利息和利息率ppt課件(2)(參考版)
2025-05-09 12:03本頁(yè)面
【正文】 。 2022年確定的 “ 路線圖 ” ：從貨幣市場(chǎng)起步，二級(jí)市場(chǎng)先于一級(jí)市場(chǎng)；先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、后短期；其中貸款利率先擴(kuò)大浮動(dòng)幅度，后全面放開，存款利率先放開大額長(zhǎng)期存款利率，后放開小額和活期存款利率。 ? 在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用 促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高經(jīng)濟(jì)效益；誘發(fā)和引導(dǎo)人們的儲(chǔ)蓄行為；引導(dǎo)人們選擇金融資產(chǎn) 。 利率的功能、作用及管理體制 ? 利率的經(jīng)濟(jì)功能與作用 ? 利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件 ? 中國(guó)的利率管理體制 利率的經(jīng)濟(jì)功能 ? 中介功能： 聯(lián)系各方利益；溝通金融市場(chǎng)與實(shí)物市場(chǎng)； 連接宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì) ? 分配功能： 對(duì)國(guó)民收入進(jìn)行分配與再分配的功能 ? 調(diào)節(jié)功能： 調(diào)節(jié)供給和需求的比例；調(diào)節(jié)消費(fèi)和投資的 比例關(guān)系；調(diào)節(jié)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng) ? 動(dòng)力功能： 物質(zhì)激勵(lì) ? 控制功能： 將利率作為有效的宏觀控制工具，控制信貸 需求、投資規(guī)模，影響消費(fèi)、物價(jià)、股市等。 ntentetettnt lntiiii ?????? ???? 121 ?ntlntl選擇停留假說(shuō)對(duì)幾種收益率曲線變化情況的解釋：（ 1）即使短期利率在未來(lái)的平均水平保持不變，長(zhǎng)期利率也會(huì)高于短期利率，這就解釋了大多數(shù)情況下收益率曲線向上傾斜的現(xiàn)象；（ 2）若預(yù)期利率水平將有所下降，那么只要同期限內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)乃侥軌虺^(guò)預(yù)期利率平均數(shù)下降的水平，長(zhǎng)期利率仍然能夠向上傾斜，這解釋了為何在預(yù)期短期利率小幅下降的情況下，收益率水平還可以保持向上傾斜的情況；（ 3）若預(yù)期短期利率大幅下降，則在較低的短期利率水平上加上一個(gè)正的時(shí)間溢價(jià)，也不能抵補(bǔ)這種下降帶來(lái)的影響，因此收益率曲線有時(shí)會(huì)出現(xiàn)向下傾斜的現(xiàn)象；（ 4） 選擇停留假說(shuō)對(duì)幾種收益率曲線變化情況的解釋： （ 4）當(dāng)短期利率水平較低時(shí)，投資者往往會(huì)預(yù)期短期利率水平會(huì)有所上升，那么未來(lái)預(yù)期短期利率的平均數(shù)就會(huì)相對(duì)高于現(xiàn)行的短期利率水平，再加上一個(gè)正的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)后，就會(huì)使長(zhǎng)期利率大大高于現(xiàn)行短期利率，從而出現(xiàn)了收益率曲線往往比較陡峭地向上傾斜；反之，收益率曲線則會(huì)大幅向下傾斜。選擇停留假說(shuō)用公式可以表述成： 其中 , 表示一個(gè)正的時(shí)間溢價(jià)，也即風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，只有一個(gè)正的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率才能吸引投資者考慮放棄短期證券轉(zhuǎn)而選擇長(zhǎng)期證券。這是由于證券的期限越 長(zhǎng)，本金價(jià)值波動(dòng)的可能性就越大，因此投資者一般 傾向于選擇短期證券，但是借款人卻偏向于發(fā)行穩(wěn)定 的長(zhǎng)期證券，借款人要想使投資者購(gòu)買長(zhǎng)期證券，就 需要給投資者一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，這就造成了長(zhǎng)期利率 高于當(dāng)期短期利率和未來(lái)短期利率的平均值。 如果較多的投資者偏好期限較短的債券，則對(duì) 短期債券的大量需求將導(dǎo)致較低的短期利率，收益 率曲線向上傾斜；相反，如果更多的投資者是偏好 長(zhǎng)期債券的，那么收益率曲線將向下傾斜。每個(gè)投資者一般都有 自己偏好的某個(gè)特定品種的債券，這種偏好又主要 源于他們對(duì)于意愿的債券持有期的選擇。當(dāng)人們預(yù)期未來(lái)短期利率不變時(shí)，
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1