【正文】 （三）償付協(xié)議回購條款：按議定的價格回購投資人手中的股份買賣契約：回購投資人手中的股份或者將醫(yī)院的一些股份再賣給投資人。（二）收購和兼并（Mamp。升保醫(yī)院所得現(xiàn)金流估算如下表：(萬元)2002年2003年2004年2005年合計現(xiàn)金流60265982910843174折現(xiàn)值（15%）6025736277132515折現(xiàn)值（20%）6025495756272353折現(xiàn)值（25%）6025275305552214另外2005年當年公司所得凈利潤為1084萬元，期末公司的估值按照10倍市盈率計算，2005年末公司價值為 ，以15%25%的折現(xiàn)率折現(xiàn)后公司目前的估價如下表：（萬元）現(xiàn)金流現(xiàn)值期末現(xiàn)值公司總價值折現(xiàn)值（15%）251571279642折現(xiàn)值（20%）235362738626折現(xiàn)值（25%）221455507764三、資本退出方式（一）公開上市（IPO）一旦時機成熟，集團的醫(yī)院資源經(jīng)整合即可在國內(nèi)外上市，包括國內(nèi)、香港和美國。二、未來財務(wù)預算（2003年—2005年）（一）經(jīng)營收入及支出測算（見附表3）第十一章：融資計劃及投資退出途徑一、募集資金用途 醫(yī)院為了持續(xù)發(fā)展并實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標，計劃籌資2000萬人民幣用于以下事項：支出項目金額（人民幣）（1）基建投入萬（2）設(shè)備更新及添置 萬（3）營運資金增加萬合計萬本次融資計劃如下：引進資金出讓股權(quán)2000萬人民幣[ ]%二、醫(yī)院估值假定可融入前述之需求的資金，假定基準期為2002年底，預測2002年至2005年的每年醫(yī)院的現(xiàn)金凈流量，按照項目的風險大小，參照醫(yī)藥行業(yè)投資的回報率，采用15%25%的折現(xiàn)率，計算其應得凈現(xiàn)金流量及最后期限的持續(xù)經(jīng)營價值。第十章：財務(wù)計劃一、醫(yī)院過往經(jīng)營情況從一九九九年一月一日起，截止至二零零二年九月三十日止，汕頭升保腦血管病醫(yī)院的各年度的資產(chǎn)規(guī)模及經(jīng)營情況分別見附表（見附表2）。三、政策風險分析目前，國家對民間資本及外資進入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)持鼓勵態(tài)度，只是在總量和結(jié)構(gòu)在進行控制，對新醫(yī)療機構(gòu)的審批會很嚴格，但對原有醫(yī)療機構(gòu)的發(fā)展持相對寬松的態(tài)度。升保醫(yī)院應繼續(xù)發(fā)揮腦血管病專科醫(yī)院的特色，發(fā)揮集團集醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營和醫(yī)療服務(wù)四位一體的優(yōu)勢。另外，集團亦考慮借鑒國外醫(yī)院管理集團的成功經(jīng)驗，提高升保醫(yī)院的管理水平。第九章：風險因素及對策一、管理風險分析：醫(yī)院的規(guī)模和數(shù)量進一步擴大后，可能會造成管理和醫(yī)務(wù)人員的暫時性相對短缺。五、影響本項目實施的因素（Threat）資金因素：在醫(yī)院進行改擴建的過程中，資金跟進不及時會導致改擴建的時間延長，進而使醫(yī)院整體的發(fā)展目標的完成時間延后。