利息和利息率ppt課件(參考版)
2025-05-09 12:03本頁面
【正文】 。 2022年確定的 “ 路線圖 ” ：從貨幣市場起步，二級市場先于一級市場；先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、后短期；其中貸款利率先擴大浮動幅度，后全面放開，存款利率先放開大額長期存款利率，后放開小額和活期存款利率。 ? 在微觀經(jīng)濟中的作用 促進企業(yè)加強經(jīng)濟核算，提高經(jīng)濟效益；誘發(fā)和引導(dǎo)人們的儲蓄行為；引導(dǎo)人們選擇金融資產(chǎn) 。 利率的功能、作用及管理體制 ? 利率的經(jīng)濟功能與作用 ? 利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件 ? 中國的利率管理體制 利率的經(jīng)濟功能 ? 中介功能： 聯(lián)系各方利益；溝通金融市場與實物市場； 連接宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟 ? 分配功能： 對國民收入進行分配與再分配的功能 ? 調(diào)節(jié)功能： 調(diào)節(jié)供給和需求的比例；調(diào)節(jié)消費和投資的 比例關(guān)系；調(diào)節(jié)微觀經(jīng)濟活動 ? 動力功能： 物質(zhì)激勵 ? 控制功能： 將利率作為有效的宏觀控制工具，控制信貸 需求、投資規(guī)模，影響消費、物價、股市等。 ntentetettnt lntiiii ?????? ???? 121 ?ntlntl選擇停留假說對幾種收益率曲線變化情況的解釋：（ 1）即使短期利率在未來的平均水平保持不變，長期利率也會高于短期利率，這就解釋了大多數(shù)情況下收益率曲線向上傾斜的現(xiàn)象；（ 2）若預(yù)期利率水平將有所下降，那么只要同期限內(nèi)風(fēng)險補償?shù)乃侥軌虺^預(yù)期利率平均數(shù)下降的水平，長期利率仍然能夠向上傾斜，這解釋了為何在預(yù)期短期利率小幅下降的情況下，收益率水平還可以保持向上傾斜的情況；（ 3）若預(yù)期短期利率大幅下降，則在較低的短期利率水平上加上一個正的時間溢價，也不能抵補這種下降帶來的影響，因此收益率曲線有時會出現(xiàn)向下傾斜的現(xiàn)象；（ 4） 選擇停留假說對幾種收益率曲線變化情況的解釋： （ 4）當(dāng)短期利率水平較低時，投資者往往會預(yù)期短期利率水平會有所上升，那么未來預(yù)期短期利率的平均數(shù)就會相對高于現(xiàn)行的短期利率水平，再加上一個正的風(fēng)險溢價后，就會使長期利率大大高于現(xiàn)行短期利率，從而出現(xiàn)了收益率曲線往往比較陡峭地向上傾斜；反之，收益率曲線則會大幅向下傾斜。選擇停留假說用公式可以表述成： 其中 , 表示一個正的時間溢價，也即風(fēng)險補償，只有一個正的風(fēng)險補償率才能吸引投資者考慮放棄短期證券轉(zhuǎn)而選擇長期證券。這是由于證券的期限越 長，本金價值波動的可能性就越大，因此投資者一般 傾向于選擇短期證券，但是借款人卻偏向于發(fā)行穩(wěn)定 的長期證券，借款人要想使投資者購買長期證券，就 需要給投資者一定的風(fēng)險補償，這就造成了長期利率 高于當(dāng)期短期利率和未來短期利率的平均值。 如果較多的投資者偏好期限較短的債券，則對 短期債券的大量需求將導(dǎo)致較低的短期利率，收益 率曲線向上傾斜；相反，如果更多的投資者是偏好 長期債券的，那么收益率曲線將向下傾斜。每個投資者一般都有 自己偏好的某個特定品種的債券，這種偏好又主要 源于他們對于意愿的債券持有期的選擇。當(dāng)人們預(yù)期未來短期利率不變時
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