財務(wù)管理案例分析思路(參考版)
2025-04-20 12:40本頁面
【正文】 兩家公司均實(shí)施積極的股利分配政策，相比之下，康佳公司給與了股東更多的回報。長虹經(jīng)營中突出規(guī)模效應(yīng)，雖然帶來了高額利潤，但在市場發(fā)生變化的時候，卻帶來了負(fù)效應(yīng)，康佳在經(jīng)營中顯得腳踏實(shí)地，穩(wěn)步增長，重視市場的變化，有后來居上的趨勢。長虹公司盈利能力下降明顯，步入調(diào)整期，康佳公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)競爭力，穩(wěn)步增長。長虹頗有龍頭風(fēng)范,97比95增長20倍,但99年比97年跌了一半,套勞了大批投資者,相比較而言,康佳股價波動較小,并在99年又接近歷史高位，走勢穩(wěn)健。（2）康佳股利政策分析派 現(xiàn)送 股配 股1995年1996年1997年1998年10股派3元10股送2股1999年10股派7元10股送1股公司上市后一直實(shí)施積極的股利分配政策，每年均派發(fā)現(xiàn)金紅利，給股東以積極回報，同時，于1991999三年實(shí)施送股，實(shí)現(xiàn)股本擴(kuò)張，1991998兩年實(shí)施配股，由于公司業(yè)績優(yōu)良，保證了資金籌集的渠道。小結(jié)：作為兩家老牌績優(yōu)公司，在經(jīng)營活動中均有較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力。（3）長虹1999年凈現(xiàn)金流量分析公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金比凈利潤還高，顯示其獲現(xiàn)能力較強(qiáng)，投資活動產(chǎn)生負(fù)凈現(xiàn)金流是因?yàn)槔^續(xù)新項(xiàng)目投資所致，籌資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流是因?yàn)?999年配股增資所致。（2）康佳每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。獲現(xiàn)能力分析（1）長虹每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。（2）由于長虹前3年規(guī)模擴(kuò)張?zhí)欤洚a(chǎn)品競爭能力開始下降，所以長虹開始降低負(fù)債水平，所以其資產(chǎn)負(fù)債率呈下降狀態(tài)，99年已處于較低水平，康佳公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，仍保持了較高的負(fù)債率。兩家公司利息保障倍數(shù)均有增長，與它們利息支出的大幅降低有關(guān)。長虹的負(fù)債水平逐年降低，康佳基本保持穩(wěn)定。（2）速動比率速動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。償債能力分析（1）流動比率流動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。兩家公司也都是逐年下降，表明其資產(chǎn)的利用效率下降，長虹的下降幅度比康佳更大。兩家公司都是逐年下降，顯示電視市場競爭的激烈，使企業(yè)的存貨都大為增加，此指標(biāo)康佳強(qiáng)于長虹。（2）應(yīng)收賬款帳齡分析長虹1999年應(yīng)收帳款帳齡分析康佳1999年應(yīng)收帳款帳齡分析%,顯示其應(yīng)收帳款非常健康，應(yīng)收帳款的流動性極強(qiáng)。資產(chǎn)效率分析（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度。(3)期間費(fèi)用長虹近兩年大幅增長，主要是銷售費(fèi)用的增加，作為龍頭老大，在產(chǎn)品旺銷的同時，沒有建設(shè)自己的營銷網(wǎng)絡(luò)，使現(xiàn)在銷售比較被動，康佳的期間費(fèi)用一直較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)較大的波動，對公司的經(jīng)營起較好的作用。盈利能力分析結(jié)論（
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