汕頭市及附近地區(qū)對腦血管病的診斷、治療、康復及預防等服務(wù)的需求很大。升保醫(yī)院還沒有被當?shù)厥袌龀浞终J知，醫(yī)院已認識到在改善自身條件，依靠口碑宣傳的同時，應考慮應用廣告等其它宣傳手段。（五）體制優(yōu)勢升保醫(yī)院是一家私營的?？漆t(yī)院，產(chǎn)權(quán)明晰、經(jīng)營機制靈活，能因應市場的變化快速改變政策、戰(zhàn)略。（四）藥品及研發(fā)優(yōu)勢王介明教授開發(fā)出一系列治療腦血管疾病的特效藥，而這些藥品只在集團內(nèi)部和協(xié)作醫(yī)院使用，不對外銷售。集團明確了將做大做強現(xiàn)有的醫(yī)院，并把醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)做為集團的拳頭產(chǎn)業(yè)來發(fā)展，升保醫(yī)院作為集團在南方的重點醫(yī)院，將會在資金、藥品及人員等各方面得到集團更大的支持。根據(jù)最近汕頭市制訂的20年城市規(guī)劃中，升保醫(yī)院目前所在的這一片區(qū)今后要進行拆遷，全部改建為城市綠地，只留下升保腦血管病醫(yī)院。服務(wù)收費收費水平中等聲譽聲譽良好客戶類型中低層客戶居多二、醫(yī)院發(fā)展中存在的優(yōu)勢 （Strength） （一）政府支持升保醫(yī)院作為汕頭市首家也是唯一一家腦血管病?？漆t(yī)院，由于在治療心腦血管疾病的突出表現(xiàn)，以及良好的醫(yī)德醫(yī)風，獲得了市委、市政府的多次會議表揚，市委、市政府有關(guān)領(lǐng)導非常重視升保醫(yī)院的發(fā)展，多次指示相關(guān)部門要給予大力扶持。醫(yī)院擁有全身CT機、ECT、大型X光機、彩色超聲波診斷儀、經(jīng)顱多普勒檢查儀、全自動生化分析儀、纖維電子內(nèi)鏡系列、心臟監(jiān)護中央站、腹腔鏡、電視宮腔鏡、手術(shù)顯微鏡、血液透析機、體外震波碎石機、高壓氧包等一批先進醫(yī)療儀器設(shè)備。 （四）汕頭市第二人民醫(yī)院醫(yī)院名稱 汕頭市第二人民醫(yī)院醫(yī)院地址汕頭市外馬路28號醫(yī)院類別綜合性醫(yī)院、醫(yī)保定點單位創(chuàng)建背景政府出資主要業(yè)務(wù)集醫(yī)療、教學、科研功能于一體，承擔醫(yī)療、預防、保健、康復任務(wù)醫(yī)護隊伍現(xiàn)有正、副主任醫(yī)師50多名，中級職稱人員200余人，并有一批碩士、博士、形成結(jié)構(gòu)合理的專業(yè)隊伍。在廣東省衛(wèi)生系統(tǒng)首先全面推行ISO9002質(zhì)量標準并順利通過認證，2001年10月份開始，醫(yī)院積極推行ISO9000質(zhì)量管理及ISO14000環(huán)境質(zhì)量管理，并擬2002年上半年通過認證。發(fā)展目標我們的目標是：建設(shè)以外科為重點，康復為特色，在國內(nèi)有一定知名度和競爭力，可持續(xù)發(fā)展，逐步走向國際的現(xiàn)代化醫(yī)院。重點科室心血管內(nèi)科、風濕內(nèi)科科研成果1997年以來承擔各級科研課題立項141項，有30多項通過成果鑒定或取得各類獎項。