【正文】 21世紀民商法學系列教材 【 深度閱讀 】 12022,第四章 2 2022,第六至七章 32022,第二至五章 21世紀民商法學系列教材 【 問題與思考 】 1 2 3 2022年 《 證券法 》 關于新股發(fā)行條件的變化？ 4 2022年 《 證券法 》 關于證券發(fā)行審核制度的變化？ 5 。 其次，須強化違法保薦行為的個人責任制度。 21世紀民商法學系列教材實務探討 保薦代表人的監(jiān)管 首先，須強化保薦代表人的資格認定制度。 21世紀民商法學系列教材實務探討 保薦代表人的監(jiān)管 保薦制度的推行，在業(yè)內形成了“保薦代表人”（代表券商進行簽字）這一特殊階層，由于他們在很大程度上決定著證券能否發(fā)行上市的命運，導致保薦代表人的身價激增。 21世紀民商法學系列教材? （五）協(xié)力配合職責 ? 保薦人推薦發(fā)行人發(fā)行證券，應當向中國證監(jiān)會提交發(fā)行保薦書、保薦代表人專項授權書以及中國證監(jiān)會要求的其他與保薦業(yè)務有關的文件。保薦人應當遵循誠實守信、勤勉盡責的原則，按照中國證監(jiān)會對保薦人盡職調查工作的要求，對發(fā)行人進行全面調查，充分了解發(fā)行人的經營狀況及面臨的風險和問題。保薦人履行盡職推薦職責，對于發(fā)行人證券能否發(fā)行及上市發(fā)揮著決定性作用。 ? （一）輔導職責 ? 發(fā)行人在首次公開發(fā)行股票并上市前須依法接受輔導，為我國一向的做法，這有利于促進企業(yè)轉換經營機制，發(fā)揮現代企業(yè)制度功能，提高上市公司質量。 21世紀民商法學系列教材? 三、保薦人的職責 ? 保薦人的職責是保薦制度的核心內容，它確定了保薦人在特定領域的行為模式。中國證券業(yè)協(xié)會對保薦機構及其保薦代表人進行自律管理。未經中國證監(jiān)會核準，任何機構和個人不得從事保薦業(yè)務。 21世紀民商法學系列教材? （二）保薦人的管理 ? 證券公司從事證券發(fā)行上市保薦業(yè)務，應依法向中國證監(jiān)會申請保薦機構資格。 21世紀民商法學系列教材? 個人申請保薦代表人資格，應當具備下列條件：（ 1）具備 3年以上保薦相關業(yè)務經歷；（ 2）最近 3年內在本辦法第２條規(guī)定的境內證券發(fā)行項目中擔任過項目協(xié)辦人；（ 3）參加中國證監(jiān)會認可的保薦代表人勝任能力考試且成績合格有效；（ 4）誠實守信，品行良好，無不良誠信記錄，最近 3年未受到中國證監(jiān)會的行政處罰；（ 5）未負有數額較大到期未清償的債務；（ 6）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 ?其他保薦人制度 香港聯(lián)交所和創(chuàng)業(yè)板 加大了保薦人的責任 通過在主板市場與創(chuàng)業(yè)板兩大市場上實現聯(lián)動，有利于創(chuàng)新。 21世紀民商法學系列教材比較觀察 國外保薦人制度類型 ?世界上主要的幾種保薦人制度類型的簡要情況 ? “終身”保薦人制度 英國 AIM 終身服務的特征相當顯著 實施的基礎比較牢靠，涉及領域非常廣泛，有利于穩(wěn)步發(fā)展。 21世紀民商法學系列教材比較觀察 國外保薦人制度類型 保薦人制度在我國的引入時間不長，增強對其他國家、地區(qū)保薦人制度的了解，對于在我國證券實踐中充分發(fā)揮保薦人制度的積極功能，無疑具有重要意義。 ? 