公司財務分析(2)(參考版)
2025-02-24 23:46本頁面
【正文】 在分析關聯(lián)交易時，要注意關聯(lián)交易可能給上市公司帶來的隱患，如資金占用、信用擔保、關聯(lián)購銷等 。 ? (二 )關聯(lián)交易對公司的影響 關聯(lián)交易屬于中性交易，它既不屬于單純的市場行為，也不屬于內幕交易的范疇。 (4)托管經營、承包經營等管理方面的合同。 (2)資產租賃。 主要集中在資本密集型行業(yè)和市場集中度較高的行業(yè)。 我國上市公司的關聯(lián)交易具有形式繁多、關系錯綜復雜、市場透明度較低的特點。 關聯(lián)方的界定①一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響 。在評估中適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產和可預測未來收益的單項資產評估。與投資決策相結合，用此評估法評估資產的價格，易為買賣雙方所接受。 收益現(xiàn)值法中的主要指標有三個：即收益額、折現(xiàn)率或本金化率、收益期限。 被評估資產必須是能用貨幣衡量其未來期望收益的單項或整體資產 。另外，經濟性損耗 (貶值 )也不易全面準確計算。 缺點：采用重置成本法的缺點是工作量巨大。 被評估資產評估值 =重置成本 實體性貶值 功能性貶值 經濟性貶值 重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能價值法和物價指數(shù)法。 缺點：缺乏明顯的理論依據(jù)。 優(yōu)點：首先，市場價值法是從統(tǒng)計的角度總結出相同類型公司的財務特征，得出結論有一定的可靠性 。 ? (三 )資產重組常用的評估方法 ? 市場價值法假設公司股票的價值是某一估計指標乘以比率系數(shù)。實質性重組一般要將被并購企業(yè) 50%以上的資產與并購企業(yè)的資產進行置換，或雙方資產合并 。 ? 對于調整型資產重組而言，分析資產重組對公司業(yè)績和經營的影響，首先需鑒別報表性重組和實質性重組。包括：企業(yè)資產的整合、人力資源配置和企業(yè)文化融合、企業(yè)組織的重構。 ? 交叉控股產生的原因是母公司增資擴股時，子公司收購母公司新增發(fā)的股份。 ? (5)股份回購 。 ? (3)公司股權托管和公司托管 。 ? (公司的所有權與控制權變更是公司重組的最高形式 ) ? (1)股權的無償劃撥 。 ? (5)公司的分立 。 ? (3)資產置換 。 ? ? ? (1)股權置換 。 ? (5)公司合并。 ? (3)收購股份 。 ? (1)購買資產 。 ? 每股凈資產 =年末凈資產 /年末發(fā)行在外普通股股數(shù) ? 2 、每股收益 =（凈利潤 －優(yōu)先股股息） / 發(fā)行在外普通股股數(shù) ? 市盈率 =每股市價 / 每股收益 ? 股利支付率 =每股股利 / 每股收益 ? 市凈率 =每股市價 /每股凈資產 ? （六）現(xiàn)金流量分析 ?流動性分析 ?現(xiàn)金到期債務比 =經營現(xiàn)金凈流量 /本期到期債務 ?現(xiàn)金流動負債比 =經營現(xiàn)金凈流量 /流動負債 ?現(xiàn)金債務總額比 =經營現(xiàn)金凈流量 /債務總額 ?獲取現(xiàn)金分析 ?銷售現(xiàn)金比 =經營現(xiàn)金凈流量 /營業(yè)收入 ?每股現(xiàn)金流量比 =經營現(xiàn)金凈流量 /普通股股數(shù) ?全部資產現(xiàn)金回收率 =經營現(xiàn)金凈流量 /資產總額 第四節(jié)、其他重大事項分析 一、公司的資產重組 ? (一 )資產重組方式 ? 分類：擴張型公司重組、調整型公司重組、控制權變更型公司重組。這一分析結果主要反映企業(yè)的資產利用結果。（見教材 183表 61） （ 3）、同行業(yè)的企業(yè)也會有較大的區(qū)別。 ? 一般結論：、 （ 1）、債務融資有助于企業(yè)的融資，但是同時增加了企業(yè)
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