重點科室心外科、骨外科、眼科、心血管內(nèi)科科研成果近年科研成果獲廣東省、衛(wèi)生部科技進步獎10 項、汕頭市科技進步獎30多項；在醫(yī)學雜志發(fā)表論文1000多篇服務(wù)收費收費水平中等偏高聲譽聲譽良好客戶類型中低層的客戶居多（三）汕頭大學醫(yī)學院第二附屬醫(yī)院醫(yī)院名稱 重慶立丹 汕頭大學醫(yī)學院第二附屬醫(yī)院醫(yī)院地址汕頭市東廈路北段醫(yī)院類別三級綜合性教學醫(yī)院、醫(yī)保定點單位創(chuàng)建背景香港知名愛國人士李嘉誠先生捐巨資興建主要業(yè)務(wù)集醫(yī)療、教學、科研、預防保健于一體醫(yī)護隊伍醫(yī)院現(xiàn)有員工769人，其中衛(wèi)生技術(shù)人員有642人，正高職稱29 人，副高職稱 87人，中級職稱165人，博士后、博士、碩士等近40人，博士生導師、碩士生導師 16人，還有一批臨床經(jīng)驗豐富、德高望重的資深醫(yī)師。編制病床數(shù)750張。設(shè)施條件全院建筑總面積10萬多平方米；內(nèi)、外、兒、婦、產(chǎn)、五官、腫瘤、傳染各?？圃O(shè)置齊全；市急救中心和120急救電話附設(shè)在該院。重點科室心血管內(nèi)科、風濕內(nèi)科發(fā)展目標建設(shè)成為一所“設(shè)備先進、技術(shù)精良、管理科學、醫(yī)德高尚、服務(wù)周到”，在國內(nèi)外均有較高知名度的現(xiàn)代化醫(yī)院。病床688張，設(shè)17個一級臨床科室，28個專科和15個醫(yī)技科室。第八章：競爭性分析一、主要競爭對手（一）汕頭大學醫(yī)學院第一附屬醫(yī)院醫(yī)院名稱 重慶立丹 汕頭大學醫(yī)學院第一附屬醫(yī)院醫(yī)院地址汕頭市長平路57號醫(yī)院類別綜合性教學醫(yī)院、醫(yī)保定點單位醫(yī)院等級三級甲等醫(yī)院創(chuàng)建背景香港知名愛國人士李嘉誠先生捐巨資興建主要業(yè)務(wù)醫(yī)療診斷、治療、護理、康復、預防等服務(wù)醫(yī)護隊伍現(xiàn)有職工1088人，其中高級職稱150多人，具有博士和碩士學位40多人。醫(yī)院的品牌化過程是一個商業(yè)化的過程，也是與市場充分溝通建立良好互動關(guān)系的過程，參考國外的經(jīng)驗，這是未來中國醫(yī)療機構(gòu)的必然之路。我國擁有縣及縣以上15277家醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)、城市50600所衛(wèi)生院和街道醫(yī)院、229300個診所、醫(yī)務(wù)室和門診部、503個療養(yǎng)院組成的龐大的醫(yī)療服務(wù)體系，全國許多大中城市雖然有許多非常著名的醫(yī)院，但著名醫(yī)院不等于“品牌醫(yī)院”。并對之進行跟蹤服務(wù)，在提高服務(wù)水平的同時穩(wěn)定和擴大市場。其它輔助的銷售促進醫(yī)院主動收集心腦血管疾病多發(fā)單位的情況，如科研單位，通過聯(lián)系義診或進行防治心腦血管疾病宣傳等活動擴大患者或其家屬對醫(yī)院的認知度及可信度，提高營銷工作的針對性。2）功能廣告：升保醫(yī)院在汕頭市金砂路做戶外平面廣告，重點介紹醫(yī)院的功能，主治的病癥。（三）銷售促進升保醫(yī)院采取了在市區(qū)的黃金地段進行戶外平面廣告等方式作院名或功能的介紹。在總體收費相對低的情況，在強有力的藥品技術(shù)實力的支撐下，快速擠占市場，又可以獲得不菲的收益。（二）差異性竟爭目前升保醫(yī)院在硬件條件上尚無法與一些大型的綜合性醫(yī)院相比，當然醫(yī)院重新建設(shè)后，這種差距會逐漸減小。2． 