各國家、地區(qū)保薦制度的適用各有不同，具體制度設計也各有特點，但作為一種保護投資者合法權益、提高上市公司質量的特別制度，仍存在很多共同特點：（ 1）嚴格認證，綜合輔導。 ? 保薦制度主要包括三項內容：（ 1）保薦人，一般由具備保薦資格的中介機構擔任，須接受證券監(jiān)管機構的嚴格管理；（ 2）保薦對象，一般是證券發(fā)行人，其證券發(fā)行、上市、信息披露等須依法由保薦人提供保薦服務；（ 3）保薦行為，即保薦人提供保薦服務、履行保薦職責所實施的行為。自此，證券發(fā)行上市保薦制度在我國得以全面、正式確立。 我國 1998年 《 證券法 》 明確規(guī)定股票發(fā)行實行核準制，從2022年開始，我國正式實施核準制，并輔以通道制（即“發(fā)行通道周轉申報制度”）通道制作為一種臨時性安排，亦顯現出平均主義、通道周轉率低等妨礙高層次競爭和犧牲市場效率的弊端，保薦制度開始受到證券監(jiān)管機構的關注與重視。 2022年10月 27日，中國工商銀行在上海和香港同時上市，主承銷商中國國際金融有限公司在國內第一次行使超額配售選擇權。 21世紀民商法學系列教材特別關注 超額配售選擇權的引進 2022年 9月 19日，證監(jiān)會施行 《 證券發(fā)行與承銷管理辦法 》 規(guī)定，首次公開發(fā)行股票數量在 4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權。它是發(fā)行人授予主承銷商的一項選擇權，主承銷商可根據新股發(fā)行的市場認購情況，在股票發(fā)行上市后的一段時間內，有權請求發(fā)行人額外發(fā)行一定數量股票，并由主承銷商將額外發(fā)行的股票出售給申購者；或者有權從證券交易市場購入一定數量的股票并出售給新股申購人。 ? (五 )承銷情況備案義務 ? 證券公司的承銷情況備案義務，有利于證券監(jiān)管機構對證券承銷進行監(jiān)督，促使發(fā)行人和證券公司依法行事。 ? (三 )發(fā)行文件核查義務 ? 證券公司可發(fā)揮其專業(yè)性優(yōu)勢，對證券發(fā)行文件進行審慎核查，并及時采取糾正措施，可有效防止和避免證券發(fā)行文件中存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏等問題。 21世紀民商法學系列教材? 四、證券承銷的義務 ? （一）禁止違法承銷行為義務 ? 證券公司從事證券承銷業(yè)務，必須依法取得證券承銷業(yè)務資格，并不得從事違法承銷行為。 ? 證券承銷協(xié)議的簽訂具有強制性依 《 證券法 》 第 30條規(guī)定，證券公司承銷證券，應當同發(fā)行人簽訂代銷或者包銷協(xié)議，且應當記載法律、法規(guī)要求記載的事項，以及證券監(jiān)管機構要求記載的事項。 ?我國證券立法向來給予承銷團承銷方式以極大重視，并規(guī)定了承銷團承銷方式的強制適用制度。前者又稱一般承銷，是指由一家證券公司單獨承擔全部擬發(fā)行證券的承銷事務；后者則指由多個證券公司組成的承銷團共同完成全部擬發(fā)行證券的承銷事務。 ? 與證券代銷相比，證券包銷尤其是全額包銷可實現全部售出擬發(fā)行證券的目標，將證券發(fā)行失敗的風險有效地轉移至承銷商，大大減少了證券發(fā)行人的風險，因此成為我國證券發(fā)行實踐中運用最為廣泛的證券承銷方式。 ? 全額包銷是指承銷商根據協(xié)議，購入發(fā)行人擬發(fā)行的全部證券，再以自己的名義出售給投資者的銷售方式。 ? 相較于其他證券承銷方式，證券代銷費用較低，而且，如果證券發(fā)行人信譽良好，