養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資管理辦法建議(參考版)
2025-04-21 03:16本頁(yè)面
【正文】 建立和完善養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資管理制度是一項(xiàng)利國(guó)利民的制度，它能夠緩解人口老齡化給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來(lái)的壓力，是解決巨大的養(yǎng)老基金缺口的一個(gè)重要措施，更是增加基金的保值增值能力，增強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)制度的自我平衡能力和勞動(dòng)者自我保障能力的需要。比如，智利在養(yǎng)老改革初期，養(yǎng)老金投資只能投資政府債券，而到2001年政府債券的投資比例已降到37%，其他都是包括股票在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)。比如美、英等資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)養(yǎng)老基金的投資沒(méi)有太多限制，只是要求按照“審慎人原則”來(lái)選擇投資工具。對(duì)于我國(guó)個(gè)人賬戶基金發(fā)展階段，考慮到個(gè)人賬戶基金高安全性的要求，采用“定量限制原則”來(lái)進(jìn)行管理。（3）從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看。（2）金融產(chǎn)品不全面。首先：（1）中國(guó)的監(jiān)管制度不完善。從我國(guó)目前資本市場(chǎng)以及監(jiān)管能力來(lái)看，個(gè)人賬戶基金并不適合采用“審慎人”規(guī)則。在基金投資的管理方面，國(guó)際上通行兩種監(jiān)管模式：定量限制監(jiān)管和“審慎人”規(guī)則兩種基本監(jiān)管模式。上世紀(jì)80年代以前，房地產(chǎn)投資曾是經(jīng)合組織國(guó)家養(yǎng)老金投資組合中的重要工具，但從80年代起，在房地產(chǎn)上的投資比重開(kāi)始下降，在我國(guó)目前房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì)過(guò)熱，投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，建議我國(guó)暫時(shí)不采取實(shí)物投資工具。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響大，且專業(yè)性較強(qiáng)，因而管理成本較高。（5）實(shí)物工具。權(quán)益工具的投資風(fēng)險(xiǎn)雖然較高，但投資品種比較豐富，養(yǎng)老金是一筆巨大的資金額，完全可以合理的建立風(fēng)險(xiǎn)投資組合來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。（4）股票及衍生工具。在缺乏公正、權(quán)威的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)家，投資企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)更大。相對(duì)于國(guó)債，企業(yè)債券的信用級(jí)別是投資時(shí)首先要考慮的，企業(yè)債券有較大的壞賬可能性。（3）企業(yè)債券。因?yàn)閲?guó)債安全性最高，成為個(gè)人賬戶基金計(jì)劃投資品種的主要選擇。但隨著投資工具選擇的多樣化，比重會(huì)大大降低，只作為短期投資工具滿足流動(dòng)性需要。風(fēng)險(xiǎn)小，但收益低是銀行存款的主要特征。但是如果僅僅投資銀行存款和固定收益?zhèn)植蛔阋缘謸跬ㄘ浥蛎浐屠曙L(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)：個(gè)人賬戶基金投資的資產(chǎn)類別選擇和比例限制。 明確了養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金管理的各個(gè)主體及其職責(zé)職能，才能實(shí)現(xiàn)各主體直接的分權(quán)制衡。比如截至2007年11月，太平養(yǎng)老保險(xiǎn)公司累計(jì)簽約（含中標(biāo)）管理企業(yè)年金基金資產(chǎn)達(dá)到120億元。在具體選擇時(shí)，應(yīng)考慮公開(kāi)招標(biāo)，由各個(gè)基金管理公司拿出各自的基金管理增值方案，根據(jù)各公司提交的基金管理方案及其擔(dān)保方案，從中挑選出優(yōu)秀的基金投資管理公司，和其簽訂委托管理協(xié)議。并且投資管理人需要履行如下職責(zé)：按照投資管理政策及基金委托資產(chǎn)管理合同，管理并運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資；建立基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；完整保存基金委托資產(chǎn)的會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿和年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告15年以上；編制基金委托資產(chǎn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，出具基金委托資產(chǎn)投資運(yùn)作報(bào)告；保存基金投資記錄15年以上等[4]。其他專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)需具備勞保部門規(guī)定的最低資本規(guī)模；具有2年以上的在中國(guó)境內(nèi)從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，且管理審慎，信譽(yù)較高。投資管理人：指接受受托人委托，根據(jù)受托人制定的投資策略和戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，為基金計(jì)劃受益人的利益，采取資產(chǎn)組合方式對(duì)基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)。在選擇托管人時(shí)可以從資金和管理實(shí)力來(lái)考慮，并參考全國(guó)社保基金、企業(yè)年金托管人資格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)：托管人應(yīng)當(dāng)是經(jīng)國(guó)家金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的獨(dú)立法人，凈資產(chǎn)不少于50億元人民幣，取得從業(yè)資格的專職人員達(dá)到法定人數(shù)，具有保管基金資產(chǎn)的條件，有安全高效的清算、交割系統(tǒng)，有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與托管業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施，有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度等。個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金財(cái)產(chǎn)數(shù)額巨大，對(duì)安全性的要求更高，基金托管人應(yīng)當(dāng)由具有良好的信譽(yù)和雄厚的實(shí)力、具備與其職責(zé)相適應(yīng)的專業(yè)能力的專業(yè)機(jī)構(gòu)勝任。而當(dāng)個(gè)人退休社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)將個(gè)人賬戶的所有資金從受托人處取出，并根據(jù)相關(guān)規(guī)定或合同再按時(shí)支付給個(gè)人作退休之用。賬戶管理人：接受受托人委托并根據(jù)受托人提供的計(jì)劃規(guī)則為職工建立個(gè)人賬戶，記錄繳費(fèi)與投資運(yùn)營(yíng)收益、計(jì)算待遇支付和提供信息查詢等服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。因此，與“捆綁式”相比，“分拆式”的運(yùn)作模式，特別是其中的“聯(lián)合式”，將成為個(gè)人賬戶基金運(yùn)作模式的首選，這也符合專業(yè)化分工和市場(chǎng)化管理的內(nèi)在要求。對(duì)于選擇個(gè)人賬戶基金的三個(gè)主要決定因素分別是：一、專業(yè)分工是基金運(yùn)作模式的基礎(chǔ)；二、市場(chǎng)化管理是基金運(yùn)作模式的基本內(nèi)涵；三、規(guī)模經(jīng)濟(jì)是基金運(yùn)作模式的直接決定因素。 “分拆式” 是指企業(yè)通過(guò)不同的專業(yè)機(jī)構(gòu)獲得相應(yīng)的分項(xiàng)服務(wù)內(nèi)容，通常做法是受托人負(fù)責(zé)選定并與賬戶管理人、投資管理人、托管人等簽訂一系列服務(wù)合同，每個(gè)單項(xiàng)需要單獨(dú)收費(fèi)，費(fèi)用相對(duì)較高。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看基金的運(yùn)作模式主要有三類：一是捆綁式；二是“分拆式”；三是“聯(lián)合式”。全國(guó)社保基金理事會(huì)和省市社?；鹄硎聲?huì)需履行如下職責(zé)：制定基金的投資經(jīng)營(yíng)策略并組織實(shí)施；選擇并委托個(gè)人賬戶基金投資管理人、托管人對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行投資運(yùn)作和托管；對(duì)投資運(yùn)作和托管情況進(jìn)行檢查；負(fù)責(zé)社
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1