細分市場下的空缺市場，具有較大的市場前景，并且有極大的現(xiàn)實性和消費穩(wěn)定性；如前所述，由于生活水平提高、人口老齡化等諸多原因，心腦血管疾病的患者的數(shù)量極大，并且仍在繼續(xù)增長。在汕頭市不少大型綜合醫(yī)院的包圍下，升保醫(yī)院的定位極為關(guān)鍵，始終緊緊圍繞腦血管病?？漆t(yī)院，主要是基于三個方面的考慮：1． 技術(shù)含量高，與其它競爭對手對比具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢，具有不可替代性。升保醫(yī)院擁有自主開發(fā)的一系列治療腦血管病的特效藥，數(shù)十套因癥施治的方案及康復手段，以及一支業(yè)務(wù)精湛的醫(yī)護隊伍，因此掌握了一整套有效治療腦血管病的手段，成功解決了這一世界性的難題。（一）市場切入點 現(xiàn)代醫(yī)學的發(fā)展，心腦血管病的診斷手段已十分先進，如MRI（核磁共振），螺旋CT等先進設(shè)備甚至已可以較早期地準確診斷出病癥，但心腦血管病的有效治療手段仍然是醫(yī)學界的一大難題。三、營銷手段 在與汕頭市的一些知名醫(yī)院的競爭中，升保醫(yī)院盡管在療效、價格、服務(wù)等方面具有無可比擬的綜合優(yōu)勢，但作為新型的腦血管病?？漆t(yī)院，患者對升保醫(yī)院在技術(shù)上、療效上都有一個了解和認識的過程。隨著醫(yī)院硬件條件的改善，升保醫(yī)院的軟件優(yōu)勢（藥品、治療方案、人員）會進一步凸現(xiàn)。（二）市場拓展及控制能力：升保醫(yī)院還具有較強的擴展性和在較長時間內(nèi)控制市場的能力：腦血管疾病又稱“老人病”、“富貴病”，由于人口老齡化，生活水平不斷提高等諸多原因，發(fā)病人群仍在增長，且有年輕化的趨勢，市場容量逐步擴大。由于汕頭是區(qū)域性的中心城市，又是全國著名的僑鄉(xiāng)，因此對粵東、東南亞等外地市場也有較強的輻射力。除了患者的口碑宣傳外，加強升保醫(yī)院的廣告宣傳。 宣傳策略1） 繼續(xù)抓好當?shù)厥袌龅拈_拓和深挖。但考慮到心腦血管病是一種需長期治療的疾病，醫(yī)療費用對患者來說仍是不小的負擔，升保醫(yī)院在醫(yī)療服務(wù)的收費上一直采取比較適中的價格，但仍有很高的利潤空間。 價格調(diào)整策略升保醫(yī)院由于具備藥品、治療方案、人員方面的優(yōu)勢，治療腦血管病療效顯著，這是其它醫(yī)院無法比擬的。 人口及適應癥比例分析汕頭市（人口449萬）：據(jù)有關(guān)資料顯示，目前我國高血壓患病率已達11．88％，廣東省某些地區(qū)如廣州，心腦血管病（包括高血壓）發(fā)病率已高達20%，汕頭市按15%來計算， 萬 人；臨近地區(qū)及海外患者：根據(jù)經(jīng)驗，預計外地患者約占就醫(yī)總?cè)藬?shù)的三分之一， 人；，按行業(yè)內(nèi)的經(jīng)驗，平均一個患者的一年費用為1000 元。6）升保醫(yī)院是汕頭市唯一的一家腦血管病?？漆t(yī)院，在當?shù)赜兄己玫穆曌u。外地患者占患者總?cè)藬?shù)的三分之一。 1）汕頭市人口眾多且較為集中，全市總?cè)丝?49萬人，其中汕頭市區(qū)人口117萬人；商業(yè)城市，生活節(jié)奏快，工作壓力大，發(fā)病率高。二、目標市場預測升保醫(yī)院的市場總量取定于當?shù)厝丝跀?shù)量（如有外地患者，預計外地患者占患者人數(shù)比例）及其心腦血管疾病的發(fā)病率。升保醫(yī)院定位于特色的腦血管病?？漆t(yī)院，依靠集團在心腦血管疾病研究的優(yōu)勢，以及在醫(yī)