【正文】 拼一個(gè)春夏秋冬！贏一個(gè)無悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人.。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿?！I(yè)內(nèi)人士稱，現(xiàn)代灌溉的發(fā)展有望給國內(nèi)水利行業(yè)帶來利好。繼續(xù)加快實(shí)施東北四省區(qū)節(jié)水增糧行動(dòng)，全力推進(jìn)西北節(jié)水增效、華北節(jié)水壓采和南方節(jié)水減排行動(dòng)。 水利部提出要求，要按照到2020年基本完成大型灌區(qū)、重點(diǎn)中型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造任務(wù)的目標(biāo)，盡快制定分年完成任務(wù)實(shí)施方案，要以提高前期工作質(zhì)量、落實(shí)地方建設(shè)資金、加快工程建設(shè)進(jìn)度為重點(diǎn)，加快推進(jìn)大型灌區(qū)節(jié)水改造。有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，未來10年，國際市場上還會(huì)有60臺(tái)至70臺(tái)百萬千瓦級(jí)核電機(jī)組開工建設(shè)，潛在市場規(guī)模達(dá)到萬億元人民幣，將有助于我國核電行業(yè)在國際市場實(shí)現(xiàn)新突破。另外，去年11月份，據(jù)國家核電技術(shù)公司證實(shí)，中國與南非簽署了一份核電合作框架協(xié)議。該走廊從中國西北部地區(qū)綿延3000公里直到巴基斯坦西南部的瓜達(dá)爾港。近日，有媒體報(bào)道稱，中國與巴基斯坦簽署340億美元投資協(xié)議，將建設(shè)大規(guī)模核電廠、地鐵及輕軌站。 萬億國際市場有望爆發(fā)2014年，隨著高層的外交活動(dòng)，中國核電主管部門與核電企業(yè)與法國、阿根廷、意大利、西班牙、加拿大、捷克、哈薩克斯坦等國簽署合作文件。因此，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，國產(chǎn)核電技術(shù)將進(jìn)入“十三五”期間的推廣熱潮，按“到2020年，核電裝機(jī)容量達(dá)到5800萬千瓦，在建容量達(dá)到3000萬千瓦以上”的規(guī)劃及核電機(jī)組的建設(shè)周期推算，2015年開始新的核電項(xiàng)目即將啟動(dòng)，核心技術(shù)突破將有助于國產(chǎn)核電技術(shù)在國內(nèi)核電建設(shè)熱潮中得到推廣。一家擁有核電開發(fā)資質(zhì)，一家擁有核電開發(fā)技術(shù)，可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。國核技主要負(fù)責(zé)三代核電技術(shù)(AP1000)的引進(jìn)、消化和吸收，但不具備核電站運(yùn)營資質(zhì)。盡管中電投是最弱小的一家，但開發(fā)資質(zhì)卻是國家核電夢寐以求的。據(jù)了解，我國目前僅有中電投、中核和中廣核三大核電企業(yè)具備核電項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)資質(zhì)。 核電發(fā)展提速據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，中電投和國家核電合并已在近日獲得最高決策層簽字通過，目前國資委正在制定具體方案，近期官方將對(duì)外宣布兩大巨頭合并方案。隨著環(huán)保要求的逐漸提高，國家強(qiáng)制實(shí)施了降低燃料含硫量的法規(guī)，要求用做工業(yè)及民用的能源產(chǎn)品必須進(jìn)行凈化處理。在此背景下，相關(guān)環(huán)保設(shè)備發(fā)展迎來機(jī)遇，據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，“十二五”期間，脫硫脫硝、城市污水和垃圾處理設(shè)施建設(shè)投資將達(dá)6000億元。目前我國燃煤電廠煙氣脫硫裝機(jī)比重高于美國30個(gè)百分點(diǎn)，煙氣脫硝比例高出美國5個(gè)百分點(diǎn)。今年以來，我國東部沿海核電加速開建的呼聲日益強(qiáng)烈，給長期處于訂單荒困境中的核電設(shè)備制造企業(yè)帶來一絲曙光。