經(jīng)濟(jì)分析評(píng)價(jià)方法ppt課件(參考版)
2025-05-06 03:48本頁(yè)面
【正文】 。 2．計(jì)算分析題 根據(jù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的分析，預(yù)測(cè)某項(xiàng)目方案在其壽命期內(nèi)可能出現(xiàn)以下三種概率狀態(tài)的凈現(xiàn)金流量分布（萬(wàn)元）： 狀態(tài) 1 2 3 年 末 P1 = P2 = P3 = 0 10000 16500 18000 1 0 0 0 2～ 10 1630 5060 5290 11 3630 7060 7290 項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率 ic = 10%。 = c(NPV) = / = σ、 c 隨機(jī)風(fēng)險(xiǎn) 2．凈現(xiàn)值大于或等于零的概率 p (NPV≥0) ： 1，風(fēng)險(xiǎn) 例：某投資方案參數(shù)及概率分布如下 (單位 :萬(wàn)元 )，分別求：NPV≥0 、 NPV≥50 萬(wàn)元、 NPV≥80 萬(wàn)元的概率。+()178。+()178。+()178。 20 10% n=6 較敏感。 FNPV ( 7 ) = x + 5000 y ≥ 0 y ≥ + x y 90% n=2 分析： x、 y、 n 70% n=3 ≤ 177。 FNPV(5) = x + 5000 y ≥ 0 y ≥ + 。 FNPV(3) = x + 5000 y ≥ 0 y ≥ + x 。 20%內(nèi) : 敏感性風(fēng)險(xiǎn) 高 20% 單因素反映 : 曲線截距 （ 2）三因素敏感性分析 —— 多個(gè)敏感面區(qū)域 例 : 某設(shè)備方案有關(guān)基本數(shù)據(jù)如下 (單位 :元 ), 就投資 (變化 x)、年收入（變化 y）和壽命 (n)對(duì) FNAV作三因素敏感性分析。 20%內(nèi)， p變風(fēng)險(xiǎn)大 : 多個(gè)因素變化，共同作用影響 （ 1）雙因素敏感性分析 —— 敏感面 上例 : 對(duì) I、 p變化（變化率 : x、 y）作雙因素分析 NPV=1200(1+x)+[35(1+y) 1020](P/A,10%,10)+80(P/F,10%,10) = – 1200 x + y 令 FNPV ≥ 0 ，則有 : y ≥ + x y 20% ⅰ . 允許變化范圍 : NPV0 10% y≥ + 上方 ⅱ . 敏感性與風(fēng)險(xiǎn)： 20% 10% 10% 20% x 177。 解 : FNPV = I +( 10p– 120 )(P/A,10%, n) + 80(P/F,10%,n) 凈現(xiàn)值 變化率 20% 10% 0 10% 20% 參 數(shù) 投 資 價(jià) 格 壽 命 I 500 敏感性曲線 FNPV 600 p n 200 100 20% 15% 10% 5% 0 5% 10% 15% 20% 參數(shù)變化率 1)敏感因素： p 2)允許變化： p： 12%， I： 21% 3)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)：在 177。 （三）方法 : : 一次只考慮一個(gè)參數(shù)值變化 例 : 某項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資 1200萬(wàn)元 ,年產(chǎn)量 10萬(wàn)臺(tái) ,產(chǎn)品價(jià)格 35元 /臺(tái) ,年經(jīng)營(yíng)成本 120萬(wàn)元 ,壽命 10年 ,設(shè)備殘值 80萬(wàn)元， i0=10%。Q ( 1﹣t′) CT = C F + C V CV = CV′ Q CF 0 Q0 QS 產(chǎn)銷量 Q 1）盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量 : Q0 = CF/(p﹣CV′﹣t′), ≤ 項(xiàng)目實(shí)際年產(chǎn)銷量 2）盈虧平衡售價(jià) : p0 = CF /Qs + CV′+t′ 二 ．敏感性分析 （一）概念 : 確切測(cè)定不確定因素變化對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。 —— 職工、企業(yè)、國(guó)家、地區(qū)分配指數(shù)，未分配積累指數(shù) ???? n0tftF )t,i,F/P()FOFI(E N P V 外匯國(guó)際貸款利率? ?? ??? n0tn0tftst )t,i,F/P()FOFI(/)t,i,F/P(DR經(jīng)濟(jì)換匯成本第三節(jié) 不確定性分析 一 .不確定性分析 : 事先對(duì)不確定性因素變化可能對(duì)項(xiàng)目帶來(lái)的影響作出的估計(jì)測(cè)算和分析評(píng)價(jià)。 表明 : 項(xiàng)目動(dòng)態(tài)的對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的外匯凈貢獻(xiàn) 評(píng)判 : ENPVF ≥ 0 ，達(dá)到或超過(guò)了外匯國(guó)際收益率標(biāo)準(zhǔn) if （ 2）經(jīng)濟(jì)換匯成本（經(jīng)濟(jì)換匯率） : 項(xiàng)目分析期內(nèi)生產(chǎn)出口產(chǎn)品所投入的國(guó)內(nèi)資源 (DRt)的現(xiàn)值與項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值的比值。 評(píng)判 : ENPV ≥ 0 √ EIRR: 使項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。 確定 : 理論方法 / 國(guó)家頒布（基本貨物） / 采用調(diào)整系數(shù) *社會(huì)折現(xiàn)率 is : 代表資金社會(huì)成本、時(shí)間價(jià)值的折算利率 —— 資金的影子價(jià)格、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)基準(zhǔn)收益率 確定 : 理論測(cè)定 / 國(guó)家頒布 / 采用央行利率 *影子匯率 : 能如實(shí)反映貨幣
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