鳥巢ppp項目融資模式案例分析(參考版)
2025-04-20 13:33本頁面
【正文】 但同時，國家體育場項目的投融資只考慮到了有利于建設速度性和對奧運會的服務性而對賽后的運營未作出合理的規(guī)劃以及相應的風險控制，最終導致賽后運營的重大失誤，不得不說這是鳥巢的一大憾事。因此，最終鳥巢PPP模式的股份制變化也是各方理性選擇的結果。中信投資巨大并接受30年回報期，從理論上說明，原先中信認為這種投資可能產(chǎn)生高收益。在鳥巢的PPP原合作方案中，中信不具有對鳥巢的最終擁有權，其收益全部依靠30年的特許經(jīng)營。鳥巢的建設采取PPP融資模式的原因之一，就是政府部門意識到PPP模式對于降低整個項目建設運營成本，減輕財政壓力和提高賽后運營效率等方面的優(yōu)勢，而中信方面也可以借助政府的優(yōu)惠政策而具有調(diào)動社會資源的優(yōu)勢。如果貸款，利率成本加到商品上，最終還是老百姓埋單?？梢哉f，經(jīng)營權的轉(zhuǎn)移對于國家體育場來說如同一枚硬幣的兩面。概括地說，政府之所以收回運營權，是國家體育場的公共資源性質(zhì)使然，即國家體育場在定位上已經(jīng)不是一個純商業(yè)性質(zhì)的體育場。而由此引起的經(jīng)營不善也是政府收回運營權的一個主要原因。例如，由于只有對國家體育場的經(jīng)營權，中信聯(lián)合體無法得到銀行的貸款支持，這直接影響了其賽后運營效果。同時，諸如國家體育場圓夢卡項目的破產(chǎn)和意大利超級杯賽前夕國家體育場冠名權風波等也都緣于純商業(yè)運作模式與國家體育埸政治意義和國家形象的沖突。在賽后運營中，由于產(chǎn)權持有方和原運營方理解上的差異，使得國家體育場的運營在過去一年中波折不斷。首先，在國家體育場的工程建設中，有大量來自政府、國企的問接投資，同時，政府也給予了很多政策優(yōu)惠，因此，國家體育場應該向公益性回歸，而減弱營利性。交給國家之后，統(tǒng)籌運營的效果會更好。從一定程度上說，30年經(jīng)營權的終結，也意味著ＰＰＰ融資模式在我國大型體育場（館）建設、運營中的首次應用夭折。在政府接手運營權后，負責鳥巢投融資和建設工作的國家體育場有限責任公司將做出一些調(diào)整，董事長、總經(jīng)理等公司高層由政府人員出任。根據(jù)協(xié)議，國家體育場“鳥巢”將進行股份制改造：北京市政府持有的58%股份將改為股權，主導經(jīng)營場館，并承擔相應責任，原中信聯(lián)合體成員持有42% 股權。同時，在諸如企業(yè)冠名，觀眾座位椅冠名等商業(yè)運作方面，甚至是國家體育場參觀門票價格制度方面都出現(xiàn)過商業(yè)與公眾利益沖突的問題，勿庸置疑，上述問題都直接或間接地影響了國家體育場的賽后運營效益。同時，按照公司清算辦法，公司必須按照股權來清算，本來政府承諾了30年內(nèi)不拿錢，但是這樣做是違反清算法的，而且對于國有資產(chǎn)，誰也無權放棄，為此，在投資協(xié)議中有一個兜底條款：北京市發(fā)改委會協(xié)調(diào)各部門幫助聯(lián)合體取得利益。⑤投資模式引起的利益沖突影響了賽后運營效益PPP模式實施中引發(fā)的商業(yè)與公眾利益的沖突問題，也影響了國家體育場的賽后運營效益。簡單的說，就是國內(nèi)的聯(lián)賽少，同時，國家體育館舉辦體育比賽的運營成本較大，無法吸引一些常規(guī)賽事在此舉辦，調(diào)查得知，作為無形資產(chǎn)開發(fā)重要形式之一的廣告開發(fā)目前也沒有實質(zhì)性的進展。④無形資產(chǎn)開發(fā)滯后嚴重影響了賽后運營效益從國家體育館賽后運營的財務狀況不難看出，理應為體育場(館)帶來巨大收益的無形資產(chǎn)開發(fā)工作目前幾乎停滯不前。項目公司可能會將其分包給一家廣告公司，而廣告公司可以通過在某些適當位置做廣告以獲得收益。他們和法國Stade de France公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，以尋求高效運營國家體育場的咨詢建議并學習其知識。大型體育場的經(jīng)濟可行性很大程度上依靠的是公司客戶的贊助，因此，項目公司還必須與國內(nèi)外大型企業(yè)建立良好關系，以保證國家體育場的服務和產(chǎn)品滿足這些機構的需求。②運營經(jīng)驗缺乏國家體育場里的各種表演活動將使之成為世界了解中國的一個新窗口，這些表演活動包括展示中國文化的大型演出、國內(nèi)外個人和團體音樂或演唱會。為了在國內(nèi)和世界上建立國家體育場的品牌，必須廣泛宣傳這些活動。而且，由于可閉合頂蓋設計的取消，國家體育場的品牌度和獨一性大為降低，之前預計的全天候商演無法實現(xiàn)。盡管如此，國家體育場的市場還是很小。盡管如此，國家體育場的最大競爭者，即工人體育場的投資已經(jīng)收回，將一直具有低運營成本和低收費優(yōu)勢。據(jù)國家審計署的的審計所得，國家體育場項目建設因結構復雜、技術難度大、工藝要求高、。再加上類似于“鳥巢”的鋼結構特殊性，其制作、安裝和維護都存在很多潛在問題。③成本超支國家體育館的三維鋼桁架系統(tǒng)非常復雜，中國沒有類似項目的施工經(jīng)驗，最難的是許多構件要切割和焊接兩次或三次。②取消可閉合頂蓋造成的影響出于經(jīng)濟性與安全性方面的考慮， 2004年7月30日鳥巢全面停工，鳥巢進行重新設計。：①非理性的建設工期2003年8月9日簽訂特許權協(xié)議時，北京市政府要求項目必須在2006年12月31日前完工，工
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