國際金融與結(jié)算教案(參考版)
2025-02-14 10:06本頁面
【正文】 第三，主要發(fā)達國家貨幣匯率的變動和不穩(wěn)定對國際儲備體系和國際金融體系有重要影響。經(jīng)小幅調(diào)整后，歐元匯率于７月中旬突破１ ∶１的關鍵價位；此后的４個月歐元或升或降，平均匯率分別為０．９９２、０．９７８、０．９８１、０．９８１，基本接近美元平價水平。在經(jīng)歷年底短暫的反彈后，歐元于２００１年中期又跌至低谷，在１歐元兌０．８５美元上下震蕩歐元匯率第二階段（2023年２月１日至今），伴隨歐元現(xiàn)金正式進入流通的利好消息，歐元轉(zhuǎn)而開始進入期盼已久的升值周期。１９９９年１～６月，歐元兌美元的平均匯率分別為１．１６１、１．１２１、１．０８８、１．０７０、１．０６３、１．０３８；此后，歐元并未停住下跌勢頭，于１１月底跌破１美元平價的投資者心理價位，之后稍有回升，基本保住與美元等值，算是當年的交差。 實際美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)下降附：歐元匯率歐元匯率的運行態(tài)勢大致可以分為以下兩個階段：第一階段（１９９９年１月１日至2023年２月１日），在問世之初，歐元匯率經(jīng)歷短暫的上漲之后便一路走低，雖間或出現(xiàn)局部反彈，但總體呈單邊下滑趨勢。１９９５年１月魯賓就任美國財長時提出了 “強勢的美元，強大的美國 ”的政策。據(jù)美國商務部統(tǒng)計，從１９８０年到１９８５年，美國對外貿(mào)易逆差從３２２．２４億美元增加到１６９７．７７億美元二、從１９８５年到１９９５年初的美元貶值期。在倫敦外匯市場上，歐元對美元的匯率很快由二十一日的 1比 1比 美元匯率大漲大跌一、從１９８０年到１９８５年的美元升值期。歐元危機引起舉世關注 …… 歐洲中央銀行二十二日宣布，該行與美國聯(lián)邦儲備委員會和日本中央銀行決定在國際外匯市場上採取聯(lián)合行動，對持續(xù)走低的歐元進行干預，以制止歐元對美元匯率的進一步下滑。8月 3日 受日本政局不 穩(wěn) 影響，外 匯 市 場 日元 兌 美元 匯率以 ： 1收市，比前個交易日下跌 ，回到了 6月中旬美日 聯(lián) 合干 預 市 場 前的水平。該協(xié)議的主要精神是： 七大工業(yè)國應共同合作來穩(wěn)定匯率； 七大工業(yè)國建立共同磋商機制，協(xié)調(diào)各國的宏觀經(jīng)濟政策。盧浮宮協(xié)議 Louvre Accord 1987年，面對 美元 持續(xù)且快速下跌，七大主要工業(yè)國 (G7)政府坐不住了，希望采取聯(lián)合措施制止美元的跌勢，穩(wěn)定美元幣值。美元對日元繼續(xù)大幅度下跌，最低曾跌到 1美元兌 120日元。因協(xié)議在廣場飯店簽署，故該協(xié)議又被稱為 “廣場協(xié)議 ”。美國希望通過美元貶值來增加產(chǎn)品的出口競爭力，以改善美國國際收支不平衡狀況。? 9月 18日美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束貨幣政策會議， 量化寬松政策：不退出 仍維持。 量化寬松貨幣政策退出? G20領導人第八次峰會 2023年 9月 5日至 6日在圣彼得堡舉行，美國總統(tǒng)奧巴馬在峰會上承諾，美國將逐步分階段退出量化寬松。三、牙買加體系下的匯率決定1976年 1月，各國在牙買加首都金斯敦簽署了《牙買加協(xié)議》定實行浮動匯率制確立浮動匯率制的合法性 決定匯率的基礎是購買力平價四、影響匯率變動的因素相對經(jīng)濟實力 長期影響通貨膨脹之差 基礎影響國際收支的變化 直接影響利率差異中央銀行的直接干預外匯市場的投機宏觀經(jīng)濟政策 (貨幣政策 \匯率政策 )突發(fā)性事件及其他因素國際收支變化對匯率的影響國際收支逆差 貨幣貶值國際收支順差 貨幣升值利率變動對匯率的影響本國貨幣利率提高 資本流入 本幣升值美國量化寬松貨幣政策? 第一輪（ QE1） :(1)聯(lián)邦基金利率升至 6% 左右 ,美聯(lián)儲連續(xù) 7 次下調(diào)聯(lián)邦市場利率，至 2023 年底已經(jīng)是 0%—0. 25%的低位 .(2)購買 3 000 億美元長期國債、收購房利美與房地美發(fā)行的做多 1. 25 億美元的抵押貸款支持證券 .(3)從 2023 年 3月份開始，隨著美國金融日趨穩(wěn)定，美聯(lián)儲開始更多地依靠公開市場操作購買長期債券，試圖引導市場長期利率下降第二輪（ QE2）2023 年 8 月美聯(lián)儲提出第二輪量化寬松貨幣政策，美聯(lián)儲每月
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