【正文】 。資料二：該公司2012年擬進(jìn)行一項工業(yè)項目投資，該項目相關(guān)資料如下：投資起點一次投資1000萬元,第1~9年每年現(xiàn)金流量為 250萬元，假定運(yùn)營期不追加投資，該公司所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為16%。 360720720102010029201880 700010002008200 3602024903003250lOO6520 7700 780 340202130300303010059206300780 凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）資料一：ABC公司2011年度的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 2011年12月31日 單位：萬元資產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù) 流動資產(chǎn)： 貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收賬款凈額 預(yù)付賬款 存貨 其他流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)合計 長期投資 固定資產(chǎn)凈值 無形資產(chǎn) 解：（1） 計算信用條件改變后B公司信用成本前收益的增加額=（11001000）（160%）=40萬元（2） 計算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額=【（1100/360901000/36060）60%10%】+（2520）+（1512）=+5+3=（3） 為B公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決策并說明理由信用條件改變后增加的信用成本后收益== 可以改變信用條件。（2）計算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。假定等風(fēng)險投資最低報酬率為10%，一年按360天計算，所有客戶均于信用期滿付款。為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。解：　（1） 根據(jù)資料一計算B公司2011年的財務(wù)杠桿系數(shù)=5000/（50001200）=（2） 確定表1中用字母表示的數(shù)值A(chǔ)=1800；B=（3） 計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤：[(EBIT1800)(125%)]10000=[(EBIT1200)(125%)]/12000 求得EBIT=4800萬元 EPS=（4） 用EBIT—EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由用乙方案為優(yōu)，產(chǎn)品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60?！　。?）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤?！　∫螅骸　。?）根據(jù)資料一計算B公司2011年的財務(wù)杠桿系數(shù)。假定各方案的籌資費用均為零，且均在2011年1月1日發(fā)行完畢。預(yù)計該項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息債務(wù)。經(jīng)預(yù)測，2012年公司銷售收入將提高到120000萬元，企業(yè)銷售凈利率和利潤分配政策不變。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）：（下面2006應(yīng)為2011）假定該公司2011年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。DTL==若預(yù)計年度銷售額將增長20％預(yù)計年度的稅后利潤增長率為20%=%河北省2012年專接本選拔考試會計學(xué)試題第二部分：《財務(wù)管理》（滿分150分）四、計算分析題（本類題共3小題，每小題15分，共45分。解：（1） 計算當(dāng)年利息總額：[420/（125%）+I]/420/(125%)= 求得I=280萬元（2） 計算當(dāng)年利息保障倍數(shù)=（560+280）/280=3（3） 計算經(jīng)營杠桿系數(shù)：Q(PV)=MC,MC2280=560,求得MC=2840萬元 EBIT=560+280=2840(2280280)=840萬元 DOL=2840/[2840（2280280）]= （4）計算債券籌資的資本成本 債券票面利率=28040%/1000100=% 債券籌資的資本成本=%（125%）=%(5) 若預(yù)計年度銷售額將增長20％，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，也沒有優(yōu)先股，試計算預(yù)計年度的稅后利潤增長率DFL=840/(840280)=。 （2）計算當(dāng)年利息保障倍數(shù)。公司全年的固定成本和費用為2280萬元，其中公司年初按面值發(fā)行了一種債券，數(shù)量為10000張，年利息為當(dāng)年利息總額的40%，發(fā)行價格為1000元/張，該債券期限為5年，每年付息一次。解：（1） 計算乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=[(2600030)/9]1/2=200公斤（2） 計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本=200/29+6000/20030=900+900=1800元（3） 計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金200/280=8000元（4） 計算年度最佳進(jìn)貨次數(shù)=6000/200=30次3. 某公司目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股，2011年實現(xiàn)的凈利潤為850 萬元，預(yù)計2012年投資計劃所需資金 800 萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，要求：（1）若公司采用剩余股利政策，試計算：①2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利（2）若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%，試計算：①2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利②在不增發(fā)新股的前提下，2012年投資應(yīng)增加的負(fù)債資金。（3）計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金。要求：（1）計算乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（附：（P/F,10%,l）=）（P/A,10%,10）=；（P/A,10%,2）=；（P/F,10%,11）=)解：（1） 折舊=（50024）/10=（2） 每年的NCFNCF0=500萬元；NCF210=60+=NCF11=60++24=（3） 凈現(xiàn)值NPV= +24=+=（4）可行，單價80元，單位訂貨成本12元，單位儲存成本9元，平均每次進(jìn)貨費用為30元。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為10年,使用期滿殘值收入24萬元。（ √ ）四、計算題。（ ）