【正文】 結果顯示，我國上市公司的公司治理與成熟市場經濟國家公司治理實踐相比，存在不少問題，現(xiàn)狀不容樂觀。經過廣泛的國際交流，從1999年起，上交所組織強大的研究陣容，對上市公司治理問題展開了廣泛、深入地專題研究，范圍包括公司治理的理論研究、不同國家的公司治理模式的比較以及各國際組織、國家、自律性組織、跨國公司所發(fā)表的公司治理原則、準則、做法的比較，同時對中國的公司治理問題也進行分析。 背景： 上交所從1997年開始對我國上市公司治理問題展開專題研究。——周小川隨著我國市場經濟的發(fā)展，特別是資本市場對規(guī)范發(fā)展的需要，從2000年以來，我國對公司治理原則的關注和貫徹實施的步伐明顯加快，連續(xù)出臺了幾十個相關的政策法規(guī)性文件，以下僅就其中主要文件的相關內容加以簡要介紹：表71 我國公布的規(guī)范公司治理的主要文件No文 件 名 稱公布日期附錄1上海證券交易所上市公司治理指引（征求意見稿）十二2關于進一步促進境外上市公司規(guī)范運作和深化改革的意見十三3上市公司股東大會規(guī)范意見（2000年修訂稿）十四4深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（送審稿）十五5國有大中型企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度和加強管理的基本規(guī)范十六6上市公司新股發(fā)行管理辦法十七7前次募集資金使用情況專項報告指引十八8擬發(fā)行上市公司改制重組指導意見（征求意見稿）十九 9中國證監(jiān)會股票發(fā)行審核委員會關于首次公開發(fā)行股票審核工作的指導意見二十10中國證監(jiān)會股票發(fā)行審核委員會關于上市公司新股發(fā)行審核工作的指導意見二十一11關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見（征求意見稿）二十二12中國上市公司治理準則指引即將*13中國公司治理原則（草案）即將 * 注：《中國上市公司治理研討會》上向與會者征求意見。 ：做得怎么樣 w 評估目的：集合最佳人選，在任何時刻都能最有效的服務于公司； w 評估原則：獨立（確保獨立董事制定評估程序與標準的控制權）； 公開（向股東披露評估程序和標準）； w 制定評估程序和標準 董事會的有效性：董事會（和各專業(yè)委員會）與管理層的權限劃分是 否明確、適當； 董事會的團隊績效：決策能力、危機處理能力； 董事會的發(fā)展； 董事的個人貢獻：個人特征、核心能力、獨立性、履行承諾、角色； 董事的更換：明確在下述情況下的董事辭職制度： 評估結果達不到董事會的標準； 個人職業(yè)責任變化（退休、離職等）； 個人發(fā)生對履行該職責有不良影響的行為（違反道德、 法律等）。 獨立董事的職責： ? 確保董事會代表全體股東的利益，特別應保護中小股東的利 益； ? 對公司戰(zhàn)略、業(yè)績、資源、主要執(zhí)行人員任命及薪酬標準、董 事會及領導層評估等重大決策中作出獨立判斷； ? 提供公司可能沒有的專長； ? 在執(zhí)行董事可能發(fā)生利益沖突時介入。表67 美國五大公司董事會組成人員 公司名稱董事會人數(shù)內部董事人數(shù)外部董事人數(shù)外部董事比例 IBM 1951474% ATamp。