隨著國內(nèi)電源結(jié)構(gòu)和建設(shè)規(guī)模的調(diào)整，國內(nèi)市場在今后一段時(shí)間內(nèi)，預(yù)計(jì)會(huì)穩(wěn)定在5000萬~6000萬千瓦的年均裝機(jī)水平，這就意味著必將產(chǎn)生一定程度的產(chǎn)能過剩，而常規(guī)火電機(jī)組產(chǎn)能過剩的矛盾更加突出。會(huì)議要求，大力開拓鐵路、核電等重大裝備國際市場，整合行業(yè)資源，創(chuàng)新對(duì)外合作模式，探索采取合資、公私合營等投資運(yùn)營方式，為有需求的國家提供工程設(shè)計(jì)咨詢、施工建設(shè)、裝備供應(yīng)、運(yùn)營維護(hù)等全方位服務(wù)，并通過國際合作開拓第三方市場。” 五、行業(yè)相關(guān)信息 國務(wù)院總理李克強(qiáng)1月28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加快鐵路、核電、建材生產(chǎn)線等中國裝備“走出去”，推進(jìn)國際產(chǎn)能合作、提升合作層次；確定支持發(fā)展“眾創(chuàng)空間”的政策措施，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新搭建新平臺(tái)。“不排除上市后公司會(huì)有股權(quán)激勵(lì)等動(dòng)作。核心技術(shù)人員的年薪普遍在30萬元以內(nèi)。除上述四名自然人外，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員及其近親屬不存在以任何方式直接或間接持有本公司股份的情況。以此來看，公司擴(kuò)產(chǎn)的前景比較樂觀。招股書顯示，從產(chǎn)銷率來看，紐威股份產(chǎn)銷呈現(xiàn)供不應(yīng)求的格局。本次，投資“年產(chǎn)35000臺(tái)大口徑、特殊閥項(xiàng)目”、“年產(chǎn)10000臺(tái)（套）石油閥門及設(shè)備項(xiàng)目”、“年產(chǎn)10000噸各類閥門鑄件項(xiàng)目”。在經(jīng)銷商模式下，公司與經(jīng)銷商建立合作關(guān)系，經(jīng)銷商依據(jù)最終用戶或工程承包商的需求向公司下達(dá)訂單。從商業(yè)模式上看，紐威股份的閥門產(chǎn)品銷售模式包括直銷模式和經(jīng)銷商模式。公司是國內(nèi)目前取得國際石油、化工行業(yè)認(rèn)證許可最多的閥門企業(yè)。由于上游行業(yè)的進(jìn)入門檻不高，公司原材料采購對(duì)象十分分散。對(duì)于紐威股份毛利率普遍高于同行業(yè)公司的說法，該公司工作人員表示，江蘇神通有些產(chǎn)品的毛利率也能達(dá)到40%幾，與紐威股份“差不多”。數(shù)據(jù)顯示，公司除閘閥的毛利率為40%以外，其他主要產(chǎn)品的毛利率都超過了50%。其中，國產(chǎn)閥門以中低端產(chǎn)品為主。從行業(yè)格局來看，國內(nèi)閥門企業(yè)眾多，市場集中度較低，%。一、2011年第四季度，公司對(duì)閥門產(chǎn)品提價(jià)5%20%；二、2011年下半年開始至2012年底，用于生產(chǎn)閥門的原材料廢鋼和鎳的價(jià)格持續(xù)下滑；三、公司有效地降低了單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；四、2012年度，閘閥取得較好的銷售業(yè)績，%，%。2013年中期，%，%、洪城股份（600566，SH）%、%。資料顯示，紐威股份自2006年至2012年（2010年除外），閥門產(chǎn)品的銷售收入一直保持行業(yè)第一的地位；2010年，受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，國外市場需求不足，紐威股份的銷售收入出現(xiàn)較大幅度的下滑，行業(yè)排名下降為第二名。在2012年國內(nèi)閥門行業(yè)主要企業(yè)排名情況 （按主營業(yè)務(wù)銷售收入排名）中，紐威股份排名第一。在“西氣東輸”、“南水北調(diào)”、“三峽水利樞紐”等重大工程裝備項(xiàng)目上，裝備國產(chǎn)化的政策都得到了有力貫徹，為我國閥門行業(yè)的發(fā)展提供了有利的發(fā)展契機(jī)。招股書顯示，國內(nèi)閥門行業(yè)的增長主要來自于兩個(gè)方面。同樣，紐威股份也保持著穩(wěn)定增長。在停牌后首批IPO公司中,紐威股份極可能成為近期發(fā)行價(jià)最高的新股之一?！　