【正文】 因此，本項目無論在經濟效益方面還是社會效益方面，都是可行的。經過對項目建設的必要性、市場前景、建設規(guī)模和方案、財務效益等方面的縝密、細致、科學、嚴謹的分析論證認為，本項目建設是必要的，建設方案是可行的，建設規(guī)模是適宜的。表105 南京沙河高爾夫球會經營損益測算表單位：萬元項目名稱2004年20052006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年合計經營收入80631375112236103411114147414741474147414741474183978球場收入438175126364241424142414241424142414241424138753會籍銷售收入750011500910056006400//////40100其他收入1255005005005005005005005005005005125經營成本及費用1175297028062960298427922576257625762576257628567經營成本572283435515515515515515515515515036營業(yè)費用470181518491937196117691553155315531553155317566管理費用443233124724724724724724724724724455財務費用604604302000000001510營業(yè)稅金1613275024472068222894894894894894894816794營業(yè)利潤5275803169835313592910011217121712171217121738617所得稅凈利潤表106 南京沙河高爾夫球會現金流量測算表單位：萬元序號項目名稱20032004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年合計一現金流入　　　　　　　　　　　　1球場收入4381751263642414241424142414241424142414241387532會籍銷售收入750011500910056006400000000401003其他收入12550050050050050050050050050050051254小計80631375112236103411114147414741474147414741474183978二現金流出　　　　　　　　　　　　1項目建設投資方投資16000　　　　　　　　　　160002球會經營成本及費用11752970280629602984279225762576257625762576285673球會經營稅金16132750244720682228948948948948948948167944所得稅15462373207715941779300365365365365365114945小計2033480936622699140403889388938893889388972855三凈現金流量1227156583719415070185285285285285211123四累計凈現金流量1227166131027111123　五年度凈現金流量折現1227151444055279428354354814373973613284997　項目財務凈現值（NPV）1227143074997　注：基準折現率I=10%第十一章 項目可行性研究結論隨著中國加入WTO以及北京成功申辦2008年奧運會，中國與世界的貿易將進入一個前所未有的迅猛發(fā)展年代，作為中國最早對外開放的長江三角洲地區(qū)，建設一個“國內領先、國際一流”的南京沙河高爾夫球會，將為展示中國經濟實力和社會進步、帶動長江三角洲地區(qū)高爾夫產業(yè)的發(fā)展，帶動南京市投資環(huán)境的進一步改善、探索中國特色的高爾夫體育休閑產業(yè)的發(fā)展道路等具有重要的意義。表104 南京沙河高爾夫球會經營成本、費用測算表單位：萬元序號項目名稱2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年合計一經營成本572283435515515515515515515515515036二經營費用4701815184919371961176915531553155315531553175661人工勞務費19257657657657657657657657657657659522會籍銷售推廣和傭金費用22534527316819200000012033水電、修理、廣告等費用5321031650950950950950950950950946514固定資產折舊費用06846846846846844684684684684685760三管理費用4432331247247247247247247247247244551土地使用權攤銷0484848484848484848484802辦公、差旅、交通、通訊等各項費用4417526442442442442442442442442438753公司開辦費0100000000000100四財務費用604604302000000001510五營業(yè)稅金1613275024472068222894894894894894894816794六合計2788572052535028521237403524352435243524352445361注：相關的計算數據按照四舍五入的原則取整數進行計算。綜合上述分析結果表明，%，高于社會投資平均投資收益率，（靜態(tài)）/（動態(tài)）年內回收，在建成后10年經營期內平均凈利潤2334萬元，% ，財務凈現值大于零，說明該項目具有較好的財務盈利能力和經濟可行性，在財務上是可行的。項目比較收益率假定為10%，按現行銀行貸款利率加上投資風險系數計算而得；計算期：11年（含2004年建設期），從2004年至2014年,其中經營期10年，從2005年至2014年。企業(yè)所得稅執(zhí)行30%的所得稅率，3%的地方所得稅免征。稅金預測。貸款采用逐年付息，2005年和2006年兩次各歸還50%本金的方式核算。年度固定資產折舊費用見下表：表102 固定資產折舊測算表固定資產項目原值（萬元）使用期限（年）年折舊率（%）年折舊額（萬元）球場600020270會所、行政樓等配套設施440020198草坪機械設備、球車等12005216合計11600684（9）貸款利息：項目需要通過銀行貸款人民幣1億元，貸款期限為3年（20042006）。表101 球會經營收入預測表金額單位：萬元序號年份總人數（人）人次/日人均消費球場收入會籍單價銷售數量銷售收入其他收入合計收入第零年20046500平日6060043815/2435075001258063周末102800第一年200526000平日60600175125/354001150050013751周末102800第二年200638994平日90600263626350910050012236周末154800第三年200761080平日120600424128200560050010341周末300800第四年200861080平日120600424132200640050011141周末300800第五年200961080平日1206004241///5004741周末300800第六年201061080平日1206004241///5004741周末300800第七年201161080平日1206004241///5004741周末300800第八年201261080平日1206004241///5004741周末300800第九年201361080平日1206004241///5004741周末300800第十年201461080平日1206004241///5004741周末300800合計56014038753150040100512583978經營成本及費用測算。（3）會所客房、餐飲、娛樂等收入，按照每年500萬元計算。平日和周末平均打球人數預測見下表101。南京沙河高爾夫球會將于2004年10月建成試營業(yè)，2005年1月正式開始營業(yè)。南京沙河公司根據對長江三角洲、南京都市圈和南京市本地市場的分析測算，以及考慮到南京沙河高爾夫球場的獨特優(yōu)勢、母公司裕匯集團在海外的銷售網絡和能力因素，球會在2004年初開始會籍銷售后，預計當年可以銷售350個會籍，包括約100個創(chuàng)始會籍，創(chuàng)始會籍單價為15萬元，包括公司會籍、個人會籍、家庭會籍以及其他形式會籍在內的普通會籍平均單價24萬元；預計球會開業(yè)第一年可以銷售400個會籍，其中普通會籍250個，單價25萬元，貴賓會籍150個，單價35萬元；第二年可以銷售350個會籍，單價26萬元；第三年可以銷售200個會籍，單價28萬元；第四年發(fā)售會籍200個，平均單價32萬元，5年內球會全部1500個會籍發(fā)售完畢。球場將按照會員俱樂部的形式經營運作，在2004年初9洞建成后，即可以發(fā)售俱樂部的創(chuàng)始會籍。本項目的收入主要包括三部分：一是高爾夫球會會籍（會員證）銷售收入；二是球場運行過程中的日常經營收入，含會員以及非會員的消費收入，包括了果嶺費、球僮費、球車費、燈光費、租賃費、存包費以及其他消費收入等等；三是會所客房、餐飲、娛樂等的收入。（1）財務評價遵循穩(wěn)妥保守、謹慎客觀的原則，以確保項目經濟效益計算的科學與可靠性；（2）動態(tài)分析為主、靜態(tài)分析為輔原則；（3）定量分析為主、定性分析為輔原則；（4）效益與成本費用的計算口徑一致原則；（5）依據經驗和遵循市場實際相結合的原則，在依據專業(yè)測算經驗的基礎上，按照行業(yè)市場的實際建設和經營管理情況進行類比和測算。（1）原國家發(fā)展計劃委員會頒布的《建設項目經濟評價方法與參數》（第二版）