融通資金的方式來看，具體分為銀行中長期信貸市場和證券市場。國際資本市場的資金主要供應(yīng)者是商業(yè)銀行、保險公司、投資公司和信托公司等。）的主要功能是籌