《利息和利息率》ppt課件 (2)-文庫吧
2025-04-21 12:03 本頁面
【正文】 變化相關(guān)的 ， 因此 ， 利率進(jìn)而受到產(chǎn)業(yè)周期變化的調(diào)節(jié) 。 關(guān)于平均利率水平的變動(dòng)趨勢(shì) ， 馬克思認(rèn)為 ， 主要受平均利潤(rùn)率變動(dòng)趨勢(shì)的決定 ， 由于平均利潤(rùn)率是在技術(shù)發(fā)展和資本有機(jī)構(gòu)成不斷提高的過程中逐漸下降的 ， 因而從長(zhǎng)期來看 ， 平均利率水平是不斷下降的 。 但是 ， 就一段時(shí)間的平均利率水平來看 ， 由于平均利潤(rùn)率是相對(duì)穩(wěn)定的 ， 因此 ， 利率水平也是穩(wěn)定的 。 在馬克思的平均利潤(rùn)率決定利息率的理論中 ， 并沒有排斥在短期內(nèi)利率受借貸市場(chǎng)供求狀況變化和借貸雙方競(jìng)爭(zhēng)力量影響而發(fā)生特殊波動(dòng)的情況 ， 沒有排斥在偶然情況下會(huì)有超越平均利潤(rùn)率限制而存在的市場(chǎng)利率 。 實(shí)際因素決定論 古典學(xué)派的利率決定理論認(rèn)為，資本的供給和需求決定利率水平。資本的供給來源于儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄又取決于“時(shí)間偏好”、“節(jié)欲”、“等待”等因素。利息率越高，放棄時(shí)間偏好、節(jié)制消費(fèi)而進(jìn)行儲(chǔ)蓄的報(bào)酬就越多，結(jié)果儲(chǔ)蓄就會(huì)增加；反之則減少。因此，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)。資本的需求則取決于資本邊際生產(chǎn)率和利率的比較，只有當(dāng)前者大于后者時(shí)，才能導(dǎo)致凈投資，在邊際生產(chǎn)率一定的條件下，利率越高，投資者的成本就越高，投資越少；反之，利率越低，投資就越多。因此，投資是利率的減函數(shù)。 O r S,I S I E r0 S’ r1 I’ r2 儲(chǔ)蓄、投資對(duì)利率的決定 貨幣供求決定論 這是凱恩斯的利率決定理論。這種理論認(rèn)為，利率不是在產(chǎn)品市場(chǎng)上由儲(chǔ)蓄和投資決定的，而是在貨幣市場(chǎng)上由貨幣的供應(yīng)和需求決定的， 當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給時(shí)，利率上升，反之，利率下降，利率決定于貨幣市場(chǎng)供求的均衡水平。 關(guān)于貨幣供給和貨幣需求各自的變動(dòng)，凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給是由貨幣當(dāng)局決定的外生性變量，貨幣需求則取決于人們對(duì)貨幣的 “ 流動(dòng)性偏好 ” ，人們據(jù)此將凱恩斯的貨幣需求理論和利率理論稱為流動(dòng)偏好理論。 以 M代表由貨幣當(dāng)局決定的貨幣供給，以 L代表由流動(dòng)偏好所決定的貨幣需求， r代表利率，則貨幣供求決定利率的機(jī)制可通過下圖表示出來。 O r M,L M1 M2 M3 L r0 r1 “流動(dòng)偏好”的利率決定機(jī)制 L 可貸資金供求決定論 這是一種將傳統(tǒng)的實(shí)際因素決定利率的理論和凱恩斯的貨幣因素決定利率的理論進(jìn)行綜合而形成的利率決定理論。代表人物是英國的羅伯遜 (DHRobertson)和瑞典的俄林 (Ohlin)。 這種理論認(rèn)為，利率決定過程中既有實(shí)際因素 —— 儲(chǔ)蓄和投資，又有貨幣因素 —— 貨幣供給和貨幣需求，利率是由可貸資金的供給 —— 儲(chǔ)蓄 S加新增的貨幣供給 ΔM 和可貸資金的需求 —— 投資 I加新增的貨幣需求 (或貨幣窖藏 )ΔH 共同決定的，決定均衡利率的條件是可貸資金供給等于可貸資金需求，即： S+ΔM=I+ΔH o r Loanable Funds ΔM ΔH I+ΔH S+ΔM S E A B re I 可貸資金供求利率的決定 ISLM利率論 這是?？怂?(Hicks, John Richard)和漢森 (Hansen, Alvin Harvey)等人在可貸資金供求決定利率的分析基礎(chǔ)上，
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