投資法則ppt課件(參考版)
2025-05-02 01:59本頁面
【正文】 ?回收期是多少？ ?貼現(xiàn)回收期是多少？ ?凈現(xiàn)值是多少？ ?內(nèi)含報酬率是多少？ ?是否接受該項目？ ? 哪一個決策法則是主要的決策方法？ ? 什么時候內(nèi)含報酬率不適用？ 。 Ranking Criteria: Select alternative with the highest IRR。 好的決策準繩 ? 評估決策準繩時我們需要問以下問題： ?該決策準繩是否考慮貨幣時間價值？ ?該決策是否考慮風險？ ?該決策是否為公司提供了有利于創(chuàng)造價值的信息？ 凈現(xiàn)值 (NPV) ? 什么是 NPV ? NPV=所有未來流入現(xiàn)金的現(xiàn)值 現(xiàn)在和未來流出現(xiàn)金的現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值法則 ? 最低接受準則 : Accept if NPV 0 ? 排序標準 : 最高 NPV NPV決策程序及貼現(xiàn)率確定 ? （ 1） NPV決策程序 : ? 第一步 .Estimate future cash flows: how much? and when?估計未來現(xiàn)金流（流入、成本） ? 第二步 .Estimate discount rate估計貼現(xiàn)率 ? 第三步 .Discount future cash flows計算現(xiàn)值 ? 第四步 .Go ahead if PV of payoff exceeds investment如所得現(xiàn)值超過投資成本則采納 NPV決策程序及貼現(xiàn)率確定 ?（ 2）估計貼現(xiàn)率 ?估計貼現(xiàn)率運用資金機會成本估計 ?機會：資本市場上相當?shù)耐顿Y選擇 ?無風險資產(chǎn) ?風險資產(chǎn) 案例分析 ? 考慮一個新項目并且估計的現(xiàn)金流量如下 : ?第 0年 : 現(xiàn)金流量 = 165,000 ?第 1年 : 現(xiàn)金流量 = 63,120 ?第 2年 : 現(xiàn)金流量 = 70,800 ?第 3年 : 現(xiàn)金流量 = 91,080 ? 你要求這項風險資產(chǎn)的報酬率是 12% 凈現(xiàn)值的計算 ? 使用公式： ?NPV = 63,120/() + 70,800/()2 + 91,080/()3 – 165,000 = 12, ? 我們是否接受此項目？ 決策準繩檢驗 —— 凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值法則是否考慮貨幣時間價值？ ? 凈現(xiàn)值法則是否考慮現(xiàn)金流量的風險？ ? 凈現(xiàn)值法則是否說明了價值的增加？ ? 是否應(yīng)該以凈現(xiàn)值法則作為主要的決策準繩？ 回收期 ? 收回初始投資所需的時間？ ? 步驟 ?估計現(xiàn)金流量 ?從最初的成本中扣除未來現(xiàn)金流量，直到初始成本收回為止 ? 決策法則 ——如果一項投資所計算出來的回收期低于某個預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么這項投資就是可接受的 計算項目回收期 ? 假如我們接受一個回收期為兩年的項目。NPV與其它投資法則 第九章 基本概念與技能 ? 掌握回收期與貼現(xiàn)回收期的計算并理解它們的
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1