表65 美國標準普爾公司董事會組成 1995年1996年1997年 標準普爾500標準普爾500標準普爾500標準普爾中型400標準普爾小型600樣本中的公司數(shù)(家) 421435420310435董事會的組成 平均董事人數(shù)(人) 平均獨立董事比例(％) 擁有委員會的樣本比例* 審計(％) n／a 報酬(％) 提名(％) 行政(％) 公司治理(％) 委員會中平均的董事人數(shù)** 審計(人) n／a 報酬(人) 提名(人) 委員會中平均的獨立董事比例** 審計(％) n／a 報酬(％) 提名(％)董事長和總裁分離的公司(％)采用累計投票的公司(％)平均會議數(shù)量(次/年) ：誰來做（誰當董事） w 品德：正直、自信、有責任心； w 能力：商業(yè)判斷、危機處理、戰(zhàn)略思考和領導等能力； w 知識及經驗：財務、管理、市場、行業(yè)和廣博的相關知識； w 業(yè)績：成功經營； w 獨立性（參見附錄十）：董事會獨立性是指獨立董事占董事會總人 數(shù)的比例；通常對獨立董事人數(shù)的要求包括以下幾方面： ? 絕對人數(shù)：上交所《上市公司治理指引》規(guī)定為至少2人； ? 相對比例：《指引》規(guī)定為20%或30%（董事長由控制公司股東的 法人代表擔任時）； ? 限定大股東提名的獨立董事人數(shù)(《指引》規(guī)定為“不得超過1 人”)， 保證由中小股東提名的獨立董事人數(shù)（《指引》規(guī)定“合計持有 5%以上股份的股東可以聯(lián)合提名”。） w 為了保證董事會的獨立性，董事會中應以獨立董事占多數(shù)；力求董 事長由非執(zhí)行董事?lián)位蛉蚊晃华毩⒌亩聲I袖（如首席董 事）； w 為了使獨立董事與股東之間形成利益聯(lián)盟，許多公司要求其持股， 但對持股份額有限制（如香港聯(lián)交所規(guī)定不得超過1%），以避免其 成為大股東的代言人；另外，對獲得股權的方式和時間也有具體安 排； w 為了保證董事能投入必要的時間和精力，一般都限制董事兼職的數(shù) （如對執(zhí)行董事、非執(zhí)行全職董事、其他董事的兼職分別有不同規(guī) 定）。 ：怎么做 w 為了全面完成董事會以上職責，董事會應結合公司發(fā)展需要，建立 相應的專業(yè)委員會制度，如：審計委員會、薪酬委員會、提名委員 會、投資決策委員會、公司治理委員會等。 ③ 內部機制：包括董事會的職責、履行職責的程序、董事的選拔、評估（對 董事、董事會和高層執(zhí)行官）。即表現(xiàn)出色、業(yè)績卓越的董 事，受到市場的追捧，價值不斷提升；而表現(xiàn)欠佳的董事，逐漸被市場淘 汰。”以營造一種有助于董事們擔當其角色和履行其職責，促進董事會的獨立、高效的氛圍。隨后，逐漸推廣至其它州和國家、地區(qū)。 產生：累積投票制作為股東選擇公司管理者的一種表決權制度，最早起源于美國伊利諾伊州《憲法》的規(guī)定。為了保護股東的合法權利，完善股東表決權制度，美國首先創(chuàng)立了累積投票制。 面對這種投資風險與管理權力之間的巨大失衡，人們不免會感嘆，在股權相對分散的勝利股份中尚且如此，更不用說中國上市公司中眾多由國有股占絕對多數(shù)的公司了；象通百惠這樣的次大股東尚且如此遭遇，更不用說廣大中小股東了。這就是OECD的《公司治理原則》中所提到的“某些股東獲得的控制權與他們的資產所有權不成比例”的典型情況。至2000年3月27日股東大會召開前，山東勝利股份主要股東的持股比例為：表61 勝邦與通百惠的表決權之爭名次股東持股數(shù)量(股)持股份額(%)擁有表決權(%)備注1山東勝邦公司 41， 479， 765 3山東勝利集團17， 410， 850 勝邦股東5潤華集團公司 7， 312， 500 勝邦股東9深圳中廣銀投資 2， 485， 384 勝邦股東2廣州通百惠36， 300， 000 % 圖61 勝邦公司的關聯(lián)系統(tǒng)山東勝邦公司 勝邦系：股東股東股東股東深圳中廣銀投資公司山東三聯(lián)集團潤華集團公司山東勝利集團 董事會原定選舉董事11人，由于僅有6人獲得微弱多數(shù)（51~55%），所以只有6人當選。