〗Y(jié)論:　　公司三大業(yè)務(wù)均有看點(diǎn),供水業(yè)務(wù)水價(jià)提高后帶動(dòng)毛利率提升,污水處理業(yè)務(wù)未來產(chǎn)能逐步釋放,工程業(yè)務(wù)快速增長。如果按照4年改造完畢,公司工程業(yè)務(wù)營業(yè)收入將上一個(gè)臺(tái)階。2013年,公司的工程業(yè)務(wù)主要是對(duì)江西各區(qū)縣78家污水處理廠中的15家實(shí)施二期擴(kuò)建,未來公司將積極與其他區(qū)縣污水處理廠協(xié)商,爭取獲取其他污水處理廠的二期工程。毛利率方面由于江西區(qū)縣的污水處理廠是成本加成方式定價(jià), 因此毛利率難以顯著提升,同時(shí)隨著新建產(chǎn)能投產(chǎn),初期收入難以 較好地覆蓋成本,因此毛利率可能會(huì)略有下降,隨著項(xiàng)目運(yùn)營逐步成熟,毛利率將回歸正常。一方面,公司78家江西區(qū)縣污水處理廠正在進(jìn)行二期擴(kuò)建,擴(kuò)建完成后的產(chǎn)能基本翻番,可以達(dá)到約150萬立方米/日。另外7個(gè)污水處理廠中4個(gè)位于溫州,九江、萍鄉(xiāng)和南昌市各1個(gè)。公司目前擁有85個(gè)污水處理廠,。水價(jià)上調(diào)對(duì)公司營業(yè)收入增長也有較大貢獻(xiàn),19月份,%。水價(jià)上調(diào)對(duì)公司毛利率的影響在半年報(bào)已經(jīng)有所體現(xiàn),%提高至2014年中期的38%,全年毛利率可以達(dá)到50%左右。 水價(jià)上調(diào)提高公司毛利率。2015年, 城北水廠預(yù)計(jì)投產(chǎn),設(shè)計(jì)處理能力10萬噸/日,牛行水廠二期正在進(jìn)行可研規(guī)劃,另外還有空港水廠目前正在報(bào)批。　　關(guān)注1:傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長,水價(jià)上調(diào)致毛利率提高　　公司傳統(tǒng)供水業(yè)務(wù)增長緩慢,近幾年供水業(yè)務(wù)的收入增速基本上在3%5%。水務(wù)領(lǐng)域 公司是江西省南昌市的獨(dú)家供水單位,壟斷南昌的供水業(yè)務(wù)。根據(jù)公告，洪城股份此次募集的資金將用于5個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)，分別為開發(fā)區(qū)分廠項(xiàng)目、天濟(jì)藥業(yè)搬遷改建項(xiàng)目、濟(jì)源醫(yī)藥物流中心項(xiàng)目、固體車間和高架二庫項(xiàng)目、研發(fā)質(zhì)檢大樓后續(xù)設(shè)備添置，同時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。國家對(duì)于核電支持力度正持續(xù)提升,國內(nèi)核電設(shè)備招標(biāo)量將陸續(xù)增加,預(yù)計(jì)公司核電閥門有望恢復(fù)增長,后續(xù)一系列三代核電高端閥門產(chǎn)品頗具看點(diǎn),公司石油、石化、電力行業(yè)特種閥門將維持良好勢頭,后續(xù)新產(chǎn)品將形成新的利潤增長點(diǎn)。 其他業(yè)務(wù)方面,%,該業(yè)務(wù)基本穩(wěn)定。公司與中石油、中石化等大客戶已建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系,獲取重點(diǎn)項(xiàng)目訂單能力強(qiáng),未來公司LNG 超高壓閥門、管線閥門調(diào)節(jié)閥及海洋石油平臺(tái)井口閥門等新高端產(chǎn)品將形成新的訂單增長點(diǎn)。目前公司在國內(nèi)三代核電關(guān)鍵閥門研發(fā)制造領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位,具備極高技術(shù)含量的主蒸汽隔離閥、AP1000爆破閥、CAP1400系列關(guān)鍵閥門等核心產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利,未來有望順利實(shí)現(xiàn)三代核電關(guān)鍵閥門的國產(chǎn)化。公司所使用的“H”及“SUFA”商標(biāo)是閥門行業(yè)的知名品牌，在國際閥門市場也具有良好的聲譽(yù)和一定的影響力。在海外設(shè)立多家銷售公司及生產(chǎn)工廠，并與近80家代理商建立了長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，滿足國際市