此后，通百惠在提名的董事會候選人被全部否決后，開始征集中、小股東的委托投票權。而OECD的公司治理原則更傾向于英美法的結構。 從上述簡介中看出，各國的公司治理原則側重點有所不同。這些交易必須得到監(jiān)事會的批準。在決定中，監(jiān)事會成員不能取得與公司利益相沖突的自我利益。監(jiān)事會成員除其因某種原因退休，否則必須就任何利益沖突事項向監(jiān)事會主席或副主席披露。監(jiān)事會應根據(jù)其規(guī)則成立若干委員會以處理復雜的商業(yè)業(yè)務。監(jiān)事會應定期地對董事會經營層提出意見，并對長期的公司目標進行監(jiān)督； 監(jiān)事會任命董事會成員并保證長期繼任計劃的有序；監(jiān)事會應公布自己的規(guī)則，并規(guī)定董事會的信息披露和匯報義務；監(jiān)事會任命審計師審計公司的年度會計報表。提交給股東會推選監(jiān)事會成員的建議必須保證候選監(jiān)事具備必要的知識和技能及相關的職業(yè)經驗；監(jiān)事會應通過足夠的與公司無任何現(xiàn)有或先前商業(yè)利益相關的獨立監(jiān)事來監(jiān)督董事會。董事會成員應該將自己在公司交易中個人的實質性利益披露給監(jiān)事會。 4）利益沖突和自我交易治理規(guī)則。這可以包括股票期權計劃及其它相關激勵措施。 3）報酬。 2）信息和披露要求。 4. 德國公司治理專家小組于2000年1月公布的《上市公司治理規(guī)則》（注：德國公司中的董事會大致相當于英、美國家公司中的經理層，而其監(jiān)事會則大致相當于后者的董事會）主要內容為： 1）董事會的責任和義務。 。 。董事報酬的水平應保證能充分吸引董事會所需的成功經營公司的人才。董事會的構成應在執(zhí)行董事和非執(zhí)行董事（包括不能通過個人或小集團控制董事會決策的獨立非執(zhí)行董事）之間平衡；董事會應及時提供信息；任命新董事應通過正式和透明的程序；所有董事應定期和至少每三年一次重新選任。 3．英國1998年的Hampel報告所推薦的公司治理原則主要內容有： 。 B．董事會程序和評審。下面僅對其所建議的核心原則作一簡單介紹： A．董事會的獨立性和領導權。這類似于羅馬國際統(tǒng)一私法協(xié)會1994年起草的《國際商事合同通則》，該《通則》也有較詳細的解釋，如今該《通則》已成為國際商事合同領域重要的參考慣例。這就要求在可能存在利益沖突的情形下，應由足夠的獨立董事行使獨立判斷權，如在財務報告、任命和執(zhí)行及董事會的報酬事項；董事也應有充足的時間來履行其職責。董事會的主要職能是：評審和指導公司戰(zhàn)略、主要的行動計劃、風險政策、年度預算和商業(yè)計劃；設置業(yè)績目標；監(jiān)督執(zhí)行和公司表現(xiàn)；監(jiān)督主要的資本運營、購并和剝離、重組；選擇、監(jiān)督和必要時替換主要的經營人員并監(jiān)督繼任計劃；評價主要經營者和董事會的報酬；確保董事任命程序的規(guī)范和透明；監(jiān)督和處理董事會成員、管理層和股東的潛在的利益沖突；保證公司會計和財務報告制度的統(tǒng)一性，包括獨立審計、合適的控制體系，尤其是風險監(jiān)督制度、財務控制；監(jiān)督披露和通訊的程序。年度審計應由獨立的審計師來完成。 所披露的重大事項應包括但不限于下述事